O dólar Morgan Stanley continua a sorrir e permanece a posição central da empresa neste momento, enquanto o banco de investimento desafia as previsões sobre a morte do dólar. Apesar de uma queda de 11% no dólar em 2025 e preocupações generalizadas sobre a desdolarização do Morgan Stanley, os analistas na verdade mantêm que o seu quadro de "sorriso do dólar" continua a funcionar eficazmente. A previsão de queda do dólar dos EUA do Morgan Stanley mostra uma fraqueza temporária, mas a teoria subjacente que apoia a força do dólar durante o stress do mercado tem se mostrado resiliente em episódios de crise recentes.
Leia Também: Morgan Stanley Sinaliza Dólar Mais Fraco como Principal Impulso para os Mercados dos EUA
Leia também: Morgan Stanley sinaliza dólar mais fraco como um impulso chave para os mercados dos EUA## Perspectiva do Dólar da Morgan Stanley em meio à desdolarização e riscos de mercado
Fonte: Freepik### A Teoria do Sorriso do Dólar Valida a Posição do Dólar Ainda Sorrindo do Morgan Stanley
A estrutura do sorriso do dólar foi desenvolvida pelo Morgan Stanley em 2001 e explica como a moeda se comporta sob diferentes cenários de crescimento global. A teoria mostra o dólar a subir durante os sustos de crescimento global do lado esquerdo, a enfraquecer durante o crescimento global sincronizado no meio, juntamente com o fortalecimento quando o crescimento dos EUA supera do lado direito.
A análise utilizando os índices de surpresa económica demonstra que a teoria do dólar ainda sorridente de Morgan Stanley realmente funciona. Quando tanto o crescimento dos EUA quanto o crescimento internacional decepcionam as expectativas, o dólar sobe em média 0,8% ao mês ao longo de 20 anos. Quando o crescimento dos EUA supera as expectativas enquanto o crescimento internacional não corresponde, os ganhos do dólar atingem 1,1% ao mês.
Análise Andrew Watrous, Estrategista de Mercado FX G10 na Morgan Stanley, afirmou:
“Discordamos desses desafios ao quadro do sorriso do dólar.”
“Não concordamos com esses desafios ao quadro do sorriso do dólar.”### Episódios Recentes Suporte às Alegações de Falha na Desdolarização do Morgan Stanley
Eventos recentes do mercado validam que as previsões iniciais de desdolarização do Morgan Stanley falharam em se materializar no momento da redação. Durante as tensões comerciais de 2018-2019, o dólar se fortaleceu apesar das preocupações globais impulsionadas pelos EUA. O pico geopolítico Israel-Irã de junho de 2025 também desencadeou uma força significativa do dólar.
Alguns investidores argumentaram que o lado esquerdo do sorriso pode estar quebrado, mas Watrous compartilhou seus pensamentos sobre o desempenho recente:
“Em junho de 2025, quando as tensões geopolíticas aumentaram entre Israel e Irão, e as preocupações com o crescimento se tornaram elevadas – o dólar disparou. Os investidores fugiram para a segurança, e o dólar entregou.”
“Em junho de 2025, quando as tensões geopolíticas aumentaram entre Israel e Irão, e as preocupações com o crescimento se tornaram elevadas – o dólar disparou. Os investidores fugiram para a segurança, e o dólar entregou.” O episódio da tarifa de abril de 2025 fornece evidências adicionais. A previsão de declínio do dólar dos EUA da Morgan Stanley mostrou fraqueza temporária devido à incerteza política, em vez de preocupações com o crescimento a quebrar a estrutura do sorriso, embora alguns esperassem o contrário.
Watrous declarou:
“O que pesou sobre o dólar nesta primavera foi a imprevisibilidade da política nos EUA, que levou os investidores a reduzirem a sua exposição a ativos norte-americanos, em vez de preocupações sobre o crescimento global.”
“O que pesou sobre o dólar nesta primavera foi a imprevisibilidade da política nos EUA, o que levou os investidores a reduzir a sua exposição a ativos dos EUA, em vez de preocupações com o crescimento global.”### A fraqueza do dólar não quebra o quadro do Morgan Stanley Dollar Still Smiling
A previsão de declínio do dólar dos EUA do Morgan Stanley reconhece a fraqueza recente, mantendo a estrutura central intacta neste momento. A queda de 11% no primeiro semestre de 2025 marcou a maior queda em mais de 50 anos, encerrando um ciclo de alta de 15 anos que muitos pensavam que continuaria.
As quedas esperadas nas taxas do Fed e a incerteza política até 2026 impulsionaram este declínio. No entanto, as teorias de desdolarização do Morgan Stanley não se materializaram como mudanças estruturais, o que é importante. A perspectiva final do Morgan Stanley para o dólar americano mostra fraqueza temporária em vez de uma quebra fundamental da estrutura, mesmo com toda a atual volatilidade do mercado.
Leia também: 3 setores mais expostos à desdolarização: Você os possui?
**Leia Também: 3 Setores Mais Expostos à De-Dollarização: Você os Possui?**No momento da redação, os estrategistas do Morgan Stanley continuam a enfatizar que sua estrutura de sorriso leva em conta diferentes tipos de estresse no mercado. O desempenho recente estava, na verdade, refletindo incerteza política em vez de fluxos de refúgio impulsionados pelo crescimento.
Watrous concluiu:
“Quando os mercados oscilar, lembre-se disto: o dólar provavelmente cumprimentará a volatilidade com um sorriso.”
“Quando os mercados vacilam, lembre-se disto: o dólar provavelmente cumprimentará a volatilidade com um sorriso.” Isto reforça que a teoria do dólar ainda sorridente do Morgan Stanley leva em conta diferentes tipos de estresse no mercado, com o desempenho recente refletindo a incerteza política em vez de fluxos de refúgio seguros impulsionados pelo crescimento que definem a estrutura tradicional.
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Morgan Stanley Diz Que a Desdolarização Falha, "Dólar Ainda a Sorrir"
O dólar Morgan Stanley continua a sorrir e permanece a posição central da empresa neste momento, enquanto o banco de investimento desafia as previsões sobre a morte do dólar. Apesar de uma queda de 11% no dólar em 2025 e preocupações generalizadas sobre a desdolarização do Morgan Stanley, os analistas na verdade mantêm que o seu quadro de "sorriso do dólar" continua a funcionar eficazmente. A previsão de queda do dólar dos EUA do Morgan Stanley mostra uma fraqueza temporária, mas a teoria subjacente que apoia a força do dólar durante o stress do mercado tem se mostrado resiliente em episódios de crise recentes.
Leia Também: Morgan Stanley Sinaliza Dólar Mais Fraco como Principal Impulso para os Mercados dos EUA
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A estrutura do sorriso do dólar foi desenvolvida pelo Morgan Stanley em 2001 e explica como a moeda se comporta sob diferentes cenários de crescimento global. A teoria mostra o dólar a subir durante os sustos de crescimento global do lado esquerdo, a enfraquecer durante o crescimento global sincronizado no meio, juntamente com o fortalecimento quando o crescimento dos EUA supera do lado direito.
A análise utilizando os índices de surpresa económica demonstra que a teoria do dólar ainda sorridente de Morgan Stanley realmente funciona. Quando tanto o crescimento dos EUA quanto o crescimento internacional decepcionam as expectativas, o dólar sobe em média 0,8% ao mês ao longo de 20 anos. Quando o crescimento dos EUA supera as expectativas enquanto o crescimento internacional não corresponde, os ganhos do dólar atingem 1,1% ao mês.
Análise Andrew Watrous, Estrategista de Mercado FX G10 na Morgan Stanley, afirmou:
“Discordamos desses desafios ao quadro do sorriso do dólar.”
“Não concordamos com esses desafios ao quadro do sorriso do dólar.”### Episódios Recentes Suporte às Alegações de Falha na Desdolarização do Morgan Stanley
Eventos recentes do mercado validam que as previsões iniciais de desdolarização do Morgan Stanley falharam em se materializar no momento da redação. Durante as tensões comerciais de 2018-2019, o dólar se fortaleceu apesar das preocupações globais impulsionadas pelos EUA. O pico geopolítico Israel-Irã de junho de 2025 também desencadeou uma força significativa do dólar.
Alguns investidores argumentaram que o lado esquerdo do sorriso pode estar quebrado, mas Watrous compartilhou seus pensamentos sobre o desempenho recente:
“Em junho de 2025, quando as tensões geopolíticas aumentaram entre Israel e Irão, e as preocupações com o crescimento se tornaram elevadas – o dólar disparou. Os investidores fugiram para a segurança, e o dólar entregou.”
“Em junho de 2025, quando as tensões geopolíticas aumentaram entre Israel e Irão, e as preocupações com o crescimento se tornaram elevadas – o dólar disparou. Os investidores fugiram para a segurança, e o dólar entregou.” O episódio da tarifa de abril de 2025 fornece evidências adicionais. A previsão de declínio do dólar dos EUA da Morgan Stanley mostrou fraqueza temporária devido à incerteza política, em vez de preocupações com o crescimento a quebrar a estrutura do sorriso, embora alguns esperassem o contrário.
Watrous declarou:
“O que pesou sobre o dólar nesta primavera foi a imprevisibilidade da política nos EUA, que levou os investidores a reduzirem a sua exposição a ativos norte-americanos, em vez de preocupações sobre o crescimento global.”
“O que pesou sobre o dólar nesta primavera foi a imprevisibilidade da política nos EUA, o que levou os investidores a reduzir a sua exposição a ativos dos EUA, em vez de preocupações com o crescimento global.”### A fraqueza do dólar não quebra o quadro do Morgan Stanley Dollar Still Smiling
A previsão de declínio do dólar dos EUA do Morgan Stanley reconhece a fraqueza recente, mantendo a estrutura central intacta neste momento. A queda de 11% no primeiro semestre de 2025 marcou a maior queda em mais de 50 anos, encerrando um ciclo de alta de 15 anos que muitos pensavam que continuaria.
As quedas esperadas nas taxas do Fed e a incerteza política até 2026 impulsionaram este declínio. No entanto, as teorias de desdolarização do Morgan Stanley não se materializaram como mudanças estruturais, o que é importante. A perspectiva final do Morgan Stanley para o dólar americano mostra fraqueza temporária em vez de uma quebra fundamental da estrutura, mesmo com toda a atual volatilidade do mercado.
Leia também: 3 setores mais expostos à desdolarização: Você os possui?
**Leia Também: 3 Setores Mais Expostos à De-Dollarização: Você os Possui?**No momento da redação, os estrategistas do Morgan Stanley continuam a enfatizar que sua estrutura de sorriso leva em conta diferentes tipos de estresse no mercado. O desempenho recente estava, na verdade, refletindo incerteza política em vez de fluxos de refúgio impulsionados pelo crescimento.
Watrous concluiu:
“Quando os mercados oscilar, lembre-se disto: o dólar provavelmente cumprimentará a volatilidade com um sorriso.”
“Quando os mercados vacilam, lembre-se disto: o dólar provavelmente cumprimentará a volatilidade com um sorriso.” Isto reforça que a teoria do dólar ainda sorridente do Morgan Stanley leva em conta diferentes tipos de estresse no mercado, com o desempenho recente refletindo a incerteza política em vez de fluxos de refúgio seguros impulsionados pelo crescimento que definem a estrutura tradicional.