Panorama Global do Oferta de Cobre: Para Onde os Principais Produtores do Mundo Estão Levando o Mercado em 2024

O mercado de cobre enfrentou mudanças fundamentais ao longo de 2024, impulsionadas por forças concorrentes de pressões macroeconómicas e dinâmicas de oferta-demanda cada vez mais apertadas. A produção global de cobre atingiu 23 milhões de toneladas métricas, contudo, as minas nos principais países produtores continuam a envelhecer sem capacidade de substituição adequada. Entretanto, a procura pela transição energética e eletrificação deve aumentar, criando défices estruturais de oferta nos anos vindouros. Maio de 2024 marcou um marco, pois os preços do cobre ultrapassaram US$5 por libra pela primeira vez, sinalizando stress no mercado apesar da procura restrita dos consumidores na China, o tradicional hub de consumo de cobre mundial.

Compreender quais países dominam a produção de cobre por país tornou-se essencial para avaliar a fiabilidade futura da oferta e oportunidades de investimento. Esta análise detalha as 10 principais nações produtoras de cobre, os seus volumes de produção, principais operações mineiras e o que impulsiona a contribuição de cada país para a oferta global.

Chile Lidera com Quase um Quarto da Oferta Global

Produção de cobre: 5,3 milhões de toneladas métricas

O domínio do Chile no setor global de cobre permanece incomparável, representando aproximadamente 23 por cento da produção mundial. A produção de 5,3 milhões de MT em 2024 provém principalmente de operações de grandes empresas mineiras, incluindo a estatal Codelco, Anglo American, Glencore e Antofagasta. A joia da coroa do Chile é a Escondida, a maior mina de cobre do mundo, operada pela BHP com (57,5% de participação), Rio Tinto com (30%), e Jeco. A contribuição da BHP na Escondida atingiu 1,13 milhões de MT em 2024, sublinhando a escala desta operação.

Olhando para o futuro, a posição do Chile na classificação de produção de cobre por país deve fortalecer-se ainda mais. Previsões da indústria projetam que a produção recuperará níveis recorde de aproximadamente 6 milhões de MT em 2025, à medida que novos desenvolvimentos mineiros aumentam a capacidade de produção.

Potência Emergente na África: Ascensão Rápida do Congo

Produção de cobre: 3,3 milhões de toneladas métricas

A República Democrática do Congo emergiu como o segundo maior produtor de cobre, representando mais de 11 por cento da produção global com 3,3 milhões de MT em 2024—um aumento significativo em relação às 2,93 milhões de MT do ano anterior. Esta trajetória de crescimento reflete melhorias estruturais no setor mineiro do país, especialmente através do projeto Kamoa-Kakula da Ivanhoe Mines e Zijin Mining Group, que atingiu produção comercial na Fase 3 em agosto de 2024.

A Kamoa-Kakula contribuiu com 437.061 MT de cobre em 2024, acima das 393.551 MT de 2023. Com uma orientação de produção de 520.000 a 580.000 MT para 2025, o papel do Congo na estabilização da produção global de cobre por país continua a expandir-se.

Produção na América do Sul: A Posição do Peru Sob Pressão

Produção de cobre: 2,6 milhões de toneladas métricas

A produção de cobre do Peru atingiu 2,6 milhões de MT em 2024, embora tenha representado uma diminuição de 160.000 MT face ao ano anterior. A operação Cerro Verde da Freeport McMoRan, a principal mina de cobre do Peru, sofreu uma queda de 3,7 por cento na produção devido a menor inventário de minério lixiviado e reduções na taxa de moagem relacionadas com manutenção. Cerro Verde gerou 1,94 milhões de MT de concentrado de cobre, mantendo-se como a maior operação do país apesar dos ventos contrários.

A contribuição do Peru na produção de cobre por país estende-se às operações Quellaveco da Anglo American e Tía María da Southern Copper. A maior parte do cobre peruano destina-se aos mercados asiáticos, especialmente China e Japão, com exportações secundárias para a Coreia do Sul e Alemanha.

Ásia-Pacífico: Domínio da Refinaria na China e Estabilização da Produção

Produção de cobre: 1,8 milhões de toneladas métricas

A produção mineira da China diminuiu marginalmente para 1,8 milhões de MT em 2024, refletindo uma descida gradual desde o pico de 1,91 milhões de MT registado em 2021. Contudo, a verdadeira força do país reside no cobre refinado—a China produziu 12 milhões de MT de cobre refinado em 2024, representando 44 por cento da capacidade global de refinação e mais de seis vezes a produção de refino do Chile.

A China mantém as maiores reservas comprovadas de cobre do mundo, com 190 milhões de MT. A mina de cobre-molibdénio-prata-ouro de Qulong, no Tibete, recentemente consolidada sob Zijin Mining Group (que adquiriu uma participação de 50,1% em 2024), emergiu como a maior mina de cobre da China. A operação produziu aproximadamente 366 milhões de libras de cobre em 2024, acima das 340 milhões de libras do ano anterior, demonstrando a capacidade da China de sustentar uma oferta a longo prazo apesar da diminuição da produção mineira.

Surge na Indonésia: Ascensão nas Classificações

Produção de cobre: 1,1 milhões de toneladas métricas

A produção de cobre da Indonésia por país aumentou significativamente para 1,1 milhões de MT em 2024, ultrapassando a Rússia e os Estados Unidos, garantindo o quinto lugar. A produção do país cresceu de forma robusta, de 907.000 MT em 2023 e apenas 731.000 MT em 2021—uma trajetória impulsionada principalmente pelo complexo Grasberg da Freeport McMoRan, que gerou 1,66 bilhões de libras de cobre em 2023.

A operação Batu Hijau da PT Amman Mineral acrescentou capacidade adicional, com a produção prevista para 2024 a atingir 1,84 bilhões de libras de concentrado de cobre, à medida que a mina transita para minério de alta qualidade na Fase 7. A nova instalação de fundição da empresa processa 900.000 MT de concentrado anualmente, gerando 222.000 MT de cátodos de cobre e apoiando a estratégia de integração downstream da Indonésia.

Estados Unidos: Queda Modesta de Produção centrada no Arizona

Produção de cobre: 1,1 milhões de toneladas métricas

Os Estados Unidos mantiveram uma produção de 1,1 milhões de MT de cobre em 2024, embora represente uma redução significativa face às 1,23 milhões de MT produzidas em 2022. O Arizona domina a produção doméstica de cobre por país, fornecendo 70 por cento da produção dos EUA através de 17 minas principais responsáveis por 99 por cento da produção nacional.

A mina Morenci da Freeport McMoRan, operada em joint venture com a Sumitomo, é a maior produtora de cobre do país, entregando 700 milhões de libras de cobre em 2024, com reservas comprovadas e prováveis de 12,63 bilhões de libras. Operações suplementares em Safford e Sierrita adicionaram 249 milhões de MT e 165 milhões de MT, respetivamente, enquanto operações significativas também surgem em Michigan, Missouri, Montana e Nevada.

Expansão na Rússia: Aceleração da Produção Siberiana

Produção de cobre: 930.000 de MT

A produção de cobre da Rússia por classificação de país fortaleceu-se para 930.000 MT em 2024, refletindo um aumento de 40.000 MT face ao ano anterior. A mina Udokan, na Sibéria, operada pela Udokan Copper, impulsionou esta expansão através do arranque da Fase 1, contribuindo com aproximadamente 135.000 MT, apesar de interrupções operacionais causadas por incêndios no final de 2023.

A mina posiciona a Rússia para crescimento sustentado, com a Fase 2 prevista para começar em 2028 e ampliar a produção para 450.000 MT anuais, remodelando fundamentalmente a contribuição da Rússia às cadeias globais de fornecimento de cobre.

Austrália: Produção Modesta, Reservas Substanciais

Produção de cobre: 800.000 de MT

A Austrália produziu 800.000 MT de cobre em 2024, um aumento marginal em relação às 778.000 MT de 2023. A produção do país por classificação é liderada pela operação Olympic Dam da BHP na Austrália do Sul, que atingiu um máximo de 10 anos de 216.000 MT. Mount Isa, operada por uma subsidiária da Glencore em Queensland, contribuiu historicamente de forma significativa, embora as operações cessem na segunda metade de 2025.

Embora a produção seja modesta em relação aos principais produtores, a Austrália detém as segundas maiores reservas de cobre do mundo, com 100 milhões de MT—atrás apenas da China, com 190 milhões de MT—posicionando a nação como um ativo estratégico de recursos para a segurança de fornecimento a longo prazo.

Cazaquistão: Emergindo como um Player do Top-10

Produção de cobre: 740.000 de MT

O Cazaquistão entrou na lista dos 10 principais produtores de cobre em 2024 com 740.000 MT, ultrapassando o México e a Zâmbia, apesar de comparações anuais estáveis. A trajetória de produção de cobre do país acelerou dramaticamente, de apenas 510.000 MT em 2021. O Plano de Desenvolvimento Nacional de fevereiro de 2024 visa um aumento de 40 por cento na produção mineral até 2029, através de exploração aprimorada, cofinanciamento de projetos e incentivos fiscais.

A mina Aktogay da KAZ Minerals, a maior operação de cobre do país, produziu 228.800 MT em 2024, refletindo uma ligeira diminuição face às 252.400 MT do ano anterior, mas demonstrando uma escala operacional substancial.

México: Contribuição Estável para o Fornecimento Norte-Americano

Produção de cobre: 700.000 de MT

O México completou o top 10 global com 700.000 MT de produção de cobre em 2024, praticamente inalterado em relação a 2023. A mina Buenavista del Cobre do Grupo Mexico, em Sonora, domina a produção do país, gerando 725 milhões de libras de concentrado de cobre e 193 milhões de libras de cátodos de cobre em 2023. La Caridad, a segunda maior operação do Grupo Mexico, contribuiu com 387.000 MT de concentrado de cobre e 51 milhões de libras de cátodos de cobre.

O que Isto Significa para o Mercado de Cobre à Frente

O panorama atual da produção de cobre por país revela um mercado a experimentar um aperto estrutural. Enquanto minas envelhecidas em regiões de produção estabelecidas enfrentam limitações de capacidade, novas operações em produtores emergentes como a República Democrática do Congo e a Indonésia estão a aumentar, compensando parcialmente as quedas noutros locais. Contudo, as previsões consensuais indicam que os défices de oferta surgirão nos próximos anos, criando condições favoráveis tanto para os preços do cobre quanto para os balanços das principais empresas mineiras.

Investidores que monitorizam a dinâmica da oferta global de cobre devem prestar atenção especial aos cronogramas de desenvolvimento de novas minas, particularmente no Chile, na República Democrática do Congo e na Rússia, onde estão em curso expansões significativas de projetos. Estes desenvolvimentos na oferta serão cruciais para determinar se a procura global por eletrificação e transição energética pode ser satisfeita adequadamente sem uma escalada adicional dos preços das commodities.