A liquidez é o sangue das Finanças Descentralizadas. Os protocolos dApp são na sua maioria baseados em contribuições feitas pelas pessoas que emprestam os seus tokens. Por colocarmos os nossos ativos digitais à disposição dos dApps, eles podem propor funcionalidades financeiras.
Fornecer liquidez muitas vezes é recompensado. Este incentivo permite que os provedores coloquem seus ativos para trabalhar, limitando os riscos. O ato de fornecer liquidez agora está amplamente difundido e faz parte da maioria dos portfólios. Especialmente com os recentes sistemas de recompensa por pontos que tornam os incentivos mais fortes.
Por isso é importante entender os diferentes protocolos disponíveis. Como um trader sábio, você precisa estar familiarizado com esses conceitos para poder rastreá-los e equilibrá-los bem em sua carteira.
Cada protocolo tem uma maneira diferente de gerenciar os fundos que sua comunidade traz. Neste guia, vamos focar na liquidez usada pelas exchanges descentralizadas. Elas são chamadas de pools de liquidez. Elas requerem que você forneça um par de ativos (digamos JUP e SOL). Com eles, a exchange pode fornecer recursos de troca para seus usuários. Os provedores são recompensados com as taxas coletadas durante a troca, incentivando-os a disponibilizar sua liquidez. Esse conceito foi originalmente criado pela Uniswap e agora é a base de qualquer exchange descentralizada.
Para maximizar seu efeito, essas piscinas foram aprimoradas com o surgimento de piscinas de liquidez concentrada. Esse novo tipo de piscinas enfrentou várias limitações. Para resolver esse problema, a equipe Meteora, que já fornecia piscinas para exchanges, desenvolveu um novo tipo de piscina chamado Dynamic Liquid Market Makers. Essas piscinas são projetadas de forma diferente para serem ainda mais eficientes e, acima de tudo, mais divertidas de lidar com.
Esta é a razão por trás deste guia. Por serem eficientes em termos de capital e divertidos, os DLMMs podem ser uma ótima ferramenta para colocar sua carteira para trabalhar. Portanto, eu queria garantir que você saiba tudo para gerenciá-los adequadamente. Neste guia, primeiro abordaremos os conceitos básicos de fornecimento de liquidez DEX. Em seguida, explicaremos como os DLMMs funcionam e por que eles se saem melhor. Por fim, exploraremos estratégias que você pode criar graças aos DLMMs enquanto contribui para o ecossistema.
1. Par de negociação e piscinas de liquidez (pools)Um pool de liquidez é como dois recipientes onde você coloca uma quantidade equivalente de dois tokens.
As Exchanges Descentralizadas (DEX) contam com essas pools para permitir que você troque seus tokens a qualquer momento sem qualquer livro de ordens. Elas agregam a liquidez de muitos provedores de liquidez para constituir grandes pools que os traders podem usar para trocar seus tokens. Quando alguém faz uma negociação, a DEX consulta um oráculo (como a Rede Pyth ou Chainlink) para saber o valor de mercado e então pegar a quantidade de tokens necessária em ambos os buckets.
Então, se você deseja fornecer liquidez para um pool, digamos que você queira configurar um pool de troca SOL/USDC, você pode começar emprestando 1 SOL e 150 USDC para configurá-lo. Uma vez feito isso, permite que as pessoas troquem esses dois tokens, desde que haja quantidade suficiente de ambos no pool. Sua liquidez se agrega àquela configurada por outros, o que permite que as DEXes realizem transações maiores.
2. Liquidity Pairs Farming (LPs)Quando você financia uma pool de LP, você é recompensado com uma porcentagem de cada transação ocorrida na pool. O que chamamos de farming é o fato de coletar essas taxas para aumentar suas participações.
De alguma forma, ele permite que você seja recompensado por fornecer suas participações, mas vem com o risco de perda impermanente, o que pode levá-lo a terminar com um único token do seu par (abordaremos isso em detalhes mais tarde).
Portanto, se você acredita em ambos os tokens do par de negociação que você financia, a perda impermanente não é um problema. Fornecer pares de liquidez é uma ótima maneira de fazer crescer sua bolsa sem se preocupar com variações de mercado. Ao acumular taxas, você obterá um rendimento recorrente em suas posições sem negociar nada.
3. Perda Impermanente (IL)A desvantagem de fornecer liquidez é que você sofrerá com a perda impermanente. Isso significa que quando um token obtém mais valor sobre o outro, sua piscina será reequilibrada e você acumulará o token com o menor valor.
Se você olhar para os nossos dois compartimentos, você percebe que se a troca ocorrer apenas de um lado, em algum momento, um deles fica vazio enquanto o outro fica superlotado.
Se você tem confiança em ambos os tokens ou deseja vender gradualmente seus tokens com um par USDC/something, por exemplo, você não precisará se preocupar muito com esse aspecto.
Além disso, enquanto você não retirar seus fundos, eles serão reequilibrados com o mercado. Se o seu sol cair e acumular muitos deles, eles serão vendidos quando o mercado estiver em alta e vice-versa. Portanto, se os tokens subirem em momentos diferentes, você manterá a mesma proporção de tokens no final. É o melhor que pode acontecer, porque você coletou taxas enquanto manteve as mesmas posições.
Devido à perda impermanente, selecionar o par certo é fundamental na agricultura de LP. A gestão de riscos ocorre em torno da PI ao agricultar. Por isso, você deve sempre considerar todos os cenários antes de definir um novo pool.
4. SlippageQuando um par de negociação é muito volátil, se você executar sua ordem, o preço pode mudar entre o momento em que iniciou a negociação e o momento em que é executada. É por isso que a DEX propõe que você limite isso, para evitar surpresas desagradáveis. No entanto, o deslizamento leva a transações rejeitadas se o limite que você definir for muito curto.
Como usuário, você prefere ver seu pedido executado em vez de ser rejeitado. Portanto, a DEX sempre procura evitar esse problema o máximo possível. Quanto menos transações rejeitadas, melhor será a experiência.
5. Eficiência de LP e LPs Concentrados, também conhecidos como Criadores de Mercado de Liquidez Concentrada (CLMMs)Além dos ILs, um problema que você enfrenta ao fornecer LPs é que seu capital fica inativo na maior parte do tempo, pois cobre a gama completa de variações de negociação possíveis. Isso significa que uma parte significativa do que você forneceu não gera nada.
Para ajudar com esse problema, DEX propôs LPs concentrados, onde as taxas são coletadas em faixas menores. Isso torna o capital mais eficiente, mas leva a ILs mais fortes. Isso requer muita atenção e para redefinir seus LPs regularmente. Inicialmente, LPs cobriram toda a gama de negociação. Era mais fácil de gerenciar, mas nesse caso, grande parte dos seus fundos está adormecida e as recompensas são bastante baixas.
Para enfrentar esse problema, os CLMMs nos permitem colocar mais capital para trabalhar. No entanto, requer uma gestão mais ativa. Frequentemente, você se depara com a situação em que o preço do par excede a faixa que você definiu. Nesse caso, você deve retirar seu LP e considerar a configuração do seu próximo pool.
6. Meteora Dynamic Liquidity Market Makers (DLMMs) and What’s new### A. menos deslizamento, mais taxasOs DLMMs de Meteora arc CLMMs que dividem o par inteiro em caixas menores em vez de um único balde onde a repartição é suave. Dessa forma, você tem uma quantidade dedicada de capital para cada etapa de preços.
As DEXes gostam disso porque lhes permite realizar negociações muito eficientes em pequenos intervalos de preços e evitar muitos casos de deslizamento.
Para os traders, isso permitirá que eles sempre usem o bin certo e evitem rejeições de limite. A experiência é melhor.
Para você, como provedor de liquidez, isso significa que seu capital irá capturar mais taxas, pois mais transações serão bem-sucedidas.
B. Representação visualO principal benefício dos bins é a sua representação visual. É mais fácil para você entender o que está acontecendo. A interface do Meteora adapta a posição do seu bin em tempo real, o que torna as coisas ainda mais claras. Isso ajuda você a entender o que está acontecendo e a criar diferentes estratégias.
C. Novas estratégiasGraças aos bins, você pode escolher onde coletar mais taxas. Antes dos DLMMs, você só podia definir a coleta de suas taxas em uma faixa específica. Mas agora você pode decidir a faixa e o equilíbrio de onde coletar mais taxas. Mais tarde, daremos exemplos de estratégias que você pode configurar.
7. Como lidar com DLMMs?Não há apenas uma maneira de começar com a LP farming e DLMMs. Eu proponho uma abordagem para começar com eles, mas sinta-se à vontade para adaptá-la ao seu estilo.
Você pode iniciar sua jornada DLMM com pares estáveis. Será o par mais seguro para entender como funcionam os DLMMs. A perda impermanente não tem impacto porque ambos os pares têm quase o mesmo valor. Portanto, você pode cometer erros com segurança.
Para definir seu pool, a interface do usuário é bem simples. Você precisa selecionar o pool USDC/USDT na lista e criar uma posição colocando uma quantidade equivalente de USDC e USDT. Então, a Meteora propõe três maneiras de equilibrar suas piscinas:
- Spot: cada faixa de preço é preenchida com a mesma quantidade de tokens- Curva: A faixa de preço no meio é a mais preenchida. Você assume que o preço irá evoluir pouco e que a maioria das negociações será concentrada.- Oferta/Pedir: você assume que o preço vai oscilar para frente e para trás, e por isso prefere colocar mais liquidez na parte baixa e alta do seu intervalo.
Assim que você confirmar, o pool é criado. Leva um momento para processar. Em seguida, o pool é configurado. A partir daí, você pode ver em tempo real como ele evolui. Dedique um tempo para observar e entender melhor como funcionam os DLMMs.
Uma vez que você se sinta confortável com pares estáveis, você pode definir pares com os tokens em que acredita, como SOL/JUP. Ambos devem variar da mesma forma. JUP é a principal DEX da Solana, então os movimentos do SOL influenciarão significativamente sua variação. Além disso, terminar apenas com JUPs ou apenas com SOLs está tudo bem. Embora não seja um par estável, ainda é um par bastante seguro.
Você pode abrir várias posições pequenas por alguns dias com diferentes intervalos. Também pode alterar sua configuração ao longo do tempo, dependendo da condição do mercado (isso exigirá retirada e depósito novamente). Você entenderá melhor como as taxas são cobradas e como a perda impermanente se comporta. Assim que estiver mais confortável, poderá investir quantias maiores e aproveitar sua jornada DLMM.
8. Como escolher o pool certo?Além de fornecer liquidez ao ecossistema, o objetivo de configurar pools é otimizar a coleta de taxas.
Portanto, a primeira coisa a verificar sobre um pool são as taxas coletadas diariamente. Depois de obter essa informação, você pode fazer alguns cálculos para obter a % do pool que você possuirá depois de adicionar fundos. Em seguida, você pode aplicar essa % às taxas coletadas para saber o que você poderia esperar.
Vamos ilustrar isso e dizer que você adiciona 1 SOL e 150UDSC a uma pool que contém 10 SOLs e 1500USDC, isso significa que todos os dias você receberá 10% de todas as taxas coletadas naquele dia pela pool. Com os DLMMs, é mais sutil porque sua estratégia influenciará esse número. Mas isso lhe dará uma ideia aproximada do que esperar.
A consequência é que para selecionar um bom pool, você deve procurar uma boa relação Valor Total Bloqueado (TVL) / volume. Se o volume for muito baixo em comparação com o TVL, significa que este pool captura poucas transações e não é eficiente. Por outro lado, um pool com um baixo TVL que captura muito volume será bastante eficiente. No entanto, esse pool geralmente opera em uma faixa baixa e sai rapidamente dessa faixa. Sempre há prós e contras na seleção de pools.
Meteora fornece outro indicador chamado Taxa de 24 horas/TVL. Quanto mais alta for, melhor. Mas você não precisa ser muito ganancioso. Às vezes, uma taxa de 24 horas alta significa muita volatilidade e a probabilidade de que sua pool saia do alcance é alta. Um número entre 0,4% e 1% está bom. Se estiver acima de 1%, você pode considerar que o risco de perda impermanente rápida é alto. Portanto, será necessário gerenciar sua posição adequadamente.
O outro indicador a ser levado em consideração é a etapa do bin. Ele mostra o quão largos são os bins da pool. Quanto menor for o número, maior será a concentração. A pool com pequenas etapas de bin permitirá poucas estratégias e sairá do alcance mais rapidamente. Mas, é claro, elas capturam mais taxas de transação dentro de sua faixa.
Depois que sua pool estiver configurada, verifique regularmente a porcentagem da taxa de 24 horas que sua pool possui. Se for muito baixa em comparação com a média da pool, considere mudar sua estratégia.
9. Estratégias DLMMs### A. Faixas muito concentradas: estábulos e tokens fixosPares como USDC/USDT ou Sol/bSOL sempre operam na mesma faixa. Esses pares são menos recompensadores, mas não há problema com o IL porque ambos os tokens compartilham um valor semelhante. Assim, podemos nos dar ao luxo de definir uma faixa muito estreita para obter um máximo de taxas. Se o preço sair da faixa, você pode fechar a posição, trocar metade do saldo e abrir uma nova posição com uma nova faixa.
Trabalharemos no par USDC/USDT para ilustrar. Se você olhar o gráfico do par de negociação em um intervalo de 3 meses, verá que o preço na maioria das vezes oscila entre 0,999 e 1,001. A barra da esquerda mostra o volume que ocorre para cada faixa de preços.
O objetivo aqui é definir os pares de bins que o pool usará para trocar tokens. Porque você quer que seus bins sejam usados completamente, você definirá bins apenas para um intervalo que corresponda ao preço onde o volume de negociação ocorre.
Dessa forma, sua pool quase sempre funcionará com alta capacidade. Se você estiver pronto para redefinir sua posição com frequência, poderá se concentrar ainda mais usando apenas 2 a 4 caixas. Isso exigirá mais trabalho de sua parte (uma vez que você sair do alcance, deverá sacar e trocar metade de seus tokens para definir uma nova pool novamente), mas as taxas são coletadas muito mais rapidamente nesse caso (observei uma taxa de 2x entre um DLMM de 4 caixas e um DLMM de 12 caixas).
Outra opção é usar mais bins, mas preenchê-los com a estratégia de curva proposta pela Meteora.
B. Tokens similaresNa maioria das vezes, a melhor opção é definir um pool de dois tokens com os quais você tem confiança, como tokens que operam na mesma área ou tokens correlacionados com o sucesso do SOL. Por exemplo, o preço do JUP está de alguma forma ligado à evolução do SOL. Se você acredita na Solana e em seu ecossistema, terminar apenas com SOLs ou JUPs está tudo bem. Portanto, está tudo bem configurar um par JUP/SOL.
Nesse caso, você vai definir um intervalo suficientemente amplo para olhar a LP apenas uma vez por dia. Vamos usar a estratégia spot. O preço ainda pode ser volátil e oscilar um pouco. É um pouco difícil prever, por isso preferimos a estratégia spot. Mas se você sentir que o par tem uma tendência a ser estável, use a estratégia de curva.
### C. Limite de vendaAqui, lidaremos com tokens que têm muito mais volatilidade. Pressupomos que um token A verá seu preço subir significativamente em comparação com outro token B. Queremos vendê-lo pelo dobro de seu preço atual. Mas estamos prontos para acumular mais se as coisas seguirem o caminho oposto.
Para isso, configuramos uma curva de compra/venda e ampliamos a faixa de preço no lado de venda do token A e a reduzimos no lado de compra do token A (= lado de venda do token B). Observe que você pode suavizar o processo usando uma estratégia de spot. Dessa forma, obtemos uma curva que troca pesadamente se formos para o lado inesperado e que troca um pouco no sentido oposto até que o preço do token atinja o limite esperado, onde tornamos as coisas mais intensas.
Vamos ver como fica para o pool JUP/Gecko, onde queremos vender nosso Gecko a aproximadamente x2. Aqui, definimos uma estratégia de ask/bid e expandimos o lado esquerdo do pool enquanto estendemos o lado direito:
D. Pares oscilantesÉ comum que, por alguns dias, um par de tokens oscile muito. Se você identificar um par oscilando fortemente em uma determinada faixa, é uma oportunidade de usar a estratégia de ask/bid proposta pela Meteora. Veja abaixo um par WEN/SOL oscilando intensamente.
Para lidar com isso, você pode simplesmente usar a opção de compra/venda proposta pela Meteora. Mas se você achar que está muito leve na faixa média, você pode combinar uma estratégia à vista com metade de seus tokens com uma estratégia de compra/venda por cima, com o restante de seus tokens (você pode adicionar tokens a uma posição existente com uma estratégia diferente).
E. Aquisição de um novo token: pool de um ladoDLMMs oferecem uma nova maneira elegante de adquirir um token. Você pode configurar uma pool de um lado, um par preenchido com apenas um token. Dessa forma, você pode definir uma faixa de preço de entrada onde pode começar a trocar seus tokens por outros tokens.
Digamos que você queira comprar SOLs apenas quando atingir US $ 140 e, em seguida, comprá-lo gradualmente até US $ 130. Você pode configurar um pool SOL/USDC que preencherá caixas com USDC apenas entre US$ 140 e US$ 130. Dessa forma, você poderá comprar gradualmente SOLs e capturar taxas ao mesmo tempo.
Vamos dar outro exemplo e ver a compra de alguns POPCATs com SOLs. Aqui vemos que gradualmente entramos com o token através de uma opção de oferta e demanda simples, colocando apenas SOLs no pool:
ConclusãoDLMMs é uma nova oportunidade para colocar um portfólio para trabalhar enquanto se diverte. Requer ser ativo para ser totalmente eficiente. No entanto, pode ser bastante recompensador e ajuda o ecossistema a prosperar. Se você os configurar bem, cria uma situação ganha-ganha para você, para o projeto de token e para as Bolsas Descentralizadas. Portanto, eu o encorajo a se aprofundar neles e brincar com eles.
Por último, mas não menos importante, Meteora tem uma comunidade vibrante de agricultores. Eu recomendo que você se junte ao Discord deles para se divertir ainda mais.
Observação: Se você quiser evitar gerenciá-los, Kamino oferece produtos que farão o trabalho por você. Do meu lado, eu prefiro lidar diretamente com eles, mas eu entendo se você quiser configurar e esquecer.
Pares estáveis- A chave é experimentar muitas combinações e encontrar aquela que se encaixa com você.- Você precisa buscar posições concentradas. Mas quanto mais concentradas, mais você precisa reequilibrar.- Para USDC-USDT, minha posição favorita é usar 2 compartimentos do pool de 4 compartimentos. Não é necessário trocar na Jupiter, Meteora equilibrará o pool para você.- Para pares Sol, você também pode usar um intervalo curto. No entanto, devido à natureza dos tokens LST, seu par se transformará totalmente em Sols em algum momento. Portanto, quanto mais curto o intervalo, mais cedo você terá que reequilibrar.- Porque você usa curto alcance, a estratégia ponto é melhor.- Duração: você pode manter essa configuração para sempre.#### Pares fortes de SOL- O objetivo é manter a piscina o mais próxima possível do intervalo.- Use uma ampla faixa usando grandes passos de bin.- A estratégia de curva funciona melhor porque podemos supor que o token forte do ecossistema Solana (JUP, Jito, KMNO) seguirá as variações do SOL.- Quando um par tem muito volume, você pode abrir várias posições concentradas que se sobrepõem ligeiramente umas às outras.- Duração: meses (defina metas com base em taxas, duração ou ganhos de token)- Isso implica estratégia de negociação, a perda impermanente pode levar a perda de alguns fundos.#### Comprar ou vender um token- Às vezes é mais simples comprar um token através de uma pool DLMM.- Você evita taxas e escorregamentos.- Você paga algumas taxas.- Quando a cadeia está sobrecarregada, tende a funcionar melhor.- A compra pode falhar devido ao preço nunca atingir a faixa que você definiu.- Para conseguir isso, você cria uma posição com poucas caixas usando uma estratégia de oferta ou oferta de compra.- Funciona nos dois sentidos: comprando e vendendo.- Se você deseja fazer um DCA progressivo, você pode usar mais compartimentos ou compartimentos mais largos.#### SOL - Pares de Meme- Esses pares são muito mais arriscados. Aposte apenas com uma pequena porcentagem do seu portfólio.- Identificar memes fortes com bons volumes de negociação.- Quando o mercado SOL estiver em boa forma, abra 3 ou 4 posições duplas. Alguns deles vão dar errado, abrir várias posições ao mesmo tempo vai mitigar riscos.- Para limitar ainda mais os riscos, você pode abrir uma piscina de um lado.- Deixe a posição evoluir, pegue as taxas e venda imediatamente contra SOL ou USDC.- Se a posição chegar significativamente na faixa superior, feche-a e venda os tokens meme restantes. Você já está com lucro, então aproveite.- Se a posição sair do intervalo inferior, é mais sábio vender tudo para mitigar a perda impermanente.- Duração: 2 horas a alguns dias- Isso implica uma estratégia de negociação de alto risco, a perda temporária pode levar à perda de fundos.#### Novos pares de tokens- Esses pools de tokens são muito arriscados e podem levar à perda de todos os seus fundos.- Use apenas uma pequena quantia em letras minúsculas.- Fique na frente do seu computador durante o processo.- Junte-se a uma comunidade DLMM como DED LP Army, Goose DAO ou The Whales NFT e negocie com eles.- Esses tokens podem ser usados a qualquer momento, nesse caso, seus fundos são perdidos.- Use apenas a piscina SOL de um lado- Caixas largas estão bem (como 250 ou 400).- Use apenas pools com taxas de 2% ou 5%.- Apenas 1 ou 2 tokens por dia valem a pena fornecer liquidez (LPing).- Após um aumento significativo na ação do preço, abra sua reserva. Em seguida, aguarde por uma queda e sua recuperação. Feche a reserva, venda as taxas e aguarde por novos tokens.- Se você decidir manter a pool aberta, cobre taxas regularmente.- Se cair fora da sua faixa, mas você acredita que possa se recuperar, feche o pool e abra um novo pool com uma estratégia de oferta e demanda para vender seus tokens a um preço razoável quando ele se recuperar.- Mas na maioria das vezes, se o pool sair do seu intervalo inferior, aceite a perda: encerre o pool e venda seus tokens.- Se você conseguir de 20 a 30% do seu investimento, já é uma ótima sessão parar por aí.- Duração: de 10 minutos a algumas horas.#### Capítulo de bônus: A comunidade DEDMeteora hospeda um token de meme chamado $DED. A missão de seus membros é promover DLMMs e fornecer ferramentas aos usuários do DLMM. Se você quiser incluir DLMMs em seu portfólio, a comunidade pode ajudar. O mesmo se você quiser se envolver mais de alguma forma com DLMMs. Sinta-se à vontade para participar o Meteora Discorde o canal #DED!
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