Recentemente, ao analisar alguns projetos, percebi que muitas pessoas apenas olham para o valor de mercado para julgar se um projeto é barato ou caro, mas na verdade ignoram um indicador muito importante — o valor de avaliação totalmente diluído (FDV). Quando você entende isso, pode evitar muitas armadilhas de investimento.

Simplificando, FDV é o valor total estimado do projeto se todos os tokens forem circulados. Já o valor de mercado é apenas o valor dos tokens que podem ser negociados atualmente. Se a diferença entre os dois for grande, isso significa que há uma grande quantidade de tokens ainda por serem liberados, o que pode ter um impacto considerável no preço da moeda.

Um exemplo ajuda a entender melhor. O Bitcoin atualmente está cotado a $80.72 mil, com uma oferta total de 21 milhões de moedas, e o FDV é aproximadamente $1.616 trilhão. Esse número parece muito grande, mas como a oferta de Bitcoin é fixa, o valor de mercado e o FDV quase não diferem, indicando que não há muito risco de diluição no futuro. Por outro lado, o NEXO, com preço atual de $0.90, tem uma oferta total de 1 bilhão de moedas, e o FDV é de $895 milhões. Nesse caso, você deve pensar: por que o mercado atribui a ele esse preço? Será que há algo que eu não estou vendo?

Acredito que o uso mais útil do FDV é ajudar a enxergar o “verdadeiro potencial” de um projeto. Muitos projetos parecem ter um valor de mercado baixo, mas se o FDV estiver muito acima do valor de mercado, isso indica que há uma grande quantidade de tokens por serem liberados no futuro. Se esses tokens forem liberados de uma só vez, o valor dos tokens que você possui atualmente pode ser drasticamente diluído.

Tomemos o XRP como exemplo. A Ripple possui um plano de alocação de tokens, com liberações graduais. O Tezos também libera novos tokens por meio de recompensas de staking. Esses mecanismos em si não são um problema, mas você precisa entender como eles vão afetar o preço no futuro. O XRP está cotado a $1.41, mas seu FDV será muito maior do que o valor de mercado atual, porque há uma grande quantidade de tokens ainda não circulando.

Por isso, ao analisar o FDV, geralmente considero alguns cenários:

Valor de mercado baixo, FDV alto — o projeto parece barato agora, mas é preciso ficar atento ao risco de diluição futura. Esses projetos às vezes são uma mina de ouro, às vezes uma armadilha.

Valor de mercado alto, FDV alto — indica que o projeto já está maduro, o mercado tem confiança no seu crescimento futuro. O Bitcoin é um exemplo desse caso.

Valor de mercado alto, FDV baixo — o preço atual do projeto pode já estar bastante elevado, com espaço de crescimento limitado.

Valor de mercado baixo, FDV baixo — projetos novos ou com dificuldades, com risco elevado.

Mas quero enfatizar que o FDV não deve ser usado isoladamente para tomar decisões de investimento. Ele é apenas um indicador de referência. O mais importante é analisar o cronograma de liberação dos tokens, a competitividade no mercado, o avanço tecnológico e outros fatores. Alguns projetos podem parecer ter um FDV muito baixo, mas se os tokens forem liberados em grande quantidade num curto período, o risco também aumenta.

Para ser honesto, muitas pessoas se deixam levar pelo “valor de mercado baixo”, sem perceber o que está por trás do FDV. Essa é uma das razões pelas quais alguns projetos sobem rápido, mas também caem com a mesma velocidade. Na próxima vez que for analisar um projeto, tente comparar o FDV com o valor de mercado — você vai descobrir muitas coisas interessantes.