トランプは暗号化通貨の時代を正式に開始し、資産は通貨化され、個人は通貨化され、時間は通貨化され、すべてが通貨化されます。しばらくの間、マクロについて話していなかったので、マクロレベルのものを書いてみましょう。国外の避難資産はほとんどないですが、金とBTCしかありません。現時点では、トランプに対する市場の期待は混乱しています。トランプが大統領選挙に勝利すると、トランプの取引がドル、米国株、およびBTCの大幅な上昇を推進しますが、トランプが正式に就任すると、市場はトランプの政策の不確実性が資産価格に与える影響を心配しています。

第一期とは異なり、トランプ氏の仮想通貨に対する姿勢は重要な変化を遂げました。現在、BTCは伝統的な金融業界に受け入れられ、BTC現物は正式に伝統的な金融の「体制」に参入しています。トランプ政権の寛容な規制により、BTCと仮想通貨の最大のリスクが解消されました。
現在、超国家の避難資産はほとんどありませんが、金とBTCだけです。
国家間の紛争が激化すれば、これら2つの超国家的な避難資産もさらに上昇するでしょう。
未来、デジタル通貨は個人の資金調達のための最も低コストな方法になるでしょう。トランプ氏は数日前に個人のMemeトークンTRUMPを発行しました。発行後は一時的に急騰し、総時価総額が600億ドルを超えました。さらに、彼の妻や家族もトークンを発行しています。通貨化の時代が正式に始まり、資産は通貨となり、個人は通貨となり、時間は通貨となり、すべてが通貨化されます。
AIよりも大きな富の効果をもたらすと予想されるこの通貨化革命には、寛大な規制の市場が必要です。トランプ氏が再び登場することは、世界の多くの矛盾が露呈しており、多くのルールが破られる予兆ですが、同時に多くの機会も生まれています。
皆さんは忘れないでください、将来の4年間、アメリカ経済は経済サイクルによって主に決定され、主要な取引はマクロ主線であり、経済政策ではありません。
アメリカは2008年以来の低成長、低インフレ、低金利の罠を脱し、比較的高い成長、インフレ、金利を特徴とする新しい経済景気循環が形成されています。そして、この経済景気循環は、アメリカの強力な民間資産負債表、十分な投資と消費信頼、AI技術の波、設備およびインフラの実物投資率によって推進されており、トランプ政策によって創出されたものでも左右されているものでもありません。
このマクロトレンドでは、比較的強いドル、強力な米国株式、および高い米国債利回りが米ドル資産の基本的な特徴です。市場は、トランプ政権の政策がインフレ率を押し上げることに懸念を抱いています。
現在の推測では、トランプ氏の1,100万人の不法移民の追放政策の実施は非常に困難ですが、新たな不法越境者を封じることはできます。これはアメリカの緊迫した労働力に圧力をかけます。
一方、トランプは財政予算を縮小し、石油供給を増やしてインフレ率を低下させようと試みています。
現在、アメリカのインフレは、労働力不足、財政出動の過剰、石油供給の緊張など、さまざまな要因から生じています。
そのうち、不法移民を追放する政策は、コアインフレーションの粘着性を増加させる可能性があり、短期的にインフレ抑制には不利ですが、石油供給を増やすことでエネルギーインフレーションを低減することができ、長期的なインフレーション抑制に役立ちます。総合的に見ると、トランプ政権の政策は短期的にはインフレーションの粘着性を高め、それにより強いドルと高い利率を支援する可能性があります。
現在、トランプの貿易政策を評価するのはまだ容易ではありません。総合的な関税計画が具体的にどのように実施されるのか、中国にどの程度の関税が課せられるのか、その方法はまだ決まっていません。
数年の準備を経て、産業の移転を含め、総関税計画が世界供給や国内インフレに与える影響はそれほど大きくないかもしれません。
トランプ政権の財政政策はかなり複雑です。
減税は共和党の中心政策の一つであり、トランプ政権は企業法人税率を21%から15%に引き下げる可能性があります。
この減税はかなり大規模であり、資本の活性化、市場の効率的な割り当て、経済成長の向上に貢献します。しかし、同時に短期的には政府の財政赤字と債務負担を増やす可能性があります。
ただし、マスクの効率委員会は、国防費、福祉、利息、および行政費用を除いて、予算を削減することに取り組んでおり、毎年3000-4000億ドルの削減の機会があると予想されています。
これは一定程度、トランプ政権の赤字圧力を軽減することができます。インフラ投資は、両党、両院の合意です。
バイデン政権はインフラ法案を可決し、投資規模は1.2兆ドルに達しました。インフラ投資は多くの伝統的な産業をカバーしており、共和党の支持者にも影響を与えると予想されます。トランプ政権はインフラ投資を推進し、より多くの共和党支持者を取り込むでしょう。
このラウンドのインフラ投資とAIデバイス投資は、米国の経済成長を推進します。トランプ政権の通貨政策は、連邦準備制度理事会によって管理され、利下げサイクルにあります。
トランプは米連邦準備制度に対する干渉を試みていますが、米連邦準備制度はかなりの独立性を持ち、独自の意思決定を保護しています。
現在、米連邦準備制度が利下げに慎重な態度を取るのは、おそらくトランプ政策の不確実性に対する懸念があるためである。
私は、2025年には米国連邦準備制度理事会（FRB）が利下げ幅を75ベーシスポイントに拡大する可能性があり、連邦基金利率が4％未満に低下する可能性が高いと考えています。
以上の判断を踏まえると、トランプ大統領の任期の今後4年間は、米国は新たな経済循環に入っており、トランプ政権の政策がそれにあまり干渉しないと考えています。
ドルは、ユーロ、ポンド、人民元と比較して、強い地位を維持しており、ドル指数は100-105の範囲で、現在はピークです。2025年には、包括的な関税計画の影響を受けて、人民元のドル相場は弱くなる傾向がありますが、ドル指数も若干減少する可能性があります。
ある人々は、トランプ氏が強いドルを維持し、グローバルな資本を吸収しようとしていると推測しています。しかし、トランプ氏は現在のインフレと金利の上昇に不満を抱いており、インフレを下げればドルも弱まるでしょう。
実際には、トランプ氏はドルの動向に対する影響は比較的小さく、連邦準備制度よりもはるかに低いです。株式市場は引き続き新高値を記録し、産業、銀行、小売り、テクノロジーのリーダー企業が牽引します。市場は徐々にマクロ経済を取引の主軸として回帰するでしょう。
マクロ主線でも通貨政策主線でも、両方とも米国株式の上昇に役立ちます。共和党の比較的緩和的な金融規制は、米国の銀行株の上昇に有利です。
また、自動車、鉄鋼、航空、小売サービスなどの伝統的産業は共和党の初期支持者であり、トランプ政権は関連する分野の資産価格の上昇にも役立っています。
米国債は上昇していますが、景気サイクルと株式資産の抑制を受けて全体的な上昇率は小さいです。10年債務利回りは3.5％程度に低下する可能性があります。現在は米国債の配置の良い機会です。一方で高い利益を得ることができます。
一方、金利の周期全体では、米国債はおそらく上昇するでしょう。
また、米国株に対するロングポジションを取る判断に基づき、米国債の配置はリスクヘッジの役割を果たしています。
金価は高位を維持しており、景気サイクルが金価を抑制している一方で、利下げやインフレが金価を支える要因となっています。また、金の価格設定のロジックも変化しており、中国などの中央銀行が地政学的な対立の中で金を継続的に購入しているため、金価は強いままである可能性があります。
原油、中程度、トランプ支持の伝統的エネルギー政策により、石油供給が増加し、原油価格が下落する可能性がありますが、経済サイクルにより石油需要が増加する一方、インフレーションにより原油価格が上昇する可能性もあります。さらに、中東とロシアの地政学的な動向が重なり、原油価格は中程度の水準を維持する可能性があります。
不動産、国際都市の中心部の住宅価格が引き続き上昇しており、アメリカはすでに不動産後の時代に入っており、ほとんどの都市の住宅は消費財であり、投資価値はないが、国際都市の中心部の不動産は依然として重要な投資対象である。 この高金利とAIの波は、ある程度まで不動産への投資志向を弱めています。
BTCについてはあまり言うことはありません。トランプ政権は暗号通貨を政策上の優先事項に位置づけ、BTCの戦略的準備を行っています。この政策サポートの期待感と、米連邦準備制度の利下げによる流動性の増加により、BTCなどの暗号通貨の魅力が大幅に増加しています。2025年までに、BTCは引き続き上昇する見通しであり、個人は依然として180K以上を見ています。機関、企業、および国のBTCの購入行動が価格のさらなる上昇を後押しするでしょう。
要するに、トランプの運は良いし、仮想通貨の運もそこまで悪くないだろう。