OldKeys,NewWorld

利上げサイクルは想像以上にじわじわと堪える。流動性が引いて初めて、誰が裸で泳いでいるのかが分かる。ポジション管理を改めて見直さなければならない。

資金調達率をちらっと見たら、また極端な水準になっていた。以前ならきっと、勢いよく入って逆張りしよう、今の自分なら耐えられると思っていた。でも今はすっかり慎重になった――ボラティリティで稼ぐより、ボラティリティを避けるほうが大事だ。別に怖がっているわけじゃない。ただ、負けすぎて身についた習慣で、手を出す前にまずこう自分に問いかけるようになった。この金は、どうしても自分が稼がなきゃいけないのか、と。
とにかく今回の一連の相場で気づいたのは、生き残れるかどうかを決めるのは、ある一度の取引がどれだけ賢かったかではなく、習慣だということだ。チャートを見ないときに手を出したくならない習慣、どのポジションにも逃げ道を残しておく習慣、自分を普通の人間だと思う習慣。才能なんてあまりにも曖昧で、いつなくなるか誰にも分からない。でも習慣なら、ずっと身につけていられる。
そういえば、NFTの界隈ではロイヤリティをめぐってまだあれこれ揉めている。クリエイターにも、投機家にも、プラットフォームにも、それぞれ言い分がある。要するに、誰も損をしたくないという話にすぎない。でも市場に、そんなに公平なことがいくつもあるだろうか。流動性は去ったら、本当に戻ってこない。まあいい、私にも特に結論はない。まずは自分の手元にあるこの程度のことを、きちんとやっていこう。

さっき、いくつかの古いコントラクトに付与していた承認を取り消してきた。以前は手間を省くために無制限で承認していて、どうせ自分がよく知っているプロトコルだからと思っていたけど、その後プロジェクトが廃れても権限だけは残ったままで、見ているだけで嫌な気分になった。要するに、いちばん怖いのは損をすることじゃなくて、制御不能になることだ――いくら損をするかは自分で計算できるけど、他人が自分のウォレットの資金を動かせるなんて、家の鍵を複製して他人に渡すのと変わらない。権限の取り消しなんて、睡眠と同じだ。少しくらい寝る時間が減っても死にはしないと思うけど、長期間放置していれば、遅かれ早かれ問題が起きる。ついでに資金調達率を見たら少し極端になっていて、グループでは反転なのかバブルの崩壊なのかと皆が言い争っていた。私にも断言はできないけど、どちらにせよ、まず回収すべき権限は回収しておいた。少なくとも、夜は安心して眠れる。

1人あたり264,000 FUNTOKEN、Gateは今回本当に大盤振る舞いです。リンクを先に置いておきます。早い者勝ち、分かる人には分かる。

正直なところ、今になってもモジュール化が結局何を変えたのか、完全には理解できていない。いろんな技術記事を読むと、データ可用性だの、決済レイヤーの分離だの、もっともらしく説明されているけど、私のように取引を記録してウォレットをバックアップするくらいしかできない人間からすると、送金が少し速くなって、ガス代がたまに安くなったくらいにしか思えない？　でも、以前と何が違うのかと聞かれると、結局うまく説明できない。
最近は再ステーキングや共有セキュリティの仕組みを見ているけど、どうにも少し複雑に感じる。収益を次々と重ねていく様子は、まるで入れ子構造みたいで、チェーンに保険をかけているのか、それとも大口投資家にレバレッジをかけているのか、よく分からない。とにかく私はあまり手を出す気にはなれない。パスワードをきちんと管理して、秘密鍵を分けて保管するほうが、何より大切だと思う。
とはいえ、こうした基盤部分の試行錯誤が最終的に、普通の人でもウォレットを何度かバックアップしておけば盗難を防げるようにしてくれるなら、そのとき初めて本当に……

資金（チップ）が高度に集中していて不透明で、相場のつり上げはほぼ「餌（夢）を描く」だけ。下げるときはまったく個人投資家に生き道を与えず、この$WLD の今回の半値は本当に自業自得だ。

午前4時半に目が覚めて、ついでにオンチェーンを見ました。大きなウォレットが数億ETHを取引所に送っていて、コメント欄ではもう「利口な資金はそろそろ出荷（売り）だ」と叫んでいる人がいます。正直言うと、言いたいのは慌てて後追いしないで、まずこれが建て（仕込み）なのかヘッジなのかを確認しろということです。多額の送金の多くは、実際には保険（ヘッジ）目的か、あるいはホット／コールドウォレット間の資金移動で、何か特定のシグナルなんてものではありません。最近この手の「利口な資金」解釈が多くて、本物も偽物もあります。というわけで私は、とにかくウォレットの行動パターンを先に見てから判断します。ワンテンポ遅れてでも、煽られて流れに乗りたくないんです。

さっきMEVの話をしている兄貴を見て、正直なところ、Web2から家計簿みたいに記録を持ち込んできた身としては、「順番待ち」にはかなり敏感です。チェーン上の取引は本来、透明で公平なものを狙っているはずなのに、結果として割り込みが常態化していて、小さめの注文はよく真ん中に挟まれてしまいます。しかも手数料まで余計に払うことになります。要するに、現実での割り込みがそのままチェーン上に移っただけで、高い値を出した人が先に通る。😅
さっき友達が「じゃあ君もGasで勝負すればいいじゃん」と言っていましたが、話としては間違っていません。ただ、根本的な解決策ではない気がしています。プライベートな取引プールや、公平な順序付けプロトコルといった方向性は確かに面白いのですが、実装できるかどうかは別問題です。最近はプライバシーコインのあたりの議論もまた盛り上がっていて、ミキシングツールの適法性の境界をめぐる争いがあちこちで起きています。私は、プライバシーと安全は対立すべきものではないと思いますが、どうバランスを取るかは本当に技術の勝負です。
まあ私は慎重派なので、まずは自分の小さな帳簿をきちんと作って、鍵を何本かバックアップしてから、ゆっくり様子見します。あなたたちはどう思いますか？

RWAプロジェクトの技術ドキュメントをさっき見たんだけど、読んでて頭が痛くなった。要するに、実体資産（不動産、債券など）をまとめてチェーンに載せるって話なんだけど、流動性の件はね、僕が見る限りほとんど幻想だ。（線香を一本つけた）
「いつでも償還できる」と宣伝するようなプロジェクトを見てみると、裏の条項にはいろんな制限が隠れていることが多い：ロック期間、償還ウィンドウ、場合によってはオンチェーンの流動性の問題で純資産価値どおりに退出できないことすらある。要するに、流動性が良いのは市場が燃えている時の見せかけで、弱気相場が来たら、逃げるのが早いほど不幸になる。
最近いくつかのテストネットのインセンティブ施策を見たけど、ユーザーはデータを刷ってエアドロを待つのに忙しい一方で、本番ネットで本当にトークンを発行するか、どう配分するかは、プロジェクト側が言っている償還条項をきっちり確認しないといけない。誰かが「先に上げればいい、流動性が良いかどうかなんて関係ない」と言ってたけど、僕は逆に、こういう時ほど細かい字までよく見るべきだと思う——エアドロが手に入ったのに、裏側の資産が詰まって動けない、なんてことになりかねないから。
そういえば、掘って得たポイントの値段が今、上下に激しい。ある人は「いったんUSDTにしておく方が安定する、どうせ僕は追随しない（笑）」って言ってた。

誤ってPFPの購入確認をタップしてしまって、ガス代を間違ったアドレスに焼きかけました。心臓が3秒止まった。幸いウォレットのマルチシグで事前に上限を設定してあったので、本当の惨事にはなりませんでした。
正直、最近PFPのプロジェクトを見るほど、ますますわけが分からなくなっています。結局のところ、会員制の通行証として本当に使うものなのか、それとも単にアバターを買って置いておいて、見栄えを良くするだけなのか？ 中にはブランド化をしようとして、ホルダーにエアドロを配ったり、プライベートなコミュニティを作ったりして、それっぽく見せるものもあります。でも振り返ってみると床価格は下がりすぎて話にならないし、ロイヤリティを守るのもコミュニティ同士の殴り合い（議論の泥沼）に頼らないといけない。最近のNFTロイヤリティをめぐる口論は、言い分はそれぞれで、結局クリエイターと二次市場の流動性の両方が難しい。
私はむしろ、PFPを身分証のようなタグとして捉えたい。条件として、それが本当に何らかの特権を開けること——例えばホワイトリストの先行、ガバナンス投票、さらにはオフラインイベントの参加証のようなもの。もしただの画像なら、壁紙を買うのと何が違うんでしょう？ まあ、私はこういう古いタイプなので、結局はウォレットの中で実際に操作できるtokenのほうを信じています。お金を払っただけのjpgなんて信じたくない。

前几天链上RWAプロジェクトを見ていたらまた話題になって、何かの利回りが米国債に対標していて、データもなかなか良さそうでした。正直、手がうずいて少し入りかけました。
でも自分には癖があって、値上がりに追随する前は毎回まず自分に聞きます。「今回の上げは情報主導なのか、それとも感情主導なのか？」要は、この相場の上昇が本当に実需として業務を進めているのか、それともみんなが「米国債」という2文字を見て興奮して、先に突っ込んでしまっているだけなのか。
自分はどちらかというと少し出遅れるタイプです。Web2から持ち込んだ古い習慣で、家計簿をつける、バックアップする、権限分散する…というのを、チェーン上でも同じようにやります。急に上がっても、まあ焦らず、まず彼らのコントラクトの監査レポートを見て、資産がどう管理（カストディ）されているかを確認します。さらに、チェーン上のデータが整合しているかも見ます。時には「遅い」せいで機会を逃すこともありますが、そのぶん大きく損することもかなり減りました。
最近はRWAと米国債の利回りを同じ土俵で比較されていて、なかなか面白いです。チェーン上のプロダクトの利回りは高く見えるけれど、基礎となる資産の流動性、清算メカニズム、さらにはカストディ提供者の信用力などは、国債を買うのと比べると実はかなり違います。なので自分は、小さめのポジションでじわじわ試して、まず体験者

最近ウォレットのバックアップを整理していて、何枚かの紙に書いたメモリーフレーズがまた出てきて、気持ちが落ち着きました。プライバシーってやつは、オンチェーンに置けば透明でも透明だし、匿名でも匿名なんです。でもコンプライアンスの境界がどんどん曖昧になっていって、私たち一般ユーザーはその間に挟まれて、正直けっこう難しい。
私の考えは、オンチェーンで完全に姿を隠せるなんて期待せず、透明な台帳だと思って、各取引の「露出面」を自分でコントロールすることです。ミキサーを使うときは慎重に、プライバシーウォレットを使うときもケチらず。ただし、規制を完全に回避できるとは考えない。
最近、開発者がモジュール化やDAレイヤーについて話していて、私は正直よく分からない。私に何の関係があるの？まあ、オンチェーンの情報はますます「ノイズ化」していって、あれこれした物語が飛び交う。私のノイズ対策はシンプルで、第一に、バックアップと署名のやり方をちゃんと学ぶ。第二に、自分が理解できて、使いどころがあるツールだけに注目する。壮大な物語は放っておいて、まずは自分の小さな財布を守る。

チェーン上のデータをざっと見てみたら、大口送金がホット／コールドウォレットの動きと連動しているという解釈が山ほど出てきて、界隈でもまた「スマートマネー」がついてき始めたようです。😂 正直、私はweb2から持ち込んだ古い習慣で、こういう騒がしさを見ても、まずはFOMOというより自分の資産ルートがはっきりしているかを考えます——もしある日相場が急転したら、慌てて出口の導線が見つからないのは気まずいので。並行やシャーディングの話をいくら吹かれても、基盤のセキュリティやウォレット体験が追いつかないなら、いくら速いチェーンでも結局は無駄です。というわけで最近は、マルチシグとコールドウォレットを階層化するあれこれをまだいじってます。バックアップは多めに打って、権限分けもはっきりさせて、ほかは先に落ち着いて待ちます。

ちょうどグループチャットで、ブロックビルダーやバンドルの細かい話をしているのを見かけたけど、正直言って、私たち一般ユーザーはざっくり理解していれば十分だと思う。あの人たちは毎日、誰がどれだけMEVを奪ったとか、どのblobの効率が高いとか分析してるけど、正直なところ99%の人にとってはあまり意味がない。私は自分でバックアップしたり、権限の分けられた管理用ウォレットを使ったりしていて、「いつ取引が詰まるのか」「スリッページが大きいかどうか」を見分けられればそれでいい。最近はグループで、資金調達率が極端なときに動くべきかどうかという議論があったけど、私は乗らなかった。リスクが高すぎるから、まずは様子見。結局のところ、安全第一。そんなに黒魔術みたいなテクノロジーがあっても、私にはこれで十分だ。

一度試してみて、あるDAOの提案に投票しようとしたら、投票する前に半日くらい提案の中に隠れているインセンティブ構造を確認しないといけないことに気づきました——誰が推進していて、誰が報酬を受け取って、投票権がロックした数量と連動しているのか。要するに、表向きはコミュニティ共創だのと言っていても、実際の権力はすでに大口やプロジェクト側が握っていて、個人が1票投じても、ガス代が引かれたら、むしろ何もしない（寝ている）だけのほうが得になるかもしれない、ということです。最近はコミュニティでプライバシー系コインとミキサー（ミキシング）をめぐって議論がかなり荒れていて、一方はコンプライアンスが最低ラインだと言い、もう一方はプライバシーが必需だと主張しています。私自身もかなり分裂しているように感じますが、いずれにせよ私は慎重派なので、まずはバックアップと分権化の準備を先にします。投票も、よく内容を見てから動かないと、結局自分が他人の分母になってしまうかもしれません。ひとまずこんな感じで、引き続き潜って様子を見ます。

資金調達率をちょっと見直したら、また極端なレンジに入っていました。前は、相手の板に逆らって逆張りするかどうか、接点針みたいなものも考えていましたが、結局のところ多くの時間は自分にわざわざ不快な思いをさせているだけだと分かりました。今の私のやり方は特にシンプルです。リマインダーを設定して、さらに上限も設けて、「今日は負けてもいいのはここまで」と自分に言い聞かせたら、そのまま切り替えてドラマを見たり、ウォレットのバックアップを整理したりします。オンチェーンのデータは、いま見ると少しラベル（分類）の遅れがある感じもします。いずれにせよ、そうしたツールが提示する「賢いお金」の方向性は、あまり全面的には信用できません。上限を設定したら、むしろ安心できて、チャートを見ない時間はちゃんと眠れます。

口座を確認したところ、期限が近いオプションをいくつか決済して、少し時間価値を売って取り戻した。正直、オプションっていうのは、買い手はいつも方向性に賭けているつもりになるけど、実は時間がいちばんの相手役だ。方向は当たっても、時間の猶予が足りなければ同じようにゼロになる。売り手はとにかく時間を市場に売っていて、稼いでいるのは忍耐のための手数料みたいなものだけど、怖いのはブラックスワンで、どちらも簡単じゃない。最近は、著名人が銘柄を叫んで流れを作るMemeを見ていたけど、ボラティリティは本当に大きい。でも昔からやってる人たちはみんな新人に「最後のバトンは受け取るな」と言っている。要するに、注目の資金の回転が本をめくるみたいに速い。気づいた時には、もう夜の最終便になっているかもしれない。自分はとりあえずいつも通り、小さな持ち高で試して、ダメならゼロになるだけ。元本まで突っ込んで遊ばないことだけ守ればいい。ひとまずこれで、 おやすみ。

半分の夜にウォレットを整理して、考えるほどチェーンが多すぎて、ウォレットまであちこちに散らかってしまった気がする。前はWeb2のときから会計（記帳）とバックアップに慣れていたけど、今は逆に、チェーンごとに1つのアドレスで、資産も東にこっちにあっちに少しずつ分かれていって、総勘定（総計）を見ないと気持ち的に落ち着かない。まあ自分は結局、昔ながらのやり方だね。いくつかの階層に分けて、ホットウォレットには日常で使う分だけ入れて、コールドウォレットには長期で持つ分を置く。途中はマルチシグやハードウェアウォレットでバッファを挟む。最近、資金調達率が極端なときも、自分はあまり動かしてない。要するにバブルを押し広げてるのか、それとも反転するのかは誰にも分からないけど、断片化して管理する利点は、どれか1つのチェーンで何かが起きても、全体がいっぺんに致命傷になるわけではないところだ。気持ちは安定させて、バックアップはこまめに。あとは、もう好きにしていい。結局、先にこんな感じで。今夜の思いつきのことだった。

最近テストネットのポイントをいじってみたんだけど、これなかなか魔法みたいだね。
最初はただの練習で、インタラクションを学んだり、新しいプロトコルを試したり、水みたいな報酬をもらうだけでも十分楽しかった。で、今は？ プロジェクト側がポイントの見込みを一気に引き上げたことで、ポイント稼ぎが「本気で遊ぶ」ものになって、心の持ち方が変わった。自分には損切りラインを引いた——時間で損切り、ウォレットで損切り、時間になったら逃げる。要するに、ポイントがどれだけ値打ちがあっても、パンツまで全部突っ込んで失う価値はないってこと。
ところで、「ソーシャル挖掘」や「注意力＝挖掘」みたいなプロジェクト、正直ちょっと怪しい気がしてならない。注意力って無限なの？ 1つのアカウントを刷る時間が、他の人の10アカウント分を巻き込んでしまう可能性だってある。それに、注意力って本当に価値に変換できるの？ それとも、みんなの退屈な時間をひたすらまとめて売ってるだけ？ とにかく疑わしいと思ってる。
自分が一番怖いのは損することじゃなくて、制御不能になること。お金を失っても取り返せることはあるけど、メンタルが崩れてリズムが乱れたら、そこで本当に終わりだ。とりあえずこのまま、続けて自分のサブ垢を刷ってくる。

今、倉に入れておけ、離陸したら後でこのメッセージを見返せ。