Recentemente tenho acompanhado as notícias sobre criptomoedas na Rússia, pois isso tem um grande impacto no mercado do Leste Europeu. A Duma acabou de concluir a leitura do projeto de lei nº 1194918-8, o que significa que o quadro regulatório de criptomoedas na Rússia entrou oficialmente na fase legislativa.

Simplificando, a Rússia está implementando um plano de regulamentação por etapas. A partir de julho de 2026, os residentes poderão comprar e vender criptomoedas através de intermediários autorizados, mas até julho de 2027, plataformas não licenciadas deverão ser completamente desativadas. Este é um sinal claro de que as autoridades querem mover as atividades de negociação do underground para o mercado formal.

No entanto, as regras são bastante rigorosas. Os investidores individuais que desejam participar das negociações de criptomoedas primeiro precisam passar por um teste de qualificação, e os ativos adquiridos devem atender a várias condições: valor de mercado deve manter-se acima de 5 trilhões de rublos nos últimos dois anos, volume diário de negociação deve ultrapassar 1 trilhão de rublos, e os ativos devem ter pelo menos 5 anos de histórico de negociação. Em outras palavras, apenas ativos com liquidez suficiente e maturidade adequada poderão ser acessíveis aos investidores de varejo.

Outro detalhe é que o limite anual de compra foi fixado em 300 mil rublos. Esse limite não afeta muito os pequenos investidores, mas representa uma restrição para traders que desejam posições maiores. Curiosamente, o projeto de lei permite que residentes comprem criptomoedas usando contas no exterior, desde que declarem às autoridades fiscais. Isso indica que o objetivo das autoridades é monitorar o fluxo de fundos, e não proibir completamente.

A legislatura também propôs projetos de regulamentação complementar para definir penalidades por violações. O projeto nº 1209607-8 chegou a sugerir responsabilização criminal para serviços não licenciados. Mas aqui ocorre uma reviravolta interessante: após revisão, o Supremo Tribunal da Rússia recusou-se a apoiar a versão atual. O tribunal justificou que a aplicação da lei deve basear-se em uma regulamentação estável, caso contrário, não funcionará de forma eficaz. Isso sugere que o cronograma de aplicação rigorosa pode ser adiado.

A reação do setor a esse quadro regulatório é mista. Alguns participantes locais temem que uma regulamentação excessiva possa ter efeito contrário, acreditando que restrições muito severas podem empurrar as atividades de negociação para o underground ou canais informais, prejudicando os objetivos de supervisão. Essa é uma questão clássica de equilíbrio de políticas.

Desde a Lei de Ativos Digitais de 2021, a Rússia tem adotado uma postura cautelosa em relação às criptomoedas. A nova legislação basicamente reforça o quadro existente, ao mesmo tempo em que define de forma mais clara as regras de acesso ao mercado. As próximas leituras e revisões determinarão o formato final desse mercado. Se você acompanha o mercado russo ou as notícias de criptomoedas na Europa Oriental, esse avanço vale a pena ser monitorado de perto.