世界中の中央銀行が今夜シントラに集結、ウォッシュ氏の「国際デビュー」が最大の注目点

日本時間今夜21:00（一部報道では21:30）、「欧州版グローバル中央銀行会議」と呼ばれる欧州中央銀行（ECB）中央銀行フォーラムがポルトガル・シントラで本格的に開催される。FRB議長ウォッシュ氏、ECB総裁ラガルド氏、イングランド銀行（BOE）総裁ベイリー氏、カナダ銀行（BOC）総裁マックレム氏が一堂に会し、「政策パネル」討論に参加する。

これはウォッシュ氏が今年5月にFRB議長に就任して以来、初めての海外公の場での登場となる。市場は彼が「考え方を明確に説明する」ことを期待しているが、おそらくその期待は叶わないだろう――ウォッシュ氏は既に、通常時における過度な「フォワードガイダンス」に反対し、投資家は経済のファンダメンタルズに基づいて自ら判断すべきだと主張している。6月中旬の初の政策記者会見で彼は、「次の行動について、いかなるフォワードガイダンスも提供できない」と明言した。アナリストは、彼は明確な金利経路を示すのではなく、マクロ枠組みを通じて判断の論理をほのめかす可能性が高いと予想している。

現在、米国のコアPCEは3.4%に上昇し、2023年10月以来の高水準となっている。市場は、ウォッシュ氏がどのようにインフレの構成要素を分解するか、また6月会合でのタカ派スタンスを継続するかどうかに注目する。一部の見方では、ウォッシュ氏は強硬な姿勢で長期国債利回りを押し下げ、それによって借入コストを低下させようとしている可能性がある。

注目すべき点として、4人の中央銀行トップは全員が2008年の世界金融危機の経験者である。当時、ウォッシュ氏はFRB理事として銀行救済計画の設計に参加し、ラガルド氏はフランス財務相、ベイリー氏はBOEで銀行救済を計画、マックレム氏はカナダ財務省で国際危機調整に関与していた。現在、彼らはインフレの再燃、AIバブルのリスク、地政学的不確実性といった新たな課題に直面している。マクロ経済学者は、議論がインフレの枠をはるかに超え、中央銀行がイノベーションを促進しながら金融安定リスクに対応する方法に焦点が当たる可能性があると指摘する。

ラガルド氏はフォーラムの開会挨拶で、今月の利上げを擁護し、「設計された堅固な決定」と述べた。全体的に見て、今夜の発言が明確な方向性を示すとは限らず、真の価格決定のスイッチは木曜日の米雇用統計にある可能性が高い。それまでは、ドル高・金利重しの構図が続く公算が大きい。
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