A vantagem mais tênue da história para "passar": Senado dos EUA aprova por votação a nomeação de Powell como presidente do Federal Reserve

Título original: «A vantagem mais tênue da história 'passa' : Senado dos EUA confirma votação para nomear Warsh como presidente do Federal Reserve» Autor original: Li Dan, Wall Street Journal

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Reprodução: Mars Finance

Na quarta-feira, 13 de maio, horário da costa leste dos EUA, o Senado dos EUA confirmou oficialmente por votação unânime a nomeação do ex-conselheiro do Federal Reserve, Kevin Warsh, como presidente do Fed. Embora a confirmação do Senado fosse esperada, a votação favorável a Warsh foi apenas por uma margem estreita.

O resultado da votação para a nomeação de Warsh como presidente do Fed foi quase totalmente dividido por partido, com 54 senadores apoiando a nomeação e 45 votando contra, uma diferença de apenas 9 votos. Entre os apoiadores, 53 eram republicanos, e no campo democrata, apenas o senador John Fetterman, da Pensilvânia, votou contra.

Segundo estatísticas da mídia, com base nesses resultados, desde que, em 1977, o Congresso dos EUA exigiu que a nomeação do presidente do Fed fosse confirmada pelo Senado, esta foi a confirmação com a menor margem de vantagem de todos os presidentes do Fed até hoje. Em comparação, as nomeações anteriores tiveram maior apoio no Senado.

O atual presidente do Fed, Powell, conquistou pelo menos 80 votos favoráveis no Senado em seus dois mandatos. Quando Janet Yellen foi confirmada em 2014, o resultado foi de 56 votos a favor e 26 contra, na época muitos senadores estavam ausentes devido ao mau tempo.

O mandato de Powell como presidente do Fed termina nesta sexta-feira, 15 de maio. Após a confirmação do Senado, Warsh assumirá oficialmente em 14 de maio, iniciando um mandato de quatro anos. Na votação desta terça-feira, Warsh também recebeu a confirmação para um mandato de 14 anos como conselheiro do Fed.

A posse de Warsh certamente trará decisões difíceis de política monetária. Ainda nesta semana, após a divulgação de dados de CPI de abril, que superaram as expectativas, o jornalista Nick Timiraos, conhecido como "agência de comunicação do novo Fed", apontou que o relatório de CPI significa que o corte de juros não será mais uma história para 2026, e que Trump, que o nomeou, já expressou claramente seu forte desejo de redução de juros pelo Fed, o que pode complicar Warsh.

Antes da divulgação do resultado da votação do Senado, nesta quarta-feira, Timiraos também destacou que, na mesma manhã, o mercado indicou fortemente que o ciclo de cortes de juros de 2024-2025 já terminou.

Ele mencionou um comportamento do mercado: o rendimento dos títulos de dois anos subiu durante o dia para o nível mais alto desde junho do ano passado, quando a taxa de juros do Fed era 75 pontos base maior do que a atual.

A mídia aponta que cada vez mais, os membros do Fed acreditam que o banco deve deixar claro qual será a direção futura da política de juros, podendo tanto aumentar quanto diminuir as taxas. Isso significa que, se Warsh tentar impulsionar cortes de juros sem base aparente para outros membros, enfrentará forte resistência.

Sombra da politização na posse: a independência do Fed enfrenta controvérsia sem precedentes

O motivo pelo qual o processo de confirmação de Warsh chamou tanta atenção não foi apenas pelo resultado próximo, mas também pelo fato de ocorrer em um contexto de crescente controvérsia sobre a politização da política monetária nos EUA.

Nos últimos meses, o presidente Trump tem pressionado publicamente o Fed a cortar juros, criticando repetidamente, desde sua posse no ano passado, a ação de Powell de ser "muito lenta" e insinuando que deseja que o Fed coopere mais com a agenda econômica da Casa Branca.

Diante das críticas, Warsh afirmou na audiência que não fez nenhuma promessa de política ao Trump, que não será um fantoche do presidente, e prometeu manter a independência do banco central na condução da política monetária.

No entanto, o mercado acredita que, após sua posse, a relação entre o Fed e a Casa Branca entrará em uma fase mais sensível.

É importante notar que, embora Powell deixe o cargo de presidente do Fed, ele planeja continuar como membro do conselho, o que significa que, por algum tempo, o Fed poderá ter duas linhas de pensamento e políticas diferentes.

Warsh: de hawkish a moderado

Com 56 anos, Warsh não é um nome "de chegada repentina".

Ele foi conselheiro do Fed de 2006 a 2011, sendo um dos mais jovens na época, e participou das decisões centrais durante a crise financeira global de 2008. Depois, atuou por muito tempo na Wall Street e no meio acadêmico, tendo trabalhado no escritório da família Drukenmiller e sido pesquisador no Hoover Institution, de Stanford.

Em comparação com Powell, Warsh tem uma visão de política monetária mais "hawkish".

Ele criticou duramente o Fed por manter uma política ultraexpansionista por tempo demais após a pandemia, acreditando que isso impulsionou a inflação dos últimos anos. Ele também defende a redução do balanço do Fed, o fim das "orientações prospectivas" sobre as futuras taxas de juros, e a volta do banco central a um papel mais tradicional.

Por outro lado, o mercado também percebe que, recentemente, Warsh tem se mostrado mais moderado em suas declarações públicas sobre taxas de juros, o que alguns democratas interpretam como uma aproximação às posições de Trump de corte de juros.

Warsh enfrenta o maior desafio: a inflação voltou a subir

O desafio mais imediato para Warsh é a pressão inflacionária nos EUA, que voltou a aumentar.

Dados divulgados nesta semana mostram que, em abril, o inflação medida pelo CPI e PPI subiu novamente, impulsionada pelos preços de energia e riscos geopolíticos. O CPI de abril teve alta de 3,8% em relação ao ano anterior, e o PPI subiu 6%, os maiores aumentos em quase três anos e mais de três anos, respectivamente.

Ao mesmo tempo, a escalada na situação no Oriente Médio, os riscos no Estreito de Hormuz e o aumento dos preços do petróleo aumentam ainda mais a pressão inflacionária importada.

Isso significa que, embora o governo Trump queira reduzir juros para estimular o economia, o ambiente inflacionário atual pode não permitir uma mudança rápida na política do Fed.

Em outras palavras, Warsh provavelmente enfrentará um dilema entre a vontade da Casa Branca de cortar juros e os dados econômicos que não suportam essa decisão.

Outro grande desafio é como eliminar as preocupações do mercado sobre a credibilidade do Fed

Mais do que decisões de taxa de juros, uma questão mais profunda é se o mercado ainda confia na independência do banco central.

No último ano, os ataques políticos ao Fed aumentaram significativamente, desde a pressão da Casa Branca por cortes de juros, até investigações do Departamento de Justiça sobre reformas na sede do banco, e pedidos públicos de saída de Powell por parte de alguns republicanos, o que alimenta preocupações sobre a erosão da autonomia do banco.

E o processo quase "partidário" de confirmação de Warsh reforça essas preocupações.

Em comparação, Powell foi confirmado com mais de 80 votos favoráveis em suas duas nomeações como presidente do Fed; Yellen, em 2014, também obteve 56 votos de apoio.

Especialistas acreditam que, no futuro, Warsh precisará não apenas definir a política monetária, mas também reconquistar a confiança do mercado na "não politicagem" do Fed.

Possível "tempestade de estreia" na reunião de junho

O primeiro grande teste de Warsh provavelmente será a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), de 16 a 17 de junho.

Atualmente, há uma divisão clara dentro do Fed sobre o próximo passo: aumentar as taxas, manter as taxas atuais ou cortá-las.

Por um lado, o crescimento econômico dos EUA começou a desacelerar; por outro, a inflação e os preços do petróleo estão em alta novamente.

O mercado espera que o Fed provavelmente não corte juros neste ano, mas o governo Trump claramente não aceita essa perspectiva.

Assim, a primeira reunião de política de Warsh não só decidirá a direção das taxas, mas também será o primeiro teste de pressão do mercado sobre sua preferência entre "conciliação política" ou "independência do banco central".