A Mudança Contrária de Warren Buffett: Investir em um Grande Jogador da Indústria Apesar do Ceticismo dos Analistas

5 de setembro de 2025 10:05

Principais Perspectivas

• As escolhas de investimento recentes de Warren Buffett contrastam com o sentimento de mercado prevalente.

• Ele está a direcionar-se para uma indústria que enfrenta dificuldades devido a altas taxas de juro e incerteza económica.

• Esta estratégia destaca um possível desvio entre os desafios de curto prazo e o valor de longo prazo.

Warren Buffett, renomado por sua abordagem de investimento contrária, continua a demonstrar sua disposição em divergir do consenso de Wall Street. O Oráculo de Omaha construiu uma riqueza substancial para si mesmo e para os investidores da Berkshire Hathaway ao identificar empresas subvalorizadas com forte potencial de longo prazo, muitas vezes quando outros estão vendendo.

Apesar de uma postura geralmente cautelosa em relação ao mercado atual, Buffett recentemente adquiriu participações modestas em várias empresas. Um investimento em particular se destaca devido à sua falta de popularidade entre os analistas. Dos 21 analistas que cobrem a ação, 15 recomendam manter, com o preço-alvo mediano significativamente abaixo do seu preço de negociação atual.

Esta movimentação sugere que Buffett pode ter percepções que escapam a muitos em Wall Street, ou pelo menos, uma perspectiva que vai além dos desafios imediatos do mercado.

A Aposta Ousada de Buffett em um Gigante da Construção

Os registros regulatórios do mês passado revelaram as recentes compras de ações da Berkshire Hathaway, incluindo uma posição em uma grande construtora de casas dos EUA. Esta empresa ocupa o segundo lugar em seu setor, ficando atrás apenas de outra empresa na qual Buffett investiu no início deste ano.

A indústria da construção de habitação tem enfrentado desafios significativos. Questões de acessibilidade habitacional levaram a uma diminuição no número de potenciais compradores. Em agosto, a confiança dos construtores de casas atingiu seu terceiro nível mais baixo desde 2012, marcando 16 meses consecutivos em território negativo.

Vários fatores contribuem para o difícil ambiente de negócios para os construtores de casas. As taxas de juros hipotecárias permaneceram elevadas, enquanto os preços das casas continuam altos, criando um dos mercados habitacionais menos acessíveis da história recente. Além disso, a crescente incerteza econômica fez com que muitos americanos se tornassem mais cautelosos financeiramente, desmotivando-os a realizar compras significativas, como casas.

Essas condições forçaram os construtores de casas a reduzir as margens de lucro para manter as vendas. Ambas as empresas nas quais Buffett investiu viram suas margens brutas encolher e as receitas diminuírem nos últimos trimestres.

Dada a fraqueza dos resultados financeiros e a perspetiva pessimista da indústria, é compreensível porque muitos analistas de Wall Street adotaram uma postura pessimista. O preço das ações do recente investimento de Buffett caiu significativamente desde o seu pico no final de 2024, mesmo após uma recuperação e um impulso pela divulgação da Berkshire.

A Visão de Longo Prazo de Buffett

A empresa na qual Buffett investiu tem construído casas desde a década de 1950 e sobreviveu a inúmeras quedas do mercado. Em desacelerações anteriores, focou na proteção das margens de lucro em detrimento do volume de vendas. No entanto, a liderança da empresa reconheceu que essa estratégia pode não ser a mais adequada para o crescimento a longo prazo.

Os Estados Unidos continuam a enfrentar uma grave escassez de habitação, com estimativas a sugerir um défice de milhões de casas em comparação com o número de famílias que necessitam de habitação. Isto apresenta uma oportunidade significativa para os construtores de casas estabelecidos atenderem a esta demanda.

A empresa adaptou sua estratégia, focando mais em casas de entrada e oferecendo incentivos para melhorar a acessibilidade. Embora essa abordagem possa impactar os lucros de curto prazo, ela posiciona a empresa para uma potencial expansão de margem e melhorias operacionais em escala a longo prazo.

A maioria dos analistas normalmente se concentra nas perspectivas de curto prazo, com metas de preço baseadas em expectativas de 12 meses. No entanto, Buffett é conhecido por seu horizonte de investimento muito mais longo. Ele provavelmente vê o construtor de casas como bem posicionado para capitalizar a demanda inevitável por habitação à medida que o país enfrenta a sua escassez de habitação.

Dada esta perspetiva, Buffett parece ter aproveitado a oportunidade para adquirir ações a um preço que considera uma avaliação atrativa. As ações atualmente negociam a um múltiplo modesto do seu valor contábil tangível, o que pode representar um bom valor, considerando as mudanças estratégicas da empresa e a sua posição de mercado a longo prazo.

Em conclusão, embora muitos analistas de Wall Street permaneçam cautelosos em relação ao setor da construção de casas, o investimento contrariano de Buffett sugere que ele vê um potencial significativo a longo prazo que pode não estar plenamente refletido nas avaliações de mercado atuais.