Entender o que Powell realmente quer dizer? Não seja tolo!

Ontem vi muitos analistas a interpretar o discurso de Powell como "neutro e ligeiramente hawkish", e não consegui conter o riso. Quão desesperados estão aqueles no mercado para serem otimistas? Apenas ouvir a frase "o equilíbrio de riscos está a mudar... pode ser necessário ajustar a posição da política" e já começam a celebrar, com as ações dos EUA e os metais preciosos a disparar? É realmente um grupo de idiotas que só lê os títulos e não o conteúdo!

Como um veterano que acompanha o mercado há muitos anos, tenho que dizer que a reação do mercado desta vez é simplesmente uma ilusão coletiva. Eu ouvi o discurso do Powell várias vezes, que claramente escondia armadilhas, mas foi interpretado pelo mercado como um sinal dovish. Não é engraçado?

O artigo da Bloomberg intitulado "O mercado interpretou mal as sutilezas do discurso de Powell, uma verdadeira pena" expressa bem a situação. O início do artigo cita a frase clássica de Greenspan: "Se você acha que eu fui muito claro, então você deve ter mal interpretado o que eu quis dizer." Não é essa a situação atual?

Veja como o mercado simplifica demais: Powell apenas disse que "as perspectivas econômicas podem exigir ajustes na posição da política", e todos ficam animados achando que "em setembro certamente haverá corte de juros"! Meu Deus, ele enfatizou durante toda a sua fala que "as perspectivas econômicas são nebulosas" e que "os riscos coexistem", e não disse nada sobre seguir um caminho certo!

Além disso, ele deixou claro que "não vamos estabelecer um caminho predefinido", isso não é um aviso para vocês não serem tão otimistas? O Federal Reserve agora está totalmente focado nos dados, e não se importa com as ilusões que vocês, investidores, possam ter!

O mais engraçado é que esse pessoal esqueceu que o Federal Reserve já se tornou hawkish até o osso. Mesmo que realmente haja uma redução das taxas, isso será porque a economia está tão mal que não há outra opção, e não por causa de um "maravilhoso fim da austeridade"! Nessa situação, a redução das taxas não tem nada a ver com o ciclo de estímulo que o mercado espera!

Na verdade, a economista-chefe da Bloomberg para os EUA, Anna Wong, pensa da mesma forma que eu - "Powell não é de maneira nenhuma dovish hoje, é apenas um discurso que levará tempo para revelar sua natureza hawkish." Ela expressou isso muito bem - é um "equilíbrio precário" sob pressão política, dando uma esperança de cortes nas taxas, mas na realidade já preparando o terreno para uma postura hawkish.

Portanto, o mercado de ações dos EUA estabilizou-se após uma alta às 10 horas, e o mercado finalmente começou a se acalmar, percebendo que foi enganado.

Agora, o mais importante são os dados de empregos não agrícolas e o IPC de setembro, que são realmente a chave para decidir as ações da Reserva Federal. Se o mercado de trabalho continuar fraco e a inflação não voltar a subir, talvez possamos ver uma redução das taxas de juros. Mas enquanto a taxa mensal do IPC núcleo estiver acima de 0,3%, vejo que Powell provavelmente ainda ficará em espera!

Durante toda a palestra, ele mencionou a inflação 63 vezes, isso não é suficientemente óbvio? Não se engane mais! Eu mantenho uma visão independente não para ser diferente, mas para respeitar a existência do risco. Neste mercado, há muitos idiotas que seguem cegamente a tendência!