#PreIPOsSeason2OpenAISubscription

申し込みは終了しました。配布は完了しています。いま市場は初めての本当の試練に直面しています。
多くの人は、プレIPOイベントで最大の瞬間は申し込みだと思っています。

しかし、私は違います。

最も重要なフェーズは、最初のトークンが投資家のウォレットに届いた後に始まります。そこでは熱狂が消え、実際の市場の動きが姿を現し始めるからです。

GateのPhase 2プレIPO（OpenAI、$OPENAI ）は公式に最初の配布を完了し、このイベントがなぜ世界的な注目を集めたのか、その数字が物語っています。

$260百万ドル超が申し込まれ、最終の申し込み率は驚異的な1301.94%に達しました。

この2つの数字は、多くの投資家が思っている以上に大きな物語を示しています。

1300%を超える申し込み率は、単にイベントが人気だったことを意味するだけではありません。利用可能な配分に対して需要が13倍以上だったことを意味します。金融市場では、価格チャートが示すはるか前に希少性が価値を生むことがよくあります。

ただし、希少性だけでは価格の上昇を保証しません。

それが生むのは、期待です。

そして今、市場はその期待が本当の取引の中で生き残れるかどうかを判断しなければなりません。

最初の配布はすでに完了しており、$OPENAI は24/7のプレマーケット取引に入っています。これは価格発見プロセスの始まりであり、買い手と売り手がついに、世界でもっとも認知度の高いAI企業の一つへの早期アクセスがいくらの価値なのかを決める局面です。

ここでは、投資家の心理が見出しよりも重要になります。

極端に高いオーバーサブスク（過剰申込み）により、参加者の多くは当初申し込んだ金額のほんの一部しか受け取れません。その結果、まったく異なる2つの投資家グループが生まれます。

1つ目のグループは、配分をすぐに取引できる機会だと見ています。彼らの優先順位は、できるだけ早く利益を確定することです。

2つ目のグループは、OpenAIの長期的な価値が、今日のプレマーケット価格よりも大きく上回り得ると考えています。彼らの戦略はスピードではなく忍耐です。

この2つのグループの戦いが、市場の次の段階を形作ります。

さらに見落とされがちなもう一つのポイントは、Gateがアンロック（解禁）スケジュールをどう設計したかです。

配分全体をすぐに放出するのではなく、$OPENAI は3つの比例バッチに分けてアンロックされます。

私の見方では、これはイベントの中でも最も賢い部分の一つです。

もしすべてのトークンが同じ日に流通入りしたなら、売り圧力が需要を圧倒して、不要なボラティリティ（価格変動の大きさ）を生む可能性があります。段階的なアンロックは、新たな供給を時間に分散し、市場が追加トークンをより自然に吸収する余地を与えます。

これはボラティリティをなくすわけではありません。

ただ、価格発見をより健全にするのです。

またGateは、このイベントをGUSDのミンティングおよびVIP USDTウェルスマネジメントと連携させ、投資家が配分を待っている間も、アイドル資本がリターンを生み続けるようにしました。

表面上は、これらのプロダクトは無関係に見えます。

しかし実際には、資本効率を高めます。

申し込み期間中に資金を動かさないのではなく、ユーザーには配分プロセスが終わるまで待つ間に利回りを得る機会がありました。これは、長期的にプラットフォームを使うユーザーにとってより良い全体体験を生み、流動性がエコシステム内にとどまり続けることを後押しします。

今日の価格より重要なものは？

多くのトレーダーは、今後数日間、あらゆる小さな値動きを見続けるでしょう。

私は別のものを見ています。

流動性です。

最初の配布後も取引量が健全なままで維持されるなら、需要は初期の申し込み熱狂だけにとどまらないことを示します。

もし流動性がすぐに薄れてしまうなら、短期的なボラティリティが一気に高まりやすくなります。

私が見ている2つ目の指標は、売り圧力です。

これほど高いオーバーサブスク比率では、一部の投資家は当然のように小さな配分をすぐに売って、目先の利益を得ようとします。

重要なのは「人々が売るかどうか」ではありません。

それよりも、市場がその売りを勢いを失わずに吸収できるだけの買い手を十分に持っているかどうかです。

最後に、私は残っているアンロック分にも注目しています。

将来の配布があるたびに、市場には追加の供給が入ってきます。需要が成長し続け、供給が徐々に入ってくるなら、価格の安定を維持するのはずっと簡単になります。ですが、次のアンロックが来る前に関心が弱まれば、ボラティリティは大きく増える可能性があります。

私の市場見解

申し込みフェーズは、何よりもまず一つのことを確かに証明しました。

プレミアムなAI関連投資機会に対する需要は、例外的に非常に強い状態が続いています。

そして今、より難しい局面が来ます。

市場は、その需要がOpenAIという名前への期待や熱狂だけではなく、長期的な確信に基づいているのだということを証明しなければなりません。

プレマーケットの流動性が強いままであれば、売り圧力は抑制されたままになり、将来のアンロックも大きな混乱なく吸収されていくはずです。そうなれば、このプレIPOはGateの最も強い成功ストーリーの一つになり得ます。

一方で、利確（利益確定）が支配し、流動性が枯れてしまうなら、市場は公正な価値を発見するまでにさらに時間が必要になるかもしれません。

どちらにせよ、最初の配布はゴールではありませんでした。

それは、いよいよ実際の市場がついに開いた瞬間だったのです。

免責事項：本投稿は、公表されている情報に基づく私自身の市場分析を反映したものです。教育目的のみを意図しており、金融または投資助言として見なすべきではありません。

#SummerCreationCamp
@Gate_Square
@GateSquare