Recentemente, muitas pessoas têm discutido sobre o problema de empresas que deixam de ser negociadas na bolsa, na verdade esse é um risco muito fácil de ser negligenciado, mas especialmente importante. Muitas pessoas pensam que a saída da listagem significa perda total do investimento, mas a realidade não é tão absoluta.

Primeiro, vamos esclarecer o que é a deslistagem. Simplificando, é quando uma empresa que tinha ações listadas na bolsa deixa de atender aos critérios de listagem ou solicita voluntariamente a retirada, tendo sua licença de negociação encerrada. Nesse momento, as ações que você possui não podem mais ser compradas ou vendidas na bolsa, mas isso não quer dizer que as ações perdem completamente seu valor.

Por que as ações são deslistadas? Vou resumir as razões mais comuns. Primeiro, relatórios financeiros inadequados ou prejuízos consecutivos, como Chesapeake Energy, que acumulou prejuízos anuais e patrimônio negativo. Segundo, violações, como a Luckin Coffee, que foi retirada da NASDAQ em 2020 por fraude financeira, esse caso é bastante grave. Além disso, a empresa pode optar por privatizar-se ou ser adquirida, como a Dell Technologies, que saiu da NASDAQ em 2013 por esse motivo.

A deslistagem não acontece de repente, geralmente passa por várias fases. Primeiro, a bolsa emite um aviso, marcando o nome da ação com um "ST" na frente, o que já deve alertar. Depois, a empresa tem um período de 3 a 6 meses para melhorar sua situação, podendo corrigir relatórios financeiros ou atrair investidores. Se ainda assim não atingir os padrões, a bolsa realiza uma reunião de deliberação para decidir se a ação será deslistada. Todo esse processo pode levar vários meses, então basta ficar atento às notificações do corretor e aos anúncios da bolsa para reagir a tempo.

E quanto às ações de balcão? Isso depende da razão da deslistagem. Se a empresa optar por privatizar-se e você possuir uma participação significativa, o maior acionista provavelmente irá recomprar suas ações a um preço elevado posteriormente, e nesse caso suas ações podem até valorizar. Mas se a empresa falir, as chances são praticamente zero, pois na liquidação de falência os acionistas geralmente são os últimos a receber, e o valor devolvido costuma ser quase zero.

Se a empresa tiver um valor de mercado muito baixo ou o preço das ações estiver muito baixo, a liquidez cai drasticamente, dificultando encontrar alguém disposto a comprar. Se tiver sorte, pode encontrar um comprador externo, mas se não, pode perder tudo. Se a deslistagem ocorrer por violação de regras, suas ações podem ser congeladas, e você terá que esperar o andamento do processo legal da empresa para resolver, durante esse período seu dinheiro fica indisponível.

Então, o que fazer após suas ações serem deslistadas? Recomendo alguns passos. Primeiro, acompanhar de perto os comunicados da empresa, especialmente as informações sobre a data de deslistagem e os procedimentos posteriores. Segundo, se a empresa oferecer um programa de recompra, fazer a solicitação dentro do prazo, caso contrário pode perder o direito de recompra. Terceiro, algumas empresas podem migrar para o mercado de balcão, que tem menor liquidez, mas ainda permite negociações e há possibilidade de uma futura listagem de novo.

Se a empresa falir ou passar por liquidação, será preciso aguardar a conclusão do processo, mas normalmente o valor recuperado é bem limitado. Se não houver opções de recompra ou balcão, pode-se tentar transferir a participação para outros acionistas de forma privada ou consultar o corretor sobre o procedimento de transferência de propriedade. Um ponto importante é a questão fiscal: se as ações ficarem indisponíveis para negociação por causa da deslistagem, é possível declarar como prejuízo de investimento para compensar ganhos de capital.

Para se proteger desses riscos, a dica mais prática é diversificar bem a carteira de investimentos. Não concentre todo o seu capital em uma única ação ou tipo de ativo; distribua de acordo com seu perfil de risco. Por exemplo, para quem gosta de risco, uma combinação de 15% de contratos por diferença, 50% de ações, 30% de fundos e 5% de depósitos bancários pode ser adequada.

Ao comprar ações, também é importante analisar cuidadosamente o potencial de negócio da empresa, sua situação financeira e se ela atende aos requisitos de listagem da bolsa. Assim, embora não seja possível eliminar completamente o risco, é possível reduzir bastante as chances de prejuízo. Quanto às ações de balcão, o essencial é fazer uma pesquisa antecipada, estar atento às informações e reagir prontamente ao surgimento de problemas, assim é possível minimizar perdas ao máximo.