ブロックチェーン

8月の暗号資産市場は、ETFへの継続的な資金流入とオンチェーン活動の活発化を背景に、堅調に推移しました。主要トークンの中ではETHが最も高いパフォーマンスを示し、月間で18%超の値上がりを達成しました。一方、Bitcoinは上昇後下落という展開となり、月半ばに一時$124,500を突破したものの、マクロ経済の不透明感から値を下げました。パブリックブロックチェーンではSolanaが月間29,000,000,000件以上のトランザクションでトップとなり、Ethereumは51,770,000件のオンチェーントランザクションを記録し、2カ月連続で直近4年間の最高水準を更新しました。

本レポートは、2025年8月時点における世界のステーブルコイン市場の時価総額が2,800億ドルに達し、年間オンチェーン取引高が30兆ドルを超えていることを明らかにします。ステーブルコインは、従来の暗号資産取引の枠を超え、世界的な金融インフラへと進化しています。この急成長は、規制の整備と大手企業の参入によって加速しています。ジェニウス法、ステーブルコイン法案、MiCA規制の施行は、ステーブルコイン領域における「コンプライアンスの新時代」の到来を示します。現在、ステーブルコインのモデルは「ペッグ型＋利回り＋アプリケーション」の三本柱に発展しており、決済、利回り提供、実社会での応用へと領域が広がっています。 競争の焦点は「トークン競争」から「インフラレベルの競争」へ移行し、Tether、Circle、Stripe、Alchemy Payなどの主要企業は、決済・清算分野での優位確保に向けて独自ブロックチェーンの構築を進めています。

本レポートは、PayFiがステーブルコインを基盤に、アカウント管理、決済清算および決済、利回り管理、コンプライアンスを一体化した統合フレームワークを構築している点に着目しています。これにより、決済から金融へのパラダイムシフトが実現します。革新的なBNPNモデルによって、決済フローから自動的に利回りが生成され、従来の課題であった未活用資本の問題を解消します。本レポートでは、PayFiのサービス対象市場が25兆～30兆ドル規模に達すると見込まれており、獲得可能な市場規模についても、今後3～5年で数千億ドル規模の取引高と数十億ドル規模の収益化が期待されています。PayFiは、「低手数料・高頻度取引」「決済資金からの利回り創出」「機関投資家向け金融サービス」「モジュール型PaaSの提供」という4つのコアエンジンを軸に、Web2とWeb3をつなぐ次世代型決済インフラとして、クリプト決済の利回り主導時代を切り拓きます。

Gate Research：過去10年間で暗号資産のユーザー層は急速に拡大し、中央集権型取引所（CEX）と分散型取引所（DEX）が並行して進化し、多様性に富んだ市場環境を形成しています。CEXプラットフォームは着実に事業規模を拡大しています。一方で、DEXエコシステムは迅速に成長し、市場全体のバランスをもたらしています。同時に、ハッキング事件やクロスチェーンのマネーロンダリングルートも高度化し、個人ウォレットの盗難が顕著に増加しています。これに対し、CEXはグローバルなコンプライアンス体制と成熟したシステムにより、信頼性と機関投資家向けの優位性を維持しています。CEXとDEXは長期的に共存し、CEXは主流ユーザーにとって主要なゲートウェイおよびコンプライアンス拠点となり、DEXはオープン性とイノベーションによってエコシステムの拡大を推進し続けます。今後も市場はこのような多軸構造のもと、発展を続けていくでしょう。

7月、暗号資産市場全体の時価総額は急激に上昇し、月末には4兆ドルを突破しました。この上昇の主因は、2025年に米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げに踏み切るとの期待感が高まっている点にあります。時価総額上位8銘柄はいずれも今月値上がりし、ETHが7月の最高の値上がり率を記録、1か月で50％超の急騰を記録しました。一方、BTCも約10％上昇しました。ただし、他の主要銘柄と比べると上昇幅は限定的でした。

Gate Research Instituteは最近、「Exodusによるトークン化株式のオンチェーン発行に関する考察」を発表し、Exodusがオンチェーンでトークン化株式を発行した革新的な取り組みについて多角的に分析しました。本レポートでは、テクノロジー、規制、市場といった観点から詳細に考察しています。Exodusは、Algorandブロックチェーンの高性能かつ利便性の高い資産生成メカニズムを活用し、自社株式のトークン化を実現しました。2024年12月には、ExodusがNYSEへの移転についてSECの承認を取得し、資産の流動性が大幅に向上しています。さらに、本レポートは、2025年に株式トークン化のナラティブが急拡大した背景に、米国での暗号資産に友好的な政策の推進があったことを指摘しています。これにより、非暗号資産業界の上場企業もトークン化による資金調達を通じてグローバルな資本を呼び込むチャンスが広がる可能性があります。Exodusのケースは、技術および規制の両面で実現可能性を証明しただけでなく、オンチェーンでの追加発行を活用した上場企業の資金調達に莫大な潜在力があることを示し、今後の資本市場に新たな道筋を示しています。

2025年6月、暗号通貨市場の時価総額は3.2兆ドルから3.6兆ドルの間で変動し、中東の地政学的緊張が市場のセンチメントに一時的な影響を与えました。ソラナはほぼ1億件のデイリー取引を記録し、ベースが970万件で続きました。SEIは価格上昇と好意的な政策の勢いにより人気が急上昇し、6月中旬にはデイリー取引量が9400万ドルを超え、短期間で50%以上の価格上昇を達成しました。グローバルな暗号規制はますます分岐しており、シンガポールはオフショアサービスの監視を強化し、アメリカはステーブルコインに関する法案を進め、一方で韓国とベトナムはより支援的な姿勢を採用しました。全体として、規制環境は温暖化の兆しを見せています。

Gate Researchは最近「上場企業と暗号通貨の二重関係の分析」というレポートを発表しました。このレポートは、上場企業の視点から暗号通貨を、また暗号通貨プロジェクトの視点から上場企業を検討しています。異なる上場企業にとって、暗号通貨の購入は、高いステーキング利回りの獲得、高い資産の価値上昇、戦略的エコシステムポジショニングという3つの核心的な動機に分類できます。暗号通貨プロジェクトにとって、PoWパブリックチェーンは安定したキャッシュフローを持つ上場企業をコインの保有者として必要とし、PoSパブリックチェーンはインターネットまたはクラウドコンピューティング企業をコインの保有者として必要とし、インフラ型プロジェクトはソフトウェアセキュリティ企業をコインの保有者として必要とします。上場企業とプロジェクトチームは、エコシステム内での役割を明確に理解し、長期的な協力とウィンウィンのメカニズムを確立する必要があります。

先週、BONKはETF申請に対する楽観主義に後押しされて52%以上急騰しました。そのローンチパッド、Letsbonkはトークン発行でPump.funを超え、ホルダー数は100万人を超えました。FLOKIは、そのフラッグシップゲームVALHALLAがopBNBメインネットでローンチされた後、12%以上の上昇を見せました。Starknetはエコシステムの拡大とBTCFiナラティブとの共鳴により、新たな勢いを得ました。一方、xStocksはオンチェーン株式に対する強い需要を呼び起こし、オンチェーン金融の革新と伝統的資産とのより深い統合を促進しました。

この報告書は、DeFiサマーの背後にある爆発的な論理をレビューし、PayFiのコアコンセプト、プロトコルエコシステム、アプリケーションシナリオ、潜在的な触媒を体系的に分析し、それがオンチェーンの金融熱狂の新たな波を引き起こす可能性があるかどうかを探ります—「PayFiサマー」。DeFiサマーとは異なり、PayFiは実世界の支払いの痛点に対処し、長期的な持続可能な価値を提供することにより重点を置いています。これは戦略的資本によって推進され、大衆ユーザーベースをターゲットにし、より厳格な規制環境内で生まれます。したがって、その「サマー」は、短期的な投機的熱狂ではなく、世界の支払いインフラを深く再構築する穏やかで持続的な変革である可能性が高いです。

暗号資産市場が株式ベースの競争と規制の洗練の段階に移行する中、取引所はトラフィック主導の成長からユーザー価値重視の戦略へと移行しています。Gateは、取引、資産管理、法定通貨サービス、ブランド特典、カスタマーサポートの5つの主要分野にわたる改訂版VIPプログラムを立ち上げ、高いリテンションを誇る多層的なユーザーエコシステムを構築しています。同業他社と比較して、Gateはより柔軟な階層構造と包括的な独占特典を提供しており、100%の現物取引手数料割引、最大400のサブアカウント、法定通貨の引き出し特権を含み、特に高所得者や機関投資家をターゲットにし、市場サイクルにおけるレジリエンスを強化しています。

このレポートは、利回りを生むステーブルコインのメカニズム設計とユーザー利回り経路を体系的に調査します。USDe、USDS、USDYなどの代表的なプロジェクトを分析することで、現在の市場環境におけるステーブルコインAlphaの核心的な論理と戦略的枠組みを抽出し、投資家がリスク調整後のリターンの可能性を持つ高品質の機会を特定できるようにします。ステーブルコインAlphaは単に高い利回りに関するものではなく、構造化された持続可能でインセンティブ駆動のリターンシステムであることを強調しています。利回り源は、オンチェーンのアービトラージ、オフチェーンの資産、メカニズムの革新、エコシステムのインセンティブにわたります。また、レポートでは、強化されたリターンを追求する際に、清算、流動性制約、プロトコルのセキュリティなどの重要なリスクを管理することの重要性も強調しています。