Recentemente, tenho acompanhado o movimento do yuan, e realmente é interessante. Desde que ultrapassou a marca de 7.0 no final do ano passado, neste início de ano ele continuou subindo, e após o Festival da Primavera, em apenas alguns dias de negociação, subiu quase 600 pontos, agora oscilando entre aproximadamente 6.82 e 6.95. Muitas pessoas me perguntam, o yuan agora é uma boa compra? Essa questão na verdade não é tão simples.

Por trás dessa valorização do yuan, há três principais forças motrizes: primeiro, o desempenho das exportações da China realmente forte, com o superávit comercial do ano passado atingindo um recorde de 1,2 trilhão de dólares, um crescimento de 20% em relação ao ano anterior, esse número já equivale ao PIB de uma das 20 maiores economias do mundo. Segundo, o índice do dólar americano está relativamente fraco, embora a situação no Oriente Médio tenha impulsionado uma recuperação do dólar por um tempo, agora voltou a ficar fraco, oscilando entre 98,0 e 98,5 em uma faixa estreita. O terceiro fator é o contínuo retorno de investimentos estrangeiros em ativos denominados em yuan, o mercado claramente recuperou a confiança na economia chinesa.

Porém, há um detalhe que vale a pena notar: o Banco Central da China recentemente tomou medidas para "esfriar" a valorização, reduzindo a taxa de reserva de risco cambial, o que envia um sinal de que as autoridades não desejam uma valorização excessiva do câmbio. Em outras palavras, o yuan agora pode ser uma boa compra? A resposta é condicional. No curto prazo, o ritmo de valorização pode desacelerar, a probabilidade de oscilações na faixa de câmbio é maior, e uma alta contínua de uma só direção é improvável.

Do ponto de vista fundamental, ainda há suporte. O PIB do primeiro trimestre deste ano cresceu 5,0% em relação ao mesmo período do ano passado, acima das expectativas do mercado, indicando uma economia em processo de otimização estrutural. O Goldman Sachs mantém a previsão de um preço-alvo de 6,70 para o yuan nos próximos 12 meses, acreditando que há cerca de 22% de espaço para valorização subestimada; o HSBC estabeleceu a meta para o final do ano em 6,75. Tudo isso mostra que as instituições internacionais ainda têm uma visão otimista para o longo prazo do yuan.

Portanto, se você me perguntar se o yuan agora é uma boa compra, minha opinião é a seguinte: no curto prazo, não recomendo perseguir altas de forma impulsiva, mas se você tem necessidade de manter uma posição de longo prazo ou deseja fazer hedge contra o dólar, realmente vale a pena fazer compras parceladas. O ponto-chave é fazer uma boa gestão de lucros e perdas, acompanhando de perto a taxa média diária definida pelo Banco Central e os dados comerciais chineses subsequentes. O segundo trimestre costuma ser um período de maior demanda de compra de moeda por parte das empresas, o que também pode exercer alguma pressão sobre a taxa de câmbio.

Do ponto de vista de investimento, o núcleo para julgar a tendência do yuan ainda é acompanhar alguns fatores: a política monetária do Banco Central da China, o desempenho dos dados econômicos, a tendência do dólar e a postura oficial em relação ao câmbio. Enquanto a confiança no dólar ainda não estiver recuperada e a economia chinesa continuar a emitir sinais positivos, há chances de a força de valorização do yuan continuar. Mas, no curto prazo, a volatilidade é inevitável, então uma estratégia de compras parceladas tende a ser mais segura.