先看到一份关于人民币汇率的分析,想起来有朋友一直在问现在还能不能投资人民币相关货币对。说实话,这个问题的答案没那么简单。
回顾过去一年多的走势就能看出端倪。从2025年初到现在,美元兑人民币经历了不少波动,上半年一度贬到7.4以下,创下2015年以来的新低。但进入下半年后情况反转,随着中美关系缓和、美元指数走弱,人民币开始反弹。到去年11月,人民币对美元升值至7.08以下,甚至触及7.0765,创下近一年新高。
从更长的时间维度看,这背后有个有意思的周期。疫情期间人民币经历了大幅升值,2020年底升至6.5左右。但2022年开始,美联储激进加息推高美元,同时国内经济承压,人民币进入贬值通道。现在的情况是,这个贬值周期可能要告一段落了。
多家国际投资银行都看好后续走势。德意志银行预计人民币兑美元会在2026年底升至6.7,摩根士丹利则判断到年底可能达到7.05左右。高盛的分析更激进,认为人民币当前相对十年平均水准低估了12%,有快速升值的空间。
但这里有个关键问题:短期内人民币升值空间有限。虽然中长期看好,但2026年底前快速升破7.0的概率不大。主要还是要看三个变数——美元指数走向、央行政策信号,以及稳增长政策的力度。
从美元角度看,2025年前五个月美元指数已经重挫9%,创下最差年度开局。如果美联储真的启动降息周期,美元可能继续贬值,这对包括人民币在内的亚洲货币都有利。但中美关税
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