Um Airbus A350-941 da Singapore Airlines decolando do Aeroporto de Barcelona-El Prat, em Barcelona, Espanha, em 29 de abril de 2026. (Foto de Joan Valls/Urbanandsport/NurPhoto via Getty Images)

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A Singapore Airlines viu a Air India atrasar seus lucros por cerca de cinco trimestres, mas analistas e a companhia aérea dizem que o investimento valerá a pena a longo prazo.

A SIA reportou na quinta-feira uma receita recorde de 20,5 bilhões de dólares de Cingapura (US$ 16,06 bilhões) para seu ano fiscal encerrado em 31 de março, com lucro operacional crescendo 39% para SG$ 2,38 bilhões devido à maior demanda, maiores tarifas e menor custo líquido de combustível no ano completo, disse a SIA.

No entanto, o lucro líquido caiu 57,4% ano a ano para SG$ 1,18 bilhão—principalmente devido às perdas da Air India e a um ganho contábil no ano anterior.

Lucros da Singapore Airlines 2025

Lucro por ação: 38,4 centavos de dólar de Cingapura vs. 35 centavos de dólar de Cingapura esperados
Receita: SG$ 20,5 bilhões vs. SG$ 20,07 bilhões esperados

A Air India tem enfrentado inúmeros obstáculos: espaço aéreo do Paquistão fechado em abril de 2025, depois o voo 171 caiu em junho, matando mais de 250 pessoas.

Agora, a guerra no Irã e a exposição da companhia às conexões com o mercado do Oriente Médio estão causando caos, forçando a companhia a cancelar quase um terço de seus voos durante o período de pico de viagens de junho a agosto.

"Essas mudanças visam melhorar a estabilidade da rede e reduzir inconvenientes de última hora para os passageiros", disse a Air India.

A entrada da SIA no mercado de aviação em rápido crescimento da Índia é estratégica, "e estratégia geralmente significa sem lucro", disse o analista de aviação independente Brendan Sobie. "Mas obviamente o último ano foi pior do que qualquer um poderia imaginar."

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Por que a Singapore Airlines apoia a Air India apesar de um 'ano terrível'

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A Air India registrou uma perda de SG$ 3,56 bilhões, ou US$ 2,8 bilhões, muito acima da perda esperada de US$ 2,4 bilhões reportada pela Bloomberg em abril. A participação da SIA na perda foi de SG$ 945,2 milhões.

A Air India tem pesado no resultado final desde que a SIA começou a contabilizar a companhia indiana no final de 2024.

O CEO Goh Choon Phong afirmou na coletiva de resultados na sexta-feira que a SIA continuará apoiando a Air India, que ele disse ter feito "progresso tangível" em seu programa de transformação, em áreas como treinamento de equipe e redução de reclamações de clientes.

"Vai ser um jogo de longo prazo. Não há atalho", disse ele.

A aposta da SIA na Índia

A SIA entrou no mercado de aviação da Índia ao lançar a Vistara com a Tata Sons, promotora do conglomerado Tata Group, em 2015.

A Vistara se fundiu com a Air India em dezembro de 2024, dando à SIA uma participação de 25,1% na companhia aérea de bandeira da Índia. Como parte do acordo, a SIA investiu SG$ 360 milhões em dinheiro na Air India e comprometeu-se a contribuir com até SG$ 880 milhões em capital adicional no futuro.

A Air India busca pelo menos 100 bilhões de rúpias (SG$ 1,47 bilhão) em apoio financeiro da SIA e da Tata, de acordo com um relatório da Bloomberg em abril.

Quando questionado se a SIA irá investir algum capital adicional na Air India, Goh recusou-se a comentar, dizendo que isso "será uma discussão que teremos que ter com nossos acionistas".

No entanto, pode ser difícil evitar.

"Considerando a magnitude das perdas e a pressão operacional contínua, o capital necessário nesta rodada provavelmente será significativamente maior do que o inicialmente esperado", disse o analista do DBS Group Research, Jason Sum, antes do anúncio dos resultados.

Sobie, falando ao Squawk Box Ásia na sexta-feira, disse que a SIA "definitivamente terá que colocar mais dinheiro. Não há dúvida disso. É apenas uma questão de quanto e quando."

Uma injeção de capital maior do que o esperado começaria a limitar a capacidade de dividendos, já que a SIA enfrenta pressões crescentes de lucros, disse Sum.

A SIA continuará perdendo dinheiro por anos devido à Air India, então há uma chance de ela vender sua participação na Air India para a Tata ou outro comprador, disse Sumit Agarwal, professor na Universidade Nacional de Cingapura.

No entanto, a Índia está investindo dinheiro em aeroportos novos e modernizados, bem como em outras infraestruturas, então "é uma aposta boa estar nesse mercado", disse Agarwal. "A demanda está lá."

A longo prazo, "acho que isso vai compensar para a Singapore Airlines", acrescentou.

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