Web3投資トレンド分析: VCの退潮からインキュベーションモデルの台頭へ

最近、Web3投資分野は深刻な構造的調整を経験しています。一部の見解では暗号VCの展望は依然として期待できるとされていますが、データと市場の感情から見ると、一次市場は確かに厳しい挑戦に直面しています。この傾向は2025年にさらに加速する兆しがあります。

プライマリーマーケットのジレンマ

2024年下半期、Web3の二次市場がMEMECoinとBTCの熱狂で沸騰している一方、一次市場はすでに寒冬に陥っています。データによれば、暗号VCの資金調達規模は2021年の337億ドルのピークから急激に減少し、2023年にはわずか101億ドル、2024年にはさらに40億ドルを下回る見込みです。

この困難な状況を引き起こす重要な理由は次のとおりです:

1. 暗号VCの資金量は限られており、主流の金融市場と完全には連携していません。
2. より長い退出サイクルに直面し、高ボラティリティ市場では「1年間ロックして、半分の損失」という状況がよく発生します。
3. 複数の一次ロックトークンが解除後に時価総額が暴落し、平均評価額が50%以上減少した。 4.資金調達-上場-スマッシングの悪循環は、バリューチェーンの崩壊につながります。

データによると、2023年から2024年に新たに登場した暗号プロジェクトは、90日以内に平均して45%の下落幅を記録し、60%のプロジェクトが半年以内に破綻しています。これは市場の熱気が低下しているだけでなく、モデル設計の失敗も浮き彫りにしています。

孵化モードの復興

一次市場の困難に直面し、インキュベーション型投資モデルが注目を集め、資本が突破口を求める重要な方向性となっています。業界の著名人や機関が次々とインキュベーターモデルに転向したり、強化したりしており、ある著名な投資家が発表したVernalインキュベーターもその一例です。

孵化モードが好まれる理由には、

1. あらゆる面から介入し、リソース、市場から製品までの協力を通じて、プロジェクトに深いサポートを提供します。
2. 退出方法は柔軟で、トークンの上場に限定されません。
3. 資金要求が柔軟であり、"リソースを株式/トークンに交換する"ことで現金投入を減らすことができます。

予測によると、世界のビットコインプロジェクトインキュベーター市場規模は2024年の14.3億ドルから2032年の57億ドルに成長し、年平均成長率は19.1%に達する見込みです。

流通市場の発展

一次市場の低迷に対して、二次市場は現在の資金の主要な避難所となっています。2024年の暗号二次市場の現物取引総量は約13兆ドルに回復し、前年比約40%増加する見込みです。特に注目すべきは、この二次市場の熱潮には新しい特徴が見られることです:

1. 機関の参入、戦略ドライブ：

   • 運用中の暗号資産(AUM)、従来の金融機関が流入し、大幅に増加しています。
   • 市場のゲームはより合理的になり、アービトラージ、ヘッジ、オプションなどの金融戦略が主流となっています。

2. 流動性が王、ストーリーは脇に置く:

   • MEMECoin、AI、RWAなどの高流動性、高ボラティリティセクターが焦点となっています。
   • 投資家は長期的な価値ではなく、短期的な利益を重視しています。

Web3 インベスターズチョイス

VCモデルは現在挫折を経験していますが、市場サイクルの存在はこれが終局ではないことを意味します。高ネットワース投資家にとって、現在考慮すべき投資の道は次の通りです:

1. インキュベーションモデル：プロジェクトの成長を全方位で協力し、深くプロジェクト開発に参加できる投資家に適しています。

2. 二次市場：より高い流動性と戦略的柔軟性を提供し、構造化商品やカストディ配置などの方法で参加できます。

どの道を選択しても、コンプライアンスは無視できない核心的な問題です。世界的に暗号規制が厳しくなる中、投資家は異なる道のコンプライアンス要件、法律リスク、税務アレンジを十分に考慮する必要があります。コンプライアンスはリスク管理の必修科目であるだけでなく、サイクルを超えて安定した戦略の基礎でもあります。