Recentemente, vi alguém usar a curva de oferta de stablecoins como referência para o fluxo líquido de ETFs, dizendo que "dinheiro veio, então certamente vai subir"... Eu fiquei um pouco confuso. Essa coisa de correlação é muito enganosa: muitas stablecoins podem estar aumentando por demanda de market making/hedging, ou por plataformas emitindo vouchers, abrindo empréstimos, ou até mesmo alguém pré-mintando tokens esperando um run, não é a mesma coisa que dinheiro de verdade entrando no mercado. Depois pensei melhor e achei bastante risível, sempre gostamos de usar um gráfico para nos dar coragem.

No lado dos ETFs também é assim, se o capital externo entra ou não, depende se no final ele se transforma em compra à vista, ou se é hedge por derivativos, não se deve confundir o que "vemos" com o que "causa". Aproveitando, quero reclamar da narrativa modular e do layer de dados descentralizados, os desenvolvedores falam demais, enquanto os usuários ainda estão mais preocupados com "então, qual botão eu devo apertar"... De qualquer forma, primeiro vou decidir onde colocar minha espada.