原題：「ちょっとしたことについて…」元のソース: SAM ANDREW、サブスタックオリジナル編集: ケイト、マーズビット***元ヘッジファンドアナリストのサム・アンドリュー氏は、アルテミスの月間アナリストに名を連ねており、以前はクレディ・スイスとヘッジファンドのブルーマウンテン・キャピタルで8年以上財務分析に携わっていました。この記事でサムは、従来の投資家による暗号通貨投資への移行に関する 4 つの誤解、暗号通貨のファンダメンタルズに関する 3 つの重要なポイント、および暗号通貨投資のテーマに関する彼の見解を共有し、暗号通貨投資に参加したい初心者向けに彼自身の提案を提示しました。心のこもった体験は一読の価値あり、以下は編集の全文です: ***私はアルテミスの今月のアナリストに載っています。 Artemis 創設者の Jon Ma との会話では、個人、投資、暗号通貨の話題が取り上げられました。私たちの議論は、何人かの Crypto Clarity 読者から私に質問された私の背景についてのさらなる洞察を提供してくれました。！ [Artemis] (https://img-cdn.gateio.im/resize-social/moments-7f230462a9-9ac350c7d7-dd1a6f-6d2ef1)私の暗号通貨への取り組みを説明し、ヘッジファンドの経験から暗号通貨に適用するフレームワークを共有します。 Tradefi 投資家のほとんどが仮想通貨に関して抱いている誤解について概説します。私は暗号通貨の基礎の重要性についてさらに多くの考えを共有しています。最後に、興味深いトピックと一般的なアドバイスで終わります。以下は、アルテミスの月刊アナリストのジョン・マー氏とのインタビューからの抜粋です。！ [Artemis] (https://img-cdn.gateio.im/resize-social/moments-7f230462a9-e56be21b60-dd1a6f-6d2ef1)### あなたの話は何ですか?どのようにして投資と仮想通貨に興味を持ったのですか？私はカナダのトロントで育ちました。 10代の頃、祖父が私に金融市場と投資を教えてくれました。第二次世界大戦の退役軍人で、人生のほとんどを工場で働いて過ごした彼は、独学で投資を学びました。私ははまっています！自分の経験に基づいて賭けてお金を稼ぐことができるという考えは刺激的でした。同時に、自分はプロのホッケー選手にはなれないことに気づき、他の道を見つけたほうがいいと思いました。投資と金融市場に興味があったため、投資銀行業務に携わることになりました。私は英国ロンドンのクレディ・スイスで働いています。銀行業務は買い手にとって踏み台として機能します。 2年間の銀行アナリストコースを経て、ヘッジファンドのブルーマウント・キャピタルに入社しました。私はブルーマウンテンズに8年以上住んでいます。私はロンドンで3年間勤務し、主にクレジット投資に従事していました。その後、私はニューヨークの同社本社に異動し、そこで 5 年以上同社の株式ロング・ショート戦略に参加しました。ビジネスの初期に素晴らしい会社に入社できたのはとても幸運でした。同社の管理資本は30億ドルから220億ドルに増加した。私が仮想通貨に初めて進出したのは 2017 年でした。ビットコインのシームレスなピアツーピア通貨交換の可能性とイーサリアムのプログラム可能性に私は共鳴しました。私の観点からすると、金融市場には多くの潜在的なユースケースが存在します。初めてBTCとETHを購入しました。私は強気相場とその後の暴落に乗りました。私は好奇心を満たすために数年前から暗号通貨に興味を持っています。しかし、私が仮想通貨の世界に本格的に身を投じるまでには、さらに数年かかりました。暗号通貨にすべての時間を捧げるという私の信念は、個人的な動機と仕事上の動機の両方によって動かされています。個人的には、急速に成長する破壊的な業界の一員としてリーダーの役割を果たし、潜在的に革命的なテクノロジーの開発に貢献できるという魅力は、無視するには大きすぎました。専門的な観点から見ると、仮想通貨は最も肥沃な投資の場です。これは非効率かつ非流動的な唯一の市場です。これは、投資界の伝説的な人物が台頭し始めた数十年前の株式市場を思い出させます。### あなたは BlueMountain で 8 年以上ヘッジファンド アナリストを務めていますが、暗号資産を評価する際にバイサイドからどのようなフレームワークや教訓を学びましたか?ここでは、私がヘッジファンドの経験から学んだ、暗号通貨投資に当てはまる 4 つの教訓を紹介します。**1. 時間管理:** 投資家として最も重要なスキルは、効果的な時間管理です。実行できる研究は無数にあります。予定通りの収益は資本収益と同様に重要です。何が興味深いのか、なぜ興味深いのかを素早く判断する能力が重要です。何が資産価格を動かすのかを詳しく見てみましょう。これに焦点を当てて研究してください。**2. 利益の源泉:** 超過利益はしばしばアルファと呼ばれ、市場の期待との収束の産物です。ほとんどの投資家は間違っています。投資家はある結果を信じる必要があり、市場は別の結果を信じる必要があります。市場があなたの結果を信じ始めると、資産価格が上昇し、超過収益につながる可能性があります。**3. 論文主導型投資:** 投資論文は綿密な独立調査に根ざしており、資産に対する市場の認識を変える 3 ～ 5 つの市場では知られていない原則が含まれています。理論に基づいた投資の結果、差別化された視点が生まれます。**4. リスク管理:** 非常に優れた投資家の正しい確率は、間違っている確率よりわずかに高いだけです。ポートフォリオの収益を左右する本当の要因はポジションのサイズです。正しく選択すれば、あなたのポジションはさらに大きくなります。それに応じてポジションサイズを管理します。投資家は、自分の信念を貫く勇気と間違いを犯す謙虚さの間のバランスを見つける必要があります。### 仮想通貨を検討している従来の金融投資家のほとんどはどこで間違っていると思いますか?従来の投資家が仮想通貨を研究する際によく理解していないことが 4 つあります。**1. ビジネス モデル:** 暗号化プロトコルとアプリケーションは有料で製品を販売するため、コストが発生します。この基本原則は他のビジネスと何ら変わりません。非暗号通貨投資家は、i) 「暗号通貨」という用語、ii) 非法定通貨単位、および iii) 価値の上昇に興味を持っています。ほとんどのトークンは通貨ではありません。トークンと通貨を混同することは不必要な混乱です。新しい会計単位の導入はパラダイムシフトです。人々がこれを理解するのは難しいです。これは、法定通貨が価値の唯一のバロメーターであるという彼らの既存の見解を台無しにします。暗号通貨の価値を評価することは、株を所有することほど簡単ではありません。この違いは主に規制によるものです。私は仮想通貨の評価が標準化されることを期待しています。**2. 運用レバレッジ:** 暗号化プロトコルはこれまでも、そして今後も高い収益性をもたらしてきました。彼らはtradfi投資家が営業レバレッジと呼ぶものを持っています。コストは収益に比例して増加していません。 Tradfi 投資家は、収益が増加した場合の利益の可能性を誤解しています。**3. 持続力:** 企業の持続力は、競争上の優位性または堀としても知られ、知的財産、ブランド、ネットワーク効果、または規制の捕獲によってもたらされます。ただし、暗号通貨には知的財産の所有権はありません。暗号化はオープンソースです。コードはコピーされ、既存のプロトコルの新しいバージョンの作成に使用されました。したがって、企業が享受する持続力は暗号通貨には当てはまりません。 Tradfi 投資家は、堀がないため、Tradfi を敬遠します。彼らは、知的財産を所有していなくても堀が存在できると誤解しています。堀はプロトコルのネットワーク効果にあります。**4. 評価:** 暗号化された資産の評価は困難です。トークンの評価方法として広く受け入れられている方法はありません。したがって、tradfi投資家は、仮想通貨は主に投機であると誤って信じています。評価を三角測量する方法はたくさんあります。ほとんどのプロトコルはトークンと同等のキャッシュフローを持つ生産的な資産としてみなされると私は信じています。少数のトークンには、価値資産の保存という特性もあります。### クリプトクラリティに関するあなたの研究がとても気に入っています。私たちは Twitter で「クリプト ファンダメンタルズ投資」をホストするのが大好きで、あなたの記事「クリプト ファンダメンタルズは重要ではありません...Do They?」という記事を書いています。では、仮想通貨ではファンダメンタルズは重要ですか?ファンダメンタルズがより重要になるのはどんなときですか?基礎の重要性は採用曲線を反映しています。暗号通貨の初期の頃、ファンダメンタルズは重要ではありませんでした。今ではそれらがより重要になっています。それらは将来さらに重要になるでしょう。以下の理由から、ファンダメンタルズはますます重要な役割を果たしています。**1. 指標が存在します:** DeFi の夏は多くのアプリケーションを生み出し、開発者のアクティビティ、ネットワークの使用状況、料金、コストなどを追跡するための指標を生成しました。これらのインジケーターは以前は存在しませんでした。インジケーターのないファンダメンタルズ分析はありません。**2. 資本形成:** 暗号通貨は世界的にますます重要になっています。業界の成長と導入には資本が必要です。投資家は、投資するプロジェクトを現実的に評価し、その価値を予測できる場合、より積極的に資本を配分します。**3. 歴史の類似点:** 暗号通貨市場は数十年前の株式市場に似ています。ファンダメンタルズ株分析はここ数十年で人気が高まっています。市場が成熟し、より複雑になるにつれて、ファンダメンタルズの理解と規制がより重要になります。株式市場、クレジット市場、商品市場も同様のパターンに従います。暗号通貨も同様です。規制は仮想通貨のファンダメンタルズにおける転機となる可能性があると思います。暗号通貨市場の信頼性と誠実性を向上させることで、より多くの投資家が参入する道が開かれるでしょう。彼らは最も得意とするファンダメンタルズ分析を使用します。### 現在研究している、または興味のある暗号トピックは何ですか?FTX後の少量市場では触媒が重要です。基本的なテーゼ 投資引受と触媒がポジションサイジングを推進する。マクロ経済以外の来年の2つの最大のきっかけは、EIP-4844とビットコインの半減期だと思います。私はこの両方に多くの時間を費やしています。### 2023 年に仮想通貨ベースの投資を始めようとしている新規投資家にアドバイスをお願いします。便利です。これは、2023 年にはファンダメンタルズ投資をはるかに超えて拡大します。暗号通貨は専門家向けの業界ではありません。あなたが過去 10 年間仮想通貨に参加していないという事実は問題ではありません。誰も仮想通貨に参加していないからです。物事は急速に変化しているため、2 年前の洞察は今日では通用しません。つまり、すでにこの業界にいる人たちにそれほど遅れを取っているわけではありません。私は 3 つの目標を持って Crypto Clarity を書き始めました。i) 自分の知識を高めること、ii) その知識を他の人と共有すること、そして iii) 暗号通貨投資における私の知識と価値を他の人に活用することです。他人に価値を提供すれば、あなたもその見返りとして価値を受け取ります。### 基礎研究で Artemis をどのように使用しましたか?Artemis は私が最もよく使用するツールです。昨年公開した 50 以上の記事をご覧ください。アルテミスには最も広範な情報源があります。 Artemis は、チェーン データを抽出し、プロトコル メトリックを簡単に比較するために使用するツールです。また、ボタンをクリックするだけで更新できる Excel や Google スプレッドシートでダッシュボードやモデルを作成するためにも使用しています。 Artemis サンプル テンプレートに基づいて構築した Ethereum テンプレートを確認してください。！ [Artemis] (https://img-cdn.gateio.im/resize-social/moments-7f230462a9-73261926ab-dd1a6f-6d2ef1)好奇心を持ち続けてください。
著名な金融アナリスト: 仮想通貨投資に転向する従来の投資家の間で見られる 4 つの誤解
原題：「ちょっとしたことについて…」
元のソース: SAM ANDREW、サブスタック
オリジナル編集: ケイト、マーズビット
***元ヘッジファンドアナリストのサム・アンドリュー氏は、アルテミスの月間アナリストに名を連ねており、以前はクレディ・スイスとヘッジファンドのブルーマウンテン・キャピタルで8年以上財務分析に携わっていました。この記事でサムは、従来の投資家による暗号通貨投資への移行に関する 4 つの誤解、暗号通貨のファンダメンタルズに関する 3 つの重要なポイント、および暗号通貨投資のテーマに関する彼の見解を共有し、暗号通貨投資に参加したい初心者向けに彼自身の提案を提示しました。心のこもった体験は一読の価値あり、以下は編集の全文です: ***
私はアルテミスの今月のアナリストに載っています。 Artemis 創設者の Jon Ma との会話では、個人、投資、暗号通貨の話題が取り上げられました。私たちの議論は、何人かの Crypto Clarity 読者から私に質問された私の背景についてのさらなる洞察を提供してくれました。
！ [Artemis] (https://img-cdn.gateio.im/resize-social/moments-7f230462a9-9ac350c7d7-dd1a6f-6d2ef1)
私の暗号通貨への取り組みを説明し、ヘッジファンドの経験から暗号通貨に適用するフレームワークを共有します。 Tradefi 投資家のほとんどが仮想通貨に関して抱いている誤解について概説します。私は暗号通貨の基礎の重要性についてさらに多くの考えを共有しています。最後に、興味深いトピックと一般的なアドバイスで終わります。
以下は、アルテミスの月刊アナリストのジョン・マー氏とのインタビューからの抜粋です。
！ [Artemis] (https://img-cdn.gateio.im/resize-social/moments-7f230462a9-e56be21b60-dd1a6f-6d2ef1)
あなたの話は何ですか?どのようにして投資と仮想通貨に興味を持ったのですか？
私はカナダのトロントで育ちました。 10代の頃、祖父が私に金融市場と投資を教えてくれました。第二次世界大戦の退役軍人で、人生のほとんどを工場で働いて過ごした彼は、独学で投資を学びました。私ははまっています！自分の経験に基づいて賭けてお金を稼ぐことができるという考えは刺激的でした。同時に、自分はプロのホッケー選手にはなれないことに気づき、他の道を見つけたほうがいいと思いました。
投資と金融市場に興味があったため、投資銀行業務に携わることになりました。私は英国ロンドンのクレディ・スイスで働いています。銀行業務は買い手にとって踏み台として機能します。 2年間の銀行アナリストコースを経て、ヘッジファンドのブルーマウント・キャピタルに入社しました。私はブルーマウンテンズに8年以上住んでいます。私はロンドンで3年間勤務し、主にクレジット投資に従事していました。その後、私はニューヨークの同社本社に異動し、そこで 5 年以上同社の株式ロング・ショート戦略に参加しました。ビジネスの初期に素晴らしい会社に入社できたのはとても幸運でした。同社の管理資本は30億ドルから220億ドルに増加した。
私が仮想通貨に初めて進出したのは 2017 年でした。ビットコインのシームレスなピアツーピア通貨交換の可能性とイーサリアムのプログラム可能性に私は共鳴しました。私の観点からすると、金融市場には多くの潜在的なユースケースが存在します。初めてBTCとETHを購入しました。私は強気相場とその後の暴落に乗りました。私は好奇心を満たすために数年前から暗号通貨に興味を持っています。しかし、私が仮想通貨の世界に本格的に身を投じるまでには、さらに数年かかりました。
暗号通貨にすべての時間を捧げるという私の信念は、個人的な動機と仕事上の動機の両方によって動かされています。個人的には、急速に成長する破壊的な業界の一員としてリーダーの役割を果たし、潜在的に革命的なテクノロジーの開発に貢献できるという魅力は、無視するには大きすぎました。専門的な観点から見ると、仮想通貨は最も肥沃な投資の場です。これは非効率かつ非流動的な唯一の市場です。これは、投資界の伝説的な人物が台頭し始めた数十年前の株式市場を思い出させます。
あなたは BlueMountain で 8 年以上ヘッジファンド アナリストを務めていますが、暗号資産を評価する際にバイサイドからどのようなフレームワークや教訓を学びましたか?
ここでは、私がヘッジファンドの経験から学んだ、暗号通貨投資に当てはまる 4 つの教訓を紹介します。
1. 時間管理: 投資家として最も重要なスキルは、効果的な時間管理です。実行できる研究は無数にあります。予定通りの収益は資本収益と同様に重要です。何が興味深いのか、なぜ興味深いのかを素早く判断する能力が重要です。何が資産価格を動かすのかを詳しく見てみましょう。これに焦点を当てて研究してください。
2. 利益の源泉: 超過利益はしばしばアルファと呼ばれ、市場の期待との収束の産物です。ほとんどの投資家は間違っています。投資家はある結果を信じる必要があり、市場は別の結果を信じる必要があります。市場があなたの結果を信じ始めると、資産価格が上昇し、超過収益につながる可能性があります。
3. 論文主導型投資: 投資論文は綿密な独立調査に根ざしており、資産に対する市場の認識を変える 3 ～ 5 つの市場では知られていない原則が含まれています。理論に基づいた投資の結果、差別化された視点が生まれます。
4. リスク管理: 非常に優れた投資家の正しい確率は、間違っている確率よりわずかに高いだけです。ポートフォリオの収益を左右する本当の要因はポジションのサイズです。正しく選択すれば、あなたのポジションはさらに大きくなります。それに応じてポジションサイズを管理します。投資家は、自分の信念を貫く勇気と間違いを犯す謙虚さの間のバランスを見つける必要があります。
仮想通貨を検討している従来の金融投資家のほとんどはどこで間違っていると思いますか?
従来の投資家が仮想通貨を研究する際によく理解していないことが 4 つあります。
1. ビジネス モデル: 暗号化プロトコルとアプリケーションは有料で製品を販売するため、コストが発生します。この基本原則は他のビジネスと何ら変わりません。非暗号通貨投資家は、i) 「暗号通貨」という用語、ii) 非法定通貨単位、および iii) 価値の上昇に興味を持っています。ほとんどのトークンは通貨ではありません。トークンと通貨を混同することは不必要な混乱です。新しい会計単位の導入はパラダイムシフトです。人々がこれを理解するのは難しいです。これは、法定通貨が価値の唯一のバロメーターであるという彼らの既存の見解を台無しにします。暗号通貨の価値を評価することは、株を所有することほど簡単ではありません。この違いは主に規制によるものです。私は仮想通貨の評価が標準化されることを期待しています。
2. 運用レバレッジ: 暗号化プロトコルはこれまでも、そして今後も高い収益性をもたらしてきました。彼らはtradfi投資家が営業レバレッジと呼ぶものを持っています。コストは収益に比例して増加していません。 Tradfi 投資家は、収益が増加した場合の利益の可能性を誤解しています。
3. 持続力: 企業の持続力は、競争上の優位性または堀としても知られ、知的財産、ブランド、ネットワーク効果、または規制の捕獲によってもたらされます。ただし、暗号通貨には知的財産の所有権はありません。暗号化はオープンソースです。コードはコピーされ、既存のプロトコルの新しいバージョンの作成に使用されました。したがって、企業が享受する持続力は暗号通貨には当てはまりません。 Tradfi 投資家は、堀がないため、Tradfi を敬遠します。彼らは、知的財産を所有していなくても堀が存在できると誤解しています。堀はプロトコルのネットワーク効果にあります。
4. 評価: 暗号化された資産の評価は困難です。トークンの評価方法として広く受け入れられている方法はありません。したがって、tradfi投資家は、仮想通貨は主に投機であると誤って信じています。評価を三角測量する方法はたくさんあります。ほとんどのプロトコルはトークンと同等のキャッシュフローを持つ生産的な資産としてみなされると私は信じています。少数のトークンには、価値資産の保存という特性もあります。
クリプトクラリティに関するあなたの研究がとても気に入っています。私たちは Twitter で「クリプト ファンダメンタルズ投資」をホストするのが大好きで、あなたの記事「クリプト ファンダメンタルズは重要ではありません...Do They?」という記事を書いています。では、仮想通貨ではファンダメンタルズは重要ですか?ファンダメンタルズがより重要になるのはどんなときですか?
基礎の重要性は採用曲線を反映しています。暗号通貨の初期の頃、ファンダメンタルズは重要ではありませんでした。今ではそれらがより重要になっています。それらは将来さらに重要になるでしょう。
以下の理由から、ファンダメンタルズはますます重要な役割を果たしています。
1. 指標が存在します: DeFi の夏は多くのアプリケーションを生み出し、開発者のアクティビティ、ネットワークの使用状況、料金、コストなどを追跡するための指標を生成しました。これらのインジケーターは以前は存在しませんでした。インジケーターのないファンダメンタルズ分析はありません。
2. 資本形成: 暗号通貨は世界的にますます重要になっています。業界の成長と導入には資本が必要です。投資家は、投資するプロジェクトを現実的に評価し、その価値を予測できる場合、より積極的に資本を配分します。
3. 歴史の類似点: 暗号通貨市場は数十年前の株式市場に似ています。ファンダメンタルズ株分析はここ数十年で人気が高まっています。市場が成熟し、より複雑になるにつれて、ファンダメンタルズの理解と規制がより重要になります。株式市場、クレジット市場、商品市場も同様のパターンに従います。暗号通貨も同様です。
規制は仮想通貨のファンダメンタルズにおける転機となる可能性があると思います。暗号通貨市場の信頼性と誠実性を向上させることで、より多くの投資家が参入する道が開かれるでしょう。彼らは最も得意とするファンダメンタルズ分析を使用します。
現在研究している、または興味のある暗号トピックは何ですか?
FTX後の少量市場では触媒が重要です。基本的なテーゼ 投資引受と触媒がポジションサイジングを推進する。マクロ経済以外の来年の2つの最大のきっかけは、EIP-4844とビットコインの半減期だと思います。私はこの両方に多くの時間を費やしています。
2023 年に仮想通貨ベースの投資を始めようとしている新規投資家にアドバイスをお願いします。
便利です。これは、2023 年にはファンダメンタルズ投資をはるかに超えて拡大します。暗号通貨は専門家向けの業界ではありません。あなたが過去 10 年間仮想通貨に参加していないという事実は問題ではありません。誰も仮想通貨に参加していないからです。物事は急速に変化しているため、2 年前の洞察は今日では通用しません。つまり、すでにこの業界にいる人たちにそれほど遅れを取っているわけではありません。
私は 3 つの目標を持って Crypto Clarity を書き始めました。i) 自分の知識を高めること、ii) その知識を他の人と共有すること、そして iii) 暗号通貨投資における私の知識と価値を他の人に活用することです。他人に価値を提供すれば、あなたもその見返りとして価値を受け取ります。
基礎研究で Artemis をどのように使用しましたか?
Artemis は私が最もよく使用するツールです。昨年公開した 50 以上の記事をご覧ください。アルテミスには最も広範な情報源があります。 Artemis は、チェーン データを抽出し、プロトコル メトリックを簡単に比較するために使用するツールです。また、ボタンをクリックするだけで更新できる Excel や Google スプレッドシートでダッシュボードやモデルを作成するためにも使用しています。 Artemis サンプル テンプレートに基づいて構築した Ethereum テンプレートを確認してください。
！ [Artemis] (https://img-cdn.gateio.im/resize-social/moments-7f230462a9-73261926ab-dd1a6f-6d2ef1)
好奇心を持ち続けてください。