Por que estou a apostar forte na Carnival apesar do seu passado conturbado

Taxas de juro mais baixas, uma procura em forte crescimento e uma avaliação atrativa convencem-me de que este gigante dos cruzeiros está pronto para navegar mais alto.

Lembra-se de quando a Carnival estava à beira de um colapso há apenas alguns anos? A pandemia devastou o seu modelo de negócio, fazendo com que os investidores fugissem e deixando as ações 56% abaixo do seu máximo histórico. É fascinante como o sentimento do mercado pode mudar rapidamente contra até mesmo os líderes de setor quando o seu negócio principal é temporariamente encerrado.

Eu assisti com interesse enquanto este gigante dos cruzeiros se esforçava para voltar de zero receita para $26 bilhões em vendas ao longo do último ano. No entanto, muitos investidores continuam fixados em uma coisa: aquela montanha de dívidas. O preço das ações essencialmente refletiu as preocupações com a dívida em vez de celebrar a notável recuperação da receita.

Mas estou a ver três razões convincentes para dar o passo agora:

Primeiro, a queda nas taxas de juros é um fator decisivo para a situação da dívida da Carnival. A administração já refinanciou $7 bilhões este ano a melhores taxas e pré-pagou $350 milhões de notas que vencem em 2026. A relação entre a dívida líquida e o EBITDA ajustado caiu de 4,1 para 3,7 em apenas um trimestre. O fardo da dívida de $27 bilhões não desaparecerá da noite para o dia, mas a trajetória está claramente a melhorar.

Em segundo lugar, a procura dos consumidores está absolutamente insana neste momento. Apesar da inflação persistente, as pessoas estão a afluir para cruzeiros em números recorde. A ocupação está em máximos históricos, com 93% da capacidade de 2025 já reservada. A empresa continua a lançar novos navios e destinos, como Isla Tropicale e Star Princess, para manter os passageiros a voltar.

Finalmente, a avaliação é realmente tentadora a apenas 1,6 vezes as vendas do próximo ano e 14 vezes os lucros. Isso é ridiculamente barato para uma empresa com tanto potencial de valorização.

Claro, há risco aqui. Se a demanda de repente cair antes que tenham controlado essa dívida, as coisas podem ficar feias. Mas a empresa demonstrou uma gestão financeira responsável enquanto continua a inovar. As ações já subiram 225% ao longo de três anos, e estou convencido de que há muito mais potencial pela frente.

Enquanto outros se concentram na dívida, eu vejo um líder de mercado a negociar a um desconto que está a resolver metodicamente o seu maior problema. Às vezes, os investimentos mais recompensadores exigem olhar além das preocupações óbvias para identificar a história subjacente de recuperação.