¿Cómo valorar correctamente los activos de L1?

Escrito por: Sam Kazemian, Traducido por: Alex Liu, Foresight News

Mucha gente está hablando de cómo valorar los diferentes activos en Activos Cripto, especialmente en medio del reciente auge de AI memecoin. Pero quiero hablar sobre mi método para valorar los activos de encriptación más importantes: Token L1 y “Type 2” (dapp / L2 / Token de “acciones”).

El token L1 tiene un misterioso ‘L1 premium’, que nadie explica de manera sistemática. Muchos creen que es un esquema Ponzi de especulación, pero en realidad es lo contrario. El L1 premium es una propiedad muy importante y fundamental.

Los activos L1 (ETH, SOL, NEAR, TRX, etc.) son ‘activos soberanos escasos’ en la economía blockchain. Naturalmente, se convierten en los activos más líquidos en la economía de la cadena. Otros proyectos los acumulan, los utilizan para construir productos / Finanzas descentralizadas y los incentivan a mantener su liquidez, convirtiéndolos en activos refugio en tiempos de crisis.

Este activo generará Token de otros proyectos escasos mediante Liquidez + ICO + Finanzas descentralizadas, Airdrop y otras formas innovadoras, para así ‘ganar intereses’.

@DefiIgnas 解释得很好：

“L1 es un activo productivo: puedes usarlos para obtener Airdrops del ecosistema, hacer stake para obtener recompensas, y sus precios aumentarán con la expansión del ecosistema. Además, si consideramos los Airdrops obtenidos al poseer ETH, SOL, NEAR, etc., su rendimiento será mejor que el precio al contado. En comparación, L2 es un activo no productivo. No puedes usarlos para obtener recompensas nativas, ni usarlos como gas (excepto STRK, MNT, METIS y el actual ZK?), y la inflación resultante de su desbloqueo suele ser demasiado alta. Sus propios protocolos tienen pocas recompensas para los holders de tokens L2 (a través de Airdrops).”

El Token de dapp en una economía soberana (blockchain) representa el trabajo real / PIB realizado por los humanos en esa economía. Los activos escasos de L1 cosecharán Interés del trabajo de las personas que construyen una economía nacional digital (blockchain).

Esta es la razón por la que los “Tokens Tipo 2” (también conocidos como dapps / Tokens L2) a menudo se comparan con la “equidad” y se valoran a través del modelo P/E DCF, mientras que los analistas fundamentales todavía están confundidos por la misteriosa “prima L1”. No tiene por qué llamarse “prima L1”, sino más bien prima de activos para la economía soberana.

Mucha gente sabe que no me gusta mucho ETH KOL, como @justindrake, están enviando una señal al mercado de que consideran los activos de ETH como un negocio que necesita calcular el PER para vender espacio en Bloquear + blob. Están convirtiendo ETH en un Token de «Tipo 2». Desafortunadamente, han tenido éxito.

Los tokens L2 generalmente no son activos escasos de soberanía digital, a pesar de tener constructores dinámicos y cadenas. Se clasifican como ‘Tipo 2’ y se incluyen en el modelo de valoración DCF P / E. De hecho, ¡algunos L2 ni siquiera tienen tokens! Como Base.

El desempeño de SOL es excelente, no porque su TVL (valor total bloqueado) haya subido, sino porque se espera que en algún año distante en el futuro, SOL sea quemado / genere miles de millones de dólares en ingresos. ETH ya ha generado miles de millones de dólares en ingresos / quemado, pero su desempeño no es mejor que el de SOL. El aumento de SOL se debe a que toda la economía de Solana se utiliza en el fondo de liquidez, en las transacciones de memecoin y en las finanzas descentralizadas, y necesitas SOL para participar en la red de Solana.

La gente en realidad está trabajando para tokenizar su trabajo (como “Tipo 2”, es decir, dapp / PE Token) para recompensar a los titulares / apostadores / LP de SOL con intereses / recompensas, mientras que los KOL de ETH intentan convertir ETH en tokens de capital DCF, que no tienen valor aparte del flujo de efectivo generado por la venta de productos de la Fundación ETH.

@MustStopMurad elegantemente dijo, los mejores productos no necesitan Token, los mejores Tokens no necesitan productos. Los activos soberanos escasos (Token L1) son memecoin, que es un tipo serio de memecoin sin imágenes de gatos / perros (gatos / perros que viven en el país digital). balajis discute en detalle el concepto de un país en red. El poder de este meme finalmente comienza a ser entendido. Los Tokens de ‘Tipo 1’ (L1) y ‘Tipo 2’ (PE / acciones / trabajo / L2) son claramente diferentes. La comunidad puede transformar una comunidad en otra, pero es un proceso largo.

Lo más importante es: La seguridad que aporta gas + stake es una señal técnica que refleja un protocolo social basado en activos soberanos escasos, que en sí mismo no es una función importante de captura de valor. Finalmente, la gente se ha dado cuenta de esto, incluido el legendario @danrobinson.

Por lo tanto, no hay nada llamado ‘prima L1’, sino que es el activo soberano de los países digitales, es decir, el Token de Tipo 1. Se puede decir que es el meme más poderoso y enfocado en los conocimientos básicos, sin imágenes divertidas, es el verdadero estudio de la economía pero con una gran capacidad de meme. Mi opinión: solo existen estos dos tipos de tokens.

El próximo mes, @fraxfinance hará su anuncio más grande hasta la fecha, es decir, nuestro mapa de ruta de visión para 2030. Una de las cosas más importantes que lanzaremos es cómo convertir el token L2 / gobernanza / PE de ‘Type 2’ en un activo soberano. Espero que muchos tokens ‘Type 2’ lo utilicen como guía.