#UnitreeIPOPrice150.80Yuan Unitree IPO価格 150.80元
Unitree Roboticsは2026年8月6日、IPO価格を1株当たり150.80元に設定した。同社は上海STAR市場に上場し、68億元を調達し、初日の終値は178.20元となった。これは18.2％の上昇で、8,460万株が取引された。
これは、実際の規模で出荷を行っているヒューマノイドロボット企業にとって、初の大型IPOである。私は2023年からUnitreeを追跡してきた。同社は、単なるデモではなく、実際にヒューマノイドを工場へ導入している数少ない企業の一つだからだ。150.80元という価格と市場の反応は、2026年に投資家がフィジカルAIをどのように評価しているかについて、多くを示している。
以下が全体の詳細である。
企業概要
Unitreeは2016年に杭州で設立された。当初は研究・検査向けの四足歩行ロボットから始めた。2023年にヒューマノイドを発売し、現在はそれが成長の原動力となっている。
現在の製品
G1ヒューマノイド。身長1.32メートル、重量35kg、可搬重量3kg。価格は99,000元。工場での部品搬送、機械への部品供給、検査に使用される。
H1ヒューマノイド。身長1.8メートル、重量47kg、可搬重量5kg。物流・倉庫業務で使用される。
B2およびGo2の四足歩行ロボット。現在も現場検査や研究向けに販売されている。
2026年6月30日時点で、Unitreeはヒューマノイドの累計出荷台数12,400台、四足歩行ロボットの累計出荷台数41,200台を報告した。顧客は自動車、3Cエレクトロニクス、倉庫、大学などに広がっている。
売上構成
ハードウェア 65％
ソフトウェアおよびプラットフォーム 20％
サービス 15％
最大の売りはコストである。99,000元のG1は、同等の欧米製ヒューマノイドの約3分の1の価格である。そのため、中規模の工場でも大規模に導入することが可能になる。
IPO条件
公募価格 1株当たり150.80元
公募株式数 4,510万株
総調達額 68億元、約9億4,000万ドル
IPO後の発行済み株式数 4億5,020万株
公募時の評価額 678億元、約94億ドル
初日の終値 178.20元
終値時の評価額 801億元、約111億ドル
初日の出来高 8,460万株
公募は14倍の応募超過となった。戦略的投資家には、政府系ファンド2社、大手自動車OEM 1社、クラウド企業1社が含まれていた。インサイダーのロックアップ期間は12カ月である。
資金使途
40％は杭州の新工場の生産能力拡大に充てる。2028年までに年間10万台のヒューマノイド生産を目指す。
30％はアクチュエーター、バッテリー、オンボードAIの研究開発に充てる。
20％は米国、欧州、東南アジアでの国際展開に充てる。
10％は運転資金に充てる。
2026年3月31日までの12カ月間の財務状況
売上高 34.2億元、前年同期比112％増
粗利益率 38.4％
営業損失 4.2億元
純損失 3.8億元
研究開発費 6.8億元、売上高の19.9％
フリーキャッシュフロー マイナス3.1億元
業績見通し
2026年売上高 61億元
2027年売上高 108億元
営業損益分岐点の達成目標 2027年第4四半期
事業指標
2025年のヒューマノイド出荷台数 5,800台
2026年上半期の出荷台数 6,600台
2026年のヒューマノイド出荷目標 25,000台
2025年の平均販売価格 94,000元
2026年の予想平均販売価格 108,000～112,000元
市場が150.80元を上回る水準まで買い上げた理由
第一はテーマ性である。2026年には資本がAIソフトウェアや半導体からフィジカルAIへと移った。投資家は、コンピューティングを現実世界の成果へ変換する企業を求めている。工場内のヒューマノイドは、その条件に合致する。
第二はコストと規模である。10万元未満の価格で数千台のヒューマノイドを出荷している企業は他にない。これにより、従来は高価すぎた市場が開かれる。
第三は政策である。ヒューマノイドロボットは中国の戦略産業である。複数の省が、ロボットを導入するメーカーに対して10～20％の補助金を提供している。
競争環境
世界の競合企業にはTesla Optimus、Figure AI、Agility、1Xなどがある。ほとんどは依然として試験導入または限定的な導入段階にある。
国内の競合企業にはFourier、UBTech、AgiBotなどがある。
現在のUnitreeの優位性は、出荷台数と価格である。リスクは、より大きな競合企業が値下げすること、または大手OEMが自社開発に乗り出すことである。
主なリスク
実行力。年間10万台まで生産を拡大するには、アクチュエーターとモーターの安定したサプライチェーンが必要になる。
利益率。黒字化を達成するには、粗利益率を38％から45％へ引き上げる必要がある。
顧客集中。上位5社の顧客が2025年売上高の42％を占めた。
規制。人と協働するヒューマノイドの安全基準は、依然として整備途上にある。
輸出。中国製ロボットに対する関税が、国際展開に影響を与える可能性がある。
バリュエーション
150.80元では、IPO時の評価は2025年売上高の19.8倍、2026年予想売上高の6.8倍だった。
178.20元の終値では、2025年売上高の23.4倍、2026年予想売上高の8.0倍となった。
米国のロボット・オートメーション関連の比較対象企業は、予想売上高の8～15倍で取引されている。このプレミアムは、期待される成長を反映している。
初日の取引
始値 165.40
安値 162.10
高値 181.50
終値 178.20
出来高 8,460万株
平均スプレッド 0.8％
売買フローは個人投資家とテーマ型ファンドが主導した。機関投資家は、損失を抱えていることから、より慎重な姿勢だった。
今後注目している点
第3四半期の出荷台数。2026年の25,000台達成には、今後、四半期当たり約6,200台が必要になる。
粗利益率の推移。42％に向かう動きがあれば、営業レバレッジが表れている。
海外での受注。中国国外の新規顧客は、世界展開のストーリーを裏付ける。
ソフトウェアの付帯率。ソフトウェア売上高が増えれば、利益率が改善する。
私の見方
これは中核保有銘柄ではなく、テーマ型のポジションである。成長は速いが、同社はまだ黒字化していない。
150.80元が基準価格である。私は、買い増す前に調整局面と決算1回分を確認したい。
投資する場合は、配分を小さくし、変動性を想定しておくべきである。このセクターは出荷台数と利益率を材料に取引される。
より広範な影響
Unitreeの150.80元でのIPOは、公開市場が大規模なヒューマノイドロボット事業に資金を提供することを示す初の証拠である。また、中国が現在、コストと製造スピードでリードしていることも示している。
サプライチェーンにとっては、アクチュエーター、モーター、センサー、バッテリーにとってプラスである。
投資家にとっては、これによりヒューマノイドへのエクスポージャーを得る流動性のある手段が生まれる。これ以前には、公開市場で利用できる代替投資対象は存在しなかった。
まとめ
Unitreeは150.80元で価格を決め、初日の終値は178.20元となった。需要は強く、調達資金によって事業拡大のための資金余力が得られた。
今後6カ月で、これが持続可能な事業かどうかが決まる。私は出荷台数、利益率、顧客発表を注視していく。
Unitree G1とH1をFigure 02、Tesla Optimus、UBTech Walker Sと比較した表が必要であれば、知らせてほしい。送付する。
現時点では150.80元が基準である。ここからの実行力によって、それが割安だったのか割高だったのかが決まる。
Unitree Roboticsは2026年8月6日、IPO価格を1株当たり150.80元に設定した。同社は上海STAR市場に上場し、68億元を調達し、初日の終値は178.20元となった。これは18.2％の上昇で、8,460万株が取引された。
これは、実際の規模で出荷を行っているヒューマノイドロボット企業にとって、初の大型IPOである。私は2023年からUnitreeを追跡してきた。同社は、単なるデモではなく、実際にヒューマノイドを工場へ導入している数少ない企業の一つだからだ。150.80元という価格と市場の反応は、2026年に投資家がフィジカルAIをどのように評価しているかについて、多くを示している。
以下が全体の詳細である。
企業概要
Unitreeは2016年に杭州で設立された。当初は研究・検査向けの四足歩行ロボットから始めた。2023年にヒューマノイドを発売し、現在はそれが成長の原動力となっている。
現在の製品
G1ヒューマノイド。身長1.32メートル、重量35kg、可搬重量3kg。価格は99,000元。工場での部品搬送、機械への部品供給、検査に使用される。
H1ヒューマノイド。身長1.8メートル、重量47kg、可搬重量5kg。物流・倉庫業務で使用される。
B2およびGo2の四足歩行ロボット。現在も現場検査や研究向けに販売されている。
2026年6月30日時点で、Unitreeはヒューマノイドの累計出荷台数12,400台、四足歩行ロボットの累計出荷台数41,200台を報告した。顧客は自動車、3Cエレクトロニクス、倉庫、大学などに広がっている。
売上構成
ハードウェア 65％
ソフトウェアおよびプラットフォーム 20％
サービス 15％
最大の売りはコストである。99,000元のG1は、同等の欧米製ヒューマノイドの約3分の1の価格である。そのため、中規模の工場でも大規模に導入することが可能になる。
IPO条件
公募価格 1株当たり150.80元
公募株式数 4,510万株
総調達額 68億元、約9億4,000万ドル
IPO後の発行済み株式数 4億5,020万株
公募時の評価額 678億元、約94億ドル
初日の終値 178.20元
終値時の評価額 801億元、約111億ドル
初日の出来高 8,460万株
公募は14倍の応募超過となった。戦略的投資家には、政府系ファンド2社、大手自動車OEM 1社、クラウド企業1社が含まれていた。インサイダーのロックアップ期間は12カ月である。
資金使途
40％は杭州の新工場の生産能力拡大に充てる。2028年までに年間10万台のヒューマノイド生産を目指す。
30％はアクチュエーター、バッテリー、オンボードAIの研究開発に充てる。
20％は米国、欧州、東南アジアでの国際展開に充てる。
10％は運転資金に充てる。
2026年3月31日までの12カ月間の財務状況
売上高 34.2億元、前年同期比112％増
粗利益率 38.4％
営業損失 4.2億元
純損失 3.8億元
研究開発費 6.8億元、売上高の19.9％
フリーキャッシュフロー マイナス3.1億元
業績見通し
2026年売上高 61億元
2027年売上高 108億元
営業損益分岐点の達成目標 2027年第4四半期
事業指標
2025年のヒューマノイド出荷台数 5,800台
2026年上半期の出荷台数 6,600台
2026年のヒューマノイド出荷目標 25,000台
2025年の平均販売価格 94,000元
2026年の予想平均販売価格 108,000～112,000元
市場が150.80元を上回る水準まで買い上げた理由
第一はテーマ性である。2026年には資本がAIソフトウェアや半導体からフィジカルAIへと移った。投資家は、コンピューティングを現実世界の成果へ変換する企業を求めている。工場内のヒューマノイドは、その条件に合致する。
第二はコストと規模である。10万元未満の価格で数千台のヒューマノイドを出荷している企業は他にない。これにより、従来は高価すぎた市場が開かれる。
第三は政策である。ヒューマノイドロボットは中国の戦略産業である。複数の省が、ロボットを導入するメーカーに対して10～20％の補助金を提供している。
競争環境
世界の競合企業にはTesla Optimus、Figure AI、Agility、1Xなどがある。ほとんどは依然として試験導入または限定的な導入段階にある。
国内の競合企業にはFourier、UBTech、AgiBotなどがある。
現在のUnitreeの優位性は、出荷台数と価格である。リスクは、より大きな競合企業が値下げすること、または大手OEMが自社開発に乗り出すことである。
主なリスク
実行力。年間10万台まで生産を拡大するには、アクチュエーターとモーターの安定したサプライチェーンが必要になる。
利益率。黒字化を達成するには、粗利益率を38％から45％へ引き上げる必要がある。
顧客集中。上位5社の顧客が2025年売上高の42％を占めた。
規制。人と協働するヒューマノイドの安全基準は、依然として整備途上にある。
輸出。中国製ロボットに対する関税が、国際展開に影響を与える可能性がある。
バリュエーション
150.80元では、IPO時の評価は2025年売上高の19.8倍、2026年予想売上高の6.8倍だった。
178.20元の終値では、2025年売上高の23.4倍、2026年予想売上高の8.0倍となった。
米国のロボット・オートメーション関連の比較対象企業は、予想売上高の8～15倍で取引されている。このプレミアムは、期待される成長を反映している。
初日の取引
始値 165.40
安値 162.10
高値 181.50
終値 178.20
出来高 8,460万株
平均スプレッド 0.8％
売買フローは個人投資家とテーマ型ファンドが主導した。機関投資家は、損失を抱えていることから、より慎重な姿勢だった。
今後注目している点
第3四半期の出荷台数。2026年の25,000台達成には、今後、四半期当たり約6,200台が必要になる。
粗利益率の推移。42％に向かう動きがあれば、営業レバレッジが表れている。
海外での受注。中国国外の新規顧客は、世界展開のストーリーを裏付ける。
ソフトウェアの付帯率。ソフトウェア売上高が増えれば、利益率が改善する。
私の見方
これは中核保有銘柄ではなく、テーマ型のポジションである。成長は速いが、同社はまだ黒字化していない。
150.80元が基準価格である。私は、買い増す前に調整局面と決算1回分を確認したい。
投資する場合は、配分を小さくし、変動性を想定しておくべきである。このセクターは出荷台数と利益率を材料に取引される。
より広範な影響
Unitreeの150.80元でのIPOは、公開市場が大規模なヒューマノイドロボット事業に資金を提供することを示す初の証拠である。また、中国が現在、コストと製造スピードでリードしていることも示している。
サプライチェーンにとっては、アクチュエーター、モーター、センサー、バッテリーにとってプラスである。
投資家にとっては、これによりヒューマノイドへのエクスポージャーを得る流動性のある手段が生まれる。これ以前には、公開市場で利用できる代替投資対象は存在しなかった。
まとめ
Unitreeは150.80元で価格を決め、初日の終値は178.20元となった。需要は強く、調達資金によって事業拡大のための資金余力が得られた。
今後6カ月で、これが持続可能な事業かどうかが決まる。私は出荷台数、利益率、顧客発表を注視していく。
Unitree G1とH1をFigure 02、Tesla Optimus、UBTech Walker Sと比較した表が必要であれば、知らせてほしい。送付する。
現時点では150.80元が基準である。ここからの実行力によって、それが割安だったのか割高だったのかが決まる。
