ドナルド·トランプの経済的な妄想は既にアメリカに害を及ぼしていますトランプ大統領と現実はだんだん遠のいています。編集者の注（3月6日）：最新の情報によると、ドナルド・トランプは、北米自由貿易協定に含まれるメキシコとカナダの商品に課されている関税（ホワイトハウスによると、米国への輸出総額の約半分に相当）を4月2日まで一時停止すると発表しました。したがって、著しく引き上げられた関税と巨大な不確実性が世界経済を覆っている状況は、まさに当社の社説で取り上げられている問題です。3月4日の議会演説で、ドナルド・トランプ大統領は壮大な光景を描きました。アメリカの夢が前例のないスケールと勢いで繁栄していると主張しました。彼の関税政策は雇用を守り、アメリカをより豊かにし、アメリカの魂を守るでしょうと述べました。残念ながら、現実世界では状況はそうではありません。投資家、消費者、企業はトランプのビジョンに不満を表明し始めています。トランプの過激で不安定な保護主義は火遊びにすぎません。同様に3月4日にトランプはカナダとメキシコの商品に25%の関税を課税し、これはグローバルで最も統合されたサプライチェーンの一つに「火をつける」ものでした。彼は自動車関税を1か月延期しましたが、多くの他の産業が影響を受けるでしょう。また、中国に対する関税を引き上げ、欧州連合、日本、韓国に対する措置を取ると脅迫しました。これらの関税の一部は実施が遅れる可能性があり、他の一部は決して実施されないかもしれません。しかし、経済や外交関係の両面で、政策は明らかに大統領の一時の気まぐれに従っています。これは国内外に持続的な損害をもたらすでしょう。トランプは11月に大統領選挙に勝利すると、投資家や企業の経営者たちは彼を歓迎しました。選挙後1週間でS&P500指数は約4%上昇しました。新しい大統領が煩雑な手続きを廃止し、大規模な減税政策を打ち出すことが期待されていたためです。投資家たちは、彼の保護主義的な発言や移民に対する考えが実行されないことを望んでいます。株式市場の調整やインフレの反動は、彼の最悪の衝動を抑制することになるでしょう。ああ、これらの希望はすべて幻となりました。イーロン・マスクのDOGEが混乱を引き起こし、見出しを占めていますが、緩和された監視の繁栄的状況が現れる兆候はまだ見られません。（トランプが連邦政府に紙ストローを購入させない命令は、アメリカ企業の利益に何の助けもなりませんでした。）2月に議会が可決した予算案は、トランプの初任期中の2017年の減税政策を維持していますが、減税規模をさらに拡大することはありませんでした。それにもかかわらず、国債は数兆ドル増加しました。同時に、トランプの関税約束により、平均実効税率は過去数十年間にないレベルに戻り、当時の貿易規模ははるかに小さくなります。トランプが強力な回復を強調しているにもかかわらず、市場は赤信号を発しているのは不思議ではない。S&P 500指数はほぼ選挙以来のすべての上昇を取り消している。経済成長はまだまずまずの水準にあるが、ここ数週間、10年国債の利回りが低下し、消費者信頼指数が急落し、中小企業の信頼もやや低下しており、経済成長が鈍化する兆候である。同時にインフレの予想が上昇しており、これはトランプが素晴らしい新しい関税政策について話し続けているためかもしれない。この懸念の背後には、人々が徐々に気づいていることがあります。つまり、トランプ大統領が受ける制約は投資家の予想よりも少ないということです。インフレによってカマラ・ハリス氏の大統領選挙が妨げられたとしても、トランプ氏はインフレの見通しには臆することなく、関税が経済に与える損害はそれに値すると主張しています。彼の最初の任期中、彼は株式市場の長期的な繁栄を誇りに思っていましたが、今回は市場が彼の多くのソーシャルメディア投稿には現れていません。自動車関税の延期は時間的に余りがあり、自動車産業は適応する余裕すらありませんでした。トランプ氏は関税が経済に有益であると主張しています。同様に重要なのは、大統領の側にいる人々も影響力を欠いているようです。財務長官のスコット・ベイセントや商務長官のハワード・ルトニックは金融家ですが、トランプを抑制しようとしても明らかに成功していません。彼らは賢明な助言者にならず、代わりに犬歯のように感じさせ、なぜ関税が必要かを説明し続けているだけであり、ウォール街は無関係です。企業の人々は、トランプを怒らせるリスクを冒してまで真実を言うことにはあまり乗り気ではありません。したがって、大統領と現実がますます乖離しているようです。これはアメリカの貿易パートナーにとって脅威です。何らかの理由からトランプはカナダと欧州連合に特に敵意を持っています。彼の行動には一貫した論理がないため、彼の脅威を避ける方法がわかりません。彼が議会に課税の対抗措置を実施すると約束した場合、状況はさらに悪化するでしょう。この対抗措置は、米国の輸出品が海外で直面する関税に対応するものです。これにより、230万の個別の課税項目が発生し、継続的な調整と交渉が必要となり、これは官僚主義の悪夢となります。アメリカは20世紀20年代にこのような手法を一方的に放棄しました。対抗措置は、世界貿易システムに致命的な打撃を与えるでしょう。現行の世界貿易体制では、各国が自由貿易協定以外のすべての商品に対して統一された関税率を持っています。これはまだ悪化しておらず、関税はアメリカの経済にも損害を与える可能性があります。大統領は農民に自分の愛を知ってもらいたいと言っています。ただし、米国の190万の農場を競争から保護することで、およそ3億のアメリカ消費者の食品代金が増加する可能性があります。報復関税への対応として農民に補償を行うことは、財政赤字を増加させる可能性があります。トランプがどのように考えていても、関税は投入コストを増加させ、経済成長を損なうでしょう。企業がコストを消費者に転嫁できない場合、利益空間が狭まります。コストを転嫁できる場合、家庭は実質的に増税に直面することになります。トランプの政策と連邦準備制度は大きな衝突を起こしており、連邦準備制度はインフレを抑制するために利上げし、成長を促進するために利下げする間で板挟みになっています。連邦準備制度はアメリカに残る最も重要な独立機関の一つであり、自由奔放な怒りっぽい大統領と向き合わなければなりません。政府が連邦準備制度の監督権限を奪おうとする際、慎重に通貨政策を排除しています。この違いはいつまで続くのでしょうか？**アメリカを再び偉大にする'マニア**世界経済は危険な局面にある。トランプは2020年の選挙で敗北した後、現実（および憲法）を無視して、2024年に再選されたが、彼は自分が間違っていると誰かに言われるのを我慢できない。彼の保護主義への信念は根本的に誤っており、この事実を理解するには時間がかかるかもしれず、永遠に理解できないかもしれない。トランプが経済を損なっているという声がますます大きくなるにつれて、彼はその声を出す人々に対して攻撃を仕掛けるかもしれず、それには彼の顧問、連邦準備制度、またはメディアも含まれるかもしれない。大統領はしばらくの間、自分の保護主義の幻想に浸っている可能性が非常に高い。そして現実の世界はその代償を支払うことになるでしょう。
トランプの経済幻想はすでにアメリカに害を及ぼしています
ドナルド·トランプの経済的な妄想は既にアメリカに害を及ぼしています
トランプ大統領と現実はだんだん遠のいています。
編集者の注（3月6日）：最新の情報によると、ドナルド・トランプは、北米自由貿易協定に含まれるメキシコとカナダの商品に課されている関税（ホワイトハウスによると、米国への輸出総額の約半分に相当）を4月2日まで一時停止すると発表しました。したがって、著しく引き上げられた関税と巨大な不確実性が世界経済を覆っている状況は、まさに当社の社説で取り上げられている問題です。
3月4日の議会演説で、ドナルド・トランプ大統領は壮大な光景を描きました。アメリカの夢が前例のないスケールと勢いで繁栄していると主張しました。彼の関税政策は雇用を守り、アメリカをより豊かにし、アメリカの魂を守るでしょうと述べました。残念ながら、現実世界では状況はそうではありません。投資家、消費者、企業はトランプのビジョンに不満を表明し始めています。トランプの過激で不安定な保護主義は火遊びにすぎません。
同様に3月4日にトランプはカナダとメキシコの商品に25%の関税を課税し、これはグローバルで最も統合されたサプライチェーンの一つに「火をつける」ものでした。彼は自動車関税を1か月延期しましたが、多くの他の産業が影響を受けるでしょう。また、中国に対する関税を引き上げ、欧州連合、日本、韓国に対する措置を取ると脅迫しました。これらの関税の一部は実施が遅れる可能性があり、他の一部は決して実施されないかもしれません。しかし、経済や外交関係の両面で、政策は明らかに大統領の一時の気まぐれに従っています。これは国内外に持続的な損害をもたらすでしょう。
トランプは11月に大統領選挙に勝利すると、投資家や企業の経営者たちは彼を歓迎しました。選挙後1週間でS&P500指数は約4%上昇しました。新しい大統領が煩雑な手続きを廃止し、大規模な減税政策を打ち出すことが期待されていたためです。投資家たちは、彼の保護主義的な発言や移民に対する考えが実行されないことを望んでいます。株式市場の調整やインフレの反動は、彼の最悪の衝動を抑制することになるでしょう。
ああ、これらの希望はすべて幻となりました。イーロン・マスクのDOGEが混乱を引き起こし、見出しを占めていますが、緩和された監視の繁栄的状況が現れる兆候はまだ見られません。（トランプが連邦政府に紙ストローを購入させない命令は、アメリカ企業の利益に何の助けもなりませんでした。）2月に議会が可決した予算案は、トランプの初任期中の2017年の減税政策を維持していますが、減税規模をさらに拡大することはありませんでした。それにもかかわらず、国債は数兆ドル増加しました。同時に、トランプの関税約束により、平均実効税率は過去数十年間にないレベルに戻り、当時の貿易規模ははるかに小さくなります。
トランプが強力な回復を強調しているにもかかわらず、市場は赤信号を発しているのは不思議ではない。S&P 500指数はほぼ選挙以来のすべての上昇を取り消している。経済成長はまだまずまずの水準にあるが、ここ数週間、10年国債の利回りが低下し、消費者信頼指数が急落し、中小企業の信頼もやや低下しており、経済成長が鈍化する兆候である。同時にインフレの予想が上昇しており、これはトランプが素晴らしい新しい関税政策について話し続けているためかもしれない。
この懸念の背後には、人々が徐々に気づいていることがあります。つまり、トランプ大統領が受ける制約は投資家の予想よりも少ないということです。インフレによってカマラ・ハリス氏の大統領選挙が妨げられたとしても、トランプ氏はインフレの見通しには臆することなく、関税が経済に与える損害はそれに値すると主張しています。彼の最初の任期中、彼は株式市場の長期的な繁栄を誇りに思っていましたが、今回は市場が彼の多くのソーシャルメディア投稿には現れていません。自動車関税の延期は時間的に余りがあり、自動車産業は適応する余裕すらありませんでした。トランプ氏は関税が経済に有益であると主張しています。
同様に重要なのは、大統領の側にいる人々も影響力を欠いているようです。財務長官のスコット・ベイセントや商務長官のハワード・ルトニックは金融家ですが、トランプを抑制しようとしても明らかに成功していません。彼らは賢明な助言者にならず、代わりに犬歯のように感じさせ、なぜ関税が必要かを説明し続けているだけであり、ウォール街は無関係です。企業の人々は、トランプを怒らせるリスクを冒してまで真実を言うことにはあまり乗り気ではありません。したがって、大統領と現実がますます乖離しているようです。
これはアメリカの貿易パートナーにとって脅威です。何らかの理由からトランプはカナダと欧州連合に特に敵意を持っています。彼の行動には一貫した論理がないため、彼の脅威を避ける方法がわかりません。彼が議会に課税の対抗措置を実施すると約束した場合、状況はさらに悪化するでしょう。この対抗措置は、米国の輸出品が海外で直面する関税に対応するものです。これにより、230万の個別の課税項目が発生し、継続的な調整と交渉が必要となり、これは官僚主義の悪夢となります。アメリカは20世紀20年代にこのような手法を一方的に放棄しました。対抗措置は、世界貿易システムに致命的な打撃を与えるでしょう。現行の世界貿易体制では、各国が自由貿易協定以外のすべての商品に対して統一された関税率を持っています。
これはまだ悪化しておらず、関税はアメリカの経済にも損害を与える可能性があります。大統領は農民に自分の愛を知ってもらいたいと言っています。ただし、米国の190万の農場を競争から保護することで、およそ3億のアメリカ消費者の食品代金が増加する可能性があります。報復関税への対応として農民に補償を行うことは、財政赤字を増加させる可能性があります。トランプがどのように考えていても、関税は投入コストを増加させ、経済成長を損なうでしょう。企業がコストを消費者に転嫁できない場合、利益空間が狭まります。コストを転嫁できる場合、家庭は実質的に増税に直面することになります。
トランプの政策と連邦準備制度は大きな衝突を起こしており、連邦準備制度はインフレを抑制するために利上げし、成長を促進するために利下げする間で板挟みになっています。連邦準備制度はアメリカに残る最も重要な独立機関の一つであり、自由奔放な怒りっぽい大統領と向き合わなければなりません。政府が連邦準備制度の監督権限を奪おうとする際、慎重に通貨政策を排除しています。この違いはいつまで続くのでしょうか？
アメリカを再び偉大にする'マニア
世界経済は危険な局面にある。トランプは2020年の選挙で敗北した後、現実（および憲法）を無視して、2024年に再選されたが、彼は自分が間違っていると誰かに言われるのを我慢できない。彼の保護主義への信念は根本的に誤っており、この事実を理解するには時間がかかるかもしれず、永遠に理解できないかもしれない。トランプが経済を損なっているという声がますます大きくなるにつれて、彼はその声を出す人々に対して攻撃を仕掛けるかもしれず、それには彼の顧問、連邦準備制度、またはメディアも含まれるかもしれない。大統領はしばらくの間、自分の保護主義の幻想に浸っている可能性が非常に高い。そして現実の世界はその代償を支払うことになるでしょう。