Recentemente, muitas pessoas têm discutido sobre questões de posições de investimento, na verdade há uma teoria clássica chamada fórmula de Kelly, que muitos traders de elite usam, mas a maioria dos investidores iniciantes nem conhece.

Vamos primeiro ver onde está a diferença. Os investidores comuns só pensam em "subir ou cair" como uma escolha binária, mas as pessoas que realmente entendem perguntam quatro questões: qual é a probabilidade de subir? Quanto pode subir? qual é a probabilidade de cair? Quanto pode cair? Esses quatro fatores combinados determinam quanto você realmente deve investir. Essa é a lógica central da fórmula de Kelly.

Para ser honesto, a filosofia da fórmula de Kelly é simples, mas profunda. Não seja ganancioso demais, mesmo que sua taxa de vitória seja alta, não aposte tudo de uma vez, porque uma única derrota pode acabar com tudo. Mas também não seja muito conservador, se a oportunidade for realmente boa, você deve aumentar a aposta adequadamente para ganhar mais. O mais importante é ajustar dinamicamente de acordo com sua situação financeira atual, quanto mais dinheiro tiver, mais deve apostar; se tiver pouco, deve apostar menos. Assim, você pode manter uma vantagem a longo prazo.

A expressão matemática da fórmula de Kelly na verdade não é complexa. Suponha que f seja a proporção do seu capital que você deve investir, p seja a probabilidade de alta, q seja a probabilidade de baixa, g seja a amplitude de alta, l seja a amplitude de baixa, então: f = p/l - q/g. A genialidade dessa fórmula está em considerar todas as variáveis, não apenas a taxa de vitória.

Por que comprar ações ou Bitcoin é diferente de apostar? Porque, mesmo que você perca, só perderá uma parte, não tudo de uma vez (a menos que caia a zero), e nesse caso a fórmula de Kelly é especialmente útil. Ela funciona como um distribuidor de capital inteligente, ajudando você a decidir quanto capital investir a cada vez, maximizando os lucros a longo prazo e evitando o risco de falência.

Mas há alguns perigos a serem observados aqui. Primeiro, a precisão da fórmula de Kelly depende totalmente de suas previsões de taxa de vitória e de retorno, se você superestimar, a fórmula te enganará. Segundo, se a fórmula recomendar que você invista mais de 100%, isso indica uma armadilha, na prática não existe oportunidade de ganhar sem risco. Muitos traders experientes usam na verdade o "meio Kelly", ou seja, investem apenas metade da proporção sugerida pela fórmula, para reduzir ainda mais o risco.

Portanto, na próxima vez que alguém disser que você deve apostar tudo de uma vez, lembre-se de calcular usando a fórmula de Kelly e verificar qual é a melhor proporção de posição. Essa fórmula nos ensina que: boas oportunidades merecem apostas pesadas, mas é preciso deixar dinheiro suficiente para suportar as má sorte.