O mais recente e ácido artigo de Arthur Hayes é comparável a um texto de entretenimento, fazendo uma analogia entre dançar e o ritmo do mercado, estendendo-se à guerra, crédito, Bitcoin e à lógica profunda do capitalismo estatal. A seguir, está o resumo para os preguiçosos: 🕺💰⚔️💣🪙🏘️📈

🕺 Música, dança e ritmo de mercado
A macroeconomia é como dançar; os investimentos precisam seguir o ritmo certo. Se você errar o ritmo, errará a dança, e no mercado isso significa perder dinheiro. De onde vem o ritmo? Não são as velas, não é a narrativa, não são as emoções, mas sim - o crescimento do crédito.

💰 Filosofia de investimento central: entender as mudanças na oferta de moeda fiduciária
O preço do Bitcoin, devido à oferta fixa, depende principalmente da velocidade de expansão da oferta de moeda fiduciária (especialmente do dólar). O que realmente determina o mercado em alta do Bitcoin é se "a moeda fiduciária é impressa em grande quantidade ou não".
Desde 2009, a emissão excessiva de moeda fiduciária impulsionou o Bitcoin a tornar-se o ativo com o melhor desempenho da história.

⚔️ Economia de Guerra: Os EUA estão a "descapitalizar-se", caminhando para o fascismo industrial.
Para enfrentar os conflitos geopolíticos e a guerra entre a China e os EUA, os Estados Unidos estão se inspirando no modelo chinês: o estado orienta o fluxo de crédito para indústrias-chave (como terras raras e semicondutores), o governo emite pedidos, os bancos concedem empréstimos, as empresas produzem, e toda a sociedade se une para inflar a bolha. A diferença é: a China infla a bolha imobiliária, enquanto os EUA infla a bolha Crypto.

💣 Guerra e criação de crédito: QE for Poor People
O QE tradicional dos bancos centrais beneficia principalmente os ativos dos ricos (como ações), enquanto o "QE 4 Poor People" (QE para Pessoas Pobres), através de subsídios industriais e orientação de crédito, permite que as pessoas comuns também participem e se beneficiem da "bolha".
A guerra cria a necessidade de governo → Os bancos estão dispostos a emprestar → Isso impulsiona o emprego e o consumo → A expansão do efeito multiplicador de crédito → Crescimento do PIB.

🪙 O veículo da próxima bolha: Crypto
Se a bolha for direcionada para bens essenciais (como preços de imóveis e produtos), isso provocará agitação social; se for direcionada para Crypto, permitirá que as pessoas comuns "se sintam mais ricas".
As reservas de ativos de stablecoins (como USDT) são principalmente títulos do Tesouro dos EUA (T-bills), portanto, quanto maior for o valor de mercado total das criptomoedas, mais fontes de financiamento poderão ser fornecidas para os títulos do Tesouro dos EUA.
A gestão de ativos de stablecoin aumenta → compra mais dívida pública dos EUA → alivia o défice orçamental → ciclo fechado.
Negociar moeda = Comprar títulos do Tesouro dos EUA

🏘️Análogo à bolha imobiliária e à expansão do crédito na China
A urbanização na China impulsionou uma bolha imobiliária de 20 anos, sustentada pelo crescimento explosivo do M2 e pelo governo local que mantém as finanças vendendo terrenos.
Os Estados Unidos estão a replicar o mesmo modelo, apenas trocando "imóveis" por "Crypto".

📈 Estratégias de investimento e conclusões
O mercado de criptomoedas beneficiará de múltiplos fatores positivos, como a expansão do crédito, a orientação governamental e a isenção fiscal.
Se Trump cancelar o imposto sobre ganhos de capital em criptomoedas e permitir que os fundos de pensões aloque Crypto, isso impulsionará uma grande valorização do mercado, criando diretamente um grande mercado em alta de 2024 a 2028 e uma máquina de votos para o Partido Republicano.

Resumo:
O dólar está a abrir as comportas, não tememos a inflação
A guerra define o ritmo, o crédito está tendo uma festa.
Crypto é o principal campo de batalha da nova guerra fria econômica, e também a principal bolha.
Não tenha medo da guerra, não tenha medo de impostos, o que se deve temer é não ter posição.

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