Kukun

米国株の寄り付き後30分間は、引け前30分間の方向性を先行して示す可能性がある。
SPYの20年分のデータを対象とした研究では、前日の引けから寄り付き後30分までの値動きが、引け前30分間の方向性を予測する効果を持つことが分かった。この関係は、ボラティリティが高い日、出来高が多い日、重要なマクロ経済指標の発表日ほど顕著になる。
寄り付き後30分間に形成される価格帯を中心に、明確なトレードルールを設計できる。寄り付きレンジブレイクアウト、略してORBと呼ぶ。
手順としては、まず毎日、米東部時間9:30から10:00までの高値と安値を記録し、その日の寄り付きレンジとする。
10時以降、5分足で実行する場合、終値がレンジ高値を上回ったら、次の足の始値でロングし、終値がレンジ安値を下回ったら、次の足の始値でショートする。
日中に一時的に境界を抜けても、終値が再びレンジ内に戻った場合は、有効なシグナルとはみなさない。
ロングした後は、損切りをレンジ安値に置く。利確はまず1Rまたは2Rでテストし、午後3:30になっても損切りにも利確にも到達していなければ、時間切れで決済し、オーバーナイトでは保有しない。
ショートの場合はルールを逆にし、損切りをレンジ高値に置く。ただし、下抜け後はすぐに買い支えに遭う可能性があるため、ロングとショートは分けてテストすべきである。
夜間に蓄積された企業ニュース、決算、海外市場の変動は、寄り付き後に集中的に価格へ織り込まれる。また、多くの大口注文も通常取引時間の開始後に執行されるため、最初の30分間には、第一ラウンドの売買がぶつかった後の結果が残される。
10時以降も価格がレンジを突破できる場合、片側の注文がまだ完了していない可能性があり、その後も値動きが続く余地があることを示している。
レンジ幅は、各トレードのリスクを直接変化させる。ロングの場合、エントリー価格からレンジ安値までが損切り幅となり、レンジが広いほど、同じロット数で負う損失は大きくなる。
先物で実行する場合は、まず1回のトレードで許容する最大損失額を決め、その金額を損切り幅（ポイント数）と、1契約あたりの1ポイントの価値で割る。
例えば、1回のトレードで最大500ドルまで損失を許容し、1ポイントあたりの契約価値が20ドル、損切り幅が5ポイントなら、最大で5枚取引できる。損切り幅が25ポイントに広がった場合は、1枚しか取引できない。
高ボラティリティとレンジ相場は、この手法の明確な弱点である。
寄り付きの値動きが大きすぎると損切り幅が広がり、レンジ相場の日には、価格がブレイクした直後にレンジ内へ戻りやすい。
寄り付きの収益と引け前の収益には統計的な関係があるが、だからといって、すべてのブレイクが成功するわけではない。ORBではさらに、エントリー、損切り、利確のルールも追加される。
したがって、この一連のルールは個別にバックテストを行い、手数料、スリッページ、ロングとショートの結果をそれぞれ算入する必要がある。