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🔥 米国10月CPIの発表が迫る！悪材料はすでに織り込み済み？このインフレ指標をきっかけに、まだ売りが広がる可能性はある？

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11月10日、北京時間21:30に米国の10月CPIデータが発表されます。

9月のCPIは前年比3.7%上昇しました。市場は、10月の総合CPIが前月比約0.24%、コアCPIが約0.2%上昇すると予想しています。

このCPIについて、私は市場コンセンサスとは異なる見方をしています。インフレ率が予想を下回れば、相場は反発する可能性があります。たとえインフレ率が予想を上回っても、米国株が再び急落するとは限りません。

なぜでしょうか？まず、最近起きたことを振り返ってみましょう。

I. 悪材料が一気に押し寄せたが、相場は下落を続けなかった

11月3日の米中間選挙では、民主党が上下両院の主導権を握り、市場ではAIデータセンター建設やテクノロジー業界への規制強化に対する懸念が高まりました。

11月5日には、米国のテクノロジー株と半導体株が大きく下落し、BTCも連れ安となり、市場の不安が急速に高まりました。

しかし11月6日、米国が発表した10月の非農業部門雇用者数は165k増と、市場予想の65kを大幅に上回り、失業率も4.1%に低下しました。

従来の考え方では、雇用が強ければ利下げの余地が小さくなり、米国株や暗号資産にとってはマイナスです。

ところが、市場は下落を続けませんでした。ナスダックとS&P 500は、実際には上昇して取引を終えました。

これは何を意味するのでしょうか？

以前の悪材料の一部は、すでに価格に織り込まれていたのだと私は考えています。市場はマクロ経済への不安だけで取引する段階から、企業業績や資産評価を見直す段階へ移り始めています。

II. 今回のCPIについて、私はどう見ているか

市場では12月のFRB利上げの可能性がすでに高く織り込まれており、金利先物は一時、利上げ確率を約78%と示していました。

そのため、12月の利上げ自体はもはや完全なサプライズではありません。市場に本当に影響するのは、CPIデータが今後の金利見通しをさらに変えるかどうかです。

考えられるシナリオは3つあります。

1️⃣ CPIが予想を下回る場合：

インフレの鈍化により、さらなる利上げへの懸念が和らぐ可能性があります。米国債利回りとドルが下落し、BTC、米国株、金が上昇する機会が生まれるかもしれません。

2️⃣ CPIが予想通りの場合：

市場は引き続き方向感に乏しい展開となる可能性があります。方向性が出るのを待つ間、米国債利回り、ドル、資金フローが注目されるでしょう。

3️⃣ CPIが予想を上回る場合：

短期的には米国債利回りとドルが上昇し、BTC、ハイテク株、金の重しになる可能性があります。

ただし、予想を上回る結果が出ても、米国株が必ず再び急落するとは考えていません。市場はすでに大幅な調整を経験しており、利上げへの期待も高まっています。重要なのは、実際の結果がすでに織り込まれた水準を上回るかどうかです。

III. トレーダーの見解と取引計画

私がより注目しているのは、最近の急落を経て、優良企業のバリュエーションから過剰な期待が剥落しすぎていないかどうかです。

業績、受注、キャッシュフローが堅調な企業については、短期的なマクロ環境の逆風だけに注目するのではなく、長期的な現物投資の機会を探し始める時期だと考えています。

BTCや金も同様です。CPIの数値だけで判断せず、ドル、実質米国債利回り、そして資金が実際にどう反応するかにも注目しましょう。

私の計画：

• 現物：優良資産を段階的に買い増す。一度に底値を狙って全額を投じない。

• 先物：指標の結果の方向性に賭けない。ブレイクアウト、リテスト、確認を待つ。

• リスク管理：市場がさらに弱含む場合は、無理に持ち続けず、ポジションを見直す。

私の基本的な見方：悪材料がどれだけ織り込まれているかを知るには、見出しだけでなく、価格の動きを見ることが大切です。

CPIが予想を下回れば、市場は反発する可能性があります。予想を上回った場合は、すでに市場に織り込まれているかどうかを見極めましょう。

天井や底を決めつけず、最初の大きな陽線を追いかけないこと。

マクロが方向性を定め、相場の構造がエントリーを決めます。予測しようとするのではなく、市場が答えを示すのを待ちましょう！

今回のCPI発表後、市場はどう動くと思いますか？

A. インフレが鈍化し、全般的に反発

B. 予想通りで、引き続き方向感のない展開

C. インフレが高止まりし、再び下落

D. 悪材料は織り込み済みで、逆に上昇

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（個人的な見解であり、議論を目的としたものです。投資助言ではありません。）
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