Recentemente, muitas pessoas têm discutido ações de alto dividendo, especialmente estratégias de compra e venda antes e depois da data de ex-dividendo. Para ser honesto, muitas ainda não compreendem profundamente essa questão.

Vamos começar com um equívoco central — a ação certamente cairá na data de ex-dividendo? Na verdade, não. Embora teoricamente o preço da ação deva ajustar-se devido à saída de caixa, historicamente, a queda de preço antes da data de ex-dividendo não é uma regra absoluta. Como Coca-Cola, Apple e outras ações líderes de dividendos estáveis, muitas vezes apresentam alta no próprio dia de ex-dividendo. Tomando a Apple como exemplo, em 10 de novembro de 2023, o preço da ação subiu de 182 dólares para 186 dólares na data de ex-dividendo, um aumento de quase 2,2%. Isso mostra que o sentimento do mercado, o desempenho da empresa, o entusiasmo do setor e outros fatores influenciam o desempenho do preço.

A lógica de entender o ex-dividendo é simples. Suponha que uma empresa tenha um preço de 35 dólares, incluindo 5 dólares de caixa ocioso. A empresa decide distribuir um dividendo especial de 4 dólares, e teoricamente, na data de ex-dividendo, o preço ajustado deveria ser 31 dólares. Mas na prática, se os investidores estiverem otimistas com as perspectivas da empresa, o preço pode gradualmente recuperar o valor, o que chamamos de "preenchimento de direitos" ou "fill-in". Por outro lado, se o preço continuar em baixa sem se recuperar, chamamos de "preenchimento de desconto" ou "discount fill", geralmente refletindo preocupações dos investidores com o futuro da empresa.

Então, vale a pena comprar ações após a data de ex-dividendo? Minha observação é que isso depende de três fatores. Primeiro, se o preço já atingiu um pico antes da ex-dividendo. Se o preço subir bastante antes da data, muitos investidores podem realizar lucros antecipados, e entrar nesse momento pode enfrentar uma pressão de venda maior. Segundo, a tendência histórica. Estatisticamente, após a ex-dividendo, os preços tendem a cair no curto prazo, o que não é favorável para traders de curto prazo. Mas se o preço cair até um nível de suporte técnico e mostrar sinais de estabilização, pode ser uma boa oportunidade de compra.

O mais importante ainda é o fundamental da empresa. Para líderes de setor com fundamentos sólidos, a ex-dividendo é mais uma ajuste técnico no preço, não uma redução de valor. Pelo contrário, a correção após o ex-dividendo pode oferecer preços mais atrativos para investidores de longo prazo. Comprar e manter por um período prolongado costuma ser mais vantajoso, pois o valor intrínseco da empresa não muda com o ex-dividendo.

Porém, participar de ações de ex-dividendo também envolve custos ocultos. Se usar uma conta comum sujeita a impostos, os dividendos recebidos na data de ex-dividendo precisam ser tributados, além de suportar a queda no preço antes do ex-dividendo, que gera perdas não realizadas. Além disso, as taxas de corretagem na bolsa de Taiwan são calculadas como o preço da ação multiplicado por 0,1425% e depois pelo desconto (normalmente entre 50% e 60%), e ao vender, há um imposto de 0,3%. Todos esses custos podem corroer os lucros.

Em resumo, ações de ex-dividendo são mais adequadas para investidores com paciência e foco no longo prazo. Em vez de se preocupar com as oscilações de curto prazo, é melhor escolher empresas sólidas, comprar a preços adequados e manter, permitindo que o crescimento composto e os dividendos constantes acumulem riqueza lentamente. Essa é a abordagem correta para investir em ações de alto dividendo.