Já se perguntou por que os mercados de criptomoedas e tradicionais às vezes ficam completamente loucos com picos de preço, e depois caem com a mesma intensidade? Eu costumava pensar que era apenas volatilidade normal, mas na verdade há algo específico acontecendo – bolhas financeiras. E vale a pena entender isso se você estiver sério sobre navegar nesse espaço.

Então, o que exatamente é uma bolha? Quando o preço de um ativo explode muito além do seu valor real, alimentado puramente por hype e especulação de investidores, isso é uma bolha se formando. Acontece tanto nos mercados de ações quanto nas criptomoedas, embora nem sempre se movam juntos – exceto pelo brutal mercado de baixa de 2022 que todos lembramos.

As bolhas de criptomoedas especificamente têm três coisas acontecendo ao mesmo tempo: preços subindo independentemente do valor real, hype e especulação insanos por toda parte, e quase nenhuma adoção real fora da cadeia. É basicamente quando uma moeda convence todo mundo de que é a próxima grande coisa, as pessoas entram esperando ficar ricas, e então... bem, você sabe como termina.

Na verdade, existe uma estrutura de como essas bolhas se desenrolam. Um economista chamado Hyman Minsky dividiu isso em cinco fases. Primeiro vem a deslocação – quando os investidores começam a comprar na tendência porque ela parece promissora. Depois, entra a fase de boom, o preço começa a subir, mais pessoas percebem, a mídia cobre. Em seguida, vem a euforia, onde os preços ficam absolutamente parabólicos e todo mundo joga a cautela para o alto. Eles estão apenas perseguindo FOMO neste momento.

Depois, a realidade bate. A fase de realização de lucros chega quando os investidores iniciais começam a vender, a pressão de venda aumenta, e as pessoas percebem que isso não pode durar para sempre. Finalmente, vem o pânico – quando o medo se torna avassalador e os preços colapsam rapidamente. A bolha estoura.

Olhando para a história, as bolhas não são novidade. Já as vimos em todos os lugares – a Bolha das Tulipas em 1600, o crash das Dotcom em 2002 (queda de quase 78%), a bolha imobiliária que levou a 2008. O Bitcoin também passou por múltiplos ciclos de bolhas. Houve 2011, quando saiu de $29 para $2, depois 2013 atingindo $1.152 antes de cair para $211, o ciclo de 2017 chegando a $19.475, e a alta de 2021 chegando a $68.789.

Agora, aqui vai algo interessante – existe uma maneira de identificar quando uma bolha de criptomoeda pode estar se formando. É chamado de Mayer Multiple, desenvolvido pelo investidor de criptomoedas Trace Mayer. A fórmula é simples: preço atual do Bitcoin dividido pela média móvel de 200 dias. Quando essa proporção ultrapassa 2,4, historicamente marcou o pico das bolhas de Bitcoin. Cada grande ciclo de bolha do Bitcoin – 2011, 2013, 2017, 2021 – cruzou esse limite de 2,4 exatamente no topo. Então, é um indicador bem sólido se você estiver de olho nos sinais de bolha.

O que é interessante é que o Bitcoin na verdade evoluiu além de ser visto apenas como uma jogada especulativa de bolha. Sim, bolhas de criptomoedas definitivamente acontecem e são reais, mas a adoção realmente acelerou. O Bitcoin está se provando como uma reserva de valor legítima, possibilitando inclusão financeira e pagamentos transfronteiriços. Estamos vendo países adotando-o como moeda legal, altcoins sendo usadas para transações reais. A narrativa está mudando de “apenas mais uma bolha” para “tecnologia realmente útil.” Isso não significa que bolhas não vão acontecer novamente – provavelmente acontecerão – mas a proposta de valor subjacente está se tornando mais difícil de ignorar. O mercado está amadurecendo, mesmo que ainda às vezes fique preso em ciclos.