Recentemente tenho pensado bastante, por que as ações de energia de Taiwan se tornaram o foco do mercado em 2026? Ao olhar mais de perto, percebi que essa onda não é a lógica tradicional de "subsídios políticos + economia de escala", mas foi completamente reescrita pelo AI.

O consumo de energia dos centros de dados aumentou de 460 TWh em 2022 para cerca de 1.050 TWh este ano, sendo que mais de 70% da nova demanda é causada pelo AI. O consumo de energia de um grande modelo de AI treinado equivale ao consumo anual de dezenas de milhares de residências, já se tornando uma demanda rígida. Energia eólica tradicional e solar não podem fornecer energia estável 24/7, então o verdadeiro gargalo agora se tornou a energia nuclear e a atualização da rede elétrica.

Percebi que gigantes de tecnologia como Microsoft, Amazon e Google estão investindo maciçamente em energia nuclear em 2025-2026, a Microsoft assinou um acordo de fusão com Helion Energy, a Amazon planeja implantar 12 reatores nucleares modulares de pequeno porte, e o Google promete triplicar sua capacidade nuclear até 2030. Isso reflete que, atualmente, as empresas de energia com ativos nucleares estão recebendo as maiores margens.

Para ser honesto, a maior dificuldade agora não é gerar energia, mas transmitir energia. As redes elétricas globais estão envelhecendo, o prazo de entrega de transformadores de alta tensão ainda é de 2-3 anos em 2026, e grandes empresas como Hitachi Energy já investiram dezenas de bilhões de dólares na expansão, mas a oferta continuará insuficiente pelo menos até 2027. Os centros de dados nos EUA aumentaram sua participação no consumo total de energia de 4% em 2023 para mais de 8% este ano, impulsionando a receita das empresas de energia de um crescimento de 1% para 4-6%.

No que diz respeito às ações de energia de Taiwan, vejo alguns ativos que valem atenção. Delta Electronics (2308) é líder em eletrônica de potência, com pedidos disparando devido ao alto densidade de potência de servidores de AI, e a parte de eletrônica automotiva também está crescendo rapidamente, com 75% dos 20 maiores fabricantes de automóveis do mundo sendo seus clientes. Hua Cheng Electric (1519) é um parceiro de longo prazo da Taiwan Power Company, beneficiando-se do plano de atualização da rede elétrica de NT$ 564,5 bilhões, além de liderar o setor de estações de carregamento de veículos elétricos em Taiwan, com uma participação de mercado próxima a 20%.

Se olharmos para o setor de energias renováveis tradicionais, United Renewable (3576), como líder em células solares, espera-se que sua margem bruta se recupere em 2026, com exportações de módulos no exterior crescendo mais de 15%. Shing Yeung (4733) é uma fabricante líder de materiais para pás de turbinas eólicas, com o aceleramento do terceiro fase de parques eólicos offshore em Taiwan, com backlog de pedidos superior a 10 bilhões de NT$, e crescimento de receita estimado em 18%. Yuan Jing (6443) foca em produtos de heterojunction de alta eficiência e TOPCon, com alta visibilidade de pedidos no exterior, projetando um crescimento de receita anual de 12-15%.

Nos EUA, Constellation Energy (CEG) é a maior operadora de energia nuclear, com cerca de 20% da capacidade nuclear dos EUA, assinou um contrato de 20 anos com a Microsoft para reativar a usina de Three Mile Island em 2025, com fluxo de caixa estável e dividendos atrativos. Eaton (ETN) lidera em redes inteligentes, com o prazo de entrega de transformadores já estendido para 24 meses, e espera-se que o setor de redes cresça mais de 25% em 2026. GE Vernova (GEV) cobre transformadores de alta tensão e transmissão HVDC, beneficiando os investimentos globais em atualização de redes, com previsão de crescimento de receita de 15-18% em 2026. NextEra Energy (NEE) é a maior empresa de energia renovável dos EUA, com dividendos estáveis, crescimento de EPS de 8-10% ao ano, equilibrando a volatilidade das ações de energia AI.

Para ser honesto, os riscos no setor de energias renováveis são altos, falhas na inovação tecnológica e gargalos na cadeia de suprimentos são variáveis, mas o potencial de retorno a longo prazo também é considerável. Minha sugestão é que ações de energia AI representem 50-60% do portfólio, ações de energia tradicional 30-40% como proteção, e os restantes 10% em dinheiro ou títulos para amortecer. Evite comprar no topo, e veja as quedas de curto prazo dentro da tendência de alta como oportunidades de aumento. Monitore indicadores líderes como gastos de capital em AI, escala de investimentos em redes e backlog de pedidos.

O ciclo de energias renováveis é longo, e as fases de baixa geralmente vêm acompanhadas de inverno político, mas cada baixa é uma oportunidade de início de um mercado de alta de longo prazo. Sob o contexto da era AI e da transição global para emissões líquidas zero, 2026 a 2030 será uma janela de oportunidade estrutural para aprofundar as ações de energia de Taiwan. Neste momento, o que importa não é especular sobre temas, mas buscar a certeza nos pedidos e demandas rígidas.