O BitMine é realmente a estratégia do Ethereum – Ou algo totalmente diferente?

Michael Saylor, o CEO e Presidente Executivo da Strategy (antiga MicroStrategy), entrou no espaço do Bitcoin [BTC] há seis anos.

De quando o Bitcoin era negociado perto de $11.500 em 2020 até agora, quando está flutuando em torno de $81.000, a confiança de Saylor no BTC só aumentou.

Jogo de Bitcoin da Strategy

A partir de 11 de agosto de 2020, quando a Strategy comprou 21.454 BTC no valor de $250 milhões, a empresa acumulou agora um total de 818.334 BTC no valor de $63,54 bilhões.

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Com um total de 107 compras de BTC, a Strategy superou até mesmo as participações em Bitcoin da BlackRock, de 812.276,2 BTC.

Fonte: Coinstack

Nem é preciso dizer, muitos players no mercado de Bitcoin agora usam a estratégia de Bitcoin da Strategy como ponto de referência.

Na verdade, a Boyaa Interactive é frequentemente chamada de “MicroStrategy de Hong Kong”, enquanto a Metaplanet do Japão é “a MicroStrategy da Ásia” por imitar tanto as táticas de compra da empresa.

BitMine ganha tração similar no ecossistema Ethereum

Fora do mercado de Bitcoin, a estratégia de tesouraria corporativa de Michael Saylor também atraiu interesse no espaço do Ethereum [ETH].

No mercado de tesouraria do Ethereum, a BitMine Immersion Technologies de Tom Lee tornou-se uma participante de destaque, assim como a Strategy no Bitcoin. Notavelmente, a BitMine começou sua jornada cripto corporativa adicionando 100 BTC ao seu tesouro em junho de 2025.

De fato, a empresa de Tom Lee não mudou totalmente para Ethereum até agosto de 2025. Ainda assim, a BitMine rapidamente emergiu como uma das empresas mais comentadas no mercado corporativo de tesouraria de Ethereum.

A BitMine já adquiriu 5.180.131 ETH no valor de $12,36 bilhões, com um preço médio de $2.336 por ETH.

Fonte: CoinGecko

Isso gerou a ideia de que a BitMine pode ser a Strategy do Ethereum. E essas não são apenas especulações, pois em novembro de 2025, a Messari, uma plataforma de análise cripto, observou:

A Strategy foi pioneira no modelo com BTC, agora a BitMine está seguindo com ETH.

Ecoando sentimentos semelhantes em março de 2026, a Arkham, uma plataforma de análise on-chain, acrescentou:

Tom Lee é o que Michael Saylor é para o Bitcoin, para o Ethereum.

De fato, em uma recente participação no Consensus Hong Kong 2026, o presidente da BitMine, Tom Lee, também afirmou:

Os dois principais DATs até agora são MicroStrategy e BitMine.

Fonte: BitMine/YouTube

Strategy vs. BitMine

Dito isso, o lado oposto da moeda também merece análise, pois Strategy e BitMine têm modelos de negócios completamente diferentes.

Com o objetivo de aumentar o Bitcoin por ação indefinidamente, a Strategy emprega um modelo de máximo de Bitcoin, no qual a empresa continuamente capta recursos para comprar mais Bitcoin. Em contraste, a BitMine adere ao modelo “Alquimia de 5%”.

Ao contrário da Strategy, a BitMine tem um limite para seu objetivo de adquirir 5% de toda a oferta de Ethereum, ou aproximadamente 6 milhões de ETH.

Na verdade, em uma atualização recente, o ETH staked total da BitMine atingiu 4.553.557 ETH no valor de $10,77 bilhões, o que representa cerca de 87,9% de suas participações totais.

Fonte: Lookonchain/X

Além disso, a MSTR emprega um modelo de alta alavancagem emitindo notas conversíveis e ações preferenciais conhecidas como “Stretch”, ou STRC, para comprar Bitcoin.

Isso cria um proxy de BTC alavancado para investidores, implica maiores obrigações de juros e dividendos ($1,49 bilhão ao ano) e gera uma carga de dívida maior (atualmente acima de $8 bilhões).

A BMNR, por outro lado, mantém um balanço muito mais limpo, com quase $1 bilhão em caixa e sem dívidas. Eles não precisam assumir mais dívidas para pagar as operações porque seu ETH gera rendimento.

Curiosamente, porém, ambas as empresas compartilham uma semelhança, que é a estratégia de “comprar na baixa”. Diante dessas considerações, a BitMine é percebida por alguns como uma variante de Strategy orientada a rendimento, centrada no Ethereum.

O capital institucional pode impulsionar o ETH do mesmo modo que impulsionou o Bitcoin?

Bem, a relação Ethereum/Bitcoin no momento da publicação, em 0,02939, indicava que o Ethereum estava tendo um desempenho inferior ao do Bitcoin.

Fonte: Trading View

O espaço DAT também mostra um contraste acentuado, onde os DATs de Bitcoin detêm $150,077 bilhões em BTC, enquanto os DATs de Ethereum possuem apenas $17,095 bilhões em ETH.

Subsequentemente, no espaço de ETFs, o fluxo de entrada de Bitcoin ultrapassou a marca de $59 bilhões, enquanto os ETFs de ETH tiveram entradas de mais de $12 bilhões até agora.

Juntos, podemos concluir que é menos provável que o ETH atraia uma escala semelhante de capital institucional como o BTC.

Resumo Final

• Tom Lee’s BitMine está sendo chamada de Ethereum’s Strategy devido aos seus planos de acumulação de Ethereum.
• No entanto, os modelos de negócios diferentes das duas tesourarias corporativas de cripto sugerem o contrário.