Tindorr🚢

オンチェーン・オプションについて、おじさん級の逆張り意見があるかもしれない。
UIは、大衆導入を妨げている最大の問題ではありません。
優れたインターフェースは、確実に摩擦を減らし、新規ユーザーを取り込み、オプションをそれほど難しく感じさせないようにできます。
さらに、まずデゲン的な側面を試してみる人を増やす可能性もあります。例えば、リターンが楽しそうに見えるという理由で、1日物のコールを買うようなケースです。
しかし、オプション普及の本当の基盤がそこから生まれるとは思いません。
最初に重要なのは、基本を学ぶ意欲のあるトレーダーです。
• オプションが実際にどのように動くのか
• リスクとポジションサイジング
• ギリシャ指標
• ボラティリティ
• 基本的な戦略
• ヘッジすべきか、投機すべきか
• 相場観に基づいて取引を組み立てる方法
要するに、オプションを使ってより良く取引したり、リスクを管理したりしたい人々です。
ここが中核となるグループです。
そして、そのグループが十分な規模になると、残りの市場も追随します。
Hyperliquidを見てください。より洗練されたインターフェース、モバイルアプリ、異なるフロントエンド、追加機能によって、取引体験の改善を試みたプロダクトは数多くあります。
それでも私は、HyperliquidのネイティブUIで直接取引する方を好みます。なぜなら、

Aavenomics 3.0とは？
Aaveは、エコシステムの成長、収益、$AAVE への需要の間に、より緊密な循環を生み出そうとしています。
従来の買い戻しモデルは、より裁量的なものでした。こうした買い戻しは、状況に応じて増額、減額、または停止される可能性がありました。
Aavenomics 3.0は、この関係をより構造的なものにしようとしています。
そして、Aaveがもはや1つの収益源だけに依存していない現在、この点はより重要になっています。
エコシステムにはすでに、実際に利用されている複数の部分があります。
• Aave V3/V4 → 中核となる融資事業で、Aave全体で預金は約$33B 、融資は$13B
• Aave Horizon → 機関投資家向け/RWA市場で、供給資産は約$400M まで成長
• Aave App → 現在アーリーアクセス中で、新たな消費者向け流通レイヤーを構築しており、将来の製品収益はDAOに還元される設計
ほかにも収益化の手段はあります。例えば、aave .comのスワップ統合だけでも、Aave Will Winの枠組みが提案された時点で、Aave Labsは年間約$12M-$24M を生み出すと推定していました。
Aave Will Winの下では、Aave Labsが開発したAaveブランド製品からの収益の100%がDAOに還元されることに

$AAVE が再び上昇しているのを見るのはうれしいですね。
@Aaveは、トークン価格がプロジェクトに対する私たちの見方をどれほど変えるかを示す、本当に良い例です。
価格が下がっていると、私たちは何かがどれほど壊れているかを過大評価しがちです。
価格が上がっていると、すべてがどれほどうまくいっているかを過大評価しがちです。
第1四半期を振り返ってみてください。
ACIは、非常に公になったガバナンス上の対立の後、Aaveを離れると発表しました。
突然、議論は次のようなものになりました。
- これはV4移行に向けて、より大きなリスクを生むのか？
- Aaveのガバナンスは崩壊しつつあるのか？
- 誰がこれらの責任を担うのか？
そして、トークンのパフォーマンスも悪かったため、ネガティブな展開の一つひとつが2倍悪く感じられました。
価格が下がる → 人々はプロジェクトが壊れている理由を探す → あらゆる問題がその裏付けになる。
それから数か月が経ちました。
市場は力強さを増し、Staniとチームは開発を続け、突然、見方は完全に変わりました。
Aave V4が稼働し、NVDA、META、AAPLなどのCoinbaseのトークン化株式を担保にして、USDCを借りられるようになりました。
Aave AppもGhost Passesを通じて段階的に展開されています。
そして今、$AAVE が上昇し

$ENA は10月5日に、最大級のトークノミクス変更の一つを迎える。
そして、私はその両面を理解する必要があると思う。
要約：アンロック ≠ 売り圧力
当初のスケジュールでは、投資家 $ENA は2028年3月まで毎月アンロックを続ける予定だった。
しかし、@ethenaは残りの当初投資家割当分を10月5日に前倒ししてアンロックする。
以前公開されていたベスティングスケジュールに基づくと、これは推定約14.1億ENA、現在の流通供給量の約14%が一度にアンロックされることになる。
したがって、短期的に非常に現実的な供給イベントが存在することは確かだ。
しかし、その供給を実際に誰が保有するのかが重要になる。
Ethena Foundationは、大口シード投資家のうち、もともと総供給量の0.25%超を割り当てられていた投資家に対し、残りのロック分を買い取る提案をすでに行っていた。
大きく3つのグループに分けて考えられる。
1. すでにENAを売却していた大口投資家
Foundationは、彼らの残りのロック分を買い取る提案をした。
該当する売り手のほぼ全員が応じたが、1つのウォレットだけは応じなかった。
これは、すでに売却する意思を示していた投資家の一部が、将来のVCアンロックの流れから事実上取り除かれたことを意味するため重要だ。
2. これまで売却していなかった大口投資家
彼らにも

この投稿を作成したのは、Derive V3が実際にどのようなものなのかに関心を持つ人が増えているからです。
V3は基本的に、@DeriveXYZを、はるかに幅広い金融市場向けのインフラへと再構築するものです。
理解する最も簡単な方法は、次の6つの新機能を通して見ることです。
1. zkVM + Ethereumによる決済
実行とリスク計算はzkVM上で効率的に行われ、証明はEthereum上で決済されます。
これにより、Deriveは取引所のようなパフォーマンスを維持しながら、決済とカストディをEthereumにより近づけることができます。
2. 大幅に強化されたポートフォリオ・マージン
すべてのポジションを個別に扱うのではなく、V3はポートフォリオ全体のリスクを把握できます。
例：ETHのロング + コールのショート + パーペチュアル + BTCオプション。
一部のポジションは他のポジションのヘッジになるため、すべての取引を個別に過剰担保化するのではなく、マージンをはるかに効率的に配分できます。
3. 通貨間マージン + 現金以外の借入・貸出
DeriveがUSDC + 暗号資産の枠を超えて拡大する場合、これは重要になります。
株式、ETH、トークン化された米国債、その他の資産を保有し、それらをすべて現金担保に戻すために常に換金するのではなく、同じポートフォリオ内で利用すること

@DeriveXYZ V3の最も興味深い点は、Derive上で人々が直接取引することとはほとんど関係がありません。
それは流通についてです。
Hyperliquidは、取引所が他のアプリにとってのインフラになると何が起こり得るのかを、すでに示しました。
• PhantomやRabbyのようなウォレットが、フロントエンドとユーザーとの関係を担います。
• Hyperliquidが取引インフラを提供します。
• アプリは、取引を呼び込むことで報酬を得ます。
そして私は、これがDerive V3を考えるうえで、より興味深い方法の一つだと思います。
Deriveは、将来のすべてのオプショントレーダーを、必ずしも直接のDeriveユーザーにする必要はありません。むしろ、他のプロダクトの下で稼働するオプションエンジンになることができます。
DeriveにはすでにBuilder Codesがあるため、アプリはDerive経由で取引をルーティングし、自らが生み出した取引活動を収益化できます。
そしてV3は、ビルダーが独自のオプション商品やUXを構築するために必要なインフラを公開することで、この統合レイヤーをさらに強力にします。
ウォレットに「ETHが3,000ドルを下回らないように保護する」と表示される場面を想像してみてください。ユーザーは、自分がプットを購入していることを知る必要すらありません。

@pendle_fiの新たなフェーズが、ひそかに始まったように思う。
最新のNGI+市場がそのシグナルだ。
PendleはAssetoを通じて、Partners GroupのNext Generation Infrastructure戦略をオンチェーン化した。
NGI+は、データセンター、電力網、エネルギーインフラ、輸送、その他の重要インフラにまたがる500以上の原資産で構成された、プライベート・インフラ戦略へのエクスポージャーを提供する。
2024年2月以降、この基礎戦略の純リターンは48.8%に達しており、報告されたボラティリティは2.5%未満だ。長期的な目標は、年率ベースの純リターンで10～12%程度に近い。
私が関心を持っているのは、このような資産がオンチェーン化された後に何が起きるかだ。
Assetoはすでにトークン化レイヤーを担っている。
その後、Pendleはその金融商品を、元本と将来のリターンに分離し、それぞれ独立して価格付け・取引できるPT市場とYT市場を生み出す。
この違いは重要だ。
トークン化によって、資産はオンチェーン上に存在するようになる。そしてPendleによって、その将来のリターンが取引可能になる。
そしてNGI+は、単独のRWA実験というより、より広範なパターンの一部にますます見えてきている。
Pendleが暗号資産ネイティブの利回りから、米国債、プ