BerachainはETHに挑戦できるのでしょうか？それとも一時的なチェーンですか？

著者: Stacy Muur ソース: substack 翻訳: Shanoba, Golden Finance

過去24時間で最も重要なニュースは、Berachainメインネットが2月6日に開始されるということです。これはついに、イーサリアムやソラナの支配地位に挑む新しいパブリックチェーンがやってきたことを意味するのでしょうか？

なぜBerachainのローンチは歴史上最も待望されるイベントの1つと呼ばれていますか？それは完全に流動性の地形を変えることができるのでしょうか？彼らの**革新的なPoL（流動性コンセンサスメカニズム）**は、本当に経済モデルに革命をもたらすことができるのでしょうか？

私の見解を共有させてください。

ベラチェインのデータ

! 5U0eAgqtBhAn3SZQl1echIU4f3wPHsEkrJtnRUOH.png

• 資金調達総額:1億4,200万ドル(2ラウンド)、評価額15億ドル。

• メインネットの前の流動性：33億ドル（データはBoyco +公式Duneデータから取得）、合計16.6万個の独立ウォレットが流動性を提供しています。

• テストネットデータ（Bartio B2から2024年末まで）：

• 31.8百万の独立したアドレス

• 5億1,300万トランザクション

• 2.5Mアドレスに対して2億120万件の契約を展開

たとえメインネットの稼働前の流動性のみを考慮しても、Berachainが市場に参入した時点での**TVL（総ロック量）**は、ZKsync、Starknet、Linea、およびBlastを上回っています。

! 3d6vfoVpOT1PEwBr4AXB71AELrKHuFg8WNgmodze.png

$BERAの核心的なイノベーション：流動性共有メカニズム（PoL）

Berachain の潜在能力を探る前に、まずは Proof of Liquidity（PoL） メカニズムを理解する必要があります。これは Berachain と現代の L1 との比較で重要な要素 です。

ほとんどのブロックチェーン（例：Ethereum、Solana）は、**PoS（Proof of Stake）**を使用しており、バリデーターはネイティブトークンのステーキングによってネットワークのセキュリティを保証しています。

しかし、Berachainは、PoL（流動性共有）モデルを創設し、それをネットワークのセキュリティメカニズムに直接統合することに成功しました。PoLメカニズムに基づくと、参加者は資産を流動性プールにステーキングし、これらのステーキングされた資産はネットワークのセキュリティを確保するだけでなく、分散型取引や借り入れにも使用できます。この二重の機能により、安全性が向上し、生態系内の流動性が十分に活用されることで、より効率的かつダイナミックな金融環境が形成されます。

言い換えれば、BerachainのPoLシステムでは、流動性プロバイダー、バリデーター、および通常のユーザーは、経済的インセンティブを通じてネットワークに積極的に参加できます。

このモデルはEthereumのPoSとははっきりと対照をなしており、イーサリアムの取引手数料の大部分は破棄され、または直接に利益を受けることのできない参加者に分配されています。

! 5Ef0LkqOQbEYjVtGg7wOhaEZLJMGHPoYdQOtXQDS.png

トークノミクス:重要な柱

Berachainのトークンエコノミクスは、3つの中核トークンを中心に構築されています：

BGT(ベラチェーンガバナンストークン)

• ブロックチェーンのステーキングとセキュリティに使用される、譲渡不可能なガバナンストークン。
• ユーザーが選択したプールに流動性を提供すると、排出によって収益を得ることができます。
• 新しいトークンの発行を異なる流動性プールに割り当てる方法を決定する、CurveのveTokenomicsに似ています。

BERA (Berachainガストークン)

• ネットワーク内の取引手数料に使用されます。
• 不可逆的燃焼によって同等のBGTが創造され、ネットワーク利用に連動した通貨の緊縮メカニズムが確保されます。

ハニー (Berachainステーブルコイン)

• USDCにペッグされ、BerachainのBendレンディングプロトコルで主要なレンディング資産として使用されます。
• USDCと交換して通貨を鋳造し、ブロックチェーンから手数料を徴収します。

それらはPoLでどのように使用されますか？

• ユーザーはBGT委託を検証者に委託し、検証者がどの流動性プールに発行報酬を与えるかを決定します。 これにより、DeFiプロジェクトがBGT保有者に排出量をプールに振り向けるインセンティブを与える贈収賄市場が生まれます。
• プール内の流動性提供者(LP)は、一定のBGT配布を受け取り、積極的にガバナンスに参加します。
• 時間の経過とともに、ガバナンス権限がLPに割り当てられ、これによってチェーンのコア機能であるDeFiが強化されました。

! kcLgEfIooZxyuojVAHQ8o4wdPtcoW6tcrMoDqxJE.png

1. BEX(Berachain Exchange):流動性プロバイダーにBGTで報酬を与え、インセンティブをPoLに合わせる分散型取引所(DEX)。
2. Berachain Perpetuals:HONEYを主要な担保および流動性トークンとして使用する永久契約取引プラットフォーム。
3. Bend(Berachain Lending):HONEYを主な貸付資産として、ユーザーが資産を貸し借りできる貸付プロトコル。

Berachainのモデル効率はどのようにですか？

メリット：

**高TVLの魅力：**このモデルは、LPがBGTの排出によって流動性を提供することを奨励されるため、早期に高い総ロックバリュー（(TVL)）を引き付けることを目指しています。

**資本効率：**Berachain は、ステーキングされたトークンが空きっぱなしになる PoS チェーンとは異なり、生態系内で安全な資産の流動性と利用可能性を確保します。

EVMとCosmosの相互運用性:BerachainのPolaris EVMは、Cosmosのクロスチェーン機能の恩恵を受けながら、イーサリアムの互換性を確保します。

**デフレ BERA モデル：**不可逆の BGT から BERA の破棄メカニズムは、持続可能な供給制御手段を提供します。

短所：

**中心化リスクのガバナンス：**BGTは購入することができず、排出によってのみ取得する必要があるため、ガバナンス権限は初期の大型LPに集中する可能性があります。

**新しいプロトコルの障害：**BerachainにはDEX、perps、借り入れなどの中核となるDeFiプロトコルが含まれているため、新しいプロトコルを発表する動機が失われる可能性があります。

主動的な資本流動の不足： このモデルは受動的なLPキャピタルを引き付けますが、排出以外での収益を生み出すことは難しいかもしれません。これはCurveの効率の低さを反映しています。

最終的な考え

Berachainのトークンエコノミクスは、慎重に考え抜かれたシステムであり、流動性供給とネットワークセキュリティを直接関連付けています。PoLモデルは流動性を効果的に引き付けるものの、長期的な持続可能性はガバナンスの分散、プロトコルの多様性、拡張性の改善に依存します。

Berachainが成功して、既定のプロトコルを超えて活気のあるエコシステムを育成することができれば、それは主導的なLayer-1およびLayer-2ソリューションに挑戦する可能性があります。