A avaliação da $65M da UMA conta uma história interessante sobre a má avaliação do mercado na infraestrutura de criptomoedas. Aqui está o ponto: Através do protocolo, há um movimento de $30B no volume de pontes, e toda essa operação depende da camada de oráculos da UMA—se o oráculo falhar, toda a ponte desaba. Ainda assim, o mercado precifica a UMA como se fosse apenas o serviço de oráculo do Polymarket.

Isso é um ponto cego significativo. A Risk Labs construiu ambos os protocolos, criando uma integração vertical que agora está incorporada na base do ecossistema e não pode realmente ser desfeita. Enquanto isso, o Across sozinho processa $128M diariamente. A importância estrutural não corresponde à percepção atual do mercado. Quando você mapeia as dependências reais e o volume que flui através desses sistemas, o papel da UMA em garantir bilhões através da ponte sugere que o mercado está perdendo a narrativa mais profunda de infraestrutura aqui.