Anthropic é avaliada em trilhões de dólares na cadeia? Os tokens de ações na Jupiter podem ser apenas uma ilusão

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Autor: Etan Hunt

Compilado por: Deep潮 TechFlow

Deep潮 introdução: Anthropic foi "avaliada" em um trilhão de dólares no Jupiter, Bloomberg, Yahoo Finance e outros veículos de mídia seguiram com reportagens. Mas o token PreStocks que criou esse número, o pool de liquidez tem apenas 940 mil dólares, as dez maiores posições controlam mais da metade da oferta, e o criador do token mantém o poder de congelar e emitir mais tokens. A própria Anthropic já declarou oficialmente que não reconhece esse tipo de securitização tokenizada. A história real da Anthropic é realmente surpreendente, mas não precisa de um token de liquidez rasa em uma DEX do Solana para provar isso.

Esse título está por toda parte. Anthropic obteve uma avaliação implícita de um trilhão de dólares na principal DEX Jupiter no Solana. The Kobeissi Letter postou no Twitter, BeInCrypto escreveu um artigo, Yahoo Finance repostou, Bloomberg também seguiu. Essa empresa de IA por trás do Claude tornou-se a terceira empresa privada na história a ultrapassar a marca de um trilhão de dólares, ao lado de OpenAI e SpaceX.

Mas essas reportagens não mencionaram uma coisa.

O token que criou essa manchete, o pool de liquidez tem apenas 940,2 mil dólares. Não são 942 milhões, são 940,2 mil. Todo o fundo negociável que apoia a avaliação de uma das empresas privadas mais cobiçadas do mundo é menor do que o preço de uma casa de dois quartos em São Francisco.

Legenda: Página de avaliação de um trilhão de dólares da Anthropic no Jupiter, fonte: Jupiter

As carteiras que possuem esse token totalizam 3.140. Oito maiores endereços controlam 50,55% da oferta. O token ativou a autoridade de congelamento, o que significa que o criador pode congelar transações a qualquer momento. A autoridade de emissão também está ativada, permitindo a emissão de novos tokens livremente. O scanner de risco embutido do Solflare já emitiu alertas sobre esse token. Ele não está verificado no token registry do Solana.

Legenda: Visão geral de risco do token PreStocks da Anthropic no Solflare, fonte: Solflare

Essa é a ferramenta que gera números de um trilhão de dólares.

Como um token de 9 milhões de dólares em valor de mercado pode gerar uma avaliação de um trilhão

A matemática está correta, mas a conclusão é enganosa.

O total de ações em circulação da Anthropic está entre aproximadamente 950 milhões e 1 bilhão. O preço máximo de negociação do token ANTHROPIC Prestocks no Jupiter foi cerca de 1.065 dólares. Multiplicando o preço do token pelo número teórico de ações, chega-se a uma avaliação implícita de cerca de um trilhão de dólares.

Esse é o método de cálculo. Mas isso também significa que um token avaliado em apenas 959 mil dólares sustenta uma manchete de nível trilhão. O token realmente negociado no Jupiter representa uma fração minúscula do total teórico de ações da Anthropic. Essa avaliação implícita é uma extrapolação do preço de um mercado extremamente ilíquido para ações que, na prática, não estão à venda nesse mercado.

Segundo o Bitcoin News, esse token chegou a ter uma avaliação implícita de 1,56 trilhão de dólares, antes de o preço recuar. Em outro período, foi negociado com um desconto de 56% em relação ao preço marcado pelo oracle. O volume médio diário de negociação varia entre 478 mil e 1,7 milhão de dólares. Essas características não pertencem a um mercado que fornece uma descoberta de preço confiável para a empresa privada mais valiosa do mundo, mas a um mercado de posições concentradas, com gestão de permissões total e liquidez rasa, voltado para especulação.

Como a Anthropic se posiciona

A Anthropic não ficou em silêncio. Sua página de suporte oficial afirma claramente: a empresa não permite que SPVs comprem ações da Anthropic, e qualquer transferência desse tipo é inválida sob as restrições de transferência de ações da empresa. A Anthropic alerta que terceiros que alegarem vender suas ações por meio de securitizações tokenizadas ou contratos a termo podem estar envolvidos em fraude ou podem estar vendendo investimentos sem valor legal.

Esse aviso já foi divulgado desde o verão de 2025. Mas não conseguiu impedir que o Prestocks continue operando, nem que o The Kobeissi Letter comemorasse a marca de um trilhão de dólares sem uma divulgação de isenção de responsabilidade adequada, nem que dezenas de veículos de mídia repostassem essa manchete.

O Prestocks descreve seu produto como "levando o mercado de private equity ao público", enfatizando suporte 1:1 de SPV, embora os detalhes do SPV sejam confidenciais. Os americanos estão restritos de participar. Essa ferramenta oferece apenas exposição ao preço, sem direito a voto, dividendos ou propriedade legal das ações da Anthropic, e não há garantia de que o SPV realmente detenha os ativos que afirma possuir.

A história real da Anthropic já é suficientemente surpreendente

Tudo isso não significa que a Anthropic não seja uma empresa extraordinária. Ela é, de fato.

Os dados de crescimento de receita por si só já são impressionantes. Até o final de 2025, a receita operacional anual deve atingir 9 bilhões de dólares, chegando a 14 bilhões em fevereiro de 2026, e ultrapassando 30 bilhões até março ou início de abril. Crescimento de 233% em um trimestre, impulsionado pela adoção do Claude Code e produtos API por clientes corporativos. O investimento da Google tem limite de 40 bilhões de dólares, a Amazon prometeu 25 bilhões. A rodada Série G em fevereiro foi avaliada em 380 bilhões de dólares pós-investimento.

A Forge Global é uma plataforma de private equity regulamentada, com um quadro regulatório real, que avaliou a Anthropic perto de um trilhão, com algumas ofertas chegando a 1,15 trilhão. Hiive, outra plataforma de negociação secundária regulamentada, avaliou em 851 bilhões de dólares. Essas plataformas negociam ações reais de detentores legítimos, sob um quadro legal real. Esses dados são relevantes.

Goldman Sachs e JPMorgan modelaram uma avaliação de IPO entre 400 e 500 bilhões de dólares. A previsão de mercado Kalshi estima uma probabilidade de 59% de a Anthropic fazer IPO até janeiro de 2027. Mesmo que o IPO seja realizado por 500 bilhões de dólares, será um dos maiores da história.

A verdadeira história da Anthropic não precisa de um token de 900 mil dólares na Solana DEX para ser contada. Crescimento de receita, adoção empresarial, os grandes investimentos do Google e Amazon — esses são os verdadeiros relatos.

A parte que realmente importa para o setor de criptomoedas

Por trás de toda essa confusão, há uma coisa que realmente merece atenção.

Uma DEX na Solana, operando 24/7, sem necessidade de certificação de investidores qualificados, está fornecendo descoberta de preço em tempo real para uma empresa privada que, tradicionalmente, só pode ser avaliada por avaliações trimestrais de 409A e negociações secundárias restritas. O apresentador do podcast Aakash Gupta apontou que a diferença de avaliação entre uma DEX na Solana e um mercado secundário regulamentado nos EUA para a mesma empresa privada é inferior a 18%, e ele considera isso uma mudança fundamental na forma de descoberta de preço pré-IPO.

Essa observação é precisa e importante. A infraestrutura para democratizar o acesso às ações de empresas privadas está sendo construída de verdade, e está acontecendo na Solana. O problema é que essa implementação específica, com um pool de liquidez de apenas 940 mil dólares, possui controles de gestão que alarmariam qualquer avaliação de risco séria, além de a própria empresa já ter negado claramente esse instrumento.

O número de um trilhão de dólares é uma consequência matemática de mercados de liquidez rasa, não uma medida do valor real da Anthropic. Ele foi criado sem qualquer explicação adicional, gerando muitas manchetes — e isso revela, mais do que a avaliação da Anthropic, como a mídia financeira lida com números grandes.

Antes de olhar as manchetes, confira a página do token.