Recentemente, observei um fenômeno de investimento muito interessante. No ano passado, o preço do ouro atingiu 20 recordes históricos em apenas alguns meses, e a força da alta foi realmente impressionante. Analisei cuidadosamente a lógica por trás disso e descobri que o impulso dessa tendência é bastante sólido.

A escalada da situação geopolítica, a fragilidade do crédito do dólar e a contínua compra de ouro pelos bancos centrais globais, essas três forças combinadas empurraram o preço do ouro para novos patamares. Especialmente a turbulência nas negociações tarifárias do ano passado, que provocou oscilações dramáticas no preço do ouro. Em apenas 8 dias de negociação, o preço futuro disparou 430 dólares, um aumento de mais de 15%, chegando a ultrapassar o barreira psicológica de 3.500 dólares. Embora tenha havido uma correção posteriormente, a visão das principais instituições ainda é otimista. Elas acreditam que os fatores de suporte de longo prazo permanecem, especialmente a onda de desdolarização e a demanda por proteção geopolítica, que irão consolidar uma base sólida para o preço do ouro.

E esse desempenho forte do preço do ouro se reflete diretamente na valorização das ações relacionadas ao ouro. Analisei algumas das principais empresas de mineração, como a canadense Agnico Eagle, que ultrapassou 89 dólares em janeiro e acumulou um aumento de 42%; a sul-africana DRDGold, que subiu 57%; e a Alamos Gold, que manteve um aumento de 27%. O retorno do ETF de ouro que acompanha o preço à vista também se aproxima de 20%. Esses números demonstram claramente que as oportunidades de investimento em ações relacionadas ao ouro realmente não devem ser subestimadas.

Então, o que são ações de conceito de ouro? Simplificando, são aquelas empresas listadas cujos negócios estão intimamente ligados ao ouro. Incluem mineração, refino, processamento, venda e até serviços financeiros ao longo de toda a cadeia industrial. O desempenho dessas empresas costuma estar fortemente correlacionado com a tendência do preço do ouro. Quando o preço do ouro sobe, a lucratividade das mineradoras melhora significativamente, e seus preços de ações também sobem. Mas é importante notar que as ações relacionadas ao ouro tendem a ser muito mais voláteis do que o próprio ouro. Uma alta de 20% no preço do ouro pode significar uma alta de 30%, 40% nas ações, mas, inversamente, as quedas também podem ser mais severas.

Classifiquei essas empresas ao longo da cadeia de valor. No topo estão as empresas de mineração e refino, como a gigante global Newmont e Barrick Gold. No meio, estão empresas de direitos de exploração, que não mineram por conta própria, mas obtêm receita por meio de contratos com minas, como a Wheaton Precious Metals. Na parte inferior, estão os joalheiros e empresas de processamento.

Observando o desempenho específico, a Newmont teve um lucro líquido de 1,9 bilhão de dólares no primeiro trimestre do ano passado, quase 11 vezes maior que no ano anterior, com um lucro por ação de 1,68 dólares, muito acima das expectativas. Apesar de uma leve queda na produção de ouro, o preço do ouro disparou para um recorde de 2.944 dólares por onça, impulsionando diretamente um grande aumento na lucratividade. A Barrick Gold também teve um bom desempenho, com receita de 3,13 bilhões de dólares no primeiro trimestre, crescimento de 13,8% em relação ao ano anterior, com o preço médio realizado subindo de 2.075 para 2.898 dólares, superando as previsões dos analistas. A Wheaton Precious Metals exemplifica outro modelo de negócio, com lucro por ação de 0,55 dólares e receita de mais de 470 milhões de dólares, ambos superando as expectativas do mercado.

Aqui em Taiwan, há menos opções de ações relacionadas ao ouro, principalmente SanYong Technology, Jin Yi Ding e Jia Long. SanYong é uma fabricante de materiais de metais preciosos, que no primeiro trimestre do ano passado teve receita de 8,243 bilhões de dólares taiwaneses, crescimento de 30,6% ano a ano, com margens bruta e operacional crescendo 70% e 145%, respectivamente. Jin Yi Ding é uma grande recicladora de recursos metálicos, com 30% de sua receita proveniente de metais preciosos, que no primeiro trimestre atingiu 1,106 bilhões de dólares taiwaneses, com crescimento em todos os indicadores. Jia Long, embora tenha apresentado prejuízos consecutivos e não distribuído dividendos, devido à alta proporção de negócios com metais preciosos, também se beneficia do aumento do preço do ouro, com receita de cerca de 320 milhões de dólares taiwaneses no primeiro trimestre, crescimento de 12% ano a ano.

Os fatores que influenciam o desempenho das ações relacionadas ao ouro são muitos. O mais direto, claro, é o próprio preço do ouro, mas também há fatores como a situação econômica global, políticas dos bancos centrais, custos de produção, oferta e demanda, entre outros. Um ambiente de juros baixos geralmente favorece o preço do ouro, pois reduz o custo de oportunidade de manter ouro. Por outro lado, períodos de juros altos podem levar os investidores a migrar para ativos de maior rendimento. Os custos de produção e a eficiência operacional também são cruciais; avanços tecnológicos podem reduzir custos e aumentar a margem de lucro. A contínua compra de ouro pelos bancos centrais globais também é um fator de suporte de longo prazo, com as compras oficiais de ouro ultrapassando mil toneladas pelo terceiro ano consecutivo no ano passado.

Se você deseja investir em ações relacionadas ao ouro, há algumas estratégias. Uma delas é por meio de ETFs para diversificar riscos, como o ETF de mineração de ouro da VanEck (GDX) e o ETF de pequenas mineradoras de ouro (GDXJ), que incluem ações de grandes e pequenas empresas globais de ouro. O GDX é mais focado em grandes companhias como Newmont e Barrick Gold, enquanto o GDXJ concentra-se em empresas de menor capitalização. Outra opção é comprar ações diretamente, seja por corretoras estrangeiras ou por meio de repasse internacional.

As vantagens de investir em ações relacionadas ao ouro incluem a possibilidade de se beneficiar do aumento do preço do ouro, muitas vezes com uma valorização maior do que o próprio ouro. Além disso, diversifica o portfólio, especialmente em momentos de recessão econômica ou queda de ações cíclicas, pois essas ações tendem a se comportar bem em ambientes de risco. Contudo, a desvantagem é a maior volatilidade, com quedas mais acentuadas, além de riscos gerenciais das próprias empresas, como custos de produção, eficiência operacional e questões regulatórias.

Para o futuro, vejo boas oportunidades para ações de ouro. Por um lado, os fatores que impulsionam a alta do ouro ainda estão presentes: tensões entre Rússia e Ucrânia, instabilidade no Oriente Médio, incertezas nas negociações comerciais entre China e EUA continuam a sustentar a demanda por proteção. Por outro lado, o alto preço do ouro estimula as mineradoras a expandir a produção, especialmente em regiões ricas em recursos como África, Austrália e América do Sul. A previsão é de crescimento contínuo na indústria de mineração de ouro nos próximos anos, com Ásia e América do Norte como principais mercados de expansão. Além disso, tecnologias de inteligência artificial e big data estão revolucionando a mineração de ouro, desde a exploração até a produção, aumentando a eficiência e potencialmente melhorando a lucratividade das mineradoras.

De modo geral, ações relacionadas ao ouro são, de fato, uma direção de investimento que merece atenção no mercado de capitais atual. Com uma compreensão das tendências do setor e estratégias de investimento adequadas, há boas chances de obter retornos interessantes. Claro, tudo depende de entender seu perfil de risco e alinhar os objetivos de investimento às opções mais adequadas.