#Web3規制の時代の到来により、香港は依然として東洋の橋頭堡です5月31日に、香港の仮想資産取引プラットフォームの清退政策が正式に施行され、非準拠の取引所は業務を停止します。締切が近づく中、約半数のVATP申請者が撤退を選択し、市場で広範な議論を引き起こしています。ある人々はこれを「香港の金融センターとしての地位の衰退」や「香港のWeb3の発展の終焉」を意味すると考えていますが、実際はそうなのでしょうか？規制当局はWeb3時代を迎えるにあたってどのような態度を取るべきなのでしょうか？実際、香港は東方のWeb3の重要なハブとして、西洋との駆け引きが始まったばかりです。! 【FUDが来ては消えていく、香港は「Web3キャピタル」の戦場から撤退する? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3bd54d87c76008194787eac205a0ba0f)## Web3の次の10年：完全なコンプライアンス2022年と比較すると、香港のWeb3に対する態度は「熱烈な受け入れ」から「慎重な対応」に変わったようです。しかし、よりマクロな歴史的視点から見ると、香港は現在どの段階にあるのでしょうか？世界の主要なWeb3金融市場と比較することで、いくつかの洞察を得ることができます。日本は間違いなくWeb3規制分野の先駆者です。2014年のMt.Gox取引所の倒産事件後、日本は迅速に規制措置を開始し、2017年には暗号通貨取引所のライセンス制度を導入しました。10年の発展を経て、日本には現在23の承認された暗号通貨取引所があり、そのほとんどは国内企業です。日本での取引所の運営は、香港といくつかの類似点があります。例えば、資産の分離やコールドウォレットの管理などの規定を遵守し、定期的に監査を受ける必要があります。これらの厳しい規制のおかげで、日本の取引所はFTXの崩壊時にユーザー資産を比較的よく保護することができました。また、日本におけるICO、IEO、STO、CBDCなどの分野での規制フレームワークも相対的に整備されています。シンガポールとアメリカは、2022年に三箭キャピタルとFTX取引所が崩壊した後、規制を強化し始めました。アメリカには現在完全に準拠した取引所はありませんが、上場企業のCoinbaseは他の取引所に比べて規制要件をより満たしており、今年は業績も顕著に成長しています。一部のオフショア取引所は22年のFTX事件後、徐々にアメリカの規制の課題に直面しています。これらのケースは共通のトレンドを反映しています。規制は段階的に各細分野に浸透し、より精緻になってきています。この過程において、日本とシンガポールでも「規制が厳しすぎる」「発展に不利」という声が上がったが、規制制度の不断の改善に伴い、これらの地域のWeb3エコシステムはますます活発になっている。アメリカは最近、規制の態度を調整しました。最新のFIT21（21世紀金融革新と技術法案）規制フレームワークでは、デジタル資産（DefiやNFTを含む）の定義方法や、商品と証券の境界をどのように区分するかが提案されており、これはCrypto業界に深遠な影響を与える可能性があります。アメリカに続いて、東南アジア、ドバイ、インド、イランなどの地域が今後数年間でWeb3規制政策を導入する計画を立てています。以前は暗号通貨業界であまり活発でなかった国々、例えばヨーロッパの一部の国やナイジェリアも、この規制の波に参加しています。世界中の規制当局は、Web3の波に遅れを取ることを望んでいないことがわかります。積極的に受け入れるか、受動的に対応するかにかかわらず、各管轄区域は最終的に精密な規制に向かうことになります。取引所のライセンス数から見ると、各地のオフショア取引所は総ライセンスの割合がほとんど30％を超えず、規制当局は地元企業を支持する傾向があります。これは、規制当局が直面している課題であるだけでなく、オフショア取引所の問題でもあります。業界の初期の発展を振り返ると、オフショア取引所は緩和された規制環境の下で約2億のユーザーにサービスを提供していました。しかし、この時代は過ぎ去りました。いくつかの取引所がコンプライアンスを求めて高額な罰金を支払う以外にも、申請を撤回した取引所の中には、数年のうちにシンガポールやドバイなどのライセンスを取得し始めたところもありますが、ライセンスを比較的少なく取得した取引所もあります。簡単に言うと、「贅沢から質素に入るのは難しい」。オフショア取引所が「上陸」し、主要な金融規制地域に入るためには、まだ厳しい道のりがあるようだ。周期が移り変わるにつれて、暗号市場の初期の「規制裁定」時代はもはや戻ってこない。次に香港の状況を見てみましょう。アメリカが先に規制を緩和してから規制する「拡張的規制」とは異なり、香港は先にライセンスを発行してから運営する「ネイティブ規制」モデルを採用しており、野蛮な成長段階を直接スキップしています。2022年に香港がWeb3規制政策を導入して以来、Web3業界の全面的なコンプライアンスの号砲が鳴らされました。2024年6月1日までに、AMLOライセンスが正式に発行され、非公式な取引所は清退を完了しましたが、現在でも半数以上の申請者が残っています。ライセンスを取得し、業務を開始した取引所の取引量は4400億香港ドルを突破し、良好な成長の兆しを示しています。したがって、一部の取引所の退出は過度に悲観する必要はありません。歴史的な全体像から見ると、これは香港や他の規制区が経験している必要な清掃段階に過ぎません。さらに重要なのは、531政策が香港が「取引所」という業界における資金集中度の高い、最も複雑な問題を解決したことを示しており、包括的な規制の重要な一歩を達成したということです。! 【FUDが来ては消えていく、香港は「Web3キャピタル」の戦場から撤退する? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-201c46f4f24ce5e479aace0bf7eda352)## 香港とアメリカ：東西のWeb3の競争規制が完了した後、次に何が起こりますか？起勢期は過ぎましたが、博弈期はまだ始まったばかりです。4年前、著名な企業家が予測したように、未来の政治における重大な対立は人工知能と暗号技術の間で起こるだろう。現在、AIとWeb3の勢いが明らかになってきています。アメリカと香港はWeb3業界の東西重要拠点と見なされており、両地域の規制態度の駆け引きが世界のWeb3の発展方向を導くでしょう。なぜゲーム理論が必要なのか？AIとは異なり、Web3の分野では、独占的な規制はもはや実行可能ではありません。Web3時代は、ネットワーク経済に基づくより多くのビジネスモデルを構築し、物理的な境界を越えて顧客にサービスを提供することが容易になりました。ビットコインの創造に影響を与えたとされる著作は、次のようなシーンを描写しています："情報技術の発展により、すぐにネットワーク空間で富を創出でき、民族国家の略奪から完全に自由になるでしょう。これにより、事実上の元憲政の要求が形成されます。つまり、政府はあなたに請求書を支払わせる前に、実際にあなたが満足するサービスを提供しなければなりません。"将来的には、政治的リーダーシップが企業家精神にますます似てくる可能性があり、十分に友好的でなければ資金や人材を引き寄せることができません。Web3が規制される必要があるのではなく、規制側がWeb3を必要としているのです。アメリカの最近の態度は非常に明確です。今年、暗号通貨の話題が初めてアメリカの政界の中心舞台に置かれました。あるデータプラットフォームの統計によると、約3分の1のアメリカの有権者は投票の決定をする前に政治候補者の暗号通貨に対する立場を考慮します。77%の有権者はアメリカの大統領候補者は少なくとも暗号通貨を理解しているべきだと考えています。44%の有権者はある程度「暗号通貨とブロックチェーン技術は金融の未来である」と考えています。さらには、ある政治家が「暗号通貨の未来がアメリカで実現することを確保しよう！」と呼びかけています。東西方の競争構図が形成され、ETFが明らかな戦場となっています。今回のアメリカのETH ETF承認に対する急激な態度の変化は、国内要因に加えて、香港が4月に比較的先駆けてETH ETFを導入したことが影響している可能性があります。! 【FUDが来ては消えていく、香港は「Web3キャピタル」の戦場から撤退する? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-6849603d3c53cd7842f385494d4b069a)現在、香港と米国のETFには大きな規模の差がありますが、世界最大のオフショア金融センターの一つとして、今後エコシステムが整うにつれて、香港はより多くの機関を惹きつけ、機関のブルマーケットが形成されると予想されています。そして次に、ETH ETFは担保として質入れ可能な生産的資産として、その発展の期待がゲームの次の焦点になるでしょう。イーサリアムはPOSからPOWに移行した後、ステーキングにより利息のような受動的収入を生み出すことができます。現在の市場年利率は約4.5%です。もし香港が早期にステーキングを伴うイーサリアム現物ETFを導入すれば、ステーキング収益を得た後、ETFの購入はもはや費用を支払う行動ではなく、利益を得る行動となります。それはある程度、「デジタル米国債」ともなり、その魅力はビットコインETFを超えるかもしれません。Web3業界の発展は、その地域の文化的背景とも関係があります。比較的外向的で多様な西洋に比べて、東洋の人々はより控えめで慎重に見えますが、それは彼らが遅れをとっていることを意味しません。香港では現在、仮想資産取引プラットフォーム、マネーロンダリングとテロ資金調達の防止、関連団体に対するマネーロンダリングとテロ資金調達の防止、および懲戒処分や罰金に関するガイドラインを含む複数の規制文書が発表されています。これらの規制政策は、アメリカが以前から採用してきた関連条項に比べて、より明確で成熟しているように見え、暗号通貨が"証券"なのか"商品"なのかという問題について余計な議論をする必要がありません。牛市が頂点に達するにつれて、業界の富を生み出す効果が現れ、新たな富豪の誕生が迫っています。"東方の神秘的な力"の利点を持つ地域としての香港は、市場の動きとともに、より多くの中国本土や華僑のWeb3の中核的な力とその資金を引き寄せることでしょう。次の周期では、Web3と伝統的金融が多次元で融合し、香港の金融市場を活性化させるでしょう。現在、香港証券監視委員会は、小口投資家にSTOおよびRWA投資を開放する可能性があると表明し、仮想資産市場のさらなる拡大を図っています。さらに、香港の香港ドルステーブルコインとOTC（店頭取引）仮想資産ストアの規制枠組みも進行中です。全てのチェーンが連携した後、Web3は香港市場全体に新しい活力を注入するでしょう。! 【FUDが来ては消えていく、香港は「Web3キャピタル」の戦場から撤退する? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-4e87d0e1fb363c7980ef8fa241230dd4)歴史の波が押し寄せる中、どの企業がテーブルに残るのか？取引所は、香港のWeb3エコシステムにおいて最も重要な基盤です。予見可能な未来において、存在するライセンスを持つ取引所は、取引業務に加えて、香港のWeb3がさまざまな金融業界をつなぐ鍵となるでしょう。例えば、今回のETF発行において、いくつかの取引所はカストディアンの役割を果たし、発行者に基盤となるインフラサポートを提供しました。今後、RWA、STO、OTC業務などにおいて、これらは欠かせない役割を果たすでしょう。そのため、一部のオフショア取引所は香港のテーブルから追い出されました。これは「出てきたら、いつかは返さなければならない」とも呼ばれます。発展には浮き沈みがあり、私たちは香港での清退の時期に歴史の全体像を見渡し、理性的に判断するべきかもしれません。! 【FUDが来ては消えていく、香港は「Web3キャピタル」の戦場から撤退する? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-47eca9ac4f2983b5c56a86d633b19621)
香港のWeb3規制の新しい局面: 世界的トレンドの下の東方の橋頭堡
#Web3規制の時代の到来により、香港は依然として東洋の橋頭堡です
5月31日に、香港の仮想資産取引プラットフォームの清退政策が正式に施行され、非準拠の取引所は業務を停止します。締切が近づく中、約半数のVATP申請者が撤退を選択し、市場で広範な議論を引き起こしています。ある人々はこれを「香港の金融センターとしての地位の衰退」や「香港のWeb3の発展の終焉」を意味すると考えていますが、実際はそうなのでしょうか？規制当局はWeb3時代を迎えるにあたってどのような態度を取るべきなのでしょうか？
実際、香港は東方のWeb3の重要なハブとして、西洋との駆け引きが始まったばかりです。
! 【FUDが来ては消えていく、香港は「Web3キャピタル」の戦場から撤退する? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3bd54d87c76008194787eac205a0ba0f.webp)
Web3の次の10年：完全なコンプライアンス
2022年と比較すると、香港のWeb3に対する態度は「熱烈な受け入れ」から「慎重な対応」に変わったようです。しかし、よりマクロな歴史的視点から見ると、香港は現在どの段階にあるのでしょうか？世界の主要なWeb3金融市場と比較することで、いくつかの洞察を得ることができます。
日本は間違いなくWeb3規制分野の先駆者です。2014年のMt.Gox取引所の倒産事件後、日本は迅速に規制措置を開始し、2017年には暗号通貨取引所のライセンス制度を導入しました。10年の発展を経て、日本には現在23の承認された暗号通貨取引所があり、そのほとんどは国内企業です。
日本での取引所の運営は、香港といくつかの類似点があります。例えば、資産の分離やコールドウォレットの管理などの規定を遵守し、定期的に監査を受ける必要があります。これらの厳しい規制のおかげで、日本の取引所はFTXの崩壊時にユーザー資産を比較的よく保護することができました。また、日本におけるICO、IEO、STO、CBDCなどの分野での規制フレームワークも相対的に整備されています。
シンガポールとアメリカは、2022年に三箭キャピタルとFTX取引所が崩壊した後、規制を強化し始めました。
アメリカには現在完全に準拠した取引所はありませんが、上場企業のCoinbaseは他の取引所に比べて規制要件をより満たしており、今年は業績も顕著に成長しています。一部のオフショア取引所は22年のFTX事件後、徐々にアメリカの規制の課題に直面しています。
これらのケースは共通のトレンドを反映しています。規制は段階的に各細分野に浸透し、より精緻になってきています。
この過程において、日本とシンガポールでも「規制が厳しすぎる」「発展に不利」という声が上がったが、規制制度の不断の改善に伴い、これらの地域のWeb3エコシステムはますます活発になっている。
アメリカは最近、規制の態度を調整しました。最新のFIT21（21世紀金融革新と技術法案）規制フレームワークでは、デジタル資産（DefiやNFTを含む）の定義方法や、商品と証券の境界をどのように区分するかが提案されており、これはCrypto業界に深遠な影響を与える可能性があります。
アメリカに続いて、東南アジア、ドバイ、インド、イランなどの地域が今後数年間でWeb3規制政策を導入する計画を立てています。以前は暗号通貨業界であまり活発でなかった国々、例えばヨーロッパの一部の国やナイジェリアも、この規制の波に参加しています。
世界中の規制当局は、Web3の波に遅れを取ることを望んでいないことがわかります。積極的に受け入れるか、受動的に対応するかにかかわらず、各管轄区域は最終的に精密な規制に向かうことになります。
取引所のライセンス数から見ると、各地のオフショア取引所は総ライセンスの割合がほとんど30％を超えず、規制当局は地元企業を支持する傾向があります。
これは、規制当局が直面している課題であるだけでなく、オフショア取引所の問題でもあります。業界の初期の発展を振り返ると、オフショア取引所は緩和された規制環境の下で約2億のユーザーにサービスを提供していました。しかし、この時代は過ぎ去りました。いくつかの取引所がコンプライアンスを求めて高額な罰金を支払う以外にも、申請を撤回した取引所の中には、数年のうちにシンガポールやドバイなどのライセンスを取得し始めたところもありますが、ライセンスを比較的少なく取得した取引所もあります。
簡単に言うと、「贅沢から質素に入るのは難しい」。オフショア取引所が「上陸」し、主要な金融規制地域に入るためには、まだ厳しい道のりがあるようだ。
周期が移り変わるにつれて、暗号市場の初期の「規制裁定」時代はもはや戻ってこない。
次に香港の状況を見てみましょう。アメリカが先に規制を緩和してから規制する「拡張的規制」とは異なり、香港は先にライセンスを発行してから運営する「ネイティブ規制」モデルを採用しており、野蛮な成長段階を直接スキップしています。
2022年に香港がWeb3規制政策を導入して以来、Web3業界の全面的なコンプライアンスの号砲が鳴らされました。2024年6月1日までに、AMLOライセンスが正式に発行され、非公式な取引所は清退を完了しましたが、現在でも半数以上の申請者が残っています。ライセンスを取得し、業務を開始した取引所の取引量は4400億香港ドルを突破し、良好な成長の兆しを示しています。
したがって、一部の取引所の退出は過度に悲観する必要はありません。歴史的な全体像から見ると、これは香港や他の規制区が経験している必要な清掃段階に過ぎません。
さらに重要なのは、531政策が香港が「取引所」という業界における資金集中度の高い、最も複雑な問題を解決したことを示しており、包括的な規制の重要な一歩を達成したということです。
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香港とアメリカ：東西のWeb3の競争
規制が完了した後、次に何が起こりますか？起勢期は過ぎましたが、博弈期はまだ始まったばかりです。
4年前、著名な企業家が予測したように、未来の政治における重大な対立は人工知能と暗号技術の間で起こるだろう。
現在、AIとWeb3の勢いが明らかになってきています。アメリカと香港はWeb3業界の東西重要拠点と見なされており、両地域の規制態度の駆け引きが世界のWeb3の発展方向を導くでしょう。
なぜゲーム理論が必要なのか？AIとは異なり、Web3の分野では、独占的な規制はもはや実行可能ではありません。Web3時代は、ネットワーク経済に基づくより多くのビジネスモデルを構築し、物理的な境界を越えて顧客にサービスを提供することが容易になりました。
ビットコインの創造に影響を与えたとされる著作は、次のようなシーンを描写しています："情報技術の発展により、すぐにネットワーク空間で富を創出でき、民族国家の略奪から完全に自由になるでしょう。これにより、事実上の元憲政の要求が形成されます。つまり、政府はあなたに請求書を支払わせる前に、実際にあなたが満足するサービスを提供しなければなりません。"
将来的には、政治的リーダーシップが企業家精神にますます似てくる可能性があり、十分に友好的でなければ資金や人材を引き寄せることができません。Web3が規制される必要があるのではなく、規制側がWeb3を必要としているのです。
アメリカの最近の態度は非常に明確です。今年、暗号通貨の話題が初めてアメリカの政界の中心舞台に置かれました。あるデータプラットフォームの統計によると、約3分の1のアメリカの有権者は投票の決定をする前に政治候補者の暗号通貨に対する立場を考慮します。77%の有権者はアメリカの大統領候補者は少なくとも暗号通貨を理解しているべきだと考えています。44%の有権者はある程度「暗号通貨とブロックチェーン技術は金融の未来である」と考えています。さらには、ある政治家が「暗号通貨の未来がアメリカで実現することを確保しよう！」と呼びかけています。
東西方の競争構図が形成され、ETFが明らかな戦場となっています。今回のアメリカのETH ETF承認に対する急激な態度の変化は、国内要因に加えて、香港が4月に比較的先駆けてETH ETFを導入したことが影響している可能性があります。
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現在、香港と米国のETFには大きな規模の差がありますが、世界最大のオフショア金融センターの一つとして、今後エコシステムが整うにつれて、香港はより多くの機関を惹きつけ、機関のブルマーケットが形成されると予想されています。
そして次に、ETH ETFは担保として質入れ可能な生産的資産として、その発展の期待がゲームの次の焦点になるでしょう。
イーサリアムはPOSからPOWに移行した後、ステーキングにより利息のような受動的収入を生み出すことができます。現在の市場年利率は約4.5%です。もし香港が早期にステーキングを伴うイーサリアム現物ETFを導入すれば、ステーキング収益を得た後、ETFの購入はもはや費用を支払う行動ではなく、利益を得る行動となります。それはある程度、「デジタル米国債」ともなり、その魅力はビットコインETFを超えるかもしれません。
Web3業界の発展は、その地域の文化的背景とも関係があります。比較的外向的で多様な西洋に比べて、東洋の人々はより控えめで慎重に見えますが、それは彼らが遅れをとっていることを意味しません。
香港では現在、仮想資産取引プラットフォーム、マネーロンダリングとテロ資金調達の防止、関連団体に対するマネーロンダリングとテロ資金調達の防止、および懲戒処分や罰金に関するガイドラインを含む複数の規制文書が発表されています。
これらの規制政策は、アメリカが以前から採用してきた関連条項に比べて、より明確で成熟しているように見え、暗号通貨が"証券"なのか"商品"なのかという問題について余計な議論をする必要がありません。
牛市が頂点に達するにつれて、業界の富を生み出す効果が現れ、新たな富豪の誕生が迫っています。"東方の神秘的な力"の利点を持つ地域としての香港は、市場の動きとともに、より多くの中国本土や華僑のWeb3の中核的な力とその資金を引き寄せることでしょう。
次の周期では、Web3と伝統的金融が多次元で融合し、香港の金融市場を活性化させるでしょう。現在、香港証券監視委員会は、小口投資家にSTOおよびRWA投資を開放する可能性があると表明し、仮想資産市場のさらなる拡大を図っています。さらに、香港の香港ドルステーブルコインとOTC（店頭取引）仮想資産ストアの規制枠組みも進行中です。全てのチェーンが連携した後、Web3は香港市場全体に新しい活力を注入するでしょう。
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歴史の波が押し寄せる中、どの企業がテーブルに残るのか？取引所は、香港のWeb3エコシステムにおいて最も重要な基盤です。
予見可能な未来において、存在するライセンスを持つ取引所は、取引業務に加えて、香港のWeb3がさまざまな金融業界をつなぐ鍵となるでしょう。例えば、今回のETF発行において、いくつかの取引所はカストディアンの役割を果たし、発行者に基盤となるインフラサポートを提供しました。今後、RWA、STO、OTC業務などにおいて、これらは欠かせない役割を果たすでしょう。
そのため、一部のオフショア取引所は香港のテーブルから追い出されました。これは「出てきたら、いつかは返さなければならない」とも呼ばれます。
発展には浮き沈みがあり、私たちは香港での清退の時期に歴史の全体像を見渡し、理性的に判断するべきかもしれません。
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