Tenho acompanhado ações de semicondutores recentemente e notei algo interessante—Credo continua sendo subestimada, mesmo estando em um dos pontos mais críticos na pilha de infraestrutura de IA.

Olha, eu entendo por que players menores como a Credo Technology não ganham manchetes do mesmo jeito que os nomes de chips de mega-capitalização. Valor de mercado de 27,7 bilhões de dólares em um setor que caminha para um trilhão? Fácil de passar batido. Mas aqui está o ponto: quando você realmente investiga o que a Credo faz—semicondutores de alta velocidade e baixa latência para transferência de dados—você percebe o quão essencial essas coisas se tornaram. Cada grande cluster de IA, cada hyperscaler que movimenta dados em escala, todos dependem dessa infraestrutura funcionando perfeitamente.

A ação teve uma boa valorização, subindo 88% no último ano, mas recentemente tem estado bem quieta. Depois de atingir aquela máxima em dezembro, a Credo recuou cerca de 19%, e o último mês foi de estabilidade—apenas uma alta de 2%. Esse tipo de consolidação costuma indicar um ponto de entrada mais limpo, especialmente quando os fundamentos subjacentes não pioraram.

Falando em fundamentos, os números mais recentes da Credo são honestamente impressionantes. Estamos falando de 268 milhões de dólares em receita no segundo trimestre (encerrado em novembro de 2025)—quase 4 vezes maior do que no ano anterior. Lucro líquido em torno de 128 milhões de dólares. Isso não é só crescimento, é aceleração. E a gestão também não está sendo discreta quanto à confiança. Eles projetaram uma receita de 335 a 345 milhões de dólares para o terceiro trimestre, o que representaria um salto sequencial de 27%. A empresa também está com 814 milhões de dólares em caixa, o que dá uma flexibilidade real.

O que está impulsionando isso? Em parte, são os transceptores ópticos ZeroFlap—basicamente ferramentas de monitoramento em tempo real que ajudam clusters de IA a identificar e corrigir problemas de infraestrutura antes que se tornem problemas maiores. À medida que esses clusters ficam mais complexos e mais prevalentes, a demanda por esse tipo de tecnologia de confiabilidade de sistema não vai desaparecer. Na verdade, está acelerando.

Mas a Credo não está apostando só em um produto. A aquisição da Hyperlume em setembro abriu uma nova linha com cabos de LED para transferência de dados. Essa movimentação é importante porque posiciona a Credo mais como uma jogadora completa de infraestrutura de IA, e não apenas uma fornecedora de componentes de nicho. Isso importa quando você quer capturar mais valor na cadeia.

Agora, há críticas legítimas sobre a concentração de clientes—os quatro principais clientes respondem por mais de 10% da receita cada, sendo o maior com 42%. Isso representa um risco real. Mas há sinais de que a base de clientes está se diversificando, e as novas linhas de produtos devem acelerar essa tendência. Além disso, o domínio da Credo em cabos elétricos ativos (AEC) lhes dá poder de precificação que pode ajudar a absorver pressões inflacionárias no futuro.

Em termos de valuation, sim, a Credo não é barata. P/L de 134,4, preço sobre vendas de 63,4. Mas aqui é o que importa: os analistas esperam que os lucros mais do que quadruplicem no próximo ano. Quando você está em um setor que cresce tão rápido, esses múltiplos naturalmente se comprimem à medida que o denominador se expande. O consenso de Wall Street é sólido—14 de 15 analistas são otimistas, e a meta de preço é de 220,42 dólares, o que implica cerca de 44% de potencial de valorização a partir dos níveis atuais.

Não estou dizendo que isso é uma decisão óbvia ou algo assim. Tarifas, problemas na cadeia de suprimentos, concentração de clientes—todos esses são obstáculos reais. Mas, se você pensa no desenvolvimento de infraestrutura de IA a longo prazo, a Credo está posicionada exatamente no lugar certo. A recuada pode ser, na verdade, uma das melhores oportunidades para analisá-la. Vale a pena ficar de olho se você quer se expor a esse setor.