# ステーブルコイン市場の構造変化：12の主要なパブリックチェーンエコシステム分析2025年ステーブルコイン市場は活況を呈し、総時価総額は2450億ドルを突破しました。資産の蓄積の主要な形態の一つとして、ステーブルコインは資金の流動性を示す指標であるだけでなく、各公衆ブロックチェーンの市場での認知度も反映しています。本稿では12の主要な公衆ブロックチェーンのステーブルコインデータを包括的に分析し、現在の公衆ブロックチェーンにおけるステーブルコインの発展の全景を描き出します。## イーサリアム：USDCの成長に依存して半分の地位を守るイーサリアムのステーブルコインの時価総額は1225億ドルに達し、世界のステーブルコイン発行量の50%を占めています。その中でUSDTの占有率が最も高く、約50%を占めています。しかし、2025年以来イーサリアム上のUSDT発行量は5.07%減少し、別のパブリックチェーンがUSDTの最大発行プラットフォームとなっています。その一方で、USDCのイーサリアム上の発行量は369億枚に達し、60.82%を占めています。半年間でUSDCは46.4%増加し、イーサリアムがステーブルコイン市場シェアを維持するための重要な要素となりました。## トロン：USDTの発行量が最も多く、取引が最も活発なパブリックチェーントロンネットワークのステーブルコインはUSDTを主としており、比率は99％を超え、現在USDTの最大発行プラットフォームとなっています。トロンは世界のステーブルコイン市場で約31.3％のシェアを持っています。データによると、トロンのUSDTの日平均取引量は240万件に達し、他のパブリックチェーンを大きく上回っています。トロンネットワークは、日平均約200億ドルのUSDT送金を処理しており、これは世界のステーブルコイン取引額の約29%を占めています。毎日100万を超える独立したアカウントがトロンでUSDT取引を行っており、これはすべてのアクティブなステーブルコインウォレットアドレスの28%を占めています。2025年、トロン上のUSDT供給量は597億ドルから777億ドルに増加します。その低手数料と高速取引により、特に個人投資家や新興市場からの支持を受けて、USDT取引の優先ネットワークとなっています。さらに、トロンの創設者とトランプファミリーの協力は、そのステーブルコインの発展に新たな機会をもたらしました。トランプファミリーのプロジェクトWLFIは、トロンでドルステーブルコインUSD1を発行する予定です。トロンは、取引手数料を削減し、さらには無料送金を実現する可能性を模索しています。## ソラナ：高性能が迅速な成長を促進近年最も注目されているパブリックブロックチェーンの一つとして、Solana上のステーブルコインは爆発的な成長を見せています。2024年初頭の18億ドルから5月の最高131億ドルにまで増加し、増加率は627％に達しました。総時価総額は114億ドルで、EthereumやTronにはまだ差がありますが、DEX取引量はすでにEthereumを超えていることを考慮すると、Solanaエコシステムにおけるステーブルコインの利用可能性は非常に大きいです。USDCはSolana上の主要なステーブルコインで、市場シェアの73%を占めています。USDTは約20%の割合です。注目すべきは、PayPalが発行したPYUSDがSolanaでの時価総額が2億ドルに達し、24.36%の割合を占めていることです。Solanaは新しいタイプのステーブルコインの重要な発行プラットフォームの一つとなっています。## BSC：ゼロガス料金とUSD1による成長BSCは世界のステーブルコイン市場のシェアを2.4%占めています。そのステーブルコインの時価総額は2024年の40億米ドルから現在の約100億米ドルに増加し、増加率は150%です。増加は主に二つの段階に集中しています：2024年11月から2025年1月までの間は、ゼロGas費活動の影響を受け；2025年4月末から5月までの間は、USD1ステーブルコインの発行の影響を受けています。現在、USDTはBSC上で59%のシェアを占め、USD1は21%です。一方、以前に推奨されていたBUSDとFUSDのシェアは約3%に減少しました。最近、バイナンスウォレットの人気が高まる中、BSCチェーン上のステーブルコインDEX取引のシェアは4月の10%未満から28%に上昇し、中央集権型取引所のシェアに近づいています。ステーブルコインの取引件数において、BSCは全てのパブリックチェーンの38.1%を占め、第一位にランクインしています。USDTの累計取引量はトロンとイーサリアムに次いでいます。BSCはステーブルコインの分野において最も競争力のある新たな勢力の一つとなりました。## ベース：Coinbaseサポートによる高速成長Coinbaseが孵化したEthereum L2であるBaseは、ステーブルコイン分野で顕著な成長を遂げました。そのステーブルコインの時価総額は2024年1月の1.77億ドルから40.9億ドルに増加し、成長率は2210%で、トップ5のブロックチェーンの中で最も速い成長を見せています。USDCはBaseチェーン上で最も主流なステーブルコインで、割合は97.8%です。Baseはイーサリアムを除いてUSDCの累計取引量が最も大きいパブリックチェーンです。## ハイパーリキッド:デリバティブ取引の新たな力新興の分散型デリバティブ取引プラットフォームであるHyperliquidは、わずか半年でステーブルコインの時価総額が326億ドルに達し、いくつかの老舗ブロックチェーンを超えました。USDCはHyperliquid上で最大のステーブルコインで、占有率は97.8%です。最近、HyperliquidはfeUSD、USDT、USDeなど他のステーブルコインのサポートも開始し、エコシステムアプリケーションの新しい可能性を広げています。## アービトラム：インセンティブ終了後の下落人気のあるイーサリアムL2であるArbitrumのステーブルコインの時価総額は、2024年に20億ドルから69億ドルに増加しました。しかし、2025年初頭には大幅な下落を経験し、1月2日には1日で20億ドルの流出がありました。下落の主な要因は3つあります：1つ目はインセンティブプログラムの終了によるマーケットメイキング資金の撤退；2つ目はTetherがArbitrum上のUSDTを新しいクロスチェーン標準に移行することを発表したこと；3つ目は競争するブロックチェーンBlastが高利回りを提供して資金を引き寄せていることです。## ポリゴン：USDC移行と支払い実験2024年から現在にかけて、Polygonステーブルコインの時価総額は12.6億から21.5億ドルに増加し、約70%の成長を遂げました。主な推進力は、CircleのネイティブUSDCの導入と、VisaやMastercardなどによるPoSチェーンでの法定通貨とステーブルコインの決済の試行から来ています。現在、Polygonチェーン上のUSDTとUSDCはそれぞれ40.79%と47%の市場シェアを占めています。## アバランチ：手数料の削減が爆発的な成長をもたらさなかったAvalancheの過去1年間のステーブルコインの時価総額は79%増加しましたが、成長速度は比較的緩やかです。2024年末のアップグレードにより取引手数料は大幅に削減されましたが、持続的な成長の原動力を提供することはできませんでした。全体的なエコシステムの活性化が必要かもしれません。## Aptos：MoveエコシステムのダークホースAptosのステーブルコインの時価総額は2025年第1四半期に初めて10億ドルを突破し、全体の増加率は2408%に達しました。MOVEエコシステムのパブリックチェーンとして、AptosとSuiは新興の競争相手です。Aptosチェーン上のUSDTの割合は62.39%、USDCは32%です。ネイティブUSDCは今年の1月にAptosに上线したことを考えると、この成長速度はすでにかなりのものです。## Sui：驚くべき230倍の成長Suiはすべてのパブリックチェーンの中でステーブルコインの成長が最も速く、2024年初頭の500万ドルから2025年5月の11.56億ドルに成長し、増加率は230倍に達します。USDCはSuiネットワークの主要なステーブルコインで、約75％を占めています。急速に成長しているにもかかわらず、Suiエコシステムのステーブルコインの総量と種類は依然として限られています。大口資金を引き付けることは彼らが直面している主な課題であり、最近のセキュリティ事件も彼らの発展に一定の影響を与えました。## TON：ソーシャルサポートによる成長の乏しさTONは2024年にステーブルコイン競争に参加して以来、一定の成長を遂げています。TetherはTONチェーン上でUSDTとXAUTを発行し、Telegramの9億ユーザーをチェーン上のドル決済エコシステムに引き込むことを目指しています。しかし、TONエコシステムのステーブルコインの成長は、一時的な上昇の後に減少し、年初の14億ドルから約9億ドルに落ち込みました。これは、TONエコシステムに新しいホットアプリケーションが不足していることに関連している可能性があります。## まとめパブリックチェーンのステーブルコイン競争構造は急速に変化しています。イーサリアムやトロンなどのパブリックチェーンは依然として優位を占めていますが、ソラナやBSCなどの新興パブリックチェーンが徐々に市場シェアを侵食しています。AptosやSuiなどのMOVEエコシステムパブリックチェーンはスタートが遅れましたが、成長速度は顕著です。予想されるように、ステーブルコインの競争はますます激化するでしょう。古参の公チェーンは市場を守りつつ成長を続けるという二重のプレッシャーに直面し、新しい公チェーンは急速な拡大期を迎えています。世界的にステーブルコインの規制が徐々に整備される中、ステーブルコイン市場の発展は今始まったばかりです。
ステーブルコイン格局重塑：12大公链エコシステムデプス剖析 時価総額突破2450億ドル
ステーブルコイン市場の構造変化：12の主要なパブリックチェーンエコシステム分析
2025年ステーブルコイン市場は活況を呈し、総時価総額は2450億ドルを突破しました。資産の蓄積の主要な形態の一つとして、ステーブルコインは資金の流動性を示す指標であるだけでなく、各公衆ブロックチェーンの市場での認知度も反映しています。本稿では12の主要な公衆ブロックチェーンのステーブルコインデータを包括的に分析し、現在の公衆ブロックチェーンにおけるステーブルコインの発展の全景を描き出します。
イーサリアム：USDCの成長に依存して半分の地位を守る
イーサリアムのステーブルコインの時価総額は1225億ドルに達し、世界のステーブルコイン発行量の50%を占めています。その中でUSDTの占有率が最も高く、約50%を占めています。しかし、2025年以来イーサリアム上のUSDT発行量は5.07%減少し、別のパブリックチェーンがUSDTの最大発行プラットフォームとなっています。
その一方で、USDCのイーサリアム上の発行量は369億枚に達し、60.82%を占めています。半年間でUSDCは46.4%増加し、イーサリアムがステーブルコイン市場シェアを維持するための重要な要素となりました。
トロン：USDTの発行量が最も多く、取引が最も活発なパブリックチェーン
トロンネットワークのステーブルコインはUSDTを主としており、比率は99％を超え、現在USDTの最大発行プラットフォームとなっています。トロンは世界のステーブルコイン市場で約31.3％のシェアを持っています。データによると、トロンのUSDTの日平均取引量は240万件に達し、他のパブリックチェーンを大きく上回っています。
トロンネットワークは、日平均約200億ドルのUSDT送金を処理しており、これは世界のステーブルコイン取引額の約29%を占めています。毎日100万を超える独立したアカウントがトロンでUSDT取引を行っており、これはすべてのアクティブなステーブルコインウォレットアドレスの28%を占めています。
2025年、トロン上のUSDT供給量は597億ドルから777億ドルに増加します。その低手数料と高速取引により、特に個人投資家や新興市場からの支持を受けて、USDT取引の優先ネットワークとなっています。
さらに、トロンの創設者とトランプファミリーの協力は、そのステーブルコインの発展に新たな機会をもたらしました。トランプファミリーのプロジェクトWLFIは、トロンでドルステーブルコインUSD1を発行する予定です。トロンは、取引手数料を削減し、さらには無料送金を実現する可能性を模索しています。
ソラナ：高性能が迅速な成長を促進
近年最も注目されているパブリックブロックチェーンの一つとして、Solana上のステーブルコインは爆発的な成長を見せています。2024年初頭の18億ドルから5月の最高131億ドルにまで増加し、増加率は627％に達しました。総時価総額は114億ドルで、EthereumやTronにはまだ差がありますが、DEX取引量はすでにEthereumを超えていることを考慮すると、Solanaエコシステムにおけるステーブルコインの利用可能性は非常に大きいです。
USDCはSolana上の主要なステーブルコインで、市場シェアの73%を占めています。USDTは約20%の割合です。注目すべきは、PayPalが発行したPYUSDがSolanaでの時価総額が2億ドルに達し、24.36%の割合を占めていることです。Solanaは新しいタイプのステーブルコインの重要な発行プラットフォームの一つとなっています。
BSC：ゼロガス料金とUSD1による成長
BSCは世界のステーブルコイン市場のシェアを2.4%占めています。そのステーブルコインの時価総額は2024年の40億米ドルから現在の約100億米ドルに増加し、増加率は150%です。増加は主に二つの段階に集中しています：2024年11月から2025年1月までの間は、ゼロGas費活動の影響を受け；2025年4月末から5月までの間は、USD1ステーブルコインの発行の影響を受けています。
現在、USDTはBSC上で59%のシェアを占め、USD1は21%です。一方、以前に推奨されていたBUSDとFUSDのシェアは約3%に減少しました。最近、バイナンスウォレットの人気が高まる中、BSCチェーン上のステーブルコインDEX取引のシェアは4月の10%未満から28%に上昇し、中央集権型取引所のシェアに近づいています。
ステーブルコインの取引件数において、BSCは全てのパブリックチェーンの38.1%を占め、第一位にランクインしています。USDTの累計取引量はトロンとイーサリアムに次いでいます。BSCはステーブルコインの分野において最も競争力のある新たな勢力の一つとなりました。
ベース：Coinbaseサポートによる高速成長
Coinbaseが孵化したEthereum L2であるBaseは、ステーブルコイン分野で顕著な成長を遂げました。そのステーブルコインの時価総額は2024年1月の1.77億ドルから40.9億ドルに増加し、成長率は2210%で、トップ5のブロックチェーンの中で最も速い成長を見せています。
USDCはBaseチェーン上で最も主流なステーブルコインで、割合は97.8%です。Baseはイーサリアムを除いてUSDCの累計取引量が最も大きいパブリックチェーンです。
ハイパーリキッド:デリバティブ取引の新たな力
新興の分散型デリバティブ取引プラットフォームであるHyperliquidは、わずか半年でステーブルコインの時価総額が326億ドルに達し、いくつかの老舗ブロックチェーンを超えました。
USDCはHyperliquid上で最大のステーブルコインで、占有率は97.8%です。最近、HyperliquidはfeUSD、USDT、USDeなど他のステーブルコインのサポートも開始し、エコシステムアプリケーションの新しい可能性を広げています。
アービトラム：インセンティブ終了後の下落
人気のあるイーサリアムL2であるArbitrumのステーブルコインの時価総額は、2024年に20億ドルから69億ドルに増加しました。しかし、2025年初頭には大幅な下落を経験し、1月2日には1日で20億ドルの流出がありました。
下落の主な要因は3つあります：1つ目はインセンティブプログラムの終了によるマーケットメイキング資金の撤退；2つ目はTetherがArbitrum上のUSDTを新しいクロスチェーン標準に移行することを発表したこと；3つ目は競争するブロックチェーンBlastが高利回りを提供して資金を引き寄せていることです。
ポリゴン：USDC移行と支払い実験
2024年から現在にかけて、Polygonステーブルコインの時価総額は12.6億から21.5億ドルに増加し、約70%の成長を遂げました。主な推進力は、CircleのネイティブUSDCの導入と、VisaやMastercardなどによるPoSチェーンでの法定通貨とステーブルコインの決済の試行から来ています。
現在、Polygonチェーン上のUSDTとUSDCはそれぞれ40.79%と47%の市場シェアを占めています。
アバランチ：手数料の削減が爆発的な成長をもたらさなかった
Avalancheの過去1年間のステーブルコインの時価総額は79%増加しましたが、成長速度は比較的緩やかです。2024年末のアップグレードにより取引手数料は大幅に削減されましたが、持続的な成長の原動力を提供することはできませんでした。全体的なエコシステムの活性化が必要かもしれません。
Aptos：Moveエコシステムのダークホース
Aptosのステーブルコインの時価総額は2025年第1四半期に初めて10億ドルを突破し、全体の増加率は2408%に達しました。MOVEエコシステムのパブリックチェーンとして、AptosとSuiは新興の競争相手です。
Aptosチェーン上のUSDTの割合は62.39%、USDCは32%です。ネイティブUSDCは今年の1月にAptosに上线したことを考えると、この成長速度はすでにかなりのものです。
Sui：驚くべき230倍の成長
Suiはすべてのパブリックチェーンの中でステーブルコインの成長が最も速く、2024年初頭の500万ドルから2025年5月の11.56億ドルに成長し、増加率は230倍に達します。USDCはSuiネットワークの主要なステーブルコインで、約75％を占めています。
急速に成長しているにもかかわらず、Suiエコシステムのステーブルコインの総量と種類は依然として限られています。大口資金を引き付けることは彼らが直面している主な課題であり、最近のセキュリティ事件も彼らの発展に一定の影響を与えました。
TON：ソーシャルサポートによる成長の乏しさ
TONは2024年にステーブルコイン競争に参加して以来、一定の成長を遂げています。TetherはTONチェーン上でUSDTとXAUTを発行し、Telegramの9億ユーザーをチェーン上のドル決済エコシステムに引き込むことを目指しています。
しかし、TONエコシステムのステーブルコインの成長は、一時的な上昇の後に減少し、年初の14億ドルから約9億ドルに落ち込みました。これは、TONエコシステムに新しいホットアプリケーションが不足していることに関連している可能性があります。
まとめ
パブリックチェーンのステーブルコイン競争構造は急速に変化しています。イーサリアムやトロンなどのパブリックチェーンは依然として優位を占めていますが、ソラナやBSCなどの新興パブリックチェーンが徐々に市場シェアを侵食しています。AptosやSuiなどのMOVEエコシステムパブリックチェーンはスタートが遅れましたが、成長速度は顕著です。
予想されるように、ステーブルコインの競争はますます激化するでしょう。古参の公チェーンは市場を守りつつ成長を続けるという二重のプレッシャーに直面し、新しい公チェーンは急速な拡大期を迎えています。世界的にステーブルコインの規制が徐々に整備される中、ステーブルコイン市場の発展は今始まったばかりです。