Phân tích tính bền vững của doanh thu chuỗi công khai: Ethereum, Solana và Tron

Giới thiệu

Báo cáo này phân tích sâu về cấu trúc thu nhập và tính bền vững của ba chuỗi công khai chính hiện nay - Ethereum, Solana và Tron. Bằng cách phân tích cấu trúc thu nhập từ phí Gas, hoạt động kinh tế trên chuỗi và mô hình hành vi của người dùng, báo cáo khám phá tiềm năng phát triển lâu dài của những chuỗi công khai này.

Theo dữ liệu mới nhất, trong 30 ngày qua, Ethereum dẫn đầu với phí Gas đạt 99,89 triệu USD, theo sau là Solana và Tron với lần lượt 46,21 triệu USD và 38,97 triệu USD. Tuy nhiên, dữ liệu về địa chỉ hoạt động hàng ngày lại cho thấy một bức tranh khác: Tron đứng đầu với 2,1 triệu địa chỉ, Solana có 1,1 triệu địa chỉ, trong khi Ethereum chỉ có 316.000 địa chỉ. Hiện tượng này làm nổi bật mối quan hệ phức tạp giữa doanh thu phí Gas, hoạt động trên chuỗi và cơ sở người dùng, cung cấp một góc nhìn độc đáo cho phân tích sâu về tính bền vững doanh thu của ba chuỗi công cộng lớn này.

Ethereum

Cấu thành thu nhập từ Gas phí

Ethereum trải qua sự chuyển đổi từ cơ chế chứng minh công việc (PoW ) sang cơ chế chứng minh cổ phần (PoS ) và sau khi thực hiện EIP-1559, cấu trúc phí Gas được chia thành hai phần:

• Phí cơ bản (Base Fee): tự động hủy
• Tiền thưởng (Tips ): Trả trực tiếp cho người xác thực

Trong 30 ngày qua, khoảng 47 triệu USD ETH đã bị tiêu hủy thông qua cơ chế phí cơ bản, phản ánh mức độ hoạt động của mạng lưới và ảnh hưởng kinh tế của các hoạt động trên chuỗi khác nhau.

hoạt động kinh tế trên chuỗi

Phân bố chi phí Gas trong hệ sinh thái Ethereum:

• DeFi: 60%
• Chuyển ETH: 12%
• MEV: 8%
• NFT: 8%
• Layer 2: 6%
• Tạo hợp đồng thông minh: 2%

Đóng góp phí Gas cho các phân khúc chính:

• DEX: 26%
• Chuyển khoản trên chuỗi và stablecoin: 17%
• Bot Giao Dịch Dex: 7%
• Ví tiền điện tử: 3%

Tóm tắt hệ sinh thái Ethereum

Ethereum thể hiện sự đa dạng nhưng tập trung vào một vài lĩnh vực chính trong xu hướng phát triển. Bốn loại hình DeFi, chuyển ETH, MEV và NFT chiếm 88% tổng lượng Gas tiêu thụ. Các đường đua phát triển tương đối cân bằng, không có sự tập trung quá mức vào một đường đua đơn lẻ, phản ánh trạng thái sức khỏe tổng thể của hệ sinh thái.

Solana

cấu thành phí giao dịch

Phí trên chuỗi Solana bao gồm:

• Phí giao dịch
• Phí ưu tiên ( MEV )
• Tiền thuê

Trong 30 ngày qua, những người staker đã nhận được phần thưởng phí giao dịch 23,1 triệu USD. Dự án đồng Meme bùng nổ khiến người dùng tăng mạnh phí ưu tiên, làm tăng đáng kể thu nhập của những người staker.

hoạt động kinh tế trên chuỗi

Phân bố lượng tương tác trên chuỗi Solana:

• DEX: 86%
• Bộ phát: 4%
• Khác: 10%

Trong hoạt động DEX, Raydium và Orca chiếm 70%. Giao dịch Meme coin chiếm lần lượt 90% và trên 60% trong hai DEX lớn, suy ra đóng góp của giao dịch Meme coin vào phí Gas trong toàn bộ hệ sinh thái vượt quá 55%.

MEV chiếm 82,45% khối lượng giao dịch, phí MEV chiếm 80% phí giao dịch, trong 30 ngày qua phí MEV vượt quá 30 triệu đô la.

Dự án Bot Giao dịch Dex đã thu được khoảng 33,67 triệu USD trong vòng 30 ngày.

Tóm tắt hệ sinh thái Solana

80% hệ sinh thái Solana hiện tại được đóng góp từ giao dịch Meme coin, chi phí hàng tháng của người chơi khoảng 110 triệu USD:

• Phí ưu tiên MEV: 30 triệu USD
• Phí sử dụng Bot Giao dịch Dex: 30 triệu USD
• Phí giao dịch DEX: 50 triệu USD

Mô hình phụ thuộc vào Meme coin này có rủi ro bền vững đáng kể, cần tìm kiếm con đường phát triển cân bằng hơn.

Tron

Chuỗi Tron được thiết kế độc đáo, phí giao dịch chủ yếu được sử dụng để bù đắp cho năng lượng và băng thông tiêu tốn của mạng.

• Tính phí năng lượng
• Phí băng thông

Người dùng cần đốt TRX để thanh toán khi tài nguyên không đủ, thúc đẩy sự giảm phát của TRX.

USDT được áp dụng rộng rãi trên mạng Tron, khối lượng giao dịch tăng đáng kể, hỗ trợ cơ chế giảm phát của TRX. Chuyển khoản USDT chiếm 94,51% hoạt động trên chuỗi, làm nổi bật vị thế thống trị của nó.

Sau khi người sáng lập Tron, Justin Sun, công bố tham gia vào lĩnh vực Meme, cấu trúc tiêu thụ năng lượng trên chuỗi đã thay đổi: tỷ lệ chuyển khoản USDT giảm xuống 52%, tỷ lệ hoạt động DEX tăng từ 3% lên 47%.

Mặc dù tỷ lệ chuyển khoản USDT giảm, nhưng mức tiêu thụ năng lượng thực tế vẫn ổn định, cho thấy việc đưa vào các dự án Meme không ảnh hưởng đến hoạt động cốt lõi.

Tóm tắt

Ethereum thể hiện mô hình phát triển cân bằng và bền vững nhất:

• Nguồn thu nhập đa dạng hóa
• Sức khỏe hệ sinh thái
• Đổi mới công nghệ liên tục
• Tiềm năng phát triển lâu dài mạnh mẽ

Solana tăng trưởng nhanh nhưng đối mặt với thách thức bền vững:

• Thu nhập tập trung cao vào giao dịch Meme coin
• MEV được sử dụng phổ biến
• Chi phí của người dùng cao
• Cần điều chỉnh chiến lược để đảm bảo phát triển lâu dài

Tron tập trung vào lĩnh vực thanh toán, thể hiện những lợi thế độc đáo:

• Chiếm ưu thế trong chuyển khoản stablecoin
• Lợi thế kỹ thuật rõ ràng
• Độ bền cấu trúc cao
• Tính bền vững lâu dài tốt

Đánh giá tổng thể: Ethereum có tính bền vững mạnh nhất, Solana cần chuyển đổi chiến lược, Tron thiết lập vị trí thị trường độc đáo và mô hình doanh thu bền vững trong lĩnh vực thanh toán.