GasFeeNightmare

最近在想一个问题：为什么区块链技术那么牛，却始终没能全面普及？答案可能就在于所谓的「三元悖论」。
说白了，区块链要做好三件事几乎是不可能的：去中心化、安全性和可扩展性。想要三者兼得？难。通常是顾此失彼。
我们先看看现状。比特币网络每秒才能处理7笔交易左右，以太坊也只有15笔上下。对比一下Visa这类中心化支付系统，人家每秒能搞定2.4万笔。差距明显吧。这就是可扩展性的问题——如果区块链要服务数十亿用户，现有的速度根本不够看。
但这里的矛盾在于，去中心化和安全性本来就是区块链的核心价值。去中心化意味着没有单一控制者，每个参与者都能验证数据。安全性则需要足够多的节点参与共识，防止有人作弊。这两样东西都需要时间和计算资源，结果就是速度慢了下来。
要提速的最简单办法是什么？减少参与者。但这样一来，去中心化就被破坏了，安全性也会下降——因为参与者少了，坏人更容易凑齐51%的算力去攻击网络。这就是三元悖论的核心所在。
好消息是，开发者们没有放弃。分片技术把区块链拆成多个小分区，每个分片自己处理交易；有些项目从工作量证明转向权益证明，降低计算成本；还有Layer 2解决方案，比如侧链和状态通道，把部分交易移到主链外处理。这些方案各有优缺点，但都在试图突破三元悖论的限制。
说实话，没有完美方案，但这些尝试确实在改变现状。如果这些技术路线持续演进，区块链的数据处理能力应该会有质的飞跃。到那时，Web

V神とイーサリアムについて話すと、最近またこの伝説的な物語を思い出し、つい共有したくなります。
2014年の中国訪問の際、V神は杭州の展示会で一気に5000個のイーサを配布しました。結果はどうだったでしょうか？ほとんどの人は彼を詐欺師だと思い、信じる者はいませんでした。でも、その後どうなったか知っていますか？その白紙で配られた5000のトークンは最終的に1億5000万ドルにまで値上がりしました。これがV神がもたらしたイーサリアムの物語であり、ビットコインよりももっと壮大です。
私はV神がなぜこの道を歩むことになったのか、非常に興味があります。聞くところによると、彼は13歳から16歳までの間、マジック・ザ・ギャザリングに夢中で、特にソーサラーを好んで遊んでいたそうです。ある時、ゲームのアップデート後に、暴雪が彼の大好きなスキルを削除しました。たったそれだけの小さな出来事でしたが、彼に深い問題意識をもたらしました：中央集権化されたインターネットの世界では、プレイヤーは常に受動的な立場に置かれるということです。この経験は彼に大きな影響を与え、その時から彼は中央集権の束縛を打破する方法について考え始めました。
17歳の時、V神はビットコインを発見し、ブロックチェーンの非中央集権化の特性に深く惹かれました。しかし、研究を進めるうちにビットコインの限界に気づき、市場にはまだ満たされていない巨大

最近新手がコントラクト取引でつまずくケースが多いのは、主に開倉、平倉、持倉という基本的な概念が理解できていないからです。正直に言うと、この三つの言葉は複雑に見えますが、理解すれば非常に簡単です。今日はそれぞれを詳しく解説します。
開倉とは、実際にポジションを持つためにエントリーする過程です。ある通貨が上昇すると予想して買い、ロングポジションを作ることを「開多倉」と呼びます。逆に、下落すると考える場合は売って空のポジションを作り、「開空倉」と呼びます。開倉時には保証金を支払う必要があり、これは損失の可能性に備える資金です。
平倉は、退場を決めるときです。例えば、以前にロングポジションを持っていて、価格が目標地点に到達したり、損切りしたい場合は売ってポジションを閉じます。空のポジションの場合は買い戻して閉じます。平倉の目的は、利益を確定したり損失を止めたりすることであり、ポジションを閉じる操作の中で最も重要な決断ポイントです。
持倉とは、現在保有しているポジションの状態です。すでに開倉しているが、まだ平倉していない状態を指します。この期間中はポジションを持ち続けており、その損益は通貨の価格変動に完全に依存します。だからこそ、市場の動向を常に注視する必要があります。
計算についてもそれほど難しくありません。開倉コストは、開倉時の価格に取引数量を掛けたものです。平倉の損益計算は、ポジション

八年前帰国起業したとき、孫宇晨は講演でこう言った：「私が人を評価する基準は、彼がどれだけお金を稼いだかだ」。これは単なるスローガンではなく、彼の行動指針だった。2014年に起業し、今年35歳で上場企業のトップになった孫宇晨は、実際の行動を通じて「ルールを最大限に活用する」ことを体現してきた。
最近この取引が注目を集めている——孫宇晨は1億ドルを使って米国株上場企業SRMエンターテインメントを逆買収し、ポルカドット（波場）を正式にナスダックに上場させた。しかし、彼の真の野望はこれだけにとどまらない。
ポルカドットについて語ると、これこそが孫宇晨の暗号資産界における核心資産だ。2017年、彼はブロックチェーンに全てを賭け、TRONを設立しTRXトークンを発行、最初のICOで約4億ドルを調達した。その後、「9.4」政策の影響でチームは散ったが、彼は諦めなかった。真の転機は2019年に訪れる——テザー（USDT）がポルカドットネットワーク上でTRC-20版のUSDTを発行する決定を下したのだ。この一手がすべてを変えた。
現在、ポルカドットネットワーク上のUSDTの送金量とガス消費は、パブリックチェーン全体の98%以上を占めている。ユーザーは1回のUSDT送金に0.3ドルから8ドルの手数料を支払い、ポルカドットの毎日のオンチェーン収入は既に210万ドルを超え、年収は7.7億ドルに達している。

取引でよく耳にするトップ・ダイバージェンスやボトム・ダイバージェンスですが、多くの人は実際にこれらの概念が何を指しているのかよく理解していません。そこで私の理解を直接共有します。
簡単に言えば、ダイバージェンスとは価格と指標が同期していない状態のことです。チャートを見ているときに、価格が上昇しているのに指標が下落している、または価格が下落しているのに指標が上昇している場合、これがダイバージェンス現象です。ほとんどの場合、私たちが言うダイバージェンスはRSIやMACDの二つの指標を指します。
まずトップ・ダイバージェンスについて。これは上昇トレンドの中で起こるもので、価格が新高値をつけたにもかかわらず、RSIやMACDといった指標が新高値をつけず、むしろ弱含み始める状態です。これは通常、上昇の勢いが衰えてきていることを意味し、市場が調整局面に入る可能性があります。もしロングポジションを持っている場合、このシグナルを見たら警戒を強めるべきです。
次にボトム・ダイバージェンスです。これは下落トレンドの中で起こるもので、価格が新安値をつけたにもかかわらず、テクニカル指標が同期して新安値をつけず、逆に上昇し始める状態です。これは何を示しているのでしょうか？これは、弱気の勢力が減少していることを示し、ボトム・ダイバージェンスは市場がすでにサポートラインを見つけた可能性を意味します。多くのトレー

最近在幫朋友解釋均線參數，發現很多人根本搞不清楚5MA是什麼，更別說怎麼用了。其實這個問題問得好，因為整個均線策略的核心就在參數設定，設對了能大幅提升交易勝率，設錯了只會頻繁被套。
先從最基礎的開始。5MA就是過去5根K線的收盤平均價格，聽起來簡單，但它決定了均線對價格變化的敏感度。當你設置5MA、10MA這類短參數時，均線會像個神經質的交易者一樣，對每一次小波動都反應劇烈，能幫你快速捕捉短期漲跌，但代價是假訊號會多到讓人崩潰。反過來，100MA、200MA這種長參數就像個老睡神，反應遲鈍但很穩定，能過濾掉大部分雜訊，但也容易錯過行情。
我自己的體驗是，5MA最適合日內或超短線操作，因為它對價格反應最快，能幫你抓住加速或反轉的初期信號。但如果你是上班族，沒時間盯盤，與其用5MA被假訊號折騰，不如直接用20MA或60MA來得踏實。20MA常被看作中期趨勢的分水嶺，當價格長期在20MA上方時市場多頭氣氛濃厚，一旦跌破就要警惕了。60MA則更穩定，適合觀察中長期趨勢。至於200MA，那是長線投資者的生命線，一旦跌破確認趨勢，可能就要準備迎接長期熊市了。
不同的交易週期對參數的需求也不一樣。日線上常用的短參數是5、10MA（約一兩週的平均），中線是20、60MA（一個月到一季度），長線是120、200MA。但如果你在週線上操作，同樣的5MA就代表1到2個月的趨勢，時間週期完全不同。很多人就

最近又有人問我inside bar這個形態怎麼交易，索性就系統地說一下吧。
說實話，inside bar是我交易生涯中用得最頻繁的技術形態之一。它其實很簡單，就是價格在母線的範圍內被完全包含，最高價和最低價都不超過前面母線的邊界。看起來簡單，但要真正吃透inside bar，用好它來指導交易，還是需要一些功夫的。
我最開始理解inside bar的時候就是把它看作市場猶豫的信號。當這種形態出現時，市場在糾結，接下來可能會有大動作。這就是為什麼我一直把inside bar當作一個非常實用的交易工具，因為它能提前給你一些線索。
最常見的變化就是雙重或多重inside bar。一根母線後面跟著兩根、三根甚至更多根inside bar，這說明市場的猶豫在持續。還有盤繞形態，多根inside bar不斷在前面的範圍內盤繞，我的經驗是這種情況往往預示著市場要醞釀一次重大變化。
虛假突破也很常見，inside bar形態後價格往一個方向衝，結果迅速反轉，這就是虛假信號。還有一種我特別看好的組合，就是inside bar跟pin bar一起出現。Pin bar本身就是很強的形態，如果它同時也是inside bar，那信號就更明確了，通常預示著重要的市場轉折。
交易inside bar主要有兩種思路。一種是把它當行情延續信號，這在趨勢市場特別有效。市場已經對你有利，inside bar會多次引導突破

最近、取引ノートを整理していて、多くの人がハーモニックパターンについて誤解していることに気づきました。実際、このハーモニックパターン分析方法をしっかりとマスターすれば、多くの潜在的な反転チャンスを見極めるのに役立ち、勝率は約70〜80％に達するとも言われています。
まずは最も簡単なものから説明しましょう。ABCDパターンは入門レベルのハーモニックパターンで、三つの波と四つのポイントの組み合わせです。推進波AB、調整波BC、そしてもう一つの推進波CD、という非常に直感的なロジックです。フィボナッチリトレースツールを使うと、BCは正確に0.618の位置に収まるはずです。CDの長さはABと等しく、時間も対応させる必要があります。多くのトレーダーは、C点付近の潜在的な反転エリアで注文を出したり、パターンが完全に形成された後にD点からエントリーしたりします。
難易度が上がると、バットパターンです。Scott Carneyが2001年に整理したもので、ABCDに加えてX点ともう一つの波があります。B点のリトレースがちょうどXA波の50％に収まる場合、ほぼバットパターンと見なされます。CDの延長はBCの1.618以上に達し、時には2.618にまで伸びることもあります。このハーモニックパターンのD点は潜在的な反転エリアを形成し、トレーダーはここで上昇または下降の見通しに基づいてポジションを取ること

仮想通貨界に長くいると、きっとこういう経験をしたことがあるでしょう：手元のコインが一気に上昇し、もっと上がると思っていると、振り返った瞬間に下落し、最初の利益が一瞬で蒸発してしまう。あるいは逆に、少し損をしても売るのがもったいなくて持ち続け、最終的に耐えられないほどの損失を出してしまう。
実はこれらは、利確と損切りをきちんと行わなかった典型的な例です。多くの初心者は、利確と損切りの重要性を過小評価していることに気づきました。それは単なるプロのトレーダーのツールだと思っているからですが、実際は違います。利確と損切りは、自分の資金を真剣に管理するすべてのトレーダーが身につけるべき基本的なスキルです。
簡単に言えば、利確とは価格が目標値に達したときに迷わず売却し、確実に利益を確定させることです。一方、損切りは損失を認めて売却し、心情的には辛いですが、残った資金を守り、再挑戦の機会を残すことです。この二つの動作は一見シンプルに見えますが、根本的にあなたの取引結果を変える力があります。
なぜこれがそんなに重要なのか？それは、利確と損切りがリスク管理に役立つからです。取引で最も恐れるべきは、損失そのものではなく、市場に居続けられなくなるほどの損失を出すことです。多くの人は、一度大きな損失を出して資金を失い、市場から退いてしまいます。でも、もし損切りを設定していれば、たとえ損失を出しても一部の資

最近、ある問題について考えている。なぜこれほど多くの人が空売りと買い建てにこだわるのか？実はそこには深い市場の論理がある。
まず、空売りの魅力について話そう。確かに、「買い建てだけをやると、市場が下落したときに利益を得る機会がない」と言う人もいる。また、空売りは契約上のレバレッジを使えるし、テクニカル分析で上昇を予測できるなら、下落も予測できるはずだ。さらに、「真理は少数の人間の手に握られている」という優越感もあり、空売りには確かに人を惹きつける魔力がある。
しかし、後になって気づいたのだが、暗号通貨の分野では、買い建てと空売りの優劣は実は絶対に非対称だ。これこそが問題の核心だ。
データを見れば明らかだ。ビットコインは2013年4月の134ドルから2021年8月の47047ドルまで上昇し、350倍になった。そして、この8年以上の間、上昇と下落の日数はほぼ半々（54％の日は終値が上昇）だ。これは何を意味する？上昇幅と下落幅は全く比例していないということだ。あなたが空売りで儲けるときは小さな利益しか得られず、損失するときは大きく損する。
さらに重要なのは、空売りは本質的に収益の縮小モデルだということだ。100ドルの買い建てをした場合、価格が1ドルから50ドルに上昇すれば、最終的に5000ドルになる。しかし、100ドルの空売りをして、50ドルから1ドルに下落した場合、得られるのはわずか1

天啊，我剛看到說車網紅 Chester Car 在 IG 推一個投資方案，每月 2%、一年 24%、保本金可隨時領回，一眼就看出來有問題。網友直接轟說這根本龐氏騙局，我查了一下背景才知道這傢伙過去還挺複雜的。
彼は10万人以上の登録者を持つ自動車YouTuberだが、2017年には中壢の銃撃事件の唯一の生存者であることが判明し、その時地下のスポーツベッティング会社で銃手に襲われ、他の人は全員死亡した。その後、自分は暗号通貨の取引で6、7000万台湾ドルを稼ぎ、マイニングマシンやイーサリアムにも投資していると語った。今ではこのような怪しい投資プランを推しているのは、彼が Chester Car 詐欺の疑いを持たれる理由だ。
最もひどいのは、彼がこれが詐欺ではないと強調し、投資対象は希少な高級腕時計の売買だと主張していることだが、誰が信じるだろうか？法律上これに触れる可能性もあり、もし騙された人がいれば最高7年以上の懲役に直面する可能性もある。警察が介入するかどうかは不明だが、非常に怪しい状況だ。皆さんはどう思いますか？

最近一直在研究 ICT 交易系統，發現這套方法論背後的邏輯其實很清晰，就是跟隨大機構資金的行為去捕捉確定性高的交易機會。現在關注這套系統的人已經超過 300 萬了，但很多人還是摸不著門道。
說實話，ICT 的核心思想就這麼一句話，大資金纔是真正推動價格的人，他們會先佈局，然後製造流動性，再推動價格。如果你能理解流動性在哪裡、哪些位置容易被洗盤、止損會被觸發在何處，什麼時間才適合進場，交易邏輯就會變得越來越清晰。
我最近發現了一個挺實用的工具，叫 ICT Concepts 指標，基本涵蓋了 ICT 所有關鍵功能。搭配一些經驗積累的策略，短時間內就能上手。這個指標把 Inner Circle Trader 頻道強調的所有核心概念組合成了一個自動識別工具，相當於拿到了 ICT 交易方法的說明書。
指標用起來也不複雜，打開搜索欄輸入 ICT Concepts，收藏後加到圖表就行。有兩種運行模式，當前模式可以顯示 500 根 K 線的數據，切換到歷史模式可以看之前的市場結構，不過圖表會比較混亂。
指標裡有幾個核心概念值得理解。市場結構（MS）表示趨勢可能發生變化，比如上升趨勢中如果出現低於前一個低點的新低點，就是趨勢轉弱的信號。打破市場結構（BOS）是具體的價格水平，一旦被打破就可能成爲未來的支撐或阻力。
訂單塊（OB）是大資金可能佈置大量訂單的區間，看漲 OB 通常在上升趨勢的局部底部，看

ハハマスクが「馬雲はどこに行ったのか」と尋ねたシーンは本当に笑い死にそうになった、会場中が笑った。
この二人のテック界の大物のやり取りはかなり面白くて、馬雲はどこに行ったのかという質問の裏にはきっといくつものストーリーがある気がする。
そういえば最近暗号通貨市場も動いていて、XRPは最近好調で、今は$1.37で取引されている。
24時間の上昇率は0.29%。多くの人がこれらのメジャーコインの動向に注目しているけど、馬雲はどこに行ったのかというネタの方が相場よりも盛り上がるかもしれない。
なぜマスクが突然こんな質問をしたのか分からない、何かの場での即興発言のように見える？
みんなはその時の完全な動画を見たことがある？

最近発見很多人炒股就是瞎買瞎賣，根本不看換手率這個東西。說實話，如果你連換手率都搞不明白，再怎麼看盤也是白搭。私は今日このことを徹底的に説明します。なぜなら、それは本当に主力を見つけたり、株の活発度を判断したりする最良のツールだからです。
先說最簡單的理解：換手率就是股票買賣交易的頻率，反映的是這隻票有多活躍。最も簡単な理解から言えば：換手率は株の売買頻度を示し、その銘柄がどれだけ活発かを反映しています。もし一つの株の換手率が60%に達しているなら、それは資金が十分に行き交っていることを意味し、買う側は儲けたと感じ、売る側も正しい判断をしたと感じている、これが株式市場の最も面白いところです——常に逆の立場にいる人がいるということです。
我想問各位一個問題：你真的理解什麼叫高換手率嗎？很多人看到換手率高就認為這是好事，其實不然。私は皆さんに一つ質問したい：本当に高換手率が何を意味するのか理解していますか？多くの人は換手率が高いと良いことだと思いますが、実はそうではありません。換手率の意味は株価の位置によって全く変わります。底値で出来高を伴い、換手率が高い？それは新しい資金が入り始めたサインであり、非常に注目すべきです。でももし株価がすでに高値に達していて、突然換手率が急上昇したら、それは主力が出荷している可能性があります。これが私がよく言う「天量見天價」（天量は天の価格を示す）、良い

最近看到不少新手對槓桿交易有疑問，我覺得有必要整理一下這個話題。
說實話，槓桿交易就像一把雙刃劍。你用少量資金撬動大額頭寸，盈利時確實能翻倍，虧損時也會以同樣的方式放大。這就是為什麼我總是強調——槓桿交易絕對不適合初學者。
先講講它怎麼運作的。你在交易所開一個保證金賬戶，只需要繳納訂單總價值的一部分作為「保證金」，剩下的資金就由交易所或其他交易者提供。比如說，你想交易10萬美元的頭寸，用10倍槓桿的話，只需要拿出1萬美元。不同市場的槓桿限制不一樣——股票市場通常是2倍，期貨合約可能是15倍，外匯經紀商甚至會給到50倍、100倍，加密貨幣市場則在2倍到100倍之間浮動。
但這裡有個關鍵點：你的資產會被當作抵押品。一旦市場走勢與你的頭寸相反，系統就會發起追加保證金通知。如果你沒有及時補充資金，你的持倉會被強制平倉。我見過不少人因為沒搞清楚這個機制，一瞬間就被爆倉了。
優勢確實存在——用相對較少的本金開立多個頭寸，快速建倉，實現投資組合多樣化。但風險也是真實的。與現貨交易不同，槓桿交易的虧損可能超出你的初始投資。市價一個小幅波動，就可能帶來鉅額虧損。
這也是為什麼我建議，在玩槓桿交易之前，必須先在現貨交易中積累經驗，學會技術分析，設置好止損止盈。特別是在加密貨幣市場，波動性本身就很大，槓桿交易的風險更是加倍放大。
還有一個選擇是參與保證金基金。有些交易平臺允許你為其他交易者的槓桿頭寸提供

最近在研究MACD參數的調整問題，發現不少交易者對這個指標有些誤解，想跟大家分享一下心得。
說起MACD，大多數人用的都是預設的12-26-9參數，這組設定確實穩定性不錯，但問題是它不一定適合所有人。快線EMA（12）抓短期動能，慢線EMA（26）看長期趨勢，訊號線EMA（9）則用來過濾雜訊，理論上很完美，但在加密市場這種高波動環境下，有時候反應還是有點慢。
我試過幾組不同的MACD參數組合，5-35-5這組對短線交易者來說靈敏度最高，能快速捕捉趨勢轉折，但缺點是雜訊也多，容易被騙線。8-17-9適合波動稍大的市場，19-39-9則偏向中長週期，24-52-18最適合長期投資者。關鍵是要根據自己的交易風格來選。
我之前做過一個有趣的回測，拿2025年上半年比特幣日線來比較MACD參數的表現。用12-26-9參數，半年出現7次明顯訊號，其中只有2次是有效的黃金交叉，5次失敗了。換成5-35-5參數，訊號數量翻倍到13次，有效訊號5次，失敗8次。看起來訊號多了，但成功率其實沒有明顯提升，反而因為反應太快，有時候利潤反而被吃掉。
這裡我要提醒一個常見的坑，就是過度擬合。很多人調整MACD參數後，看著過去的盤面調到完美，回測數據漂亮得不行，但一上實盤就虧錢。原因很簡單，市場在變，不同週期、不同市場環境下，同一組參數的表現差異很大。
所以我的建議是，新手先用預設的12-26-9觀察一段時間，

最近有個問題被問得特別多：美國升息美金會漲嗎？其實這個問題問反了。與其問升息會不會讓美元漲，不如先搞清楚美元漲跌的真實邏輯。
我注意到很多人把美元升息和美元升值直接畫等號，但實際上沒那麼簡單。去年開始美聯儲進入降息循環，按照常規邏輯美元應該走弱，但現實是美元指數在90到100之間來回震盪，並沒有一路下跌。關鍵在於，匯率比較的是相對吸引力，不是絕對值。如果其他國家也同步降息，美元未必會跌。
看看過去的數據就能理解這個邏輯。2022年美聯儲激進升息，美元指數衝到114的歷史高位。2025年全年跌了9.5%，創下2017年以來最大年度跌幅。但進入今年以後，隨著地緣衝突升溫，避險資金又開始回流美元，所以現在呈現高檔橫盤的局面。這一僵持狀態已經接近一年了。
真正影響美元走勢的因素其實有四個。首先是利率政策，這是最直接的驅動力。但這裡有個關鍵細節：市場不會等到升息確定後才買美元，也不會等到降息確定後才拋售。整個市場是超前反應的，所以你得關注的是利率預期的變化，而不是當下的升或降。
第二是美元供給量，也就是QE和QT。量化寬鬆會增加美元流動性，量化緊縮會回收流動性。但這也不是簡單的因果關係——QE不一定導致美元貶值，QT也不一定導致美元升值。美元最終還是利率差、避險需求和全球資金流動三者合力的結果。
第三是貿易赤字。美國長期進口大於出口，理論上會對美元有貶值壓力。但美元同時又是全球最主要的儲備貨

最近在看日幣的走勢，發現這十幾年來日幣的故事其實挺值得深思的。
最近の円の動きを見ていて、この10年以上の円の物語は実に深く考える価値があると感じた。
從曾經的避險天堂到現在不斷創新低，中間發生了什麼？
かつての安全資産の天国から、今や絶えず最安値を更新し続ける中で、何が起こったのか？
要說日幣為什麼一路貶，得從2011年那場大地震開始講起。
円がなぜ一貫して下落したのかと言えば、2011年の大地震から話す必要がある。
那次地震加海嘯，再加上福島核電廠事故，日本被迫大量買進美元去購買石油補充能源缺口，
あの地震と津波、そして福島原発事故により、日本は大量のドルを買い、石油を購入してエネルギー不足を補うことを余儀なくされた。
同時旅遊和農產品出口也受到打擊，外匯收入大幅下滑。
同時に観光と農産物の輸出も打撃を受け、外貨収入は大きく減少した。
這是日幣開始走弱的起點。
これが円安の始まりだった。
到了2012年底，安倍晉三上台推出「安倍經濟學」，
2012年末、安倍晋三が政権に就き、「アベノミクス」を打ち出した。
隔年日本央行黑田東彥宣布了前所未有的大規模量化寬鬆政策。
翌年、日本銀行の黒田東彦総裁が前例のない大規模な量的緩和政策を発表した。
央行說要在兩年內注入1.4萬億美元等值的貨幣，
中央銀行は2年以内に1.4兆

最近銅の相場を見ていて、非常に面白い現象に気づいた——この上昇は全くの投機ではなく、真の供給と需要の不均衡が起きている。
2025年から現在までに、銅価格は50%以上上昇し、今では1キログラムあたりの銅価格はほぼ12ドルから13ドルの範囲で揺れている。皆は2026年も上がるのかと尋ねているが、私の観察では、これは物語の始まりに過ぎない。
なぜそう言えるのか？銅は金と違い、主に避難資産ではなく、99%が工業需要によるものだからだ。電気自動車、AIデータセンター、グリーンエネルギーの電力網、世界的な電化の波が一斉に来ており、需要曲線はほぼ垂直に上昇している。しかし供給側はどうか？全く追いついていない。チリやペルーなどの主要銅生産国はストライキや品位低下に直面し、新鉱の開発周期は15年から20年に及び、2011年以降大規模な新鉱の稼働はほとんどない。このような供給不足の状態こそが、最も強力な価格の支えとなっている。
機関投資家はどう見ているのか？JPモルガンは2026年の平均価格を12,500ドル/トンと見積もり、ゴールドマン・サックスはさらに積極的に、12ヶ月以内に15,000ドルに達すると予測している。UBSも供給不足が40万トンを超える可能性があると考えている。これらの予測の背後にある論理は非常にシンプルだ——グリーンエネルギーへの移行は止まらず、AIインフラも加速している。1台の