Berkshire "Novo rei, nova atmosfera": redução de posições em varejo e petróleo e gás no Q1, aumento na Google, e também iniciou posição em companhias aéreas

Após a aposentadoria de Buffett, a Berkshire Hathaway inicia de forma destacada o "Era Abel" com um relatório de posições trimestrais de grande ajuste.

O arquivo 13F divulgado na sexta-feira, 15 de março, mostra que, no primeiro trimestre de 2026, a Berkshire fez grandes ajustes em seu portfólio: por um lado, investiu cerca de 2,65 bilhões de dólares na Delta Air Lines, sua primeira aposta na aérea desde que vendeu suas ações das quatro maiores companhias aéreas dos EUA durante a pandemia de 2020; por outro lado, aumentou ainda mais sua participação na Alphabet, controladora do Google, enquanto liquidou posições em Amazon, Visa, Mastercard e várias ações de consumo e tecnologia financeira.

Ao mesmo tempo, a Berkshire reduziu sua participação na Chevron em aproximadamente 45,78 milhões de ações, com um preço médio ponderado pelo volume de negociação de US$ 182,59, resultando em uma liquidação de cerca de 8 bilhões de dólares, reduzindo sua participação para 4,2%, embora ainda seja o quarto maior acionista da Chevron. As ações da Chevron atingiram uma máxima histórica em março deste ano, antes de recuar, e essa venda ocorre justamente em um pico de valorização.

De modo geral, a Berkshire aumentou significativamente a intensidade de ajustes em seu portfólio no primeiro trimestre. Segundo a mídia, a Berkshire comprou ações no valor de aproximadamente 16 bilhões de dólares e vendeu cerca de 24 bilhões de dólares no período, reduzindo o número de posições de 42 para 29, indicando que a nova gestão está realizando uma rebalanço mais concentrado e distinto de seu portfólio.

Q1: Investimento de 2,6 bilhões de dólares na Delta Air Lines

Entre os dados divulgados nesta sexta-feira, a ação que mais chamou atenção do mercado foi a recompra de ações de companhias aéreas pela Berkshire.

O arquivo 13F mostra que, no primeiro trimestre, a Berkshire abriu uma nova posição de aproximadamente 39,8 milhões de ações da Delta Air Lines (DAL), avaliada em quase 2,65 bilhões de dólares, representando cerca de 1% do portfólio da Berkshire. Em termos de valor de mercado, a Delta Air Lines, logo após a aquisição, tornou-se a 14ª maior posição da Berkshire.

Essa movimentação tem um significado especial. Quando a pandemia de 2020 impactou o setor aéreo global, Buffett rapidamente vendeu suas ações nas quatro maiores companhias aéreas dos EUA, incluindo Delta, United, Southwest e American Airlines, e declarou publicamente que o modelo de negócios do setor aéreo havia mudado fundamentalmente.

Hoje, após seis anos, a Berkshire voltou a apostar na aviação, sendo vista pelo mercado como um sinal de que a gestão está otimista quanto às perspectivas de consumo, viagens de negócios e lucros corporativos nos EUA.

Além da Delta, a Berkshire também abriu uma nova posição na Macy’s e aumentou ligeiramente sua participação na Alphabet Classe C.

Aumento de mais de 200% na posição da Alphabet A, agora a sétima maior

No setor de tecnologia, a Berkshire continua reforçando sua aposta no Google.

Os documentos mostram que, no primeiro trimestre, a Berkshire aumentou sua participação na Alphabet (GOOGL) em mais de 36,4 milhões de ações, um aumento de aproximadamente 204% em relação ao final do quarto trimestre, elevando o valor de sua posição para 1,56 bilhão de dólares, passando do décimo para o sétimo maior ativo na carteira da Berkshire.

O mercado interpreta isso como uma confirmação de que a Berkshire está reconhecendo cada vez mais o valor das principais ações do Google na era da inteligência artificial. Nos últimos anos, Buffett foi cauteloso com grandes empresas de tecnologia, tendo Apple como sua única grande posição tecnológica. Com a intensificação da competição em IA generativa e o aumento dos investimentos do Google em infraestrutura de IA, sua avaliação e fluxo de caixa voltaram a atrair a atenção da Berkshire.

Vale destacar que a Alphabet também é uma das poucas grandes empresas de tecnologia que a Berkshire vem aumentando sua posição de forma contínua nos últimos trimestres.

Em contrapartida, a Apple permanece como a maior posição da Berkshire, embora, desde o segundo trimestre de 2025, a gestão tenha vendido ações por três trimestres consecutivos, até interromper essa venda no primeiro trimestre deste ano. Dados indicam que, até março, a Apple representava cerca de 22,6% do portfólio de ações da Berkshire, mantendo-se como seu ativo mais importante.

Desinvestimento em Amazon, Visa, Mastercard e UnitedHealth, redução clara do portfólio

Ao reforçar suas posições em Google e ações aéreas, a Berkshire também realizou uma “limpeza” de várias ações não essenciais.

O arquivo 13F mostra que a Berkshire saiu completamente da posição na Amazon, além de liquidar posições em Visa, Mastercard, UnitedHealth, Domino’s Pizza, Pool Corp e Aon.

A saída da Amazon é especialmente notável, sendo a primeira vez em quase sete anos que a Berkshire não possui ações da Amazon. No quarto trimestre do ano passado, a Amazon foi a maior venda da Berkshire, com uma redução de mais de 77,2%, para cerca de 2,3 milhões de ações.

A Berkshire começou a comprar ações da Amazon no segundo trimestre de 2019. Buffett afirmou na época que, embora fosse geralmente cauteloso com ações de tecnologia, não ter comprado essa gigante do varejo online mais cedo foi “uma decisão tola”.

A Amazon foi uma das poucas apostas de internet e comércio eletrônico feitas pela Berkshire nos últimos anos, embora sua participação nunca tenha sido grande. Agora, ao sair completamente, o mercado interpreta como uma mudança na estratégia de “alocação tecnológica”, concentrando-se mais em Apple e Google, que possuem maiores vantagens de plataforma e fluxo de caixa.

No setor financeiro, a Berkshire também continuou a reduzir suas posições em bancos e empresas de pagamento:

• O banco americano (BAC) reduziu sua participação em aproximadamente 3,67 milhões de ações, uma diminuição de cerca de 0,7% em relação ao quarto trimestre;

• A Constellation Brands (STZ), do setor de bebidas alcoólicas, foi reduzida em quase 12,37 milhões de ações, uma queda de aproximadamente 95,1%.

Por outro lado, posições de longo prazo como Coca-Cola e American Express permaneceram relativamente estáveis.

Chevron vende cerca de 8 bilhões de dólares em alta, ainda sendo o quarto maior acionista

Na última divulgação de posições, a venda de ações da Chevron foi a maior operação de liquidação.

Segundo a Bloomberg, a Berkshire vendeu aproximadamente 45,78 milhões de ações da Chevron ao preço médio de US$ 182,59, totalizando cerca de 8 bilhões de dólares, uma redução de aproximadamente 35% na participação, que passou a representar 4,2%. Após a venda, a Berkshire continua sendo a quarta maior acionista da Chevron.

A Bloomberg relata que, em março deste ano, o preço das ações da Chevron atingiu uma máxima histórica, impulsionado pelo conflito entre EUA e Irã e pelo aumento do preço do petróleo. A Berkshire comprou suas ações pela primeira vez na faixa de US$ 65 em 2020, e em 2021 reduziu parcialmente sua posição. Antes do conflito Rússia-Ucrânia em 2022, aumentou sua posição em média a US$ 124. Com a venda recente ao preço médio de US$ 182,59, a Berkshire já lucrou cerca de 47% em relação ao custo de aquisição de 2022.

As 10 maiores posições ao final do primeiro trimestre: Apple ainda lidera com folga

Até março de 2026, as dez maiores posições da Berkshire continuam altamente concentradas em Apple, setor financeiro e consumo, sendo as mesmas “velhas conhecidas” do quarto trimestre, embora com mudanças na classificação, com Alphabet subindo três posições e apresentando a maior variação.

Segundo o arquivo 13F, neste primeiro trimestre, as dez maiores posições da Berkshire foram:

• Apple (AAPL)

• American Express (AXP)

• Coca-Cola (KO), que subiu da quarta para a terceira posição

• Bank of America (BAC), que caiu da terceira para a quarta

• Chevron (CVX)

• Occidental Petroleum (OXY), que subiu da sétima para a sexta

• Alphabet (GOOGL), que subiu do décimo para o sétimo

• Chubb (CB)

• Moody’s (MCO), que caiu da sexta para a nona

• Kraft Heinz (KHC), que caiu da nona para a décima

Entre elas, as posições em Apple, American Express e Bank of America continuam representando mais da metade de todo o portfólio de ações.

No entanto, em comparação com a era Buffett, a nova gestão demonstra maior frequência de ajustes e um estilo de “movimentação ativa” mais evidente.

O foco do mercado também está mudando: com Buffett se afastando aos poucos, a Berkshire, sob a liderança do novo CEO Greg Abel, pode estar se movendo de um modelo de “posições altamente concentradas de longo prazo” para um estilo de investimento mais flexível e orientado por tendências setoriais.