Tenho percebido ultimamente que a previsão do dólar-euro tem preocupado cada vez mais pessoas. Não é de se surpreender - estamos falando de duas das moedas mais importantes do mundo, e sua dinâmica influencia literalmente tudo: fluxos comerciais internacionais, investimentos, decisões políticas. Mas o que realmente impulsiona a cotação do EUR/USD?

Tenho estudado intensamente os fatores que irão moldar o desenvolvimento do dólar-euro até 2026. A questão é: não se trata de uma força única, mas de uma interação complexa de vários elementos.

Primeiro, a política monetária. A Federal Reserve e o BCE desempenham aqui o papel principal. Quando o Fed aumenta as taxas de juros, enquanto o BCE as reduz ou mantém, o dólar normalmente se valoriza - simplesmente porque os investidores buscam maiores retornos. Mas aqui fica interessante: para 2026, espera-se que os EUA realizem várias reduções de juros, enquanto o BCE provavelmente manterá suas taxas de referência estáveis. Isso favorece uma valorização do euro.

Depois, a inflação. A zona do euro reduziu sua taxa de inflação de forma impressionante - em outubro de 2025, ela estava em 2,1%, bem próxima da meta. Nos EUA, a inflação permanece persistentemente em torno de 3%. Essa diferença é relevante para a previsão do dólar-euro, pois uma inflação mais alta enfraquece a moeda a longo prazo. Para 2026, a Comissão Europeia projeta novas quedas para 1,9%, enquanto os EUA devem ficar em cerca de 2,6%.

O desempenho econômico também é decisivo. A Comissão Europeia prevê um crescimento do PIB de 1,2% em 2026 na zona do euro - impulsionado por maiores exportações, investimentos mais robustos e um mercado de trabalho estável. Isso é sólido. Nos EUA, a economia também está em andamento, mas a expansão fiscal massiva por meio de cortes de impostos e programas de investimento pode, a longo prazo, gerar problemas se a inflação não diminuir.

Um ponto que acho especialmente interessante: as balanças comerciais. Os EUA têm um déficit persistente na balança de pagamentos - no segundo trimestre de 2025, cerca de 250 bilhões de dólares, aproximadamente 3,3% do PIB. A UE, por outro lado, apresenta um superávit de cerca de 81 bilhões de euros. Do ponto de vista teórico econômico, isso deveria valorizar o euro.

A geopolítica e a política comercial também desempenham papel. As recentes tensões comerciais e o novo acordo entre EUA e UE com tarifas básicas de 15% - esses desenvolvimentos podem gerar volatilidade significativa.

Resumindo a previsão atual do dólar-euro: o consenso de mercado aponta mais para uma valorização do euro. A diferença nas taxas de juros, na inflação, na balança de pagamentos - tudo indica essa direção. Mas há também incertezas. Os programas econômicos alemão e americano são, em parte, caixas-pretas - seu impacto real é difícil de prever.

Minha conclusão: a previsão para o EUR/USD até 2026 permanece empolgante, mas não simples. Quem deseja operar nesse cenário deve acompanhar de perto esses fatores macroeconômicos e manter flexibilidade. Os mercados mudam mais rápido do que a maioria das previsões consegue captar.