2026年10月2日 — 私のNFPトレード見解

NFPの発表が近づいているが、今回は予測をするためだけにヘッドラインの数字を当てようとは思っていない。

私の基本シナリオは、9月の雇用者数の伸びが予想前後、あるいはやや下振れするというものだ。8月の162Kのような、またしても予想外の結果にはならないと見ている。現在のコンセンサスは90K前後で、失業率は4.1%程度と予想されている。

私がより重視しているのは、雇用者数＋失業率＋賃金の組み合わせだ。

雇用者数が約90Kを下回り、失業率が4.2%に向かう一方で、賃金の伸びも鈍化すれば、市場はそれをより明確な景気減速のシグナルと解釈すると予想している。その場合、利回りとドルは圧力を受け、金には4,200ドルを回復し、さらに4,230～4,250ドルに向かう余地が生まれる可能性がある。

ただし、値動きが一方向に進むとは考えていない。

金はすでに4,200ドルを取り戻すのに苦戦しているため、NFPでは方向を決める前に、急激な流動性スイープが起きてもおかしくない。

したがって、私が望む金の強気セットアップは、最初の急騰で買うことではない。価格が4,200ドルを回復し、その水準をリテストで維持したうえで、高値・安値の切り上げを形成するのを確認したい。それが実現すれば、4,230～4,250ドルに向かう動きに対して、はるかに自信を持てる。

一方、雇用者数が大幅に上振れし、例えば110Kを大きく上回る一方で、失業率が4.1%にとどまり、賃金も堅調であれば、利回りとドルは再び上昇すると予想している。それにより、金には新たな下押し圧力がかかる可能性がある。

その場合、4,150ドルが私がまず注目する下値の水準となり、売り手がその下での定着に成功すれば、続いておよそ4,120ドルが意識される。

また、トレーダーがしばしば過小評価していると思う3つ目のシナリオもある。

結果がまちまちなNFPだ。

雇用者数が予想に近く、失業率が4.1%にとどまる一方で、賃金がどちらかの方向に予想外の動きをしたとする。市場はレポートのどの部分を最も重視すべきか判断しなければならないため、初動は非常にノイジーになる可能性がある。

だからこそ、ヘッドラインだけで取引したくはない。

したがって、私の予測は次のとおりだ。

基本シナリオ：NFPが予想前後または下振れ → 初期のボラティリティ → 金が4,200ドルを試す → 4,200ドルがリテストで維持されれば、4,230～4,250ドルに向けて上昇。

金の弱気シナリオ：NFPが予想を大幅に上回る＋賃金が堅調 → 利回り／DXYが上昇 → 金が4,150ドルを割り込む → 4,120ドルが視野に入る。

私の金の強気アイデアが無効となる条件：BTC式のブレイクアウト思考はここでは当てはまらない。金については、4,200ドルを実際に上回って定着する必要がある。そこを一時的に上抜けた後に反落するだけでは不十分だ。

そして自分のトレードにおいては、データ発表直後の最初の数秒でエントリーするより、初動を逃すほうを選びたい。

NFPは、通常のテクニカルセットアップが反応できるよりも速く市場を動かす可能性がある。

私の予測は、最初のローソク足を正確に当てるものではなく、反応の方向性に対するものだ。

数字が市場に情報を与える。

反応が、市場が実際に何を信じているかを教えてくれる。

私がトレードするのは、その後者だ。