Como as instituições ajustam suas carteiras de ativos criptográficos no primeiro trimestre? Quem está aumentando suas posições e quem está se retirando?

Autor: @Knight_in_Block; Fonte: X, @Knight_in_Block

O mercado de criptomoedas do primeiro trimestre de 2026 apresentou uma recuperação inicial seguida de alta, com a divulgação das relatórios de posições 13F em meados de maio, revelando um cenário institucional altamente diversificado.

De um lado, fundos soberanos e capitais bancários aumentam suas posições contra a tendência, enquanto do outro, fundos de doação tradicionais reduzem riscos de forma decisiva, e os ETFs de spot já arrastaram o Bitcoin para o campo de batalha tático do capital global.

O sinal de maior destaque de aumento de posição vem do fundo soberano de Abu Dhabi, Mubadala. No primeiro trimestre, aumentou sua participação no Trust de Bitcoin da iShares da BlackRock de 12,7 milhões para 14,72 milhões de ações, com valor de mercado de aproximadamente 566 milhões de dólares, continuando uma tendência de aumento a cada trimestre desde o final de 2024.

J.P. Morgan acompanha de perto, com uma exposição IBIT que cresceu 174% em relação ao trimestre anterior. O Royal Bank of Canada, Toronto-Dominion Bank e Barclays também estão aumentando suas participações em ETFs de Bitcoin, mas, diferentemente de trimestres anteriores, eles geralmente usam opções de compra e venda para gerenciar suas posições.

Isso indica que, mesmo ao aumentar posições, as instituições profissionais estão ativamente construindo proteções assimétricas para lidar com possíveis impactos extremos.

Contrariando essa tendência, está o fundo de doação de Harvard. Este foi um dos maiores investidores acadêmicos em ETFs de criptomoedas nos EUA, com uma participação máxima de quase 443 milhões de dólares em IBIT.

No entanto, depois de reduzir 21% no quarto trimestre de 2025, o fundo cortou mais 43% no primeiro trimestre deste ano, restando apenas 3,04 milhões de ações de IBIT no final, equivalentes a 117 milhões de dólares. Ao mesmo tempo, liquidou completamente sua posição no ETF de Ethereum à vista da BlackRock, ETHA, com uma venda de aproximadamente 86,8 milhões de dólares.

O destino dos recursos realocados também é claro: novas posições em TSMC, Microsoft, Alphabet e o Trust de Ouro da SPDR, entre outros ativos tradicionais.

Seja para reequilibrar a carteira, reduzir riscos taticamente ou como defesa contra incertezas macroeconômicas, essa retirada significativa ainda chama atenção do mercado.

Claro que o círculo de Ivy League não seguiu o mesmo ritmo: Brown University e Dartmouth College permaneceram inalterados, mantendo suas posições em IBIT.

Porém, Dartmouth fez ajustes mais refinados, transferindo sua exposição ao Ethereum do Trust da Grayscale para o ETF de staking de Ethereum da Grayscale, e criando uma nova posição no ETF de staking de Solana da Bitwise, com 304.800 ações, avaliadas em 3,67 milhões de dólares.

Essa captura ativa de rendimentos de staking indica que alguns fundos já não se satisfazem com uma única exposição de preço, começando a explorar os retornos potencialmente aumentados gerados pelo staking na cadeia.

A diversificação não se limita às universidades. Os fundos de hedge, como Jane Street, reduziram suas posições em IBIT em 71%, e o ETF de Bitcoin da Fidelity (FBTC) em 60%, realizando lucros de fase; enquanto o Wells Fargo aumentou sua posição em Ethereum.

Pode-se perceber que, atualmente, as instituições já possuem estratégias eficazes para lidar com o mercado de criptomoedas, usando compra, venda, hedge e troca de posições — táticas tradicionais do mundo das ações que estão sendo completamente replicadas no setor cripto, à medida que os ETFs de spot se aprofundam.

O relatório 13F do segundo trimestre será uma próxima pedra de toque, podendo responder em grande medida se a retirada de Harvard foi uma exceção ou um prenúncio de uma retirada mais ampla dos fundos de doação. Diante da incerteza macroeconômica global atual, o mercado de criptomoedas ainda enfrenta muitos desafios.