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Arcが稼働開始 — 第1波はすでに爆発的
ARCが稼働開始 — そして第1波はすでに極端な動きを見せている
CircleのArcは9月16日に正式稼働し、Gateは初日からエコシステムを支援した。Arcが特に興味深いのは、単に注目を集めようとする新しいブロックチェーンではない点だ。Arcは金融インフラを中心に設計されており、ネイティブガス資産としてUSDCを採用し、1秒未満を目標とする決定論的ファイナリティ、EVM互換性、そして決済、取引、DeFi、FX、トークン化された現実資産に強く焦点を当てている。Circleによれば、ローンチに際して100以上のアプリケーションとエコシステムビルダーが関与した。

そして、Gateによる早期支援がこの話をさらに興味深いものにしている。Gate Trenchesは、ガス代ゼロの取引によってArcの資産を取引の議論に持ち込み、トレーダーにこのまったく新しいエコシステムをより簡単に探索する手段を提供している。しかし、ガス代ゼロでも取り除けないものが1つある。それは市場リスクだ。

最初の24時間は、まさにそれをすでに示している。

ARGUS、LONG、COOLは、極めて激しいボラティリティを経験した。この市場に関する議論のために提供された9月17日の数値によると、ARGUSは12時間で40%以上、LONGは70%以上、COOLは75%以上下落した。

これらの数字は真剣に注目する価値がある。

-40%の下落では、1,000ドルは約600ドルになる。
-70%の下落では、約300ドルが残る。

-75%の下落では、約250ドルが残る。

そして、これらの損失を回復するには、はるかに大きな上昇が必要になる。-40%の後には回復のために約+66.7%、-70%の後には約+233.3%、-75%の後にはなんと+300%が必要だ。

だからこそ、Arcトークンの第1波は、単に緑や赤のローソク足ではなく、流動性と市場構造を通して見るべきだ。

ARGUSはその完璧な例だ。市場データでは、24時間の取引活動が100万ドル規模に達する一方、ローンチ以降、その価格は極めて広いレンジで動いている。初期の報告では、最初の爆発的な上昇局面で時価総額が3,000万ドルを超えたともされている。

このような動きは、初期の注目がいかに大きな力になり得るかを示している。

しかし同時に、垂直的なローソク足を追いかけることがなぜ危険になり得るのかも示している。
あるトークンが+100%、その後+200%、さらに+500%動くと、トレーダーは自然に次の+100%を期待し始める。しかし、市場は誰にも次の上昇を約束していない。上昇を加速させる同じ薄い流動性が、下落も加速させる可能性がある。

これが、Arcのローンチから得られる最も重要な教訓だ。

流動性は時価総額と同じではない。

初期のArc市場データでは、LONGの時価総額は約776万ドル、流動性は約32万4,000ドル、COOLは約600万ドルで流動性は約36万ドル、TOLLYは約525万ドルで流動性は約27万5,000ドルと報告されていた。

この違いに注目してほしい。

LONGの報告された流動性は、時価総額のわずか約4.2%にすぎなかった。

COOLは約6%だ。

TOLLYは約5.2%だった。

これが、比較的小規模な買い圧力や売り圧力によって、極めて大きなパーセンテージ変動が生じる理由だ。

時価総額700万ドルだからといって、売り注文を吸収できる700万ドルがそこに待機しているわけではない。

価格は限界的な買い手と売り手によって決まる。

流動性が薄いと、大きな注文1つで市場がはるかに大きく動く可能性がある。

だからこそ、若いエコシステムでは+100%、+200%、+500%、さらには+800%の動きも可能だが、-40%、-50%、-70%、-75%の反落も同様に起こり得る。

したがって、Arcの次の段階は、初期ローンチよりもはるかに興味深いものになるだろう。

最初の急騰は、注目が存在することを教えてくれる。

調整局面は、その注目のうちどれだけが持続可能なのかを教えてくれる。

ARGUSが40%下落しても出来高が強く、買い手が戻ってくるなら、それは1つの情報になる。

LONGが70%下落しても流動性が再構築され始め、保有者が増加し、取引活動が高水準を維持するなら、それも1つの情報になる。

COOLが75%下落しても、基盤となるプロジェクトがユーザーと流動性を引き続き集めているなら、市場はいずれその価値を見直すかもしれない。

しかし、出来高と流動性が完全に消失する一方で価格が下落するなら、それはまったく異なる情報を示している。
だからこそ、私は次の4つの数字を同時に見る。

価格。

24時間出来高。

流動性。

時価総額。

そして、保有者の分布、取引活動、実際のプロダクト利用状況も加えて見る。
そこから、Arcの本当のストーリーが浮かび上がるだろう。

Arcそのものには、トークンの第1波よりもはるかに大きな構想がある。

USDCネイティブのガスは、特に興味深い設計上の選択だ。取引のためだけにユーザーがボラティリティの高いガストークンを保有することを求めるのではなく、Arcはネットワーク手数料にUSDCを使用する。金融アプリケーションにとって、ステーブルコイン建ての予測可能なコストは、ネットワークを理解しやすくし、決済、清算、取引においてより実用的なものにする可能性がある。

Circleはまた、1秒未満のファイナリティと、金融市場向けアプリケーションのために設計されたエコシステムを強調している。

機関投資家の観点が、さらに別の層を加えている。

Arcのローンチエコシステムには主要な金融・インフラ参加者が含まれており、Circleはこのネットワークをステーブルコイン決済、FX、DeFi、決済、トークン化資産を中心に位置付けている。

そのため、Arcは特に刺激的だ。長期的な可能性がミームコインだけに依存していないからだ。

ミームプロジェクトは注目を集めることができる。
DeFiは流動性をもたらすことができる。

RWAは現実世界の金融エクスポージャーをもたらすことができる。

決済は取引需要を生み出すことができる。

FXはグローバルな決済活動をもたらすことができる。
そしてUSDCは、これらのユースケースをつなぐステーブルコインの基盤を提供できる。

これは、単に次に急騰するトークンを探すよりも、はるかに広範なエコシステムの構想だ。

Arcというネットワークと、Arc上でローンチされるトークンの間には、重要な違いもある。

個々の初期トークンが失敗したとしても、Arcは成功するインフラになり得る。

同様に、個別のトークンが+500%上昇したとしても、その基盤となるプロダクトが長期的に成功することの証明にはならない。

この区別は不可欠だ。
第1波は投機的な価格発見だ。

次の波は、選別に関するものになるはずだ。

実際のプロダクトを持つプロジェクトはどれか。
流動性を維持しているプロジェクトはどれか。
出来高を生み出し続けているプロジェクトはどれか。
最初の大幅な調整後もコミュニティが活発なプロジェクトはどれか。
実際のユーザーを引き付けているアプリケーションはどれか。
初期の熱狂が通常の状態になったときにも生き残れるプロジェクトはどれか。
これらの問いは、単に今日どのトークンが緑色かを尋ねるよりもはるかに重要だ。

そしてここで、GateによるArcへの早期支援が特に興味深くなる。

GateはArcに注目を集めているだけではない。Gate Trenchesは、Arc資産のためにガス代ゼロの取引環境も作り出している。執行コストが重要になり得る市場において、これは新しい資産を探索するトレーダーにとって意味のある機能だ。

しかし、ガス代ゼロはリスクゼロを意味しない。

トレーダーはガス代を一切支払わなくても、-40%、-70%、-75%の価格変動に直面する可能性がある。

したがって、その利点は取引摩擦の低減であって、利益の保証ではない。

この違いは常に明確にしておくべきだ。

私にとって、現在のArcで最も興味深いのは、インフラと価格発見の組み合わせだ。

一方には、USDCネイティブのガス、1秒未満のファイナリティ、EVM互換性、DeFi、RWA、決済、機関投資家の参加という、真剣な金融チェーンの構想がある。

他方には、ARGUS、LONG、COOLなどの資産が極めて大きなパーセンテージ変動を経験している、非常に投機的な第1波がある。

それが、魅力的な市場実験場を生み出している。

流動性が流入する様子を観察できる。

出来高が循環する様子を観察できる。

時価総額が拡大・縮小する様子を観察できる。

保有者が蓄積または分配する様子を観察できる。

そして、第1波の熱狂が消えた後も、どのプロジェクトが注目され続けるのかを観察できる。

これら初期トークンの数学的な側面も、覚えておく価値がある。

あるトークンの時価総額が100万ドルから200万ドルに上昇すれば、それは+100%だ。

200万ドルから400万ドルへの上昇も、さらに+100%だ。

400万ドルから800万ドルへの上昇も、さらに+100%だ。

しかし、800万ドルの評価額が400万ドルに下落すれば、それは-50%だ。

400万ドルから200万ドルへの下落も、さらに-50%だ。

パーセンテージの推移は決して対称ではない。

だからこそ、大幅な上昇後に買う場合は、上昇前に買う場合とはまったく異なるリスク評価が必要になる。

問題は単純にこうではない。

「このトークンはすでに急騰したのか？」
より良い問いはこうだ。

「現在の流動性と出来高は、私が支払う評価額を正当化しているのか？」
Arcに対して私が持ち込みたいのは、そのような考え方だ。

すべての赤いローソク足が好機とは限らない。

すべての緑のローソク足が強さを示すわけでもない。

流動性が増加している中での-20%の押し目は、出来高が消失する中での-70%の暴落とはまったく異なる意味を持ち得る。

同様に、流動性が増加し、持続可能な出来高を伴う+100%は、薄い取引を数件行っただけで生じた+100%とは異なる。

動きの規模と同じくらい、その動きの質が重要だ。
そしてArcは、そのデータを私たちに示し始めたばかりだ。

第1波はすでに荒々しいものになっている。

ARGUSは、注目がいかに速く100万ドル規模の出来高と極端な価格発見に変わり得るかを示した。

LONGとCOOLは、比較的小規模な流動性プールが、数百万ドル規模の評価額を下支えし得ることを示した。

そして9月17日に見られた40%、70%、75%を超える下落は、初期のArc取引が決して一方向の市場ではないことを示している。

しかし、私はそのボラティリティがArcの全体像だとは考えていない。

より大きなストーリーは、その後にある。
Arcがビルダー、流動性、ユーザー、DeFiプロトコル、RWAアプリケーション、決済ソリューション、金融機関を引き続き引き付けるなら、エコシステムはローンチ時の投機から実際のユーティリティへと徐々に移行できる。

それが、私が注目していく転換だ。
第1波が問うのはこうだ。

「何が急騰できるのか？」
次の波が問うのはこうだ。

「何が生き残れるのか？」
そして最終的に市場はこう問う。
「実際に役立つものになれるのは何か？」
そこでArcは本当に興味深いものになる。

Gateが初日からArcを支援し、Gate Trenchesとそのガス代ゼロの取引体験を組み合わせていることで、トレーダーはこの発展中のエコシステムを早期に知る機会を得ている。

しかし、本当の機会は単に最も大きなパーセンテージ上昇を見せるトークンを見つけることではない。

それは、第1波の熱狂が薄れた後も、強い流動性、意味のある出来高、アクティブユーザー、実際のユーティリティを維持できるプロジェクトを見極めることだ。

Arcはまだ始まったばかりだ。

チャートは激しく動いている。

流動性はまだ形成途上にある。

出来高は急速に循環している。

ARGUS、LONG、COOLは、機会と危険の両方をすでに示している。

そしてGateは、開始時点からすでにこの新しいエコシステムの中に位置付けられている。

だから私は、Arcの全体像を見ている。Meme、DeFi、RWA、決済、取引インフラ、そしてUSDCを中心に構築されるプロジェクトだ。

第1波は刺激的だ。

ボラティリティは現実のものだ。

流動性はまだ若い。

しかし、Arcのより大きなストーリーは、第1波の投機が終わった後に始まるのかもしれない。

そのとき私たちは、どのプロジェクトが単に早かっただけなのか、そしてどのプロジェクトが実際に長続きするものを構築していたのかを知ることになる。