MeArmy

計算能力はもはや参入障壁ではない：政治がAIに減速を迫るとき
民主党によるAI規制は、スローガンから条文へと移りつつある。エネルギー消費、計算能力の調達、モデル監査が次々と厳格化されている。
マイクロソフトが拡張権を手放したのは、設備投資の不確実性を政策に委ねる選択だ。誤った判断に賭けるくらいなら、建設を抑える。
それに伴い、IPOの評価ロジックも書き換えられる。「将来の計算能力の割引現在価値」から、「足元のキャッシュフローによる評価」へ。
バブルが去った後、顧客を抱え、粗利益を確保している企業こそ、再び評価されるだろう。
Armyの展望：
次のAI競争の勝敗を分けるのは、チップをどれだけ多く持つかではなく、より厳しいルールの中で、より少ない電力で、より価値ある答えを計算できるかもしれない。

BTCクジラの新規買い注文の価格帯が明らかに：反発前夜か、それとも撤退のサインか？
今週、数千万ドル規模の新規買い注文が重要なサポートゾーンに集中し、クジラは反発に向けて布石を打っているように見える。
しかし、ETFは依然として純流出で、現物需要も弱い。この買いは全面攻勢というより、先回りした仕込みに見える。
価格が取得コストのゾーンを維持できれば、反発にも勢いがつく。
一度下抜ければ、この新規買い注文が新たな売り圧力の源になる可能性がある。
Armyの先読み：
クジラの指値注文は方向性を示す確証ではなく、彼らの手の内が明らかになったということにすぎない。
今後、価格が彼らの取得コストのラインを維持できるかどうか、それが本当の答えとなる。

中間選挙後、AI株が再び資金の主戦場となる可能性！
シタデル証券のストラテジー責任者Scott Rubner氏は、投資家が中間選挙をリスクを一掃する節目と捉えていると述べた。
11月が終われば、資金が再びAI関連テーマに流入し、半導体やAIインフラが再び市場を上回る可能性がある。
ただし、グリフィン氏も、AIはほぼ間違いなくバブルの中にあると警告している。今回の資金回帰は、無条件の長期上昇相場というより、イベント通過後の再評価に近い。
Armyの見通し：
中間選挙はAI相場の終わりではなく、資金が再評価を始める出発点に近い。
規制が確定した後も、AIの収益はバリュエーションを上回り続けられるのか！

Tether（USDT）がAI決済に賭け、AI決済に特化したスタートアップの資金調達を主導。
元Palantirエンジニアが創業したMuralが、Tetherをリード投資家として1,500万ドルのシリーズAラウンドを完了。
法定通貨、現地通貨、ステーブルコインを1つの口座にまとめ、AIエージェントが通貨をまたいで合法的に決済できるようにすることを目指す。
今年の最初の8カ月間でステーブルコイン決済は約4,000億ドルに達し、クロスボーダーのステーブルコイン流通額は前年同期比で約78％増加。機械による決済は概念段階からインフラへと移行しつつある。
Armyの展望：
AIがお金を使うには、決済の基盤が必要。
ステーブルコインは現在、資金の通り道だが、機械経済の決済レイヤーになりつつある！

中間選挙後、サウジの「新ビジョン」はトランプによって元の姿に引き戻されつつある
トランプはすでに米サウジ核協定を議会審議に付し、サウジにアブラハム合意への参加を求めて譲らない。
フーシ派がリヤド空港とサウジアラムコの施設を相次いで攻撃したにもかかわらず、トランプは直接の派兵を拒否した。
サウジの第2四半期GDPは縮小し、原油価格も圧力にさらされるなか、ビジョン2030は資金調達と安全保障の基盤が同時に揺らいでいる。
Armyの見通し：
サウジの本当の危機は「国家の滅亡」ではない。トランプが安全保障上の保護を義務から請求書へと変えたことだ。
中東秩序が再び「米国第一」に戻るなか、自主的な安全保障能力を持たないビジョンは、いとも簡単に帳消しにされかねない。

トランプの「利益還元と引き換えの土地提供」：AIインフラをめぐる政治的妥協か、それとも資本の新たなゲームのルールか？
トランプ氏はデータセンターに自前の発電設備を設置し、地域住民に「利益還元」を行うよう求めている。
利益を分かち合うことで、全米で党派を超えて広がるNIMBY（迷惑施設反対）の動きを抑えようとしている。
現在、少なくとも35件の申請があり、2.4万エーカーを超える連邦所有地で承認待ちとなっている。
しかし本質的には、対立を企業に転嫁するものだ。
発電所の自前建設はCAPEX（設備投資）の増加を意味し、利益還元の仕組みによって、AIインフラは「技術をめぐる物語」から「地域住民への利益還元ゲーム」へと変わる。
Armyの見通し：
AI演算能力の拡大が「利益還元」で道を切り開き始めたということは、真のボトルネックがもはや半導体ではなく、電力、土地、そして人々の心にあることを示している！

SpaceX第3四半期：AI収入が初めてスターリンクを上回る、テスラとの合併は千億規模の資金調達が狙いか？
SpaceXの第3四半期の売上高は前年同期比161%増、純利益は44億ドルで初の黒字化を達成。AI事業の売上高は前年同期比830%急増し、初めて最大の収入源となった。
しかし、1GWあたりの売上高はガイダンスの約3分の1にとどまり、計算能力の収益化効率はなお検証が必要だ。
マスク氏はすでに特別委員会を設置し、テスラとの合併を検討。RBCの試算では、合併後の時価総額は3.74兆ドルに達する可能性がある。
Armyの見通し：
SpaceXはAI収入で企業価値のストーリーを支えているが、本当の試練は次の点だ。
テスラとの合併によって、来年の大規模な計算能力拡張に向けた十分な資金調達が可能になるのか、それとも単なる絵に描いた餅に終わるのか。

MLCCの納期が52週に急伸：AI計算需要が世界のコンデンサ生産能力を「食い尽くす」
サムスン電機ではMLCC全製品の納期が52週に延び、低容量品や車載グレード品も全面的に長期化しており、供給不足がハイエンドから全製品カテゴリーへ広がったことを示している。
村田製作所も一部の民生用品番の生産を停止し、AI向け大容量製品に生産能力を振り向けている。新たな生産能力が稼働するのは2027年以降となる。
メーカー各社はすでに複数回の値上げに踏み切っており、業界の供給不足は少なくとも2028年まで続くと予想される。
Armyの見通し：
これは短期的な品不足ではなく、AI計算需要によってMLCC（積層セラミックコンデンサ）の生産能力配分の仕組みが再構築されているということだ。
ハイエンド品の供給が逼迫し、ローエンド品が押し出されるなか、値上げサイクルはまだ中盤に入ったばかりだ。

人がどれくらい長生きするかは、睡眠を見ればわかる？
長生きする人の睡眠には、一般的に次のような特徴があります
一、すぐに眠りにつき、眠りが途切れない
二、呼吸が穏やかで音がしない
三、朝起きたときに疲れがなく、すっきりしている
睡眠は生命活動の重要な一部であり、その質は健康寿命に直接関わっています。
ここで挙げた、すぐに眠りにつくこと、呼吸が穏やかなこと、朝すっきり目覚めることは、誰もが完璧にできなければならないという意味ではありません。自分の健康状態を見つめるための目安です。
自分の睡眠がこれらの特徴から大きくかけ離れていると感じても、過度に心配する必要はありません。寝室の環境を整える、規則正しい生活を送る、適度に運動するなどの方法から改善していきましょう。
何より、良い睡眠習慣は身につけることができます。科学的な生活習慣を続け、夜に体を十分に休ませれば、健康で長生きするための大きな支えになります。
誰もが穏やかな眠りを得て、活力に満ちた毎日を迎えられますように。

ETFからの資金流出とホワイトハウスの空白：暗号資産市場は二重のストレステストへ
米国の現物ビットコインETFでは、過去2週間で累計約9.1億ドルの純流出が発生。高金利環境のもと、機関投資家は利息を生まない資産を再評価している。
同時に、ホワイトハウスのデジタル資産担当ディレクター、Patrick Witt氏が退任を確認し、暗号資産政策の中核的な調整ポストが空席となった。
資金流入と政策面の後押しが同時に弱まるなか、短期的には市場を支える新たな買いが乏しい。
今後は、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策金利決定と、ホワイトハウスが速やかに後任を任命するかどうかに注目したい。
Armyの見通し：
資金と政策が同時に退潮するとき、暗号資産市場は本当の「裸泳ぎの瞬間」を迎える
生き残るのは信念ではなく、キャッシュフローだ。

デジタルゴールド、5年で3倍：金がオンチェーンで「稼働」中
ワールド・ゴールド・カウンシルの最新レポートによると、デジタルゴールド市場の規模は450億～550億ドルに達しており、
ベースシナリオでは年平均約27%の成長が見込まれ、2031年には1,600億～1,700億ドルに達する可能性があります。
2026年第1四半期には、トークン化された金の現物取引高が900億ドルを突破し、2025年通年の実績を上回りました。
現時点では世界の現物金投資市場の1%未満にすぎないものの、回答者の約9割が、適切な条件が整えばデジタルゴールドをポートフォリオに組み入れる意向を示しています。
Armyの展望：
金は「金庫に保管された資産」から「プログラム可能で流動性のあるオンチェーン担保」へと変わりつつあります。
千年にわたる信用がブロックチェーンの翼を得た今、伝統的資産のデジタル化の波は、まだ始まったばかりです。

DeepSeekがDeepInferをオープンソース化：推論コストの構造が変わりつつある
DeepSeekは本日、社内推論フレームワークDeepInferとTokenのエンコード・デコードコンポーネントdeepseek-recipeを全面的にオープンソース化し、NVIDIAとファーウェイ昇騰の両プラットフォームに対応させた。
このフレームワークを基盤とするV4.1 Flashは、単一クラスターで1日あたり155兆Tokenのスループットを達成。オフピーク電力料金で計算すると、カード1枚あたりの1時間の収益は38ドルに上る。
Prefill/Decodeの分離、KVCacheの再利用、投機的デコードにより、推論効率とエネルギー効率が大幅に向上した。
Armyの見通し：推論フレームワークがブラックボックスからオープンソースへと移行するなか、AIの競争の核心は、誰がTokenのコストを最も低く抑えられるかに変わる！

預貸基準金利の段階的廃止：中国の金利市場化が最終段階へ
中国人民銀行の潘功勝総裁は2026金融街フォーラム年次総会で、預金・貸出基準金利を段階的に廃止し、市場化された価格決定の基準に置き換えていく方針を明確にした。
貸出金利は単一のLPRから複数の基準へ移行し、優良企業はDR001またはLPRに基づく金利設定を自主的に選択できるようになる。
預金金利については、各期間の平均金利を参考とし、市場化された指標へ段階的に移行する。
同時に、中国人民銀行は公開市場操作の主要なオペ対象を翌日物に切り替えることを検討しており、DR001が中核的な政策金利となる。これにより、中国の金利市場化改革は最終段階に入る。
Armyの展望：
中国人民銀行が「価格決定者」の立場を退き、「ルールの策定者」となり、資金価格の発見権が真に市場へ返されるとき、
それは金利改革の終点であるだけでなく、中国金融システムの効率が飛躍する出発点でもある。農村振興の歩みも加速している！

暗号資産関連株、プレマーケットで下落：MSTRが下げを主導、セクターは依然BTCに連動

本日のプレマーケットでは、米国の暗号資産関連株が小幅に下落。MSTRは約2%安、BMNRは1.67%安、COIN、CRCL、ASST、SBETは0.8%〜1.4%安となった。

最近もセクターはBTCの短期的な方向性に左右されており、今回の動きはセンチメントの揺り戻しに近く、ファンダメンタルズに新たな変化は見られない。

時価総額の小さい銘柄が統計に含まれるようになり、セクター指標としての有効性は薄れている。
売り圧力は、取引やステーブルコインのインフラではなく、ベータの高いポジションに優先的に向かっている。

今後は、BTCが重要なレンジを再び維持できるか、またETF資金フローと金利環境が足並みをそろえるかに注目したい。

Armyの見通し：
暗号資産関連株は「センチメントの増幅器」から「構造的な二極化を映す指標」へと変わりつつある。方向性を真に左右するのは、依然としてBTCの流動性と資金フローだ。

ETH清算ウォールに挟まれる：大口投資家、清算後に反転して買い戻し
オンチェーンデータによると、ETHの上下にはそれぞれ千万規模の清算ポジションが積み上がっており、$2,500付近が重要な清算ウォールとなっている。
最近、大口の空売り勢は4度にわたる強制清算に遭った後も市場を離れず、むしろ$2,420付近でポジションを積み増して買い戻した。
現在、レバレッジは薄いものの、価格が清算ポジションの密集帯を突破すれば、強制的な買いが急速に値動きを増幅させる。
Armyの見通し：
清算ウォールは天井ではなく、レバレッジ資金が一斉にさらされている状態だ。それを読み解いてこそ、次の相場がどこから始まるのかがわかる。

世界黄金協会は、デジタルゴールド市場が現在の約450億ドルから2031年には1,700億ドルに成長し、年平均成長率は約27%になると予測しています。
現在、世界の現物金投資市場に占める割合は1%未満ですが、トークン化された金の2026年第1四半期の取引量は、すでに昨年の年間取引量を上回っています。
信頼性、流通経路、規制が徐々に整うにつれて、金は「金庫に閉じ込められた資産」から「プログラム可能で流動性の高いデジタル資産」へと変わりつつあります。
Armyの展望：
金が千年にわたって築いた信用がブロックチェーンの翼に乗れば、私！
伝統的資産のデジタル化の波は、まだ始まったばかりです。

証監会が「海外のA株連動レバレッジ商品」を名指ししたのは、単なるリスク喚起ではなく、クロスボーダーの規制裁定ルートが締め付けられつつあることを示すシグナルだ。
これまで一部の高レバレッジ資金は、香港の店頭オプションを迂回ルートとしてA株の個別銘柄に賭けてきた。ひとたび値動きが大きくなれば、国内市場に逆流する形で影響が及びやすい。
今後は、クロスボーダー資金、証券会社の取引ルート、デリバティブ報告データベース、口座の実名確認と実質的な追跡が強化される可能性が高い。
短期的には、値動きの大きい個別銘柄へのレバレッジ買いが落ち着く可能性がある。
中期的には、クロスボーダーのデリバティブ取引はより「ライセンス化・機関投資家化」し、個人投資家向けのグレーなルートは縮小する。
Armyの見通し：
規制当局が塞ごうとしているのはA株のレバレッジ取引ではなく、海外のグレーなルートを通じて、値動きの大きさや強制清算のリスクが国内に逆流することだ。

月曜の寄り付きで資金の流れを読む：クジラの押し目買い、いち早く恩恵を受けるのは？
クジラが週末をまたいで数千万ドルを投じた。注目すべきなのは、いくら買ったかではなく、資金がどこへ向かったかだ。
買いが一部の銘柄に集中しているなら、市場が次の主役を先回りして織り込み始めている可能性がある。
注目すべき点は3つ。時間外取引でも買いが続くか、出来高が増えているか、強い銘柄が市場全体を上回るかだ。
押し目買いはシグナルにすぎず、継続的な買い支えが確認となる。
資金がディフェンシブから積極投資へとシフトするなら、いち早く上昇する銘柄が次の局面の風向きを示す可能性がある。
Armyの見通し：
今回の反発の本質は、原油価格の下落がもたらした「金利見通しの落ち着き」という局面であり、資金面の反転ではない。
クジラの動きはノイズであることが多く、方向を真に左右するのはETFの資金フローとレバレッジ解消の進捗だ。