Há muito que as stablecoins têm sido vistas no mercado de cripto como instrumentos "semelhantes a dinheiro", utilizados para liquidação, cobertura e gestão de liquidez. Manter stablecoins em si não gera rendimentos. Esta característica estrutural tem atraído ainda mais atenção à medida que o ambiente das taxas de juro muda. Transformar USDT, USDC ou USD1 ociosos em ativos que geram yield tornou-se uma questão-chave na forma como os utilizadores gerem os seus fundos.
GUSD é o produto de gestão de património com depósito à ordem da Gate, com proteção do capital. É suportado por ativos do mundo real (RWA), como Títulos do Tesouro dos EUA, proporcionando aos utilizadores um percurso de "manter" para "ganhar". Em 27 de setembro de 2026, o volume total de subscrições do GUSD ascende a 205 milhões, com uma yield anualizada de referência de 3,60%. A taxa de resgate mantém-se em 1 GUSD = 1 USDT / 1 USDC / 1 USD1. Compreender de onde provém a yield do GUSD e por que razão a taxa de yield pode variar é a base para determinar se este tipo de produto se adequa às necessidades de gestão dos seus fundos.
Fonte: GUSD
De onde provém a Yield do GUSD
A yield do GUSD não provém da cunhagem de tokens nem de subsídios inflacionários. Em vez disso, é construída com base nos cash flows de ativos reais. De acordo com a explicação oficial da Gate, a yield do GUSD provém principalmente de três partes: as receitas operacionais do ecossistema da Gate, os retornos dos investimentos em RWA tipo Tesouro e os rendimentos gerados por ativos de yield de elevada qualidade suportados por stablecoins.
Fonte: GUSD
O RWA tipo Tesouro constitui o componente central da estrutura de yield. Os Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados trazem para a blockchain um rendimento de juros previsível e de baixo risco, do universo financeiro tradicional, proporcionando ao GUSD uma base de yield relativamente estável. Este desenho implica que a yield do GUSD está ligada ao desempenho real dos ativos subjacentes, e não depende de modelos de incentivos insustentáveis.
Do ponto de vista mais amplo do mercado de RWA, os Tesouros tokenizados tornaram-se a maior categoria única no segmento de RWA. No 1.º trimestre de 2026, o valor de mercado total de ativos tokenizados do mundo real atingiu 19,32 mil milhões USD, acima de 256,7% face ao início de 2025. Os Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados representaram 67,2% da quota, liderando o segmento. Esta tendência continua a expandir a base de ativos subjacentes para produtos de yield como o GUSD, centrados em RWA tipo Tesouro.
As yields são pagas diariamente sob a forma de GUSD nas contas à vista dos utilizadores ou nas suas contas de negociação. Os utilizadores não precisam de reclamar recompensas manualmente. A yield é adicionada automaticamente às suas posições e participa na acumulação de juros subsequente, gerando crescimento com capitalização diária. Os utilizadores que detenham GUSD devem manter uma posição mínima não inferior a 0,01 GUSD para gerar yield.
Mecanismo de Funcionamento do GUSD e Lógica de Resgate
A lógica de funcionamento do GUSD pode ser resumida em três passos: subscrição, manter e ganhar, e resgate.
Os utilizadores podem subscrever utilizando três opções de stablecoin: USDT, USDC ou USD1. Após a subscrição, recebem GUSD numa relação de 1:1. Por exemplo, ao depositar 1.000 USDT obtém 1.000 GUSD. O valor do GUSD mantém-se fixo em 1:1 relativamente à stablecoin utilizada na subscrição e não muda com as flutuações do mercado.
Durante a detenção do GUSD, a yield começa a acumular a partir do dia seguinte à subscrição. É paga diariamente em GUSD na conta do utilizador. Para o resgate, os utilizadores podem escolher entre resgate rápido ou resgate standard. Se os utilizadores fizerem resgate usando o ativo de subscrição original, dentro da margem de saída sem perdas para o ativo correspondente, podem usufruir de uma saída sem perdas de 1:1 sem pagar taxa de resgate. Tanto o resgate rápido como o standard aplicam-se à margem de saída sem perdas; o tempo de liquidação exato é apresentado na página de resgate. A quantidade de GUSD que está a ser resgatada deixa de gerar yield.
A relevância deste desenho reside no facto de os utilizadores poderem obter yield diária durante o período em que subscrevem e mantêm GUSD. Quando precisam de converter os ativos de volta para a stablecoin original, não incorrem em custos adicionais de saída. O modelo "sem perdas na entrada e na saída" reduz os custos de utilização de fundos dos utilizadores, tornando o GUSD uma ferramenta de gestão de ativos mais adequada, ao equilibrar yield e liquidez.
O que Significam as Mudanças na Taxa de Yield
A yield anualizada de referência do GUSD não é fixa nem imutável. De acordo com a explicação oficial da Gate, esta taxa de yield é determinada pela Gate combinando fatores como as condições de mercado e a sustentabilidade do produto. É ajustada dinamicamente com base nas condições do mercado de Títulos do Tesouro dos EUA e na sustentabilidade do produto.
Para compreender o que significam as alterações na taxa de yield, é necessário considerá-las em três níveis.
Em primeiro lugar, as mudanças na taxa de yield refletem alterações no ambiente de yield dos ativos subjacentes. A principal fonte da yield do GUSD é o RWA tipo Tesouro. As yields dos Treasuries estão estreitamente ligadas às políticas de taxas de juro da Reserva Federal. Quando as yields dos Treasuries de curto prazo sobem, os produtos de yield suportados por Treasuries tendem a ter mais margem para retornos mais elevados. Em contrapartida, quando o ambiente de taxas de juro se torna mais acomodativo, os cash flows de flow dos ativos subjacentes também se estreitam em conformidade. Existe uma ligação direta entre os rendimentos do emissor da stablecoin e as yields das letras do Tesouro (T-bills); esta lógica aplica-se igualmente a produtos de yield suportados por RWA tipo Tesouro.
Em segundo lugar, as mudanças na taxa de yield refletem considerações para a sustentabilidade do produto. A yield do GUSD não acompanha simplesmente a yield do ativo subjacente. Ao definir o valor anualizado de referência, a Gate tem em conta a sustentabilidade global do produto. Isto significa que, mesmo que as yields subjacentes flutuem a curto prazo, os ajustamentos ao nível do produto podem ser mais suaves.
Em terceiro lugar, as alterações na taxa de yield também são um sinal para os utilizadores prestarem atenção nas decisões de alocação de fundos. No ambiente de mercado de 2026, as yields de empréstimos em stablecoins on-chain são, na maioria do tempo, inferiores à yield dos Treasuries dos EUA a um ano. Os dados mostram que, em 78% dos intervalos de tempo em 2026, as yields anualizadas do USDC nos principais protocolos de lending estiveram abaixo da yield dos Treasuries dos EUA a um ano. Esta comparação indica que os produtos de yield suportados por RWA tipo Tesouro têm vantagens estruturais em termos de estabilidade da yield. A yield do GUSD também se ajustará ao ambiente de mercado, mas a sua base de cash-flow subjacente é relativamente previsível.
Múltiplos Cenários de Yield para o GUSD
O desenho do GUSD vai além do modelo único de "manter para ganhar". Atualmente, a plataforma da Gate suporta a utilização do GUSD em múltiplos cenários, em combinação. Isto permite aos utilizadores melhorar a eficiência do capital através de outros produtos, mantendo a yield base.
Fonte: GUSD
Participar em produtos de gestão de património como o Launchpool. Os utilizadores podem apostar o GUSD que detêm no Launchpool, Pre-IPOs e noutros produtos de gestão de património. Durante o período de investimento, os utilizadores não só recebem os retornos do produto correspondente como continuam a usufruir da yield base do GUSD. Note que Yu’E Bao e investimentos em dupla moeda não estão incluídos neste âmbito de "multi-yield stacking".
Usar como colateral para contrair empréstimos de ativos. O GUSD pode ser utilizado como colateral para contrair empréstimos. Quando os utilizadores efetuam trading com alavancagem ou transferem fundos temporariamente, podem contrair outros ativos digitais utilizando o GUSD como colateral, continuando simultaneamente a gerar yield sobre o GUSD detido durante o período em que está como colateral.
Negociação à vista. O GUSD suporta vários pares de negociação à vista, incluindo ETH/GUSD, BTC/GUSD, GT/GUSD, XRP/GUSD, SOL/GUSD e mais. Os utilizadores podem negociar diretamente com GUSD no mercado à vista, sem necessidade de o resgatar primeiro para uma stablecoin.
Do ponto de vista de segurança e transparência, o relatório mais recente de reservas da Gate indica que, para reservas de ativos em stablecoins, o número total de ativos de utilizadores em USDT, USDC, USD1 e GUSD combinados é de 133,6 milhões, o que corresponde a reservas totais da plataforma de 159 milhões. A taxa global de reservas é de 118,97% e a taxa global de cobertura das reservas é de 127%. Os dados de reservas fornecem uma dimensão de referência para os utilizadores avaliarem o suporte dos ativos subjacentes do GUSD.
Conclusão
A lógica da yield do GUSD pode ser resumida da seguinte forma: utiliza RWA tipo Tesouro como ativo subjacente core e, depois, adiciona rendimentos do ecossistema da Gate e ativos que geram yield suportados por stablecoins. Através de distribuições diárias de juros e de um mecanismo de capitalização, a yield é transmitida aos detentores. As alterações na taxa de yield não são eventos isolados. Resultam do efeito combinado do ambiente de yield do ativo subjacente, das considerações de sustentabilidade do produto e das condições das taxas de juro do mercado. Compreender esta lógica ajuda os utilizadores a avaliar a posição do GUSD no seu próprio enquadramento de gestão de fundos com uma perspetiva mais clara. O GUSD suporta subscrições e resgates a qualquer momento. A utilização do ativo de subscrição original permite um resgate sem perdas de 1:1, sem cobrança de taxas de resgate. Em conjunto, estes mecanismos constituem as suas características diferenciadoras entre os produtos de yield em stablecoins.
Perguntas Frequentes
Quais são as fontes de yield do GUSD?
A yield do GUSD provém de receitas do ecossistema da Gate, dos retornos de investimentos em RWA tipo Tesouro e de ativos que geram yield suportados por stablecoins. Os Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados são uma componente central e proporcionam ao produto uma base de cash-flow relativamente estável.
A taxa de yield do GUSD muda?
Sim. A Gate ajusta dinamicamente a yield anualizada de referência com base nas condições do mercado de Treasuries e na sustentabilidade do produto. Não é fixa. A taxa de yield específica está sujeita ao que é apresentado em tempo real na página de subscrição.
Como resgata o GUSD? Há uma taxa?
O GUSD suporta resgate a qualquer momento. Os utilizadores podem escolher entre resgate rápido ou resgate standard. O resgate dentro da margem de saída sem perdas utilizando o ativo de subscrição original proporciona uma saída sem perdas 1:1 sem taxa de resgate. A quantidade que está a ser resgatada deixa de gerar yield.
Manter GUSD pode gerar vários tipos de yield?
Sim. O GUSD pode ser utilizado em produtos de gestão de património como Launchpool e Pre-IPOs. Durante o período de investimento, os utilizadores usufruem, em simultâneo, dos retornos do produto correspondente e da yield base do GUSD. O GUSD também pode ser usado como colateral para contrair empréstimos de ativos, e a yield continua a acumular durante o período em que o colateral está bloqueado.
As reservas de ativos do GUSD são transparentes?
A Gate publica regularmente relatórios de reservas. Os dados mais recentes indicam que a taxa global de cobertura das reservas é de 127%. Os utilizadores podem usar os relatórios disponibilizados publicamente para compreender como os ativos subjacentes são suportados.
