執筆：Luke，マーズファイナンス
韓国の暗号通貨市場は、政策レベルでの大きな変革を迎えています。今年の第2四半期から、韓国政府は慈善団体や大学に対し、保有する暗号通貨を寄付することを許可します。また、仮想通貨取引所も手数料収入から暗号資産を売却し、運営コストに充てることが認められます。この政策の導入により、韓国は仮想資産管理において新たな一歩を踏み出し、機関の参加の扉をさらに開くことになります。
しかし、好材料と変革が並行する市場環境で、この政策はどんな影響をもたらすのだろうか？ 慈善団体や大学の暗号通貨保有はどれくらいあるのか？ それらの集中売りは市場に売り圧をもたらすのだろうか？ 法人が仮想資産実名口座を開設することが解禁されると、仮想通貨市場はどのような資金流入を迎えるのだろうか？ 韓国の規制当局はこの変革を徐々に推進しており、それには政策シグナルの放出だけでなく、市場生態系の再構築も含まれている。
監督フレームワークから始めて、段階的に韓国の暗号通貨の新政策を解除しましょう。
韓国の金融サービス委員会(FSC):仮想資産市場の舵取り
暗号市場の波乱の中で、韓国の金融監督機関である金融サービス委員会（FSC）は非常に重要な役割を果たしています。 FSCは国家の最高金融監督機関として、金融政策の策定と実施だけでなく、市場の安定を維持し、投資家の権利を保護する使命を担っています。そして、暗号通貨は金融市場の新興勢力として、その監視から逃れることはできません。
FSCの職能はさまざまな側面をカバーしています。まず、金融市場の発展方向を計画する政策立案者として、慈善団体や大学に暗号資産の売却を認可するなど、FSCは積極的に監督フレームワークを調整し、市場の需要に適応しています。次に、銀行、証券会社、保険会社、および仮想通貨取引プラットフォームを監督する市場監督者として、金融システムの安定した運営を確保しています。さらに、投資家保護者として、法的枠組みを設立し、市場行動を規制し、詐欺や市場操縦を防ぎ、投資家の権利を守っています。
近年、韓国政府の仮想通貨に対する姿勢は、2017年にICO（初めてのトークン発行）を厳しく取り締まり、2021年に取引所が銀行と協力して実名口座を開設するよう要求され、そして今では法人投資チャネルを徐々に開放し、FSCは市場のイノベーションとリスク管理を両立した監督の道筋を模索しています。そして、この政策の調整は、市場の要求に応えるだけでなく、韓国の金融システムが仮想通貨業界を徐々に受け入れ始めているサインでもあります。
しかし、問題も生じる：FSCの監督下で、どの機関が政策の開放的恩恵を受けられるのか？どの市場参加者が新たな規制の影響を受けるのか？次に、FSCが許可した具体的な政策を解説し、この「規制微調整」が市場の構図にどのような影響を与えるかを見ていきます。
FSCの「緻密な規制」が市場環境を再構築
韓国の金融サービス委員会（FSC）の暗号市場への調整は、一度に完全に解放されるのではなく、段階的かつ階層的な戦略が取られ、市場の安定した移行が確保されています。この段階的な規制フレームワークは、政策の調整による激しい市場の揺れを回避するだけでなく、さまざまな機関が異なるレベルで新しい暗号通貨取引規則に段階的に適応できるようにしています。
FSCの計画に基づき、韓国の法人市場は以下の3つの段階で解放される予定です。
第1フェーズ（2025年第2四半期）では、まず、執行機関、非営利法人（慈善団体や大学を含む）、および仮想通貨取引所の仮想通貨実名口座が最初に公開されます。この段階の中心的な論理は、「現金化需要」を主導とし、実際の業務上で暗号通貨を取り扱う必要がある機関が、その資産を法定通貨に合法的に換金できるようにすることです。
法執行機関にとって、これは検察機関、国税庁などの政府機関が没収された犯罪資産や税金回収所得の仮想資産を効率的に処理することができることを意味し、非営利団体である慈善団体や大学は受け取った暗号通貨寄付を合法的に売却し、資金を現金化して運用に投入することができるということです。さらに、FSCは取引所自体の経営ニーズも考慮し、取引手数料で得た暗号資産を売却して従業員の給与や税金などの運営コストを支払うことを許可しています。
第二段階（2025年下半期）では、FSCは上場企業や専門投資法人に暗号市場への参入を許可する予定です。この措置は韓国の暗号市場が機関投資家にさらに開放されることを示し、約3500の資格を持つ法人が試験対象に含まれることになります。これにより、暗号資産はますます「個人のゲーム」から「機関の時代」に移行し、ますます多くの伝統的な金融勢力がこの市場に参入することになります。
しかし、大規模な法人資金の規模が膨大であるため、FSCはそれらの口座開設手続きを厳格に管理し、マネーロンダリングリスクを低減します。銀行や取引所は、投資法人に対して詳細な審査を行うよう要請され、十分なリスク耐性を有していることを確認する必要があります。
第三段階（中長期計画）、一般法人の総合的な参加が監督機関の最終目標となります。しかし、この段階では、より複雑な法的枠組みの調整が必要であるため、例えばクロスボーダー暗号資産取引の監督、税制改革など、FSCはそれを中長期計画として研究し、適切なタイミングで関連法を導入する予定です。
政策の観点から見ると、FSCの戦略はかなり「安定的」です：まずは暗号資産を取り扱う必要がある機関を参入させ、次に専門の投資法人に段階的に開放し、最終的に一般法人の全面的な参入を検討する。この段階的なアプローチは、市場が過度に揺れることなく、将来の機関投資に政策の基盤を提供することができます。しかし、非営利団体、取引所、専門の投資法人が相次いで市場に参入するにつれ、新しい資金の流れは連鎖反応をもたらす可能性がありますか？市場は新たな揺れを迎えるでしょうか？その中で、慈善団体や大学の暗号資産の保有状況が重要な変数の1つです。
慈善団体と大学が暗号通貨の販売を許可:市場の新しい変数?
韓国金融庁（FSC）が慈善団体や大学に暗号通貨寄付の売却を許可すると発表したとき、この政策の意図は明らかに思えました：これらの団体が保有する資産を合法的に現金化し、寄付資金をより効果的に運用できるようにすること。しかし、この措置の市場への影響はそれだけでなく、遠く及びます。
まず第一に、慈善団体や大学が実際にいくつの暗号資産を保有しているかを明確にする必要があります。
公開されているデータは限られていますが、過去数年の傾向から判断すると、多くの慈善団体や高等教育機関がビットコインやイーサリアムなどの暗号通貨寄付を受け入れてきました。たとえば、アメリカのペンシルベニア大学やマサチューセッツ工科大学（MIT）などの有名な大学は、大規模な暗号通貨寄付を受け取ったことがあり、専用の暗号通貨基金を設立したことさえあります。そして韓国でも、最近では同様の機関が徐々に暗号通貨寄付を受け入れる姿勢を見せ始めています。
ソウル大学が保有する約10億ウォン相当のWEMIXトークンは、新しい方針の下で学校の財政に使われるために現金に交換可能になると報じられています。韓国の金融当局は、この措置が、没収や寄付などの非積極的な要因によって暗号通貨を保有することになった問題を解決し、関連産業のアップグレードを推進することを意図していると述べています。言い換えれば、韓国政府は、本来長期的に暗号通貨を保有したくない機関が円滑に現金化できるように、この政策を通じて、市場の「受動的な貯蔵者」を減らすことを試みています。
これらの機関の売却行為は市場に売り圧力をもたらす可能性がありますか？
別の視点から見ると、慈善団体や大学は販売権を得ることができますが、彼らの取引モデルは通常、低頻度で大規模であり、小売業者のように短期間に集中的に売却されることはありません。また、この種の機関の資金使用は通常計画されており、現金化のペースは「必要に応じて販売」される可能性が高く、一括で清算されることはありません。したがって、短期間内に市場が激しく揺れ動く可能性は低いかもしれませんが、長期的には、より多くの機関が段階的に現金化することで、市場の供給と需要の関係は変化する可能性があります。
また、FSCは市場への影響がある可能性に気付いており、したがって、売却ルールに関するガイダンスと制限を明確に示しており、例えば売却枠、売却緩衝期の設定など、市場価格への直接的な影響を減らすために行われます。これは、慈善団体や大学の資金が市場に投入されても、韓国政府が取引のペースを一定程度コントロールしたいと考えていることを示しています。
より注目すべきは、FSCのこの政策は慈善団体や大学だけでなく、暗号取引所が手数料収入から暗号資産を販売して運営コストに充てることを認めている点です。つまり、取引所も市場での追加の売り手となることを意味します。
これまで、韓国の取引所は暗号資産を保有することはできても積極的に売却することはできませんでしたので、多くの取引所が暗号資産の手数料収入として大量の資産を蓄積していました。しかし、今回の政策の緩和により、これらの資産はついに市場に流通することができるようになり、取引所は財務をより自由に管理し、従業員の給与や税金などを暗号資産で支払うことさえ可能になります。
ただし、ここでの問題は、取引所の売却行動が慈善団体よりも衝撃的である可能性があることです。慈善団体や大学の低頻度取引と比較して、取引所の資金運用はより市場志向であり、その売却規模はより連続的である可能性があります。取引所が大規模に暗号資産を売却して現金化する場合、市場には別の流動性解放の波が生じ、短期的な価格変動が激化する可能性があります。したがって、FSCは「販売ガイドライン」を設定し、取引所が暗号資産を売却する方法を一定の規制の下に置くことで、市場が過度な衝撃を受けるのを防ぐ予定です。
これらの資金フローバリアブルの出現とともに、市場の供給と需要の構図は将来数四半期で微妙に変化する可能性があります。韓国政府の規制緩和が段階的に進行していますが、一方で、これらの機関が暗号通貨を手放し始めるとき、暗号市場は新しい流動性の衝撃に対応する準備ができているかどうかを市場は考え始めていますか？
機関化プロセスの加速
慈善団体や大学の暗号通貨の現金化ポリシーが一種の「受動的な解放」と言えるなら、2025年下半期に進展する韓国金融サービス委員会（FSC）による専門投資法人のアクセス解禁が、市場変革を本当に引き起こす鍵となる重要な一歩です。
FSCの計画によると、上場企業や登録投資機関などの専門投資法人は、投資や資産管理のために仮想資産の実名口座を開設することが許可されることになります。この政策の中心的な論理は、暗号市場を個人投機主導のエコシステムから徐々により成熟した機関化段階に導くことです。慈善団体や大学の「ポートフォリオの整理」とは異なり、新規参入者のこの資金は、真の投資目的を持っています。
伝統的な金融機関の参入は、一般に暗号市場が成熟に向かう重要な兆候と見なされています。過去数年間、暗号市場の変動性は多くの保守派の伝統的投資家をためらわせてきましたが、韓国政府は法人投資家の権限を段階的に開放し、規制当局が合法かつ適切な枠組みの中で機関投資家を暗号市場に導こうとしています。これは市場の流動性向上に役立つだけでなく、さらに多くの資本を引き込み、暗号資産の「金融化」プロセスを加速させる可能性があります。
しかし、これには別の問題も潜んでいます-これらの機関の参加は、市場への「増加資金」なのか、別の資金ゲームなのか？
機関投資家と小売投資家の最大の違いは、彼らがアービトラージ取引、ヘッジ戦略、流動性管理により傾向があることで、これは市場に全く異なる影響をもたらす可能性がある。
長期的視点から見ると、機関投資家の参入は市場の安定性を高め、暗号資産の波乱を減少させ、ビットコイン、イーサリアムなどの主要資産の「資産化」プロセスを推進する可能性があります。
短期的視点から見ると、機関取引は通常、量子取引、先物ヘッジなどより複雑な金融商品に依存しているため、それらの参入は市場の短期的な波乱をさらに増幅させ、時には牛熊サイクルの反復的な揺れを深める可能性もあります。
また、FSCは明確に述べており、これらの投資法人の口座開設プロセスを厳格に管理することになります。銀行と取引所は、投資法人の資金の出所や投資目的などを詳しく審査し、市場に大規模な「影の資金」が流入して規制の逃れや市場操作のリスクが生じないようにします。したがって、機関投資家が市場に大量に参入し始めても、彼らの資金の流れ方はより厳しく制限され、小売投資家の資金のように直接的に価格上昇を促進することは必ずしもできないかもしれません。
「機関牛」か「機関熊」？市場はどこへ向かうのか？
機関投資家の段階的な参入は、小売投資家とはまったく異なる市場生態をもたらす可能性があります。歴史的には、機関化プロセスはしばしば市場構造の変化とともに、小売主導の短期取引モデルが徐々により複雑なアービトラージ取引や機関間の駆け引きに取って代わられることがあります。
この背景の下で、暗号市場は将来的には「二重資金制度」の時代に入るかもしれません：一方で、小売投資家は引き続き短期市場を主導し、市場のホットスポットやトレンド取引を追い求めます。一方、機関投資家の参入により、より複雑な資金流動モードが導入され、より金融的属性の強い暗号市場が形成されるでしょう。
しかし、市場が最も注目している問題は、機関資金の参入が市場を「機関ブル」とするのか、それとも機関の裁定取引を激化させ、市場が持続的な上昇トレンドを形成しにくくなるのか、という点です。
韓国の規制方針は暗号市場に機関投資の扉を開いたが、「機関ブルラン」をもたらすかどうかは、グローバル市場環境、規制フレームワークのさらなる具体化、および機関資金の実際の流れ方など、複数の変数に依存しています。これらの投資家が主にアービトラージやヘッジ取引を通じて行われ、ビットコイン、イーサリアムなどの主要資産を長期保有するのではなく、市場の長期的な上昇勢能は引き続き小売投資家からの資金に依存する可能性があります。
FSCの政策は明確なシグナルを発しています-韓国は徐々に暗号市場の機関化に向けて道を築いています。しかし、市場の本当の変化はたぶん始まったばかりです。次に、一般的な法人口座の開設は、暗号市場が完全に「機関金融化」に進むための試金石となるでしょう。そしてこの規制指導に基づく市場の変革は最終的にどこに向かうのか、まだ未知数でいっぱいです。
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韓国が上場企業による暗号化アカウントの設定を承認、機関ブル・マーケット前奏？
執筆：Luke，マーズファイナンス
韓国の暗号通貨市場は、政策レベルでの大きな変革を迎えています。今年の第2四半期から、韓国政府は慈善団体や大学に対し、保有する暗号通貨を寄付することを許可します。また、仮想通貨取引所も手数料収入から暗号資産を売却し、運営コストに充てることが認められます。この政策の導入により、韓国は仮想資産管理において新たな一歩を踏み出し、機関の参加の扉をさらに開くことになります。
しかし、好材料と変革が並行する市場環境で、この政策はどんな影響をもたらすのだろうか？ 慈善団体や大学の暗号通貨保有はどれくらいあるのか？ それらの集中売りは市場に売り圧をもたらすのだろうか？ 法人が仮想資産実名口座を開設することが解禁されると、仮想通貨市場はどのような資金流入を迎えるのだろうか？ 韓国の規制当局はこの変革を徐々に推進しており、それには政策シグナルの放出だけでなく、市場生態系の再構築も含まれている。
監督フレームワークから始めて、段階的に韓国の暗号通貨の新政策を解除しましょう。
韓国の金融サービス委員会(FSC):仮想資産市場の舵取り
暗号市場の波乱の中で、韓国の金融監督機関である金融サービス委員会（FSC）は非常に重要な役割を果たしています。 FSCは国家の最高金融監督機関として、金融政策の策定と実施だけでなく、市場の安定を維持し、投資家の権利を保護する使命を担っています。そして、暗号通貨は金融市場の新興勢力として、その監視から逃れることはできません。
FSCの職能はさまざまな側面をカバーしています。まず、金融市場の発展方向を計画する政策立案者として、慈善団体や大学に暗号資産の売却を認可するなど、FSCは積極的に監督フレームワークを調整し、市場の需要に適応しています。次に、銀行、証券会社、保険会社、および仮想通貨取引プラットフォームを監督する市場監督者として、金融システムの安定した運営を確保しています。さらに、投資家保護者として、法的枠組みを設立し、市場行動を規制し、詐欺や市場操縦を防ぎ、投資家の権利を守っています。
近年、韓国政府の仮想通貨に対する姿勢は、2017年にICO（初めてのトークン発行）を厳しく取り締まり、2021年に取引所が銀行と協力して実名口座を開設するよう要求され、そして今では法人投資チャネルを徐々に開放し、FSCは市場のイノベーションとリスク管理を両立した監督の道筋を模索しています。そして、この政策の調整は、市場の要求に応えるだけでなく、韓国の金融システムが仮想通貨業界を徐々に受け入れ始めているサインでもあります。
しかし、問題も生じる：FSCの監督下で、どの機関が政策の開放的恩恵を受けられるのか？どの市場参加者が新たな規制の影響を受けるのか？次に、FSCが許可した具体的な政策を解説し、この「規制微調整」が市場の構図にどのような影響を与えるかを見ていきます。
FSCの「緻密な規制」が市場環境を再構築
韓国の金融サービス委員会（FSC）の暗号市場への調整は、一度に完全に解放されるのではなく、段階的かつ階層的な戦略が取られ、市場の安定した移行が確保されています。この段階的な規制フレームワークは、政策の調整による激しい市場の揺れを回避するだけでなく、さまざまな機関が異なるレベルで新しい暗号通貨取引規則に段階的に適応できるようにしています。
FSCの計画に基づき、韓国の法人市場は以下の3つの段階で解放される予定です。
第1フェーズ（2025年第2四半期）では、まず、執行機関、非営利法人（慈善団体や大学を含む）、および仮想通貨取引所の仮想通貨実名口座が最初に公開されます。この段階の中心的な論理は、「現金化需要」を主導とし、実際の業務上で暗号通貨を取り扱う必要がある機関が、その資産を法定通貨に合法的に換金できるようにすることです。
法執行機関にとって、これは検察機関、国税庁などの政府機関が没収された犯罪資産や税金回収所得の仮想資産を効率的に処理することができることを意味し、非営利団体である慈善団体や大学は受け取った暗号通貨寄付を合法的に売却し、資金を現金化して運用に投入することができるということです。さらに、FSCは取引所自体の経営ニーズも考慮し、取引手数料で得た暗号資産を売却して従業員の給与や税金などの運営コストを支払うことを許可しています。
第二段階（2025年下半期）では、FSCは上場企業や専門投資法人に暗号市場への参入を許可する予定です。この措置は韓国の暗号市場が機関投資家にさらに開放されることを示し、約3500の資格を持つ法人が試験対象に含まれることになります。これにより、暗号資産はますます「個人のゲーム」から「機関の時代」に移行し、ますます多くの伝統的な金融勢力がこの市場に参入することになります。
しかし、大規模な法人資金の規模が膨大であるため、FSCはそれらの口座開設手続きを厳格に管理し、マネーロンダリングリスクを低減します。銀行や取引所は、投資法人に対して詳細な審査を行うよう要請され、十分なリスク耐性を有していることを確認する必要があります。
第三段階（中長期計画）、一般法人の総合的な参加が監督機関の最終目標となります。しかし、この段階では、より複雑な法的枠組みの調整が必要であるため、例えばクロスボーダー暗号資産取引の監督、税制改革など、FSCはそれを中長期計画として研究し、適切なタイミングで関連法を導入する予定です。
政策の観点から見ると、FSCの戦略はかなり「安定的」です：まずは暗号資産を取り扱う必要がある機関を参入させ、次に専門の投資法人に段階的に開放し、最終的に一般法人の全面的な参入を検討する。この段階的なアプローチは、市場が過度に揺れることなく、将来の機関投資に政策の基盤を提供することができます。しかし、非営利団体、取引所、専門の投資法人が相次いで市場に参入するにつれ、新しい資金の流れは連鎖反応をもたらす可能性がありますか？市場は新たな揺れを迎えるでしょうか？その中で、慈善団体や大学の暗号資産の保有状況が重要な変数の1つです。
慈善団体と大学が暗号通貨の販売を許可:市場の新しい変数?
韓国金融庁（FSC）が慈善団体や大学に暗号通貨寄付の売却を許可すると発表したとき、この政策の意図は明らかに思えました：これらの団体が保有する資産を合法的に現金化し、寄付資金をより効果的に運用できるようにすること。しかし、この措置の市場への影響はそれだけでなく、遠く及びます。
まず第一に、慈善団体や大学が実際にいくつの暗号資産を保有しているかを明確にする必要があります。
公開されているデータは限られていますが、過去数年の傾向から判断すると、多くの慈善団体や高等教育機関がビットコインやイーサリアムなどの暗号通貨寄付を受け入れてきました。たとえば、アメリカのペンシルベニア大学やマサチューセッツ工科大学（MIT）などの有名な大学は、大規模な暗号通貨寄付を受け取ったことがあり、専用の暗号通貨基金を設立したことさえあります。そして韓国でも、最近では同様の機関が徐々に暗号通貨寄付を受け入れる姿勢を見せ始めています。
ソウル大学が保有する約10億ウォン相当のWEMIXトークンは、新しい方針の下で学校の財政に使われるために現金に交換可能になると報じられています。韓国の金融当局は、この措置が、没収や寄付などの非積極的な要因によって暗号通貨を保有することになった問題を解決し、関連産業のアップグレードを推進することを意図していると述べています。言い換えれば、韓国政府は、本来長期的に暗号通貨を保有したくない機関が円滑に現金化できるように、この政策を通じて、市場の「受動的な貯蔵者」を減らすことを試みています。
これらの機関の売却行為は市場に売り圧力をもたらす可能性がありますか？
別の視点から見ると、慈善団体や大学は販売権を得ることができますが、彼らの取引モデルは通常、低頻度で大規模であり、小売業者のように短期間に集中的に売却されることはありません。また、この種の機関の資金使用は通常計画されており、現金化のペースは「必要に応じて販売」される可能性が高く、一括で清算されることはありません。したがって、短期間内に市場が激しく揺れ動く可能性は低いかもしれませんが、長期的には、より多くの機関が段階的に現金化することで、市場の供給と需要の関係は変化する可能性があります。
また、FSCは市場への影響がある可能性に気付いており、したがって、売却ルールに関するガイダンスと制限を明確に示しており、例えば売却枠、売却緩衝期の設定など、市場価格への直接的な影響を減らすために行われます。これは、慈善団体や大学の資金が市場に投入されても、韓国政府が取引のペースを一定程度コントロールしたいと考えていることを示しています。
より注目すべきは、FSCのこの政策は慈善団体や大学だけでなく、暗号取引所が手数料収入から暗号資産を販売して運営コストに充てることを認めている点です。つまり、取引所も市場での追加の売り手となることを意味します。
これまで、韓国の取引所は暗号資産を保有することはできても積極的に売却することはできませんでしたので、多くの取引所が暗号資産の手数料収入として大量の資産を蓄積していました。しかし、今回の政策の緩和により、これらの資産はついに市場に流通することができるようになり、取引所は財務をより自由に管理し、従業員の給与や税金などを暗号資産で支払うことさえ可能になります。
ただし、ここでの問題は、取引所の売却行動が慈善団体よりも衝撃的である可能性があることです。慈善団体や大学の低頻度取引と比較して、取引所の資金運用はより市場志向であり、その売却規模はより連続的である可能性があります。取引所が大規模に暗号資産を売却して現金化する場合、市場には別の流動性解放の波が生じ、短期的な価格変動が激化する可能性があります。したがって、FSCは「販売ガイドライン」を設定し、取引所が暗号資産を売却する方法を一定の規制の下に置くことで、市場が過度な衝撃を受けるのを防ぐ予定です。
これらの資金フローバリアブルの出現とともに、市場の供給と需要の構図は将来数四半期で微妙に変化する可能性があります。韓国政府の規制緩和が段階的に進行していますが、一方で、これらの機関が暗号通貨を手放し始めるとき、暗号市場は新しい流動性の衝撃に対応する準備ができているかどうかを市場は考え始めていますか？
機関化プロセスの加速
慈善団体や大学の暗号通貨の現金化ポリシーが一種の「受動的な解放」と言えるなら、2025年下半期に進展する韓国金融サービス委員会（FSC）による専門投資法人のアクセス解禁が、市場変革を本当に引き起こす鍵となる重要な一歩です。
FSCの計画によると、上場企業や登録投資機関などの専門投資法人は、投資や資産管理のために仮想資産の実名口座を開設することが許可されることになります。この政策の中心的な論理は、暗号市場を個人投機主導のエコシステムから徐々により成熟した機関化段階に導くことです。慈善団体や大学の「ポートフォリオの整理」とは異なり、新規参入者のこの資金は、真の投資目的を持っています。
伝統的な金融機関の参入は、一般に暗号市場が成熟に向かう重要な兆候と見なされています。過去数年間、暗号市場の変動性は多くの保守派の伝統的投資家をためらわせてきましたが、韓国政府は法人投資家の権限を段階的に開放し、規制当局が合法かつ適切な枠組みの中で機関投資家を暗号市場に導こうとしています。これは市場の流動性向上に役立つだけでなく、さらに多くの資本を引き込み、暗号資産の「金融化」プロセスを加速させる可能性があります。
しかし、これには別の問題も潜んでいます-これらの機関の参加は、市場への「増加資金」なのか、別の資金ゲームなのか？
機関投資家と小売投資家の最大の違いは、彼らがアービトラージ取引、ヘッジ戦略、流動性管理により傾向があることで、これは市場に全く異なる影響をもたらす可能性がある。
長期的視点から見ると、機関投資家の参入は市場の安定性を高め、暗号資産の波乱を減少させ、ビットコイン、イーサリアムなどの主要資産の「資産化」プロセスを推進する可能性があります。
短期的視点から見ると、機関取引は通常、量子取引、先物ヘッジなどより複雑な金融商品に依存しているため、それらの参入は市場の短期的な波乱をさらに増幅させ、時には牛熊サイクルの反復的な揺れを深める可能性もあります。
また、FSCは明確に述べており、これらの投資法人の口座開設プロセスを厳格に管理することになります。銀行と取引所は、投資法人の資金の出所や投資目的などを詳しく審査し、市場に大規模な「影の資金」が流入して規制の逃れや市場操作のリスクが生じないようにします。したがって、機関投資家が市場に大量に参入し始めても、彼らの資金の流れ方はより厳しく制限され、小売投資家の資金のように直接的に価格上昇を促進することは必ずしもできないかもしれません。
「機関牛」か「機関熊」？市場はどこへ向かうのか？
機関投資家の段階的な参入は、小売投資家とはまったく異なる市場生態をもたらす可能性があります。歴史的には、機関化プロセスはしばしば市場構造の変化とともに、小売主導の短期取引モデルが徐々により複雑なアービトラージ取引や機関間の駆け引きに取って代わられることがあります。
この背景の下で、暗号市場は将来的には「二重資金制度」の時代に入るかもしれません：一方で、小売投資家は引き続き短期市場を主導し、市場のホットスポットやトレンド取引を追い求めます。一方、機関投資家の参入により、より複雑な資金流動モードが導入され、より金融的属性の強い暗号市場が形成されるでしょう。
しかし、市場が最も注目している問題は、機関資金の参入が市場を「機関ブル」とするのか、それとも機関の裁定取引を激化させ、市場が持続的な上昇トレンドを形成しにくくなるのか、という点です。
韓国の規制方針は暗号市場に機関投資の扉を開いたが、「機関ブルラン」をもたらすかどうかは、グローバル市場環境、規制フレームワークのさらなる具体化、および機関資金の実際の流れ方など、複数の変数に依存しています。これらの投資家が主にアービトラージやヘッジ取引を通じて行われ、ビットコイン、イーサリアムなどの主要資産を長期保有するのではなく、市場の長期的な上昇勢能は引き続き小売投資家からの資金に依存する可能性があります。
FSCの政策は明確なシグナルを発しています-韓国は徐々に暗号市場の機関化に向けて道を築いています。しかし、市場の本当の変化はたぶん始まったばかりです。次に、一般的な法人口座の開設は、暗号市場が完全に「機関金融化」に進むための試金石となるでしょう。そしてこの規制指導に基づく市場の変革は最終的にどこに向かうのか、まだ未知数でいっぱいです。